【正文】 義、特征定義：企業(yè)集團（Business Group，或Industrial Group）是指以資源實力雄厚的母公司為核心、以資本（產(chǎn)權(quán)關(guān)系）為紐帶、以協(xié)同運營為手段、以實現(xiàn)整體價值最大化為目標的企業(yè)群體。三、企業(yè)集團財務(wù)組織體系（分為縱向和橫向）縱向財務(wù)管理組織體系（集團總部——子公司——孫公司）其管理體制分為集權(quán)式、分權(quán)式和混合式，前兩者各有利弊，所以，多數(shù)采取混合式。在這一體制下，集團大部分的財務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部，總部對子公司等下屬成員單位的管理具有“行政化”色彩而無市場化實質(zhì)。第三章企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略與管理控制體系這一章需要掌握的要點內(nèi)容有：一、企業(yè)集團戰(zhàn)略管理過程、特點及層次過程：企業(yè)集團戰(zhàn)略管理作為一個動態(tài)過程，主要包括三個階段，即：戰(zhàn)略分析、戰(zhàn)略選擇與評價、戰(zhàn)略實施與控制。第四章企業(yè)集團投資與并購管理 這一章需要掌握的要點內(nèi)容有：一、企業(yè)集團戰(zhàn)略與投資方向（方式）選擇：即專業(yè)化投資戰(zhàn)略和多元化投資戰(zhàn)略。將資本專投于某一專業(yè)領(lǐng)域，投資風(fēng)險難以分散。其缺點主要有：第一，分散企業(yè)有限資源，可能使企業(yè)缺乏競爭力；第二，組織與管理成本很高。四、并購目標規(guī)劃與并購目標鎖定 當并購目標確定后，如何搜尋合適的并購對象，成為實施并購決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。3風(fēng)險規(guī)避。這主要是指被并企業(yè)股東間的權(quán)益不清、股權(quán)質(zhì)押等問題，它會影響并購交易及所有權(quán)過戶問題。賣方融資方式：是指作為并購公司的企業(yè)集團暫不向目標公司支付全額價款，而是作為對目標公司所有者的負債，承諾在未來一定市場內(nèi)分期、分批支付并購價款的方式。與單一企業(yè)不同的是，企業(yè)集團還可以通過內(nèi)部資本市場來為其成員企業(yè)提供融資服務(wù)。其經(jīng)營范圍除經(jīng)營抵押放款，還兼營外匯、聯(lián)合貸款、包銷債券、不動產(chǎn)抵押、財務(wù)及投資咨詢等業(yè)務(wù)。二、企業(yè)集團預(yù)算構(gòu)成根據(jù)企業(yè)集團多級法人特點及集團總部管理定位，企業(yè)集團預(yù)算由總部職能預(yù)算、集團下屬成員單位預(yù)算、集團整體預(yù)算三方面構(gòu)成。其基本特征有：。因此，決定公司價值的驅(qū)動因素包括：務(wù)預(yù)警所涉及的指標體系無需包羅萬象，而只需通過核心指標來集中反映子公司運營與管理中的核心問題?！白杂商幹谩钡默F(xiàn)金剩余量，這部分現(xiàn)金流量在滿足還本付息之后將最終歸屬于股東。一般情況下，負債成本要低于權(quán)益成本，因此降低資本成本的另一途徑是調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)，即提高負債比例（增加財務(wù)的杠桿性）。在業(yè)績評價體系中，需要明確“業(yè)績”維度、評價目標、評價指標與評價標準三方面的概念。：經(jīng)濟增加值（EVA）的核心理念是資本獲得的收益至少要能補償投資者承擔的風(fēng)險。（）3．標準離差反映風(fēng)險的大小，可以用來比較各種不同投資方案的風(fēng)險程度。（）6．當預(yù)計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點時，采用負債籌資會提高普通股每股利潤，但會加大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。（）7．當企業(yè)資產(chǎn)總額等于權(quán)益資本總額時，財務(wù)杠桿系數(shù)必然等于１。（）6．應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率指標反映了企業(yè)既定會計期間預(yù)期現(xiàn)金支付數(shù)額扣除各種可靠、穩(wěn)定性來源后的差額，必須通過應(yīng)收賬款收現(xiàn)來彌補的最低保證程度。（）6．在評價兩個相互排斥的投資方案時應(yīng)該著重比較各自的內(nèi)部收益率，選取內(nèi)部收益率高的那一個方案。（）5．企業(yè)采用剩余政策的目的是為了降低企業(yè)的籌資成本。（）3．較多地支付現(xiàn)金股利，會提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性，增加現(xiàn)金流出量。（）4．運用內(nèi)含報酬率法和凈現(xiàn)值法進行單一投資項目決策得出的結(jié)果不會發(fā)生矛盾。（）4．企業(yè)可在不影響信譽的前提下，盡可能地推遲應(yīng)付賬款的支付期，是企業(yè)日常現(xiàn)金管理措施之一。（）5．當預(yù)計息稅前利潤大于每股利潤無差別點利潤時，采取負債融資對企業(yè)有利，這樣可降低資金成本。（）4．在有關(guān)現(xiàn)金折扣業(yè)務(wù)中，“1/10”的標記是指：若付款方在一天內(nèi)付款可以享受10%的價格優(yōu)惠。（）第三章 財務(wù)管理的價值觀念1．在本金和利率相同的情況下，若只有一年計息期，單利終值與復(fù)利終值是相等的。非財務(wù)業(yè)績指標主要包括三方面，即顧客、內(nèi)部流程、員工學(xué)習(xí)與成長。財務(wù)預(yù)警的常用指標：一般情況下，財體系，管理報告應(yīng)涵蓋報告內(nèi)容、報告層次和報告時間頻率三個方面。注意，負債成本是扣除稅收因素之外的成本，即它是稅后債務(wù)成本。如果報表數(shù)據(jù)不真實、不可比，則相關(guān)指標計算及分析結(jié)果的意義就不大。從價值計算公式可以看出，降低資本成本是提高公司價值的核心。三、企業(yè)集團預(yù)算管理要點 四、集團總部資本分配預(yù)算內(nèi)容計算：母、子公司稅后目標利潤、收益貢獻份額的計算。第六章企業(yè)集團預(yù)算管理 這一章需要掌握的要點內(nèi)容有：一、預(yù)算管理的概念及特征預(yù)算管理是指企業(yè)在預(yù)測和決策的基礎(chǔ)上，圍繞戰(zhàn)略規(guī)劃，對預(yù)算內(nèi)企業(yè)各類經(jīng)濟資源和經(jīng)營行為合理預(yù)計、測算并進行財務(wù)控制和監(jiān)督的活動。：是由企業(yè)集團總部設(shè)立的資金管理機構(gòu)，負責辦理內(nèi)部各成員企業(yè)的現(xiàn)金收付和往來結(jié)算業(yè)務(wù)。重點決策是指對那些與集團戰(zhàn)略關(guān)系密切、影響重大的融資事項，由集團總部直接決策。一般認為，企業(yè)集團及其下屬成員企業(yè)通過外部資本市場的融資，稱為直接融資；而通過銀行等金融機構(gòu)進行的融資則稱為間接融資。股票對價方式：即企業(yè)集團通過增發(fā)新股換取目標公司的股權(quán)，這種方式可以避免企業(yè)集團現(xiàn)金的大量流出，從而并購后能夠保持良好的現(xiàn)金支付能力，減少財務(wù)風(fēng)險。這主要涉及賬實不符問題，有些資產(chǎn)并沒有在被并方賬面上體現(xiàn)，而在賬面體現(xiàn)的資產(chǎn)，其權(quán)屬可能并不清楚（如資產(chǎn)已抵押給銀行、土地沒有權(quán)屬等），這些都加大了資產(chǎn)的權(quán)屬不確定性及未來使用風(fēng)險。這些信息包括：戰(zhàn)略、經(jīng)營與營銷、財務(wù)與風(fēng)險、法律等方方面面，從而為并購估值、并購交易完成提供充分依據(jù)。三、企業(yè)集團并購的主要過程企業(yè)并購是一個非常復(fù)雜的交易過程。第三，有利于企業(yè)集團內(nèi)部協(xié)作，提高效率。由于長期處于專業(yè)化經(jīng)營，管理者可以很熟悉需要采取什么管理手段，如何進行專業(yè)決策等。企業(yè)集團融資戰(zhàn)略：從集團融資與財務(wù)風(fēng)險導(dǎo)向看，集團融資戰(zhàn)略也可分為三種類型：（杠桿結(jié)構(gòu)短期化）； （低杠桿化，杠桿結(jié)構(gòu)長期化）；（中間路線）； 不同融資戰(zhàn)略對母公司權(quán)益的影響的計算題需特別掌握。（2）決策型財務(wù)總監(jiān)制。由于總部并不直接面對市場，其決策依賴于內(nèi)部信息傳遞，而真正面對市場并具應(yīng)變能力的下屬成員單位并不擁有決策權(quán)，因此也有可造成集團市場應(yīng)變力、靈活性差等而貽誤市場機會。選擇何種企業(yè)進入集團：金融控股型要看“財務(wù)業(yè)績表現(xiàn)”，產(chǎn)業(yè)性要看母公司戰(zhàn)略定位及產(chǎn)業(yè)布局等因素。我們通常把企業(yè)的生命周期劃分為成長階段、發(fā)展階段、成熟階段和衰退階段。（3）投資機會。2資產(chǎn)增長率（是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額與年初資產(chǎn)總額的比率，反映了企業(yè)本年度資產(chǎn)規(guī)模的增長情況）。在財務(wù)分析中，資產(chǎn)負債率也因此被人們稱作財務(wù)杠桿。利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則要求企業(yè)協(xié)調(diào)、處理好與各利益集團的關(guān)系，切實維護各方的合法權(quán)益，將按勞分配、按資分配、按知識和技能分配、按績分配等多種分配要素有機結(jié)合起來)。在不同的階段, 企業(yè)的股利政策會受到不同的影響。有著良好投資機會的公司 ,需要有強大的資金支持 ,因而往往少發(fā)放股利 ,將大部分盈余用于投資，缺乏良好投資機會的公司 ,保留大量現(xiàn)金會造成資金的閑置,于是傾向于股利支付較高的股利。(是指企業(yè)本年股東權(quán)益增長額與年初股東權(quán)益總額的比率)。？答：全面預(yù)算由營業(yè)預(yù)算、資本預(yù)算、財務(wù)預(yù)算構(gòu)成。兼顧適宜性和普遍性原則(既要考慮財務(wù)管理目標的可操作性，又要考慮財務(wù)管理目標的適用范圍(財務(wù)管理目標既要保持絕對的穩(wěn)定，以便制定企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略，同時又要考慮對目標的及時調(diào)整，以適應(yīng)環(huán)境的變化)。存貨年平均余額=（年初存貨余額+年末存貨余額）缺點：固定股利政策可能會給公司造成較大的財務(wù)壓力，尤其是在公司的凈利潤下降或是現(xiàn)金緊張的情況下，公司為了保證股利的照常支付，容易導(dǎo)致現(xiàn)金短缺，財務(wù)狀況惡化。另外還要了解一下企業(yè)的資產(chǎn)負債表、利營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額償付流動負債的能力?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企企業(yè)各方面的財務(wù)狀況，對企業(yè)風(fēng)險，收益，成本和現(xiàn)金流量等進行分析和判斷，為提高企業(yè)財務(wù)管理水業(yè)所擁有的貨幣資金和持有的有價證券。反映了企業(yè)對資產(chǎn)的利用和管理能力，分析企業(yè)資產(chǎn)的速動比率 ：速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比映了企業(yè)對資產(chǎn)的利用和管理能力，分析企業(yè)資產(chǎn)的分布情況和周轉(zhuǎn)使用情況，測算企業(yè)未來的資金需用率。？答：固定股利政策是指公司在較長時間內(nèi)每股支付固定股利額度股利政策。（2）速動比率 ：速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。（3）現(xiàn)金比率 ：現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率。固定股利政策有利于股票價格的穩(wěn)定。分析企業(yè)利潤目標的完成情況和不同年度盈利水平的變動情況，預(yù)測企業(yè)盈利前景，較差，則企業(yè)的短期償債能力仍然不強。無論是企業(yè)的管理者還是投資者債權(quán)人，都十分關(guān)注企業(yè)壞賬損失的可能，某些到期的賬款也不一定能按時收是企業(yè)的管理者還是投資者債權(quán)人，都十分關(guān)注企業(yè)的發(fā)展能力，因為這關(guān)系到他們的切身利益。？ 潤表、現(xiàn)金流量表。以利潤最大化作為財務(wù)目標可以促使企業(yè)講求經(jīng)濟效益，有利于資源的合理配置和社會經(jīng)濟效益的提高，并使社會財富快速增長。如果資產(chǎn)負債率過高，說明在企業(yè)的全部資產(chǎn)中，股東提供的資本所占比重太低，這樣，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就主要由債權(quán)人