3國債“37“事件感想(存儲版)
【正文】 設(shè)計都呈現(xiàn)出統(tǒng)一化和標(biāo)準(zhǔn)化，凡符合 要求的國債均可進(jìn)行交割。 （二）加強(qiáng)風(fēng)險管理 中國的國債期貨交易剛剛處于起步階段，且有試點(diǎn)失敗的經(jīng)歷，因此，中國國債期貨市場的監(jiān)管應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家的三級監(jiān)管模式，即政府監(jiān)管、行業(yè)自律和交易所三級監(jiān)管體系。 此外，還應(yīng)該設(shè)計科學(xué)合理的國債期貨合約，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，完善信息披露制度，使國債期貨交易能健康有序地進(jìn)行。 三、啟示 一）注重國債現(xiàn)貨市場的培育完善 加快國債現(xiàn)貨市場發(fā)展的步伐，為重推國債期貨交易創(chuàng)造積極有利的條 件。 中國推出國債期貨交易之時，國債的現(xiàn)貨市場還處于較低的發(fā)展水平，國債利率并未市場化，現(xiàn)貨規(guī)模較小，品種結(jié)構(gòu)也不平衡，多以中期國債為主，短期國債和長期國債少。美國政府進(jìn)行了兩次利率調(diào)整，結(jié)果使利率的波幅更劇烈，導(dǎo)致國債和長期債券的利率也隨之發(fā)生劇烈波動，這給持有者帶來了極大的利率風(fēng)險。政府宣布發(fā)行 1995 年三年期憑證式及無記名式國庫券以及 “327” 國債貼息消息逐漸明朗，致使全國各地國債期貨市場均出現(xiàn)向上突破行情。該品種的交割期為 1995 年 6 月。 （一）國債期貨市場產(chǎn)生的目的 70 年代初期以后，受兩次 “ 石油危機(jī) ” 的
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