房地產(chǎn)投資決策分析培訓講義23-文庫吧在線文庫
【正文】 考慮接受的；如果進行方案比選，則以凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu)選方案。tCI CO? ) tCO?9． 2房地產(chǎn)投資項目的方案比選 4）等額年值（ AW） 將項目的凈現(xiàn)值換算為項目計算期內(nèi)各年的等額年金就是等額年值。 在進行方案比選時，以費用現(xiàn)值小的方案為優(yōu)選方案。 一般來說，在這樣的方案比選中，通常不直接采用內(nèi)部收益率指標比較，而采用凈現(xiàn)值和差額投資內(nèi)部收益率指標作為比較指標。 9． 3各比選指標的應用 9． 3． 2獨立方案的比較與選擇 獨立方案的選擇可能會出現(xiàn)兩種情況： 一種是投資者可利用的資金足夠多，即通常所說的無資金限制條件。如果資金有約束，選擇的標準是凈現(xiàn)值和差額內(nèi)部收益率（即不再是內(nèi)部收益率）。 9． 3各比選指標的應用 第四種方法 互斥組合法，是把各獨立方案都組合成相互排斥的方案，其中每一個組合方案代表一個相互排斥的組合，這就可以利用前述互斥方案的比較方法，選擇最優(yōu)的組合方案。 2．對于項目計算期不同的互斥方案項目，一般采用等額年值指標進行比選。 其表達式為 : (1 )(1 ) 1nccnciiAC PCi???? 在進行方案比選時，以等額年費用小的方案為優(yōu)選方案。 9． 2房地產(chǎn)投資項目的方案比選 5）費用現(xiàn)值（ PC） 把項目計算期內(nèi)的各年投入（費用）按基準收益率折現(xiàn)成的現(xiàn)值就是費用現(xiàn)值。 9． 2房地產(chǎn)投資項目的方案比選 3）差額投資內(nèi)部收益率（△ IRR） 差額投資內(nèi)部收益率是兩個方案各期凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和等于零時的折現(xiàn)率。 其表達式為： 1212IIPCC????式中：△ P —— 差額投資回收期； I1， I2 —— 兩個比較方案的總投資； C1，
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