【正文】 管和救援措施。 （ 3）清償能力監(jiān)管。季度內(nèi)發(fā)放單比數(shù)額在 20萬美元以上，或在一季度內(nèi)總額超過 50萬美元的信貸，必須在季度結(jié)束后的 30 天之內(nèi)完成登記。 通常，經(jīng)紀(jì) 交易商不能發(fā)放可通過保證金賬戶交易的證券為抵押、抵押值超過聯(lián)邦儲(chǔ)備理事 會(huì)允許的當(dāng)前市值百分比的信貸。向經(jīng)紀(jì) 交易商發(fā)放的特定用途貸款、向正式職工購買股票計(jì)劃發(fā)放的貸款或向被條例 G認(rèn)定為合格的計(jì)劃放款人提供的貸款不在此條例管轄范圍之內(nèi)。 D、資本衡量標(biāo)準(zhǔn)：美國(guó)目前采用發(fā)達(dá)國(guó)家通用的經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)的資本與資產(chǎn)比率。 5億美元以上的銀行必須成立全部由外行人士組成的稽核委員會(huì)。 90 年代已經(jīng)成為商業(yè)銀行最大的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，超過了工商業(yè)貸款。在商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中，對(duì)于沒有往來歷史的新貸款申請(qǐng)者，對(duì)用于收購和兼并、不動(dòng)產(chǎn)投資、新業(yè)務(wù)發(fā)展等，以及以跌價(jià)、不適銷或不上市股票作抵押品的貸款申請(qǐng)，均歸入“建議性貸款”而報(bào)經(jīng)高級(jí)管理層進(jìn)行特別研究后在作決定。銀行需對(duì)此及時(shí)分析有關(guān)原因，向借款人提供相應(yīng)信息和建議，以便及時(shí)清除或減輕貸款信用風(fēng)險(xiǎn)。在日本的《銀行法 》中，關(guān)于信貸資金的流向并未作嚴(yán)格的規(guī)定，由銀行和企業(yè)等微觀主體自行控制。 另一方面， 70 年代中后期開始，日本繼同業(yè)拆借市場(chǎng)、債券回購市場(chǎng)后相繼設(shè)立了票據(jù)市場(chǎng)、可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)、東京美元短期借貸市場(chǎng)、銀行承兌票據(jù)市場(chǎng)等貨幣市場(chǎng)，這些貨幣市場(chǎng)先后對(duì)證券公司開放，這樣銀行通過貨幣市場(chǎng)可以為證券公司提供短期資金，間接進(jìn)入股市。由此可見銀行與證券公司的關(guān)系非同一般。另一方面，國(guó)際上金融自由化和國(guó)際化的逐步推進(jìn)，也對(duì)日本放松對(duì)金融的管制提出了巨大的外在壓力。 1982 年 4 月實(shí)行的《新銀行法》規(guī)定了：如經(jīng)大藏省批準(zhǔn)，銀行可經(jīng)營(yíng)新發(fā)行債券的窗口買賣，并可經(jīng)營(yíng)已發(fā)行的國(guó)債的買賣。 1996 年日本政府提出“金 融體制改革”的總體設(shè)想，范圍涉及銀行、證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。這份清單把金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)劃分為１２類，即信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、電子數(shù)據(jù)處理風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等，每 一類風(fēng)險(xiǎn)又被分為４－６條主要項(xiàng)目，每一項(xiàng)目進(jìn)一步劃分為３－６個(gè)檢查要點(diǎn)。作為巴塞爾協(xié)議的發(fā)起國(guó)之一，日本以“巴塞爾協(xié)議”為主要內(nèi)容對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督，同時(shí)日本也根據(jù)本國(guó)實(shí)際在資本界定、權(quán)重劃分、資本充足標(biāo)準(zhǔn)等方面進(jìn)行了一些調(diào)整。 ６、 實(shí)行市場(chǎng)價(jià)值入帳原則。 （三）、德國(guó) 銀行業(yè)和證券業(yè)的融合過程 19 世紀(jì)后期，德國(guó)經(jīng)濟(jì)得到進(jìn)一步發(fā)展，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，銀行統(tǒng)一了其證券買賣業(yè)務(wù)和金融信貸業(yè)務(wù)。進(jìn)入 80 年代，德國(guó)證券市場(chǎng)做了一些改革，并有 了一些新的發(fā)展，逐步形成了銀行業(yè)和證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的全能銀行占主導(dǎo)地位的金融體系。有關(guān)的有價(jià)證券必須是在股票交易所公開掛牌或正規(guī)市場(chǎng)上報(bào)價(jià)。德國(guó)的證券市場(chǎng)管理體制屬于既 強(qiáng)調(diào)立法管理，又注重自律管理的雙重體制。經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的全部證券買賣業(yè)務(wù)都須在證券交易所辦理公證、擔(dān)保等法律手續(xù)。 d.《證券保管和收購法》的有關(guān)內(nèi)容。與此同時(shí)，在德國(guó)境內(nèi)注冊(cè)設(shè)立的外國(guó)銀行也被允許作為國(guó)外德國(guó)馬克債券發(fā)行的銀團(tuán)牽頭人。從中國(guó)股票市場(chǎng)的實(shí)踐來看，銀行信貸資金 [21]進(jìn)出股票市場(chǎng)規(guī)模的變化很可能是影響股價(jià)漲 落的一個(gè)重要因素。 （一）銀行信貸資金進(jìn)入股票市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則的演變 在中國(guó)股票市場(chǎng)誕生之初，由于當(dāng)時(shí)股市帶有某種“試驗(yàn)”的性質(zhì)，發(fā)展帶有一 定的隨意性，這就客觀上造成了有關(guān)股票市場(chǎng)法律、法規(guī)的建設(shè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于實(shí)踐的發(fā)展。 1997 年 6 月，中國(guó)人民銀行下發(fā)《關(guān)于禁止銀行資金違規(guī)流入股票市場(chǎng)的通知》和《關(guān)于各商業(yè)銀行停止在證券交易所證券回購及現(xiàn)券交易的通知》，國(guó)務(wù)院也批轉(zhuǎn)證券委、中國(guó)人民銀行、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委《〈關(guān)于嚴(yán)禁國(guó)有企業(yè)和上市公司炒作股票的規(guī)定〉的通知》 ,這三個(gè)文件的 下發(fā)和執(zhí)行對(duì)遏止銀行資金違規(guī)流入股市起來了很好的作用。 然而，在金融監(jiān)管領(lǐng)域，“管制的辨證法”始終存在 —— 金融管制本身并不能阻止市場(chǎng)客觀需要的存在與發(fā)展，進(jìn)而微觀主體 “合理性” 行為與監(jiān)管當(dāng)局的“合法性”規(guī)定的沖突一直會(huì)在“管制與反管制”的“斗爭(zhēng)”中演變、發(fā)展著 —— 我國(guó)股票市場(chǎng)中信貸資金入市的歷史，就是一個(gè)鮮明的例證。顯然，銀行信貸資金雖然不能“違規(guī)”入市，但“合規(guī)”的方式應(yīng)該是允許的，這樣就從法律上為銀行信貸資金合法進(jìn)入股 票市場(chǎng)提供了依據(jù)。所以我國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局為了穩(wěn)定金融秩序，避免市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，開始發(fā)布有關(guān)法規(guī)，明令禁止銀行信貸資金直接進(jìn)入股票市場(chǎng)，如 1995 年 7 月 1 日實(shí)施的《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》明文規(guī)定“商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)”。但在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中，自1990 年新生的股票市場(chǎng)出現(xiàn)以后，關(guān)于是否、以及如何讓銀行信貸資金進(jìn)入股票市場(chǎng)的問題，就一直受到中國(guó)宏觀管理當(dāng)局、經(jīng)濟(jì)學(xué)者以及包括證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、證券投資者等在內(nèi)的眾多證券從業(yè)人士的關(guān)注，也是理論研究中較為敏感、爭(zhēng)論頗多的話題之一。但客觀地評(píng)價(jià)中國(guó)股票市場(chǎng)，我們也不得不承認(rèn)其這十年的發(fā)展可謂“命運(yùn)多桀” —— 市場(chǎng)股價(jià)指數(shù)波動(dòng)頻率之高、波動(dòng)幅度之大，為世界所少見，已經(jīng)成為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中一個(gè)不容忽視的擾動(dòng)因素。又如，債券的發(fā)行不須經(jīng)政府的批準(zhǔn)，但必須征詢聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的意見。在這一點(diǎn)上，信貸機(jī)構(gòu)還要受到德國(guó)銀行法的有關(guān)條款的監(jiān)督。 證券經(jīng)紀(jì)商組成，根據(jù)德國(guó)《證券交易法》，在證券交易所中從事證券交易的銀行、證券公司和經(jīng)紀(jì)個(gè)人必須遵守下列規(guī)定：從事證券交易的企業(yè)，如銀行證券部和證券公司必須是國(guó)家批準(zhǔn)的條件下，才有資格代替客戶從事證券買賣。德國(guó)全能銀行體系的這些特點(diǎn)使得它能較容易地靈活和順利地應(yīng)付這幾年由于自由化、放松管制和全球化的日益發(fā)展所引起的金融市場(chǎng)深刻變化所面臨的新的挑戰(zhàn)。 1973 年以來，德國(guó)聯(lián)邦銀行已經(jīng)一再表示它愿意在再貼現(xiàn)限額之外以信用機(jī)構(gòu)購買適宜于在中央銀行再融資的國(guó)內(nèi)匯票以緩和貨幣市場(chǎng)特殊的緊張。由于戰(zhàn)后德國(guó)東西分治，柏林的國(guó)際金融中心地位有所削弱，證券市場(chǎng)的發(fā)展開始新的格局，漢堡證券市場(chǎng)迅速崛起，而法蘭克福又重新成為聯(lián)邦德國(guó)的國(guó)際金融中心和證券交易中心。 強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的透明性和公開性。 對(duì)銀行的自有資本設(shè)置充足率要求，當(dāng)銀行的資本金下降到某 一“觸發(fā)點(diǎn)”水平以下時(shí)，監(jiān)管者必須采取糾正措施，使銀行調(diào)整其資本。１９９０年４月，日本 那銀行對(duì)銀行評(píng)級(jí)制度杰作了修改，統(tǒng)一了評(píng)級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)，以風(fēng)險(xiǎn)程度、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利狀況作為主要標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)也參照檢查中的其他違規(guī)問題和檢察官的影響打分，然后以得分多少納入相應(yīng)的級(jí)別。 （ 2）貨幣市場(chǎng)工 具： 70年代中后期開始，日本相繼設(shè)立了票據(jù)市場(chǎng)、可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)、債券回購市場(chǎng)，再加上原有的同業(yè)拆借市場(chǎng)，銀行通過貨幣市場(chǎng)可以為證券公司提供短期資金，間接流入股市。１ 992 年 6 月日本公布了《金融制度改革法》，允許銀行和證券公司以互設(shè)子公司的形式進(jìn)行業(yè)務(wù)交叉。再加上國(guó)際上金融自由化和國(guó)際化的潮流，日本逐漸放松了金融管制。 2．渠道分析 戰(zhàn)后日本對(duì)金融業(yè)實(shí)行了嚴(yán)格的管制，銀行和證券也實(shí)行了分業(yè)經(jīng)營(yíng)政策，嚴(yán)格控制銀行的信貸資金流入股市。如日本興業(yè)銀行的新日本證券、和光證券，住友銀行的明光證券、泉證券，三菱銀行的菱光證券等。另一方面，國(guó)際上金融自由化和國(guó)際化的逐步推進(jìn)，也對(duì)日本放松對(duì)金融的管制提出了巨大的外在壓力。 到２０世紀(jì)５０年代，日本逐漸建立了以銀行間接金融為核心的金融制度。 最后，商業(yè)銀行對(duì)發(fā)放的貸款執(zhí)行嚴(yán)格的貸后檢查，以保證貸款本息的安全收回。其目的在于盡可能的將潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)壓縮在最小的界限內(nèi)，做到防患于未然。 （ 3）中短期消費(fèi)者信貸，銀行向消費(fèi)者發(fā)放的用于償還以前債務(wù)或特殊支出的中短期貸款。 C、稽核與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。 B、比率控制方面：資本與資產(chǎn)的比率，資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值的比率，流動(dòng)性比率，信用風(fēng)險(xiǎn)比率，資產(chǎn)收益比率等。在任何時(shí)間， 以可通過保證金賬戶交易的證券作擔(dān)保、數(shù)額超過 10萬美元的貸款，不管其用途如何，銀行必須要求客戶提供一份貸款使用說明。一般來講，這些機(jī)構(gòu)不能向其客戶提供信貸，除非 貸款是由“可通過保證金賬戶交易的證券”抵押，也不能安排其他機(jī)構(gòu)提供優(yōu)于自己的條件的貸款。 D）關(guān)于為金融證券與交易提供信貸的四個(gè)條例 （ 1）《條例 G：銀行、經(jīng)紀(jì)人公司和交 易商以外的機(jī)構(gòu)提供的用于購買證券的貸款》，該條例就銀行、經(jīng)紀(jì)人公司和交易商以外的機(jī)構(gòu)發(fā)放的由可通過保證金賬戶交易的股票抵押的信貸做出的規(guī)定。 （ 2）資本充足性監(jiān)管。 C）對(duì)于銀行安全性的監(jiān)管。這兩個(gè)評(píng)級(jí)體系最后的綜合級(jí)別分別如下：第一級(jí)：銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的每個(gè)方面都健全的機(jī)構(gòu)；第二級(jí)：經(jīng)營(yíng)基本健全，但在某些方面有少量弱點(diǎn)；第三級(jí)：經(jīng)營(yíng)不太健全，在財(cái)務(wù)上、經(jīng)營(yíng)上或遵守法規(guī)方面存在缺陷，需加強(qiáng)監(jiān)管；第四級(jí)：不滿意，經(jīng)營(yíng)中存在嚴(yán)重問題，財(cái)務(wù)上的缺陷會(huì)危及該銀行或銀行持股公司未來的生存，破產(chǎn)的可能性較大；第五級(jí)：不合格，有致命的財(cái)務(wù)缺陷，財(cái)務(wù)狀況極度惡化，極易倒閉。 （ 6）由檢查人員寫出銀行檢查報(bào)告。取消了現(xiàn)有銀行從事證券業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的限制，開創(chuàng)了一種新的組織模式“金融控股公司”，其非銀行子機(jī)構(gòu)將被允許介入諸如保險(xiǎn)和證券承銷等金融業(yè)務(wù)，允許聯(lián)邦銀行介入新的金融業(yè)務(wù)，條件是它們必須通過新的“金融子機(jī)構(gòu)”從事這些業(yè)務(wù)。 （ 3）對(duì)州銀行權(quán)力的規(guī)定，該法允許某些銀行獲得和持有不超過其全部資本數(shù)量的普通股票和優(yōu)先股票。 5%。 2）授權(quán)“取消管制存款機(jī)構(gòu)委員會(huì)”從 1984 年 1 月 1日起取消《 q條例》分 階段取消利率限制過程中對(duì)于銀行和非銀行存款機(jī)構(gòu)間的利率限制差距。 《 1980 年存款機(jī)構(gòu)放松管制和貨幣控制法》被 認(rèn)為是繼 30 年代金融改革以來最重要的銀行改革法令。 （ 4）限制他們擁有的附屬機(jī)構(gòu)從事非銀行業(yè)務(wù)，只允許其從事與銀行業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)，且聯(lián)儲(chǔ)有權(quán)規(guī)定其業(yè)務(wù)范圍。這些法律將證券業(yè)務(wù)置于聯(lián)邦政府的嚴(yán)格 監(jiān)視之下，使原來法律法規(guī)一片空白的證券領(lǐng)域突然之間成為立法最為嚴(yán)厲的領(lǐng)域。 （ 4）授權(quán)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行限制發(fā)放用于證券投機(jī)的貸款。首先，政府頒布了一系列對(duì)銀行體制改革的法令， 旨在構(gòu)建一個(gè)新的銀行制度。在20 世紀(jì) 30 年代以前，大多數(shù)商業(yè)銀行可以直接或通過其附屬機(jī)構(gòu)從事證券投資業(yè)務(wù)。由于大量尚未兌現(xiàn)的貸款承諾，對(duì)客戶的貸款遠(yuǎn)不如有價(jià)證券業(yè)務(wù)那樣靈活。 貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的關(guān)系 德國(guó)銀行體系，乃至全德金融體系的 典型特征是占統(tǒng)治地位的“全能銀行”。 專業(yè)投資者 德國(guó)缺乏像美國(guó)市場(chǎng)上那樣眾多的專業(yè)投資者。 1991 年 2月推出第一個(gè)德國(guó)馬克商業(yè)票據(jù)計(jì)劃， 1992 年 12 月所有經(jīng)商定計(jì)劃的總金額已達(dá)到 350 億馬克，到那時(shí)利用率約為 50%。而且較長(zhǎng)期金融資產(chǎn)形式從宏觀角度是需要的，但這種形式可能由于引進(jìn)真正的貨幣市場(chǎng)資金是投資期限短而受到不好的影響。 在日本的金融改革計(jì)劃中，銀行、證券和保險(xiǎn)將實(shí)行全面的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行業(yè)和證券業(yè)的融合將極大的促進(jìn)資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的發(fā)展。 1996 年 11 月 11 日 ,日本政府提出金融“大爆炸”計(jì)劃 ,期望通過金融體制的全面改革 ,爭(zhēng)取在 20xx 年前實(shí)現(xiàn)金融自 由化 ,給經(jīng)濟(jì)注入新的活力。而金融市場(chǎng)的發(fā)展本身也是屬于金融改革的一個(gè)重要內(nèi)容。日本利率的自由化 過程遵循了從長(zhǎng)到短、從大到小這樣一種時(shí)序。 70 年代石油危機(jī)以后 ,日本經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)時(shí)代結(jié)束，戰(zhàn)后確立的金融體制暴露出越來越多的不合理性，逐漸不適應(yīng)變化了的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境了。 1949 年日本制定了《外匯及外貿(mào)管理法》，該法規(guī)定在原則上對(duì)一切對(duì)外 交易都進(jìn)行限制。當(dāng)時(shí)金融體制的主要特點(diǎn)是嚴(yán)格的分業(yè)和管制。 1983年，美國(guó)貨幣市場(chǎng)交易占整個(gè)金融市場(chǎng)交易的比重為 13——14%，同期日本貨幣市場(chǎng) 交易占金融市場(chǎng)交易的比重只有 3——4%。 70 年代市場(chǎng)未清償商業(yè)票據(jù)的年遞增率為 %。 （ 2） 票據(jù)市場(chǎng)：根據(jù)《 1933 年聯(lián)邦儲(chǔ)備法》，各銀行開始辦理承兌業(yè)務(wù)，銀行承兌票據(jù)作為一種金融工具開始在貨幣市場(chǎng)上流通。在 30 年代大危機(jī)后的金融改革中，建立了嚴(yán)格監(jiān)管的金融體系：對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍做出了嚴(yán)格詳盡的規(guī) 定，將商業(yè)銀行、投資銀行和保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行了嚴(yán)格劃分； Q 條例禁止商業(yè)銀行對(duì)活期存款付息，并規(guī)定了定期存款和儲(chǔ)蓄存款的利率上限；建立了聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司等等。 2． 1960s——1990s 的金融創(chuàng)新浪潮促進(jìn)了貨幣市場(chǎng)的大發(fā)展 從 60 年代開始，金 融市場(chǎng)發(fā)生了巨大的變化：通貨膨脹率和利率的急劇上升大大改變了金融市場(chǎng)的需求狀況，計(jì)算機(jī)技術(shù)的飛速發(fā)展改變了供給狀況。 （ 2） 可轉(zhuǎn)讓存單（ CD）市場(chǎng)： 1961 年以前， CD 是不可轉(zhuǎn)讓的，所以也就不成為能在貨幣市場(chǎng)流通的一種金融工具。 （ 3） 美國(guó)貨幣市場(chǎng)為中央銀行保持獨(dú)立性從而使央行與財(cái)政關(guān)系正?；峁┲匾耐緩?。 （ 2）銀行業(yè)務(wù)與信托業(yè)務(wù)分離。日本在 70 年代中期以前，為了支持企業(yè)的發(fā)展，對(duì)利率進(jìn)行了嚴(yán)格的管制，存款利率、長(zhǎng)短期貸款優(yōu)惠利率、債券發(fā)行利率都是通過法律或有關(guān)各方協(xié)商決定的限制性利率。而在國(guó)際上，世界金融市場(chǎng)的一體化、自由化、證券化方興未艾 ,對(duì)日本產(chǎn)生了強(qiáng)烈的沖擊和巨大的壓力。到 1994 年大藏