【正文】 金靠貸款滿足。第二，我國金融機構(gòu)信用風(fēng)險管理的組織機構(gòu)尚不健全，信用風(fēng)險管理是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工作，需要專門的技術(shù)和管理經(jīng)驗，成立由具有信用風(fēng)險專門知識和技能的專業(yè)人員組成信用風(fēng)險管理小組。我國的集團財務(wù)公司是經(jīng)濟體制改革和金融體制改革的產(chǎn)物，是“大企業(yè)、大集團”戰(zhàn)略的配套政策。規(guī)模較大的財務(wù)公司還兼營外匯、證券包銷、財務(wù)及投資咨詢業(yè)務(wù)等。詳細數(shù)據(jù)如下表一：表一：信貸資產(chǎn)變化情況分析項目2006年底建立當(dāng)年增幅占比比年初資產(chǎn)總額563, 203, %　　信貸資產(chǎn)385, 120, %%%其中：自營貸款247, 113, %%% 委托貸款109, 　　%% 貼現(xiàn)28, 26, %5%%（2） 信貸資產(chǎn)行業(yè)分布情況分析公司現(xiàn)有貸款中，主要投向包括軍品和民品兩大類。據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)現(xiàn)有汽車整車制造企業(yè)120余家，有27個?。ㄊ校┥a(chǎn)汽車、17個?。ㄊ校┥a(chǎn)轎車，還有23個?。ㄊ校┮呀ǔ赊I車生產(chǎn)線。產(chǎn)能過剩必將導(dǎo)致市場競爭加劇和企業(yè)利潤率下降，競爭的加劇將繼續(xù)壓低汽車產(chǎn)品價格。財務(wù)公司采用的貸款擔(dān)保方式主要有信用方式、保證方式和抵押質(zhì)押方式。此外還由于一些保證人的性質(zhì)比較的模糊，在認定上模棱兩可，這也給銀行的債權(quán)帶來了風(fēng)險。剔除臨時因素（嘉陵貸款32000，建設(shè)貸款25000萬元）的影響后，單戶最大貸款余額為望江公司的23700萬元，%，對單一債務(wù)人最大融資比例為45%。信貸資產(chǎn)的集中度較高，與集團公司資源的相對集中密不可分。五類貸款的定義分別為： 正常：借款人能夠履行合同，沒有足夠理由懷疑貸款本息不能按時足額償還。（6）財務(wù)公司信用風(fēng)險管理現(xiàn)狀作為金融機構(gòu)，財務(wù)公司具有脆弱性和擴張性，面臨著與其它金融機構(gòu)相類似的金融風(fēng)險，由于我國集團財務(wù)公司不同于一般意義上的金融機構(gòu)，信用風(fēng)險也有其特殊性。風(fēng)險管理受外界因素干擾較多，獨立性原則體現(xiàn)不夠；從崗位職責(zé)角度來看，還沒有形成完整、科學(xué)、有效的崗位職責(zé)體系，部門之間、崗位之間普遍存在界面不清、職責(zé)不明現(xiàn)象，反應(yīng)式、應(yīng)付式活動多，主動性、預(yù)見性活動較少，內(nèi)部牽制與管理效率未能和諧統(tǒng)一，無法建立起持續(xù)監(jiān)控和改進的內(nèi)控機制；風(fēng)險管理和內(nèi)部控制制度缺乏系統(tǒng)性、計劃性和操作性，沒有形成科學(xué)、完整的風(fēng)險管理和內(nèi)部控制體系；風(fēng)險管理人員數(shù)量較少，隊伍素質(zhì)參差不齊，特別是缺乏精通風(fēng)險管理理論和風(fēng)險計量技術(shù)的專業(yè)人才。因此風(fēng)險面較廣。（1）應(yīng)明確財務(wù)公司本身的風(fēng)險管理取向，風(fēng)險偏好不同，戰(zhàn)略目標(biāo)也不同，采取的風(fēng)險管理模式和方法都有所不同。一般來說，風(fēng)險偏好有高風(fēng)險高收益的進取型、低風(fēng)險低收益保守型、中等風(fēng)險中等收益穩(wěn)健型三種組合。應(yīng)通過持之以恒的示范、宣傳、培訓(xùn)和傳播，使各部門、各人員在事前防范、事中管理、事后處置的全過程中牢固樹立風(fēng)險管理理念，把風(fēng)險意識和風(fēng)險管理取向從上到下貫穿到全行每個人的思想意識中去。（1）完善信貸發(fā)放與審批制度的建設(shè)，要加強貸款業(yè)務(wù)信用風(fēng)險的管理能力，提高風(fēng)險防范的效果，就要明確劃分各業(yè)務(wù)部門的職責(zé)與權(quán)限，建立職責(zé)分離、相互制約、相互監(jiān)督的控制機制，最大程度的防范信用風(fēng)險。因此，我國應(yīng)結(jié)合貸款五級分類管理的要求，對相關(guān)人員進行財務(wù)分析、風(fēng)險管理、統(tǒng)計計量等方面的綜合培訓(xùn)，大力提高工作人員素質(zhì)，使他們能盡快勝任貸款五級分類管理的工作。（2）進一步加強貸款五級分類工作目前財務(wù)公司根據(jù)銀監(jiān)會的要求對信貸資產(chǎn)實行貸款的五級分類管理，但是五級分類管理的應(yīng)用在財務(wù)公司的應(yīng)用上還僅僅處于被動應(yīng)用階段，財務(wù)公司應(yīng)盡快加強五級分類工作各環(huán)節(jié)的建設(shè)與完善，以充分發(fā)揮這一方法對貸款資產(chǎn)信用風(fēng)險管理的作用。 4．2．完善貸款業(yè)務(wù)內(nèi)控制度的建設(shè)內(nèi)部控制制度是為了保證經(jīng)營質(zhì)量、實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)，通過制定和實施一系列制度、程序和方法，對業(yè)務(wù)風(fēng)險進行事前防范、事中控制、事后監(jiān)督與糾正的過程與機制。使全體員工在同一種文化背景下，對信用風(fēng)險有統(tǒng)一的認識，有統(tǒng)一的行為模式。對非預(yù)期損失，需要用資本來防范和覆蓋.，這就需要有足夠的資本去抵御風(fēng)險，資本覆蓋風(fēng)險的程度取決于財務(wù)公司對風(fēng)險的偏好程度。4． 建立適合集團財務(wù)公司的信用風(fēng)險管理方法財務(wù)公司信用風(fēng)險管理的目標(biāo)應(yīng)是：通過建立動態(tài)、科學(xué)、靈敏的風(fēng)險監(jiān)測、控制和化解機制以實現(xiàn)經(jīng)營利潤的最大化和財務(wù)公司的持續(xù)生存、發(fā)展。（1）受體制性因素影響較大。體現(xiàn)在三個方面：不能正確處理業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險管理的關(guān)系，在強調(diào)業(yè)務(wù)發(fā)展時，往往忽視風(fēng)險管理，甚至錯誤地把風(fēng)險管理擺在業(yè)務(wù)發(fā)展的對立面上；全面風(fēng)險管理的理念還不到位，仍以信用風(fēng)險管理為主，對市場風(fēng)險、操作性風(fēng)險等重視不夠。 損失：在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然無法收回，或只能收回極少部分。從增量上看，新增貸款無一筆不良。如果貸款過于集中于某一個行業(yè)、地區(qū)、客戶或貸款類型的話，一旦貸款集中的企業(yè)、行業(yè)、地區(qū)產(chǎn)生變故，比如行業(yè)不景氣、地區(qū)自然災(zāi)害、企業(yè)銷售、安全、生產(chǎn)、人事等重大變故，就可能引起貸款無法收回或者引發(fā)損失，這就產(chǎn)生了貸款集中的風(fēng)險。抵押權(quán)是一種擔(dān)保物權(quán)，抵押權(quán)人基于此項權(quán)利可以直接對物享有權(quán)利，可以對抗物的所有人及第三人。當(dāng)債權(quán)人放棄物的擔(dān)保的，保證人在債權(quán)人放棄權(quán)利的范圍內(nèi)免除保證責(zé)任。該財務(wù)公司信貸資產(chǎn)中汽車板塊比重逐漸增大，財務(wù)公司將通過汽車總裝廠對經(jīng)銷商的地數(shù)據(jù)統(tǒng)計，實時分析經(jīng)銷商的經(jīng)營狀況和風(fēng)險因素，及時調(diào)整風(fēng)險策略，提高對汽車經(jīng)銷貸款風(fēng)險的控制。根據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2007年一季度汽車產(chǎn)銷呈現(xiàn)較快增長，%%，%%；，%%。民品產(chǎn)品主要以市場定價為主，受到市場的影響較大，生產(chǎn)貸款和銷售貸款的信用風(fēng)險都會因為市場風(fēng)險而變化較大；而軍品貸款由于能夠得到國家訂貨計劃的保證，還款風(fēng)險和信用風(fēng)險相對較低，民品貸款的風(fēng)險也相對較大，因此，民品生產(chǎn)銷售的貸款越大，整個財務(wù)公司信用風(fēng)險也越大。3．3．3．案例分析財務(wù)公司信用風(fēng)險管理的現(xiàn)狀某財務(wù)公司，2005年建立，設(shè)立股本50000萬元，設(shè)立當(dāng)年資產(chǎn)總值20億元。第三，商業(yè)銀行和財務(wù)公司的發(fā)展歷史不同，在西方已經(jīng)經(jīng)過幾個世紀的發(fā)展，在我國也經(jīng)過長時間的發(fā)展，其信用產(chǎn)生的環(huán)境被改造的較多，很多信用管理的制度、模式等已經(jīng)非常成熟，而財務(wù)公司在國內(nèi)的發(fā)展不過幾十年，其信用風(fēng)險產(chǎn)生的環(huán)境更難預(yù)料，更難掌握，表現(xiàn)兩個方面：一是商業(yè)銀行在一定程度上已經(jīng)存在一整套成熟的風(fēng)險規(guī)避和化解機制、制度，財務(wù)公司尚未完全建立或者基本上是照抄商業(yè)銀行的管理機制和制度，與財務(wù)公司本身的業(yè)務(wù)發(fā)展還不匹配，防范風(fēng)險的能力因此不強；二是商業(yè)銀行在發(fā)展過程中培養(yǎng)了一大批專業(yè)的人才和一支精干的隊伍，在識別信用風(fēng)險、管理信用風(fēng)險以及化解信用風(fēng)險等方面有著豐富的經(jīng)驗，而財務(wù)公司建立以后其業(yè)務(wù)人員大多數(shù)由非銀行機構(gòu)或者集團公司財務(wù)部門人員組成，大多數(shù)人員對財務(wù)公司可能存在的信用風(fēng)險人數(shù)不足，防范手段掌握不到位。第五， 我國金融機構(gòu)捕捉信息不夠主動，信息反映遲鈍，內(nèi)部缺乏完整的信息庫，缺乏對各類信息進行分析的專家和內(nèi)部機構(gòu)。第四，金融機構(gòu)的信用風(fēng)險還由于我國信用制度和法律制度不健全，產(chǎn)權(quán)制度不完善，也是造成信用風(fēng)險的一個重要原因。因此，信用風(fēng)險在它們那里完全是一種市場風(fēng)險。隨著人民銀行對財務(wù)公司業(yè)務(wù)的逐步開放和財務(wù)公司自身經(jīng)營理念的進一步轉(zhuǎn)變，財務(wù)公司職能和作用發(fā)生了很大的變化，從單一的結(jié)算中心逐漸轉(zhuǎn)變成為提供綜合金融服務(wù)，并迅速成為集團公司調(diào)控資金和對外開放的有效工具。財務(wù)公司的法定代表人應(yīng)當(dāng)對經(jīng)其簽署報送的上述報表的真實性承擔(dān)責(zé)任。財務(wù)公司的公司性質(zhì)、組織形式及組織機構(gòu)應(yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國公司法》及其他有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，并應(yīng)當(dāng)在公司章程中載明。財務(wù)公司的出現(xiàn)是對其他金融機構(gòu)的補充，是我國金融體系多元化構(gòu)建的需要。經(jīng)濟體制改革和深化為財務(wù)公司的產(chǎn)生提供了良好的政策環(huán)境。由于國有企業(yè)歷史包袱沉重，運行機制體制積重難返，改革改制的大部分企業(yè)已經(jīng)解決了生存問題，但是土地、廠房、設(shè)備等絕大部分的不動產(chǎn)和金融資產(chǎn)均已經(jīng)抵押或者質(zhì)押給銀行換取銀行的流動資金貸款，個體企業(yè)融資仍然十分困難，急需一個能保證企業(yè)在關(guān)鍵投資機會到來時能夠迅速得到貸款的內(nèi)部融資平臺。正是因為人民銀行缺乏統(tǒng)一的管理，而集團本身過于注重資金的流動性和效益性，對其風(fēng)險性沒有足夠的認識，導(dǎo)致了財務(wù)公司的行業(yè)風(fēng)險。導(dǎo)致整個集團的資金使用效率不高，因此，企業(yè)集團內(nèi)部設(shè)立了“廠內(nèi)銀行”也稱資金結(jié)算中心或資金調(diào)度中心，一般依附在企業(yè)集團總部的財務(wù)部或資金部。根據(jù)新古典投資理論融資約束是無需考慮的，因為在假設(shè)的完全資本市場中，企業(yè)只有好的投資機會，總能獲得融資的。企業(yè)采用債務(wù)融資方式獲取資金，需支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)的固定負擔(dān)。只有當(dāng)內(nèi)部融資仍不能滿足企業(yè)的資金需求時，企業(yè)才能轉(zhuǎn)向外部融資。（1）內(nèi)部融資來源于公司的自有資金，以及在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金積累部分?！狢redit Portfolio View 現(xiàn)代信用風(fēng)險度量模型評析 耿華丹、朱小宗、胡純《商業(yè)時代》2005年第18期該模型是由麥肯錫咨詢公司開發(fā)的一個離散型多時期模型，其中違約概率被看成一系列宏觀經(jīng)濟變量如失業(yè)率、利率、經(jīng)濟增長率、政府支出、匯率等的函數(shù)。該模型基于這樣一些假設(shè)：貸款組合中任何單項貸款發(fā)生違約與否是隨機的；每項貸款發(fā)生違約的可能性是獨立的，即任何兩項貸款發(fā)生違約的相關(guān)性為0。這種方法以企業(yè)在資本市場上的價值、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，通過 Merton 模型度量信用風(fēng)險的大小，而與信用等級無關(guān)。(2)只要處于同一等級，所有企業(yè)的違約率都一樣。 信用等級的上升或下降必然會影響到一筆貸款余下的現(xiàn)金流量所要求的信用風(fēng)險息差(或信用風(fēng)險酬金)，因而也就必然會對貸款隱含的當(dāng)前市值產(chǎn)生影響。該模型應(yīng)用 VAR (Value at Risk)分析框架對一些非上市流通的資產(chǎn)如貸款、私募債券等進行估價和信用風(fēng)險評價。該方法通過資產(chǎn)負債表內(nèi)資產(chǎn)風(fēng)險權(quán)數(shù)和資產(chǎn)負債表外項目的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)，并以二者對金融機構(gòu)表內(nèi)及表外項目進行加權(quán)，得出風(fēng)險資產(chǎn)總量，據(jù)此確定風(fēng)險需要量及資本充足率，提高信用風(fēng)險管理水平——評《信用風(fēng)險管理———兼論巴塞爾新資本協(xié)議》. 國際金融研究，2003（3）。負向動因有:違約失信的心理壓力、名譽或信譽損失、失去繼續(xù)經(jīng)營的空間、面臨直接經(jīng)濟損失、親情損失、失去人身自由甚至生命等。這就是信用風(fēng)險。從傳統(tǒng)的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險管理為主，發(fā)展到現(xiàn)代包括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作性風(fēng)險等多種風(fēng)險形式的管理，以及全面風(fēng)險管理 （美）查爾斯金融風(fēng)險是指在金融活動中，由于各種經(jīng)濟變量，主要是金融變量的變化而導(dǎo)致的相關(guān)國家或地區(qū)、機構(gòu)及個人損益的不確定性。橫向比較是現(xiàn)階段財務(wù)公司與其他金融機構(gòu)信用風(fēng)險管理的對比。第三部分：結(jié)合先進的金融風(fēng)險管理方法結(jié)合集團財務(wù)公司的特點，討論建立適合集團財務(wù)公司的信用風(fēng)險管理方法。只有企業(yè)集團財務(wù)公司自我管理良好的情況下，才能更好的服務(wù)其集團公司，實現(xiàn)其存在的價值。我們要在今后一個較長時期保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，必須切實做好金融工作，有效防范各種金融風(fēng)險，特別要防止出現(xiàn)大的金融風(fēng)險，確保金融穩(wěn)定和經(jīng)濟安全”。目前，財務(wù)公司作為金融市場的一支生力軍發(fā)揮著越來越重要的作用，經(jīng)過20年的發(fā)展，至2006年底我國財務(wù)公司已經(jīng)達到70家，總資產(chǎn)規(guī)模達到4675億元。另一方面，財務(wù)公司作為集團的金融機構(gòu)，相對于等金融機構(gòu)而言，與成員單位相互之間更了解，減少了因信息不對稱導(dǎo)致錯誤決策的機會，集團統(tǒng)一指揮也是財務(wù)公司規(guī)避風(fēng)險的有力工具。本文采用將理論研究和實證研究相結(jié)合的研究方法，從對國內(nèi)外信用風(fēng)險管理的理論和實踐調(diào)研著手，揭示了信用動因，同時客觀地分析了目前我國信用制度狀況。在全面介紹我國企業(yè)集團財務(wù)公司的歷史發(fā)展沿革及其風(fēng)險狀況后，指出信用風(fēng)險對于財務(wù)公司風(fēng)險管理的重要性。所以，行政管理等軟手段的作用得到一定程度的強化。財務(wù)公司在國內(nèi)證券市場上已經(jīng)成為券商、基金、QFII、社?；?、信托、保險等之外的又一重要機構(gòu)投資者。財務(wù)公司作為金融體系中力量較微薄的一分子，無論是宏觀政策還是微觀管理都相對不夠規(guī)范，使財務(wù)公司的抗風(fēng)險能力更低。第一，通過該課題的研究，分析企業(yè)集團財務(wù)公司的發(fā)展過程和行業(yè)特點，發(fā)現(xiàn)集團財務(wù)公司信用風(fēng)險管理的存在環(huán)境和背景。 課題研究方法定性與定量相結(jié)合的方法。 課題研究的關(guān)鍵點和創(chuàng)新點課題的關(guān)鍵點是通過深入分析集團財務(wù)公司信用風(fēng)險的種類和形成原因，用對比的方法研究信用風(fēng)險管理的方法，探討并嘗試有針對性的提出適合集團財務(wù)公司信用風(fēng)險的管理方法。現(xiàn)在金融風(fēng)險管理理論中，一般將金融風(fēng)險分為下列類型 ，2004 (5):第一,微觀層面的風(fēng)險與宏觀層面的風(fēng)險。W 信用風(fēng)險形成原因信用風(fēng)險主要來源于債務(wù)人，而債務(wù)人風(fēng)險則來自于其信用動因和還款能力。信用風(fēng)險管理理論在20世紀90年代取得了突破性進展，主要表現(xiàn)在兩個方面：一是信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)，為通過市場來對信用風(fēng)險實行測度提供了有效的工具；二是以Credit metrics和KMV模型為代表的信用風(fēng)險量化管理模型得到了很大的發(fā)展，為信用VAR技術(shù)的應(yīng)用創(chuàng)造了條件。 Credit Metrics 模型主要解決這樣的問題：如果下一個年度是個壞年頭的話，我的貸款及貸款組合的價值將會遭受多大的損失呢? 用 Credit Metrics 模型度量借款企業(yè)信用風(fēng)險的基本步驟如下。如果一項貸款被降級，那么，必需的信用風(fēng)險價差就應(yīng)該上升，對金融機構(gòu)而言，貸款的現(xiàn)值將會下降。(3)實際違約率等于歷史平均違約率。這一方法的推出，大大彌補了 Credit Metrics VAR 方法的弊端。因而這個模型假設(shè)貸款組合中單項貸款的違約概率分布服從泊松分布。這種方法實質(zhì)上是通過對宏觀經(jīng)濟周期波動的趨勢分析，判斷和評價其信用周期，進而評估信用風(fēng)險。在公司內(nèi)部通過計提折舊而形成現(xiàn)金，或通過留用利潤等增加公司資本。 （2）外部融資包括債務(wù)融資和股權(quán)融資。股權(quán)融資是企業(yè)在資本市場上通過發(fā)行股票的形式募集資金，股權(quán)融資相對于債務(wù)融資來講，因其風(fēng)險大，資金成本也較高，同時還需承擔(dān)一定的發(fā)行費用，成本較高。然