3國債“37“事件感想(專業(yè)版)
【正文】 發(fā)展國債現(xiàn)貨市場應(yīng)從國債規(guī)模、國債品種結(jié)構(gòu)、國債期限結(jié)構(gòu)、國債發(fā)行方式、國債交易方式、國債持有結(jié)構(gòu)、國債管理制度等多方面入手，促進(jìn)國債現(xiàn)貨市場的全面發(fā)展，最終建立一個發(fā)達(dá)的國債現(xiàn)貨市場。為了保證營運資本不受影響，風(fēng)險管理和保值需求成為必然，具套期保值功能的國債期貨交易便應(yīng)運而生。 一、 “327” 事件回顧 發(fā)生在 1995 年的 “327” 國債事件，其主角就是在上海證券交易所上市交易的 1992 年 7 月發(fā)行的三年期國債期貨品種的代號。除此之外，國債持有結(jié)構(gòu)也合理，以商業(yè)銀行、基金管理機(jī)構(gòu)、社會保障基 金等機(jī)構(gòu)投資者為主。 （三）注重國債期貨市場法律法規(guī)的建設(shè) 若要維護(hù)國債期貨市場的健康發(fā)展，保證市場的流動性，吸引足夠多的各種類型的投資者，就必須有完整的期貨交易法律體系作為堅強(qiáng)的后盾。然而在中國，資本市場與貨幣市場之間，現(xiàn)貨市場與期貨市場之間都存在著嚴(yán)重的市場分割，在事故發(fā)生時，交易制度非常不合理，導(dǎo)致風(fēng)險控制措施不力，成為高投機(jī)的隱患。 這次事件給了我們很大的啟示，即金融衍生商品的交易風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了現(xiàn)貨交易的風(fēng)險，國債期貨交易不同于股票交易，它由于實行較低比率的保證金制度，可以 “ 以小博大 ” ，因此參與 第 2 頁
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