【正文】 （ 單位：億元 ） 年度 Ｍ0 Ｍ 1 Ｍ 2 1994 1995 1996 1997 1998 1999 119000 2021 134600 2021 158302 2021 185000 2021 221000 2021 253000 2021 298800 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 17 表 1— 2 中國(guó) 2021年至 2021年各層次貨幣供應(yīng)量 （ 單位：億元 ） 年度 Ｍ 0 Ｍ 1 Ｍ 2 2021 27073 126035 345604 2021 30375 152560 403442 2021 34219 166217 475167 2021 38246 220212 606225 2021 44628 266622 725852 202106 44478 274663 780820 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 18 ? 2021 年 12 月末，廣義貨幣供應(yīng)量（ M2）余額為 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) %，增幅比上年末高 個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高 個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量（ M1）余額為 萬(wàn)億元，終止連續(xù)七個(gè)月的下降步伐，同比增長(zhǎng) %，增幅比上年末低 個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高 個(gè)百分點(diǎn)；市場(chǎng)貨幣流通量（ M0）余額為 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) %。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10 ⒌ 電子貨幣（資金劃撥電子系統(tǒng)） ? 電子貨幣是指用電子計(jì)算機(jī)系統(tǒng)儲(chǔ)存和處理的存款 。 我國(guó)是世界上最早使用紙幣的國(guó)家 ， 二十世紀(jì)三十年代以后 ， 世界各國(guó)都先后實(shí)行了不可兌現(xiàn)的紙幣 。 因?yàn)樽鳛樨泿诺睦硐氩牧蠎?yīng)具有如下特性： 第一，容易標(biāo)準(zhǔn)化。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 5 二、支付制度的演變與貨幣形式 （一）支付制度的演變 ? 隨著支付制度（即經(jīng)濟(jì)社會(huì)中進(jìn)行交易的方法）的演化，貨幣的形式也在變化。2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 1 貨 幣 銀 行 學(xué) ? 主講人：錢水土教授 ? 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 2 第一章 貨幣與貨幣供求理論 本章主要闡述貨幣供應(yīng)機(jī)制 ， 即商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造機(jī)制和中央銀行體制下的貨幣供應(yīng)過(guò)程 。 ? 收入是動(dòng)態(tài)的的流量概念 ， 貨幣則是存量概念 。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 7 ⒉ 金屬貨幣 金屬貨幣是指以金屬為幣材的貨幣。 紙幣可分為可兌現(xiàn)紙幣和不可兌現(xiàn)紙幣兩種 。 優(yōu)點(diǎn)： 減少支付制度的交易成本，促進(jìn)交易效率提高 ? 缺陷： 運(yùn)送支票需一定的時(shí)間，處理支票需較高費(fèi)用。它取決于買賣的 便利性 和買賣時(shí)的 交易成本 。 在 60年代以前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家偏重需求理論研究，而輕視了貨幣供給理論。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 22 一、信用貨幣的創(chuàng)造過(guò)程 （一）商業(yè)銀行存款創(chuàng)造機(jī)制 存款創(chuàng)造的前提條件 部分準(zhǔn)備金制度 轉(zhuǎn)帳結(jié)算（部分現(xiàn)金提?。┲贫? ?原始存款 —— 是客戶以現(xiàn)金或支票形式存入商業(yè)銀行的直接存款和中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的再貸款 。 存在現(xiàn)金漏損的情況下 ， 存款創(chuàng)造如下： 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 27 銀 行 存款增加額 法定準(zhǔn)備金（ rd=10%） 現(xiàn)金漏出（ c=5%） 貨款增加額 A B C ┇ 1000 850 ┇ 100 85 ┇ 50 ┇ 850 ┇ 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 28 這樣我們就得到在現(xiàn)金漏損情況下存款創(chuàng)造的一般公式： D＝ R 1/(rd+c) 可見(jiàn) 1/(rd+c)便是存款創(chuàng)造倍數(shù)。 基礎(chǔ)貨幣是通過(guò)央行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)提供的，我們可以通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)分析。 B=C+R 。 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 42 （ 二 ） 貨幣供應(yīng)渠道 ? 凱恩斯認(rèn)為 “ 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是增加或減少貨幣的主要辦法 ” 。 也就是說(shuō) ， 貨幣供應(yīng)量主要是由經(jīng)濟(jì)決定的 ， 而不是由中央銀行決定的 。 弗里德曼對(duì)貨幣需求研究的結(jié)果認(rèn)為 ， 貨幣需求是相對(duì)穩(wěn)定的 ，要保持貨幣供求平衡必須保證供給的穩(wěn)定 ，因而他反對(duì)凱恩斯的需求管理 ， 認(rèn)為應(yīng)該將重點(diǎn)放在貨幣供給上 。 2．以貨幣量作為近期目標(biāo)，以利率作為達(dá)到近期目標(biāo)的手段。 ? 貨幣層次的劃分及控制的重點(diǎn) ? 貨幣供給增長(zhǎng)率的確定 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 51 五、我國(guó)貨幣供給的內(nèi)生性 ? 中央銀行對(duì)中央政府債權(quán)的內(nèi)生性 ? 中央銀行對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)債權(quán)的內(nèi)生性 ? 對(duì)外凈資產(chǎn)的內(nèi)生性 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 52 第三節(jié) 貨幣需求理論的發(fā)展 貨幣需求理論：是指研究社會(huì)對(duì)貨幣需求的動(dòng)機(jī)、貨幣需求的影響因素和數(shù)量決定的一種理論。前者用貨幣數(shù)量變動(dòng)來(lái)解釋價(jià)格，利率對(duì)貨幣需求沒(méi)有影響；后者從微觀出發(fā)分析，強(qiáng)調(diào)人們持幣動(dòng)機(jī)，不排除利率是決定貨幣需求的主要因素。 ?新劍橋?qū)W派：貨幣需求的七動(dòng)機(jī)（三大類），公共權(quán)力的貨幣需求－政府?dāng)U張需求動(dòng)機(jī) 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 64 ? 四、現(xiàn)代貨幣數(shù)量理論 ? （一） 弗里德曼的貨幣需求理論 ? 貨幣需求函數(shù)： Md / P = f ( Y , W； rm,rb, re, 1/p? dp/dt。 ? 其它因素（需要程度、技術(shù)手段、服務(wù)質(zhì)量、政治形式等等） 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 70 第四節(jié) 貨幣均衡 ? 一、貨幣均衡與貨幣失衡 ? （一）貨幣均衡： ?是指貨幣供給與貨幣需求 大致相等 的一種狀態(tài)。 ?國(guó)際收支必須保持基本平衡。調(diào)整利率、控制貨幣供應(yīng)量。 ? 重要的政策含義： ? 貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)是物價(jià)水平和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)生變動(dòng)的最根本的決定因素；“單一規(guī)則”的貨幣政策主張。 ? 凱恩斯貨幣需求理論與傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論的區(qū)別： ? 貨幣需求是不穩(wěn)定的 ? 貨幣流通速度是波動(dòng)的 ? 名義貨幣收入完全由貨幣數(shù)量決定的觀點(diǎn)是不能成立的 2021/6/16 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 62 ? （三）流動(dòng)性陷阱 當(dāng)一定時(shí)期的利率水平降到無(wú)可再低時(shí)，人們就會(huì)產(chǎn)生利率上升而債券價(jià)格下降的預(yù)期，因此，人們寧愿持有貨幣，這樣，貨幣需求就會(huì)變的無(wú)限大，即無(wú)論增加多少貨幣，都會(huì)被人們儲(chǔ)藏起來(lái)。 二、傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論 2021/6/1