20xx鋼鐵行業(yè)投資策略分析報(bào)告(存儲版)
【正文】 益為 元、 元，目前估值水平在鋼鐵股中較低。維持 “推薦 ”。 。由于試生產(chǎn)期 產(chǎn)量有限、成品率低， 20xx 年基本不會產(chǎn)生盈利貢獻(xiàn)，我們預(yù)計(jì) 20xx 年該項(xiàng)目將生產(chǎn)不銹鋼 120 萬噸，碳鋼熱軋 200 萬噸，新項(xiàng)目投產(chǎn)是我們看好太鋼不銹 20xx 年增長的 中國最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 8 頁 共 8 頁 主要原因。如酒鋼宏興集團(tuán)內(nèi)不銹鋼資產(chǎn)將是西部唯一的不銹鋼生產(chǎn)線。 全球經(jīng)濟(jì)尤其是美國經(jīng)濟(jì)及中國兩個經(jīng)濟(jì)增長 “引擎 ”放緩，將抑制鋼鐵需求增長。這種情況下， 06 年一季度業(yè)績低點(diǎn)的同比效應(yīng)將會非常明顯，很多公司的業(yè)績同比會大幅增長。 鋼鐵產(chǎn)能處于較高水平 隨著國家宏觀調(diào)控措施的實(shí)施，鋼鐵投資規(guī) 模得以遏制，淘汰落后產(chǎn)能加速；并受益于宏觀經(jīng)濟(jì)快速增長帶來的鋼鐵下游主導(dǎo)行業(yè)汽車、造船、家電、機(jī)械、裝備制造、集裝箱及國家大型工程的超常規(guī)增長，鋼鐵產(chǎn)能利用率回升到 80%以上，處于國際較高水平，預(yù)計(jì) 0 07 年仍有環(huán)比 2%的增長。馬鋼作為首家試點(diǎn)發(fā)行 55 億、 5 年期、票面利率 %， 1000 元送 230 份認(rèn)股權(quán)證的分離式可轉(zhuǎn)換債券，新鋼釩發(fā)行 32 億、 6 年期、票面利率 %2%，100 元送 25 份認(rèn)股權(quán)證的分離式可轉(zhuǎn)換債券。 中國最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 2 頁 共 8 頁 在產(chǎn)能過剩的壓力下， 06 年行業(yè)基本實(shí)現(xiàn)股權(quán)分置 改革、龍頭鋼鐵公司基本實(shí)現(xiàn)了整體上市，在產(chǎn)業(yè)鏈完善、技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及新品開發(fā)、組織效率提高、降本降耗等方面發(fā)生了深刻的變革，變革成果主要體現(xiàn)在：在產(chǎn)品銷售價格低于去年同期、成本要素價格高于去年同期水平情況下， 9 月份業(yè)績拐點(diǎn)出現(xiàn)，行業(yè)基本面企穩(wěn)， 110 月行業(yè)盈利能力同比增長，出口數(shù)量創(chuàng)新高、品種結(jié)構(gòu)改善，進(jìn)口顯著下降。
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