【正文】 ，證券公司須向本所申報(bào)，并經(jīng)本所確認(rèn)后生效。信息披露應(yīng)當(dāng)在本所網(wǎng)站專(zhuān)區(qū)或以本所認(rèn)可的其他方式向合格投資者披露。為私募債券發(fā)行提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)不得擔(dān)任該私募債券的受托管理人。第三十八條發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在募集說(shuō)明書(shū)中約定采取限制股息分配措施，以保障私募債券本息按時(shí)兌付，并承諾若未能足額提取償債保障金，不以現(xiàn)金方式進(jìn)行利潤(rùn)分配。第八章附則第四十五條本辦法經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后生效，修改時(shí)亦同。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)保證發(fā)行文件及信息披露內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。第二章 備案及發(fā)行第九條在本所備案的私募債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(一)發(fā)行人是中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的有限責(zé)任公司或股份有限公司；(二)發(fā)行利率不得超過(guò)同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍；(三)期限在一年(含)以上；(四)本所規(guī)定的其他條件。逾期未發(fā)行的，應(yīng)當(dāng)重新備案。第十九條發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持股比例超過(guò)5%的股東，可參與本公司發(fā)行私募債券的認(rèn)購(gòu)與轉(zhuǎn)讓。第二十三條 合格投資者可通過(guò)本所綜合協(xié)議交易平臺(tái)或通過(guò)證券公司進(jìn)行私募債券轉(zhuǎn)讓。承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)指定專(zhuān)人輔導(dǎo)、督促和檢查發(fā)行人的信息披露義務(wù)。私募債券受托管理人可由本次發(fā)行的承銷(xiāo)商或其他機(jī)構(gòu)擔(dān)任。發(fā)行人應(yīng)在募集說(shuō)明書(shū)中承諾，在私募債券付息日的10個(gè)工作日前，將應(yīng)付利息全額存入償債保障金專(zhuān)戶(hù)；在本金到期日30個(gè)自然日前累計(jì)提取的償債保障金余額不低于私募債券余額的20%。第四十三條 前述主體被本所采取紀(jì)律處分措施的，本所將其記入誠(chéng)信檔案。第四條 擔(dān)任私募債券承銷(xiāo)商的證券公司應(yīng)按照本辦法和相關(guān)約定督促發(fā)行人履行信息披露義務(wù)，協(xié)助發(fā)行人制定償債保障措施和投資者保護(hù)機(jī)制，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。通過(guò)專(zhuān)業(yè)評(píng)價(jià)后，證券公司方可開(kāi)展私募債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。第十五條 證券公司應(yīng)協(xié)助發(fā)行人制作債券募集說(shuō)明書(shū)及相關(guān)附屬文件。第二十一條 證券公司應(yīng)建立健全私募債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，加強(qiáng)業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)價(jià)和管理；建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系和動(dòng)態(tài)監(jiān)控機(jī)制。第七章 附則第二十六條 本辦法由證券業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)解釋。第四條 證券公司應(yīng)建立健全內(nèi)部控制制度，確保參與盡職調(diào)查工作的相關(guān)人員能夠恪守獨(dú)立、客觀、公正的原則，具備良好的職業(yè)道德和專(zhuān)業(yè)勝任能力。查閱營(yíng)業(yè)執(zhí)照、財(cái)務(wù)報(bào)告，詢(xún)問(wèn)管理層(指對(duì)企業(yè)決策、經(jīng)營(yíng)、管理負(fù)有領(lǐng)導(dǎo)職責(zé)的人員，包括董事、監(jiān)事、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等，后三者為高級(jí)管理人員，下同)，了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍、主營(yíng)業(yè)務(wù)和提供的主要產(chǎn)品(或服務(wù))，判斷企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。第十二條 調(diào)查內(nèi)部控制情況。查閱有關(guān)明細(xì)資料，咨詢(xún)注冊(cè)會(huì)計(jì)師，調(diào)查企業(yè)的應(yīng)收款項(xiàng)形成原因、收回可能性等。查閱有關(guān)明細(xì)資料，咨詢(xún)注冊(cè)會(huì)計(jì)師，調(diào)查企業(yè)的應(yīng)付款項(xiàng)。各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)及相關(guān)會(huì)計(jì)項(xiàng)目有較大變動(dòng)或異常的，應(yīng)分析原因。查閱公司章程、會(huì)議記錄、會(huì)議決議等，咨詢(xún)律師或法律顧問(wèn)，了解企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)；查閱公司治理有關(guān)文件，了解企業(yè)的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的構(gòu)成情況和職責(zé)，公司章程和股東(大)會(huì)(如有)、董事會(huì)(如有)、監(jiān)事會(huì)(如有)的議事規(guī)則。查閱工商登記文件、股權(quán)結(jié)構(gòu)圖、股東名冊(cè)、重要會(huì)議記錄及會(huì)議決議，詢(xún)問(wèn)管理層，了解企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和股東情況，調(diào)查企業(yè)的控股股東及實(shí)際控制人情況。除對(duì)本指引已列示的內(nèi)容進(jìn)行調(diào)查外，證券公司還應(yīng)對(duì)承銷(xiāo)業(yè)務(wù)中涉及的、可能影響企業(yè)償債能力的其他重大事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)查，核實(shí)相關(guān)發(fā)行文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。證券公司及其相關(guān)業(yè)務(wù)人員違反本辦法規(guī)定，證券業(yè)協(xié)會(huì)視情節(jié)輕重采取相關(guān)自律懲戒措施，并記入證券公司誠(chéng)信信息管理系統(tǒng)或證券從業(yè)人員誠(chéng)信信息管理系統(tǒng)。證券公司應(yīng)按照本辦法和相關(guān)約定協(xié)助、指導(dǎo)和督促發(fā)行人履行信息披露義務(wù)。第四章 債券承銷(xiāo)第十四條 證券公司應(yīng)與發(fā)行人簽訂《私募債券承銷(xiāo)協(xié)議》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“承銷(xiāo)協(xié)議”），明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。第九條 證券公司開(kāi)展私募債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)試點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)將下列材料報(bào)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案：（一）公司關(guān)于開(kāi)展私募債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)試點(diǎn)的說(shuō)明；（二）開(kāi)展私募債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)施方案及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則；（三）公司董事會(huì)關(guān)于開(kāi)展私募債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的決議；（四）證券業(yè)協(xié)會(huì)要求的其他文件。第三條 證券公司開(kāi)展私募債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵循平等、自愿、誠(chéng)實(shí)信用原則。第四十一條 證券公司未按照投資者適當(dāng)性管理的要求遴選確定具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的合格投資者的，本所可責(zé)令其改正，并視情節(jié)輕重采取相應(yīng)的自律監(jiān)管或紀(jì)律處分等措施。存在下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)召開(kāi)私募債券持有人會(huì)議：(一)擬變更私募債券募集說(shuō)明書(shū)的約定；(二)擬變更私募債券受托管理人；(三)發(fā)行人不能按期支付本息；(四)發(fā)行人減資、合并、分立、解散或者申請(qǐng)破產(chǎn)；(五)保證人或者擔(dān)保物發(fā)生重大變化；(六)發(fā)生對(duì)私募債券持有人權(quán)益有重大影響的其他事項(xiàng)。第三十一條 發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持股比例超過(guò)5%的股東轉(zhuǎn)讓私募債券的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)通報(bào)發(fā)行人，并通過(guò)發(fā)行人在轉(zhuǎn)讓達(dá)成后3個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行披露。第五章 信息披露第二十七條 發(fā)行人、承銷(xiāo)商及其他信息披露義務(wù)人，應(yīng)當(dāng)按照本辦法及募集說(shuō)明書(shū)的約定履行信息披露義務(wù)。采取其他方式轉(zhuǎn)讓的，須報(bào)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。第三章 投資者適當(dāng)性管理第十八條參與私募債券認(rèn)購(gòu)和轉(zhuǎn)讓的合格投資者，應(yīng)符合下列條件：(一)經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司和保險(xiǎn)公司等；(二)上述金融機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、投連險(xiǎn)產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品等；(三)注冊(cè)資本不低于人民幣1000萬(wàn)元的企業(yè)法人；(四)合伙人認(rèn)繳出資總額不低于人民幣5000萬(wàn)元，實(shí)繳出資總額不低于人民幣1000萬(wàn)元的合伙企業(yè)；(五)經(jīng)本所認(rèn)可的其他合格投資者。備案材料完備的，本所自接受材料之日起10個(gè)工作日內(nèi)出具《接受備案通知書(shū)》。第七條本所為私募債券的信息披露和轉(zhuǎn)讓提供服務(wù)，并實(shí)施自律管理。每期私募債券的投資者合計(jì)不得超過(guò)200人。第四十三條私募債券轉(zhuǎn)讓雙方轉(zhuǎn)讓行為違反本辦法、本所其他相關(guān)規(guī)定的，本所可以責(zé)令其改正，并視情節(jié)輕重采取相應(yīng)的監(jiān)管措施。第三十七條發(fā)行人應(yīng)當(dāng)設(shè)立償債保障金專(zhuān)戶(hù)，用于兌息、兌付資金的歸集和管理。第六章 投資者權(quán)益保護(hù)第三十三條發(fā)行人應(yīng)當(dāng)為私募債券持有人聘請(qǐng)私募債券受托管理人。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)指定專(zhuān)人負(fù)責(zé)信息披露事務(wù)。第二十三條發(fā)行人申請(qǐng)私募債券在本所轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)提交以下材料，并在轉(zhuǎn)讓前與本所簽訂《私募債券轉(zhuǎn)讓服務(wù)協(xié)議》：（一）轉(zhuǎn)讓服務(wù)申請(qǐng)書(shū)；（二）私募債券登記證明文件；（三）本所要求的其他材料。第十九條 合格個(gè)人投資者應(yīng)當(dāng)至少符合下列條件：（一）個(gè)人名下的各類(lèi)證券賬戶(hù)、資金賬戶(hù)、資產(chǎn)管理賬戶(hù)的資產(chǎn)總額不低于人民幣500萬(wàn)元；（二）具有兩年以上的證券投資經(jīng)驗(yàn)；（三）理解并接受私募債券風(fēng)險(xiǎn)。第十四條 兩個(gè)或兩個(gè)以上的發(fā)行人可以采取集合方式發(fā)行私募債券。第十條 證券公司開(kāi)展承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)監(jiān)管規(guī)定和中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。第五條 私募債券應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷(xiāo)。今年以來(lái)，無(wú)錫惠山軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司、常州市春秋淹城建設(shè)投資有限公司和海寧市交通投資集團(tuán)有限公司先后在深交所成功發(fā)行私募債，瑞安市水務(wù)集團(tuán)有限公司則在上交所發(fā)行了兩期私募債。對(duì)此，人保投資控股有限公司業(yè)務(wù)主管王鵬分析，在泛資產(chǎn)管理行業(yè)大發(fā)展的大背景下，“保險(xiǎn)資金運(yùn)用從單純股票投資、國(guó)債投資逐步演化到多層次債券、另類(lèi)投資等廣泛的領(lǐng)域，不僅可以有效服務(wù)于保險(xiǎn)資金久期需求，為保險(xiǎn)資管行業(yè)侵入其他金融勢(shì)力范圍奠定基礎(chǔ)，而且，還可以更好地滿(mǎn)足保險(xiǎn)資金對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際需求。由于項(xiàng)目、資金來(lái)源均掌握在銀行手中，原先承銷(xiāo)券商更多承擔(dān)通道功能，中小企業(yè)私募債也不再是“燙手山芋”，而成為眾多機(jī)構(gòu)爭(zhēng)搶的新業(yè)務(wù)。作為首批掛牌企業(yè)之一，深圳聯(lián)嘉祥科技股份有限公司率先發(fā)行了首只私募債“梧桐私募債增信1號(hào)”，票面利率較當(dāng)前市場(chǎng)平均票面利率低近30%。%%，其中城投背景和強(qiáng)擔(dān)保的票面相對(duì)較低。其中，約有120只在深交所交易，大約100只在上交所交易。目前國(guó)內(nèi)交易所推出的中小企業(yè)私募債與后者較為類(lèi)似。注：房地產(chǎn)行業(yè)，合并報(bào)表范圍內(nèi)存在從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的，均不受理其備案申請(qǐng)；金融行業(yè)，不僅包括由金融管理機(jī)構(gòu)發(fā)放金融牌照的金融機(jī)構(gòu)，凡從事投資性或融資性業(yè)務(wù)的均視為金融業(yè)，包括小額貸款公司、擔(dān)保公司、租賃公司等 、地方融資平臺(tái)能否發(fā)行私募債券 目前，交易所尚不受理城投公司和地方融資平臺(tái)或其子公司、關(guān)聯(lián)公司發(fā)行私募債券的備案申請(qǐng)（目前，深交所明確不受理，上交所可商量）（三）中小企業(yè)私募債的融資優(yōu)勢(shì)發(fā)行便利性?xún)?yōu)勢(shì)：發(fā)行條件寬松中小企業(yè)私募債券的發(fā)行條件較為寬松，對(duì)發(fā)行主體的財(cái)務(wù)情況和信用評(píng)級(jí)均沒(méi)有進(jìn)行限定，而且對(duì)所募集資金的具體用途也沒(méi)有明確規(guī)定，因此對(duì)于未上市的中小微型企業(yè)來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)私募債券為其提供了現(xiàn)實(shí)的快捷融資渠道 產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)：滿(mǎn)足企業(yè)不同融資需求 ① 債券發(fā)行主體：可由發(fā)行人單獨(dú)發(fā)行，也可由兩個(gè)及以上發(fā)行人集合發(fā)行 ② 債券計(jì)息方式：可采用貼現(xiàn)式，附息式固定利率、附息式浮動(dòng)利率等方式 ③ 采用含權(quán)設(shè)計(jì)：可設(shè)置附認(rèn)股權(quán)或者可轉(zhuǎn)股條款，減少發(fā)行人的融資成本及風(fēng)險(xiǎn) ④ 增信措施：可自主確定增信措施和信用評(píng)級(jí)安排，提高償債能力，控制私募債權(quán)風(fēng)險(xiǎn) ⑤ 市場(chǎng)創(chuàng)新：可以設(shè)置附發(fā)行人贖回、上調(diào)票面利率選擇權(quán)或者投資者回售選擇權(quán)等條款。證券公司應(yīng)當(dāng)了解和評(píng)估投資者對(duì)私募債券的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)。證券公司履行其承銷(xiāo)商職責(zé)，結(jié)合發(fā)行人情況開(kāi)展相關(guān)盡職調(diào)查工作； 承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)按照交易所的有關(guān)規(guī)定編制私募債券發(fā)行材料并報(bào)送交易所進(jìn)行備案 需要重點(diǎn)注意事項(xiàng) ① 由于備案材料要求發(fā)行人提供具有執(zhí)行證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的最近兩個(gè)完整會(huì)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，因此需發(fā)行人提前與會(huì)計(jì)師事務(wù)所聯(lián)系審計(jì)事宜 ② 發(fā)行人根據(jù)主承銷(xiāo)商提供的盡職調(diào)查清單準(zhǔn)備材料 ③ 主承銷(xiāo)商可與其他中介機(jī)構(gòu)一同進(jìn)行盡職調(diào)查工作 第三步 備案發(fā)行l(wèi) 交易所對(duì)備案材料進(jìn)行完備性核對(duì)。此時(shí)中小企業(yè)私募債發(fā)行者應(yīng)配合主承銷(xiāo)商，選取最佳的發(fā)行時(shí)機(jī)，完成此次債券的發(fā)行工作。(五)發(fā)行階段：流程步驟①發(fā)行推介及宣傳；②備案后六個(gè)月內(nèi)擇機(jī)發(fā)行債券。③尋找潛在投資者。對(duì)簽署協(xié)議各方都需要走公司內(nèi)部流程，需要預(yù)留時(shí)間以防止耽誤整體進(jìn)程。保證。確定私募債受托管理人，承銷(xiāo)商、上 市商業(yè)銀行，為私募債提供擔(dān)保機(jī)構(gòu)不得擔(dān)任該債受托管理人。此時(shí)企業(yè)需聯(lián)系召開(kāi)董事會(huì)和股東大會(huì)。(一)前期準(zhǔn)備階段流程步驟①討論確定發(fā)行方案：規(guī)模、期限、擔(dān)保方式、預(yù)計(jì)利率、募集資金用途等。適格的個(gè)人投資者包括(僅上海證券交易所)：(1)券商認(rèn)定，交易所事后核查；(2)500萬(wàn)元金融資產(chǎn)(證券賬戶(hù)、資產(chǎn))；(3)兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)；(4)簽署風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知。發(fā)行人可為私募債券設(shè)置附認(rèn)股權(quán)或可轉(zhuǎn)股條款。如 果發(fā)行人不按照規(guī)定進(jìn)行披露，則有可能構(gòu)成不披露重要信息罪，《刑法修正案六》將《刑法》第一百六十一條修改為：“依法負(fù)有信息披露義務(wù)的公司、企業(yè)向股 東和社會(huì)公眾提供虛假的或者隱瞞重要事實(shí)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，或者對(duì)依法應(yīng)當(dāng)披露的其他重要信息不按照規(guī)定披露，嚴(yán)重?fù)p害股東或者其他人利益，或者有其他嚴(yán)重 情節(jié)的，對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處二萬(wàn)元以上二十萬(wàn)元以下罰金。從業(yè)人員10人及以上的為小型企業(yè)。（15）租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)。其中，營(yíng)業(yè)收入1000萬(wàn)元及以上，且資產(chǎn)總額5000萬(wàn) 元及以上的為中型企業(yè)。從業(yè)人員10人以下或營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。從業(yè)人員300人以下或營(yíng)業(yè)收入10000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。從業(yè)人員20人及以上，且營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)。（7）倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)。其中，從業(yè)人員50人及以上，且營(yíng)業(yè)收入500萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)。營(yíng)業(yè)收入300萬(wàn)元以下或資產(chǎn)總額300萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。從業(yè)人員1000人以下或營(yíng)業(yè)收入40000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。（二）中小企業(yè)私募債的特點(diǎn)在發(fā)行人的信用能力上，中小企業(yè)私募債券對(duì)發(fā)行人凈資產(chǎn)和盈利能力等沒(méi)有硬性要求，由承銷(xiāo)商對(duì)發(fā)行人的償債能力和資金用途進(jìn)行把握。其中，“企業(yè)”是指在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的非上市的有限責(zé)任公司和股份有限公司，暫不包括房地產(chǎn)企業(yè)與金融企業(yè)。同時(shí)，中小企業(yè)私募債券對(duì)發(fā)行人沒(méi)有凈資產(chǎn)和營(yíng)利能力的門(mén)檻要求，是完全市場(chǎng)化的信用債券品種。③法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。（2)）工業(yè)。營(yíng)業(yè)收入300萬(wàn)元及以上，且資產(chǎn)總額300萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)。從業(yè)人員300人以下或營(yíng)業(yè)收入20000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。從業(yè)人員20人以下或營(yíng)業(yè)收入200萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員300人及以上，且營(yíng)業(yè)收入2000萬(wàn)元及以上的為中型企 業(yè)。（10）餐飲業(yè)。從業(yè)人員10人及以上，且營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)。營(yíng)業(yè)收入200000萬(wàn)元以下或資產(chǎn)總額10000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。從業(yè)人員100人以下或營(yíng)業(yè)收入500萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員100人及以上的為中型企業(yè)。發(fā)行人的信息披露義務(wù)根據(jù)《中小企業(yè)私募債試點(diǎn)辦法》第五章規(guī)定，發(fā)行人既有初次信息披露的義務(wù)，也有在私募債券存續(xù)期內(nèi)發(fā)生的可能影響其償債能力的重大事項(xiàng)時(shí)的特殊披露義務(wù)(持續(xù)性信息披露)。兩個(gè)或兩個(gè)以上的發(fā)行人可采取集合方式發(fā)行。適格的機(jī)構(gòu)投資者包括：(1)金融機(jī)構(gòu)；(2)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品；(3)注冊(cè)資本不低于1000萬(wàn)企業(yè)法人；(4)認(rèn)繳出資額不低于5000萬(wàn)元，實(shí)繳出資額不低于1000元的合伙。每一階段都各有工作流程及重點(diǎn)事宜，程序分工明確。制定審核限制股息分配措施。④確定發(fā)行方案在 此項(xiàng)工作中，具體要做到四確定，即確定發(fā)行規(guī)模、期限、募集資金用途等常規(guī)方案(具體方案在項(xiàng)目過(guò)程中仍可討論修改)。內(nèi)部增信、外部增信(第三方擔(dān)保。協(xié)議文件的簽署，保證了相關(guān)文件制作的順利完成。②申請(qǐng)文件報(bào)送上交所、深交所備案。此時(shí)中小企業(yè)私募債發(fā)行者應(yīng)配合主承銷(xiāo)商做好與主管單位溝通工作。