資本機(jī)構(gòu)決策ppt課件-文庫吧在線文庫
【正文】 變動成本與固定成本兩部分構(gòu)成，用公式表示為： 總成本 =變動成本總額 +固定成本總額 =銷量 單位變動成本 +固定成本總額 杠桿原理涉及的概念 1）邊際貢獻(xiàn)：銷售收入減去變動成本后的余額。 ◎ 影響經(jīng)營風(fēng)險的因素 ◎ 經(jīng)營風(fēng)險的衡量 —— 經(jīng)營杠桿系數(shù) 產(chǎn)品 需求 變動 產(chǎn)品 價格 變動 產(chǎn)品 成本 變動 ………… （二）經(jīng)營杠桿 （ Q→EBIT ） 經(jīng)營杠桿 指因公司固定成本的存在而使息稅前利潤變動幅度大于銷售變動幅度的現(xiàn)象，反映 銷售量 與 息稅前利潤 之間的關(guān)系，主要用于衡量銷售量變動對息稅前利潤的影響。 當(dāng) 銷售量 達(dá)到 盈虧平衡點 時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于無窮大。 幫助公司管理層作出正確的投資決策。 表 8 2 不同籌資方案財務(wù)杠桿系數(shù) 項 目 A方案 B方案 C方案 資本總額（萬元） 其中：普通股（萬元） 公司債券（萬元） 息稅前收益（萬元） 利息（ 8%） 稅前收益（萬元） 所得稅（ 30%） 稅后收益（萬元） 普通股股數(shù)（萬股） 每股收益（元 /股） 財務(wù)杠桿系數(shù) 1 000 1 000 0 200 0 200 60 140 20 7 1 1 000 500 500 200 40 160 48 112 10 1 000 200 800 200 64 136 41 95 4 【 例 】 承 【 例 83】 假設(shè)息稅前利潤從 200萬元降到 150萬元，即降低25%， 則三個方案的每股收益分別為： A：每股收益 =7 (1－ 25% 1)=， 降低率為 25% B：每股收益 = (1－ 25% )=， 降低率為 % C：每股收益
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