3國債“37“事件感想-文庫吧
2025-08-12 17:52 本頁面
【正文】 易的風(fēng)險(xiǎn)，國債期貨交易不同于股票交易，它由于實(shí)行較低比率的保證金制度，可以 “ 以小博大 ” ，因此參與 第 2 頁 共 5 頁 者在看到較高獲利機(jī)會(huì)的同時(shí)，也要正視其背后所隱藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)性。我國在再次推出國債期貨之前，一定先要做好期貨市場的法制建設(shè)和宏觀管理。 二、國際經(jīng)驗(yàn)借鑒 眾所周知，美國是發(fā)展期貨市場較早的國 家，我國目前僅處于發(fā)展的初期，而美國已經(jīng)進(jìn)入成熟階段，下面我們通過中美兩國的國債期貨交易的比較，就能從中找出深層次的原因，并將美國發(fā)展國債期貨市場的有利經(jīng)驗(yàn)加以借鑒。 （一）國債期貨市場產(chǎn)生的目的 70 年代初期以后，受兩次 “ 石油危機(jī) ” 的影響，美國的通貨膨脹日趨嚴(yán)重。美國政府進(jìn)行了兩次利率調(diào)整，結(jié)果使利率的波幅更劇烈，導(dǎo)致國債和長期債券的利率也隨之發(fā)生劇烈波動(dòng)，這給持有者帶來了極大的利率風(fēng)險(xiǎn)。為了保證營運(yùn)資本不受影響，風(fēng)險(xiǎn)管理和保值需求成為必然，具套期保值功能的國債期貨交易便應(yīng)運(yùn)而生。 而中國在 1981 年恢復(fù)發(fā)行國債，到了 90 年代初，國債二級(jí)市場才真正形成。但當(dāng)時(shí)國債二級(jí)市場交易極不活躍，使得一級(jí)市場的發(fā)行也陷入困境，加之當(dāng)時(shí)缺乏其它投資渠道，股市持續(xù)火爆。為了搞活國債二級(jí)市場和促進(jìn)國債的發(fā)行，
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