風(fēng)險(xiǎn)和收益ppt課件-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 12％， B證券的預(yù)期報(bào)酬率為 18％，標(biāo)準(zhǔn)差為 20％，假設(shè)等比例投資于兩種證券，即各占 50％，則有： （ 1）組合的預(yù)期報(bào)酬率為 RP=10％ ＋ 18 ＝ 14％ （ 2）組合的風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)兩證券相關(guān)系數(shù)不同而不同 當(dāng) ＝ 1時(shí)， ＝？ 當(dāng) ＝ ， ＝？ 當(dāng) ＝ 0時(shí)， ＝？ 當(dāng) ＝－ 1時(shí) ＝？ 例題 ?p??p??p??p?169。2022 Prentice Hall 一、兩種資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合 （ 2）相關(guān)系數(shù) 協(xié)方差給出的是兩個(gè)變量相對(duì)運(yùn)動(dòng)的絕對(duì)值，協(xié)方差表示兩個(gè)變量運(yùn)動(dòng)的相對(duì)值。 169。如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價(jià)證券，則該組合也可稱為證券組合。 兩種資產(chǎn)組合的方差計(jì)算公式如下： 2 2 2 2 21 1 2 2 1 2 1 22 ( , )P w w w w CO V r r? ? ?? ? ?其中， w1w2分別表示資產(chǎn) 1和資產(chǎn) 2在資產(chǎn)組合總體中所占的比重； 分別表示組合中兩種資產(chǎn)各自的預(yù)期收益率的方差 ； COV（ r1， r2） 表示兩種資產(chǎn)預(yù)期收益率的協(xié)方差 2212,??169。2022 Prentice Hall 兩種資產(chǎn)收益之間的相互關(guān)系 169。 ③ 投資組合的有效集。 169。2022 Prentice Hall 三、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合 （ 2）分離定理 通過(guò)以上分析，投資者在構(gòu)建無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的組合時(shí)，會(huì)進(jìn)行相互獨(dú)立的兩步?jīng)Q策。 ＝ 1時(shí)，資產(chǎn)組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn) ＝ 1時(shí)，資產(chǎn)組合可以最大限度地抵消風(fēng)險(xiǎn) ＝ 0時(shí)，表明兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率之間不相關(guān)，資產(chǎn)組合不能抵消風(fēng)險(xiǎn) ＝ 1時(shí)，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)等于組合中各項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均值 169。要求計(jì)算下列指標(biāo)： （ 1）資產(chǎn)組合中股票 A和股票 B的投資比重； （ 2）資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率（保留二位小數(shù)）； （ 3）資產(chǎn)組合收益率的方差（用小數(shù)表示，保留五位數(shù)字）和標(biāo)準(zhǔn)差（用百分?jǐn)?shù)表示，精確到萬(wàn)分之一）； （ 4）股票 A的收益率和股票 B的收益率的協(xié)方差（用小數(shù)表示，保留三位數(shù)字）。（ ） ＝ 1，則組合的標(biāo)準(zhǔn)差一定等于 0，即可分散風(fēng)險(xiǎn)可以全部被分散。 169。投資組合的期望收益率 RP= ＋ ＝ 投資組合的方差＝ ＝ 標(biāo)準(zhǔn)差＝ ＝ 169。2022 Prentice Hall 二、多種資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合
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