【正文】 種特殊資源，為達到政府的特定目的，采用各種市場手段而獲得的用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和改造的資金。另一個是2008年以來在應(yīng)對金融危機時期，為配合4萬億元建設(shè)項目的地方融資配套需要，2009年初中國人民銀行與中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步加強信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道”，這被地方政府視為對地方政府融資平臺的肯定和鼓勵?！　〉诙獔猿忠?guī)模適度，量力而行的原則?！　〉谌?，要堅持融資結(jié)構(gòu)均衡化，促進政府融資合理有效配置資源地方融資主要是依靠政府的資信，在此信用基礎(chǔ)上進行的間接融資。在政府融資項目選擇中要想體現(xiàn)政府職能的轉(zhuǎn)變，地方政府必須退出競爭性生產(chǎn)領(lǐng)域，回歸自己的位置，把“自己分內(nèi)的事情”做好。第二類以自有現(xiàn)金流為主要還款來源。這些融資平臺模式主要有：重慶平臺模式。三是上海市政府大力發(fā)展項目融資，通過與投資者簽署“特許權(quán)協(xié)議”的BOT方式，利用公開招標(biāo)方式來選擇投資者，對缺乏現(xiàn)金流量的城市基礎(chǔ)設(shè)施項目給予投資者現(xiàn)金流量補貼，以吸引和保證投資者的利益。　　總的來說，國內(nèi)的融資平臺中，上海模式最接近于發(fā)達國家的公共基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式。PPP方式運用涉及比較復(fù)雜的合約設(shè)計，其中的財務(wù)風(fēng)險評估至關(guān)重要，離開了專業(yè)的金融服務(wù)機構(gòu)和專業(yè)的投資者難以成功地進行。但是，這種模式一方面要看地方政府所擁有的資產(chǎn)數(shù)量和質(zhì)量，另一方面也要看國家政策性銀行和其它商業(yè)銀行是否對地方的建設(shè)給予大力支持?！　ι虾ＤＪ降慕梃b：具體來說，可以通過建立一個全面接管地方省屬資產(chǎn)的投資公司，履行地方政府的融資和投資事務(wù)。對重慶模式的借鑒：以項目為核心組建公用事業(yè)公司，并不能完全以專營權(quán)和一定水平的財政補貼來吸引投資者，因為目前我國各省地方缺乏上述的一系列條件。三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的比例由上年的3:81:16調(diào)整為3:82:15。%，其中，進口原煤1016萬噸，%。（二）阿拉善盟地方政府融資平臺建設(shè)現(xiàn)狀阿拉善盟共有五家地方政府融資平臺，分布在阿拉善盟本級及所屬三旗兩區(qū)，到2011年末，%。由于銀行信貸政策寬松，準(zhǔn)入門檻較低，阿拉善盟做為落后地區(qū)，金融發(fā)展領(lǐng)域人才尤其缺乏，而此時隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，阿拉善盟做為后發(fā)地區(qū)所具有的資源資源富集、土地承載力大的優(yōu)勢開始顯現(xiàn)。在此形式下，國內(nèi)發(fā)達地區(qū)及阿拉善盟周邊發(fā)展較快地區(qū)的政府融資平臺通過多年發(fā)展實際已經(jīng)具備了國發(fā)[2010]19號文的要求，一些與文件要求有差距的政府融資平臺在政府主導(dǎo)下，通過兼并重組和當(dāng)?shù)卣畬⒍嗄臧l(fā)展形成的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的劃入，很快完成了自我完善，也達到了國發(fā)[2010]19號文的要求。土地、財政補貼依然唱主角。從阿拉善盟融資平臺自身看，全盟只有五個旗區(qū)，加上盟本級才六個行政區(qū)，但全盟融資平臺就有五家，且各個融資平臺自身資產(chǎn)小，可變現(xiàn)能力弱，經(jīng)營水平低，盈利水平低，難以將各自平臺做大做強。在日常經(jīng)營過程中，貸款本息的償還首先依靠財政撥款，再就是依靠之前以較低價格拿到的土地進行出讓后的收益，實際也是財政對土地預(yù)期收益的讓渡。在這一過程中政府開始實現(xiàn)由城市基礎(chǔ)設(shè)施的直接管理者轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接管理者。　?。?）城市基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資決策和產(chǎn)權(quán)歸屬原則上，融資平臺按照“誰投資誰擁有產(chǎn)權(quán)，誰投資誰決策”的原則實施對城市基礎(chǔ)設(shè)施投資項目的決策權(quán)并實現(xiàn)對城市基礎(chǔ)設(shè)施項目的所有權(quán)。從狹義上說，私募股權(quán)投資通常是指投資者購買一個未上市公司股權(quán)，并且參與公司的經(jīng)營管理，以提升公司的實力，經(jīng)過一段時期之后（通常是幾年），再將公司的股權(quán)以更高的價格出售，以獲取投資收益。因此，他們在信息生產(chǎn)與處理上的優(yōu)勢使得他們能夠成為投資者的代理人。基金的介入，可以利用自身的管理經(jīng)驗做好企業(yè)的管理工作，同時可以利用第三方的優(yōu)勢幫助企業(yè)協(xié)調(diào)好股東和管理層的利益，使得股東和管理層能夠齊心協(xié)力，共同促進企業(yè)成長。股權(quán)投資基金不僅幫助被投資企業(yè)獲得發(fā)展所需的貨幣資本，同時也要介入被投資企業(yè)的決策和管理。這些大型工程項目，投資期限長、資金需求量大，單靠銀行貸款也不能滿足資金需求。設(shè)立股權(quán)投資基金一般采用合伙制，只需在地方政府發(fā)改委、工商局登記備案即可。阿拉善盟融資平臺公司實行企業(yè)化管理，設(shè)立董事、監(jiān)事制度，專業(yè)人才集中，素質(zhì)較高，有豐富的項目開發(fā)、風(fēng)險管理、資本運作、外部合作經(jīng)驗，是股權(quán)投資人較好的合作伙伴。建議將阿拉善盟政府下屬各行政事業(yè)單位所有的土地使用權(quán)和房屋所有權(quán)、經(jīng)營性資產(chǎn)，以及由地方政府出資購置的各類設(shè)備、建設(shè)的公共設(shè)施產(chǎn)權(quán)劃轉(zhuǎn)至融資平臺公司名下，進一步整合各類有效資產(chǎn)，增大融資平臺資產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化資源配置，降低資產(chǎn)負(fù)債率，提升融資平臺信用評級，增加信用額度。同時要將債務(wù)的借、用、還納入領(lǐng)導(dǎo)干部任期經(jīng)濟責(zé)任審計的范圍，作為評價、考核、任用干部的一項指標(biāo)；（3）償債準(zhǔn)備金制度。但是我們注意到，在上述條款中，并不包括各地政府通過各種方式承擔(dān)的隱性債務(wù)，這些債務(wù)往往具有規(guī)模龐大、結(jié)構(gòu)分散、隱蔽性強、透明性差等特征，如果遇到經(jīng)濟波動將大大增加地方政府的風(fēng)險。這部分債務(wù)政府負(fù)有明確的法定義務(wù)和推定義務(wù)，占各級政府債務(wù)較大比重，對政府財政的可持續(xù)性影響大，確認(rèn)和計量較為容易，建議首先采用權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)進行核算，并在資產(chǎn)負(fù)債表中反映。同時，建立健全融資平臺公司的風(fēng)險監(jiān)控體系。通過實行規(guī)范的、常態(tài)化的政府財務(wù)報告制度，摸清地方政府的債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)，加強對地方政府債務(wù)規(guī)模的約束，防止地方政府過度舉債行為。政府財務(wù)報告的核心報表主要披露：政府資產(chǎn)、負(fù)債、收入、支出、現(xiàn)金流量、整體運營情況等。同時，要進一步分類清理規(guī)范地方融資平臺，劃清其職能，促進其規(guī)范運作。同時，債務(wù)融資投入建設(shè)項目多，資金流動快，資金管理風(fēng)險較高。（三）風(fēng)險控制的對策及建議著眼長遠(yuǎn)、穩(wěn)妥發(fā)展，做實做強地方政府融資平臺當(dāng)前地方政府融資平臺主要是政府融資的工具，僅承擔(dān)公益性項目融資任務(wù)而不承擔(dān)建設(shè)任務(wù)，主要依靠財政性資金和借新還舊方式償還債務(wù)，缺乏穩(wěn)定的項目經(jīng)營收入來源。融資平臺采用市場化的運作手段進行內(nèi)部經(jīng)營管理，其主要職能受到政府規(guī)范的約束，也將得到政府賦予的大量優(yōu)質(zhì)資源和經(jīng)營性資產(chǎn)，在未來經(jīng)營發(fā)展方面得到了政府的大力支持；其主要的投資決策將遵循地方產(chǎn)業(yè)政策，集中于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、重大項目配套和先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)投資等，得到了政府的指導(dǎo)，在其職能定位上也將充分顯示政府的宏觀調(diào)控意圖。阿拉善盟民間資金非常豐富，居民存款余額連創(chuàng)新高，富有的個人、民營企業(yè)，部分國有企業(yè)可以成為股權(quán)投資基金的認(rèn)購人。高額利息支出和支付給金融機構(gòu)的手續(xù)費所導(dǎo)致的財務(wù)費用高是主要的原因之一。（3）拓寬投融資渠道、提高資本利用率私募股權(quán)基金既能從實體經(jīng)濟層面，推動那些有發(fā)展空間和前景的企業(yè)快速成長，增強中國企業(yè)的實力，扶持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展；也能從金融層面，增加有效組合市場各種要素的金融工具，實現(xiàn)國內(nèi)資金充分利用，化解銀行風(fēng)險，疏導(dǎo)流動性進入抵補風(fēng)險后收益更高的投資領(lǐng)域，減緩資產(chǎn)泡沫生成壓力，另一方面可培育更多更好的上市企業(yè)，供投資者公眾選擇，使投資者通過可持續(xù)投資高收益來分享中國經(jīng)濟高速增長的成果。這樣，引入私募股權(quán)投資的企業(yè)有穩(wěn)定的資金來源，不用擔(dān)心短期內(nèi)不能盈利就會死掉，可以將投資用于開發(fā)新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)、人力資源建設(shè)等方面，而不用太注重短期的盈利，確保企業(yè)穩(wěn)健的成長。私募股權(quán)基金是真正市場化運作的資金，基金管理者完全以企業(yè)成長潛力和效率作為投資選擇原則，投資者用自己的資金作為選票，將社會稀缺生產(chǎn)資源使用權(quán)投給社會最需要發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，投給這個行業(yè)中最有效率的企業(yè)，只要產(chǎn)品有市場、發(fā)展有潛力，不管這個企業(yè)是小企業(yè)還是民營企業(yè)，都可以獲得足夠的資金支持，這樣整個社會的稀缺生產(chǎn)資源的配置效率可以大幅度提高。根據(jù)私募基金的投資對象的不同，私募基金可分為私募股權(quán)投資基金和私募證券投資基金。除此之外，融資公司還可以在中介機構(gòu)和金融機構(gòu)的幫助下，運用權(quán)益轉(zhuǎn)讓融資、股權(quán)融資、債務(wù)融資、項目融資等多種方式吸收社會資本參與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。三、改善阿拉善盟地方政府融資平臺建設(shè)與風(fēng)險控制的對策及建議（一）阿拉善盟地方融資平臺模式探索阿拉善盟要完善現(xiàn)有融資平臺公司，使其成為真正具有資本運營能力的平臺公司，而不能僅具企業(yè)外殼卻沒有真正的資本金和獨立法人實體地位，從而實現(xiàn)投融資主體的權(quán)、責(zé)、利統(tǒng)一。從財務(wù)學(xué)的角度看，我國公司理想化的資產(chǎn)負(fù)債率一般是40％左右，因此平臺公司的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于正常水平。政府資源分散目前，阿拉善盟各家城市投資公司作為融資平臺只履行融資功能，融到資金后立即投放到項目單位。面對國有商業(yè)銀行和政策性銀行貸款的高門檻，在積極爭取這些銀行貸款的同時，面對不斷增長政府資金需求，不得不把目光投向了利息更高、但要求條件較低、相對快捷的城市商業(yè)銀行、股份制銀行貸款和各類信托、融資租賃方式。這一時期的阿拉善盟政府融資平臺的特點是：公司資產(chǎn)規(guī)模小且結(jié)構(gòu)不合理，自身沒有經(jīng)營收入，沒有現(xiàn)金流，承貸能力弱，貸款規(guī)模較小，抵押物完全任依賴土地，貸款本息的償還完全依賴地方財政預(yù)算安排。自2011年以來，各融資平臺貸款來源開始轉(zhuǎn)向信托、融資租賃方式，僅2011年。%。全年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入21622元，比上年增加2511元，%。另一個風(fēng)險是公司可能不再關(guān)注于公用事業(yè)項目本身，而更加關(guān)注于那些注入的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資經(jīng)營，從而浪費了政府所授予的專營權(quán)，不利于公共服務(wù)水平的提高。此外，新組建的投資公司不