【正文】 共 5 頁 者在看到較高獲利機(jī)會(huì)的同時(shí)，也要正視其背后所隱藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)性。之后又屢次出現(xiàn)的違規(guī)交易，迫使中國(guó)證監(jiān)會(huì) 5 月 18 日發(fā)出了《關(guān)于暫停國(guó)債期貨交易試點(diǎn)的緊急通知》。最后，美國(guó)對(duì)期貨交易所實(shí)施的融資規(guī)則、保證金制度、價(jià)格波幅限制、最大持倉額限制及頭寸報(bào)告制度等都為防范風(fēng)險(xiǎn)奠定了基礎(chǔ)。中國(guó)發(fā)展國(guó)債期貨交易應(yīng)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，快速建立起適合于國(guó)債期貨市場(chǎng)發(fā)展的法律體系 ，以國(guó)家期貨交易管理法規(guī)作為各級(jí)期貨交易管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督和管理的基本依據(jù)，發(fā)揮宏觀的監(jiān)控和指導(dǎo)作用，同時(shí)以期貨交易規(guī)則、條例來對(duì)國(guó)債期貨交易活動(dòng)起微觀運(yùn)轉(zhuǎn)保證作用。發(fā)行方式主要采取拍賣方式，且以場(chǎng)外交易為主，交易方式也呈現(xiàn)多樣化，包括現(xiàn)貨交易、回購(gòu)交易、本息分離交易等。該品種的交割期為 1995 年 6 月。美國(guó)政府進(jìn)行了兩次利率調(diào)整，結(jié)果使利率的波幅更劇烈，導(dǎo)致國(guó)債和長(zhǎng)期債券的利率也隨之發(fā)生劇烈波動(dòng)，這給持有者帶來了極大的利率風(fēng)險(xiǎn)。 三、啟示 一）注重國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)的培育完善 加快國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展的步伐，為重推國(guó)債期貨交易創(chuàng)造積極有利的條 件。 （二）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理 中國(guó)的國(guó)債期貨交易剛剛處于起步階段，且有試點(diǎn)失敗的經(jīng)歷，因此，中國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)的監(jiān)管應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)