【正文】 管和救援措施。 （ 3）清償能力監(jiān)管。季度內(nèi)發(fā)放單比數(shù)額在 20萬美元以上，或在一季度內(nèi)總額超過 50萬美元的信貸，必須在季度結(jié)束后的 30 天之內(nèi)完成登記。 通常，經(jīng)紀 交易商不能發(fā)放可通過保證金賬戶交易的證券為抵押、抵押值超過聯(lián)邦儲備理事 會允許的當前市值百分比的信貸。向經(jīng)紀 交易商發(fā)放的特定用途貸款、向正式職工購買股票計劃發(fā)放的貸款或向被條例 G認定為合格的計劃放款人提供的貸款不在此條例管轄范圍之內(nèi)。 D、資本衡量標準：美國目前采用發(fā)達國家通用的經(jīng)過風險加權的資本與資產(chǎn)比率。 5億美元以上的銀行必須成立全部由外行人士組成的稽核委員會。 90 年代已經(jīng)成為商業(yè)銀行最大的資產(chǎn)業(yè)務，超過了工商業(yè)貸款。在商業(yè)銀行貸款風險評估中，對于沒有往來歷史的新貸款申請者，對用于收購和兼并、不動產(chǎn)投資、新業(yè)務發(fā)展等，以及以跌價、不適銷或不上市股票作抵押品的貸款申請，均歸入“建議性貸款”而報經(jīng)高級管理層進行特別研究后在作決定。銀行需對此及時分析有關原因，向借款人提供相應信息和建議，以便及時清除或減輕貸款信用風險。在日本的《銀行法 》中，關于信貸資金的流向并未作嚴格的規(guī)定，由銀行和企業(yè)等微觀主體自行控制。 另一方面， 70 年代中后期開始，日本繼同業(yè)拆借市場、債券回購市場后相繼設立了票據(jù)市場、可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、東京美元短期借貸市場、銀行承兌票據(jù)市場等貨幣市場，這些貨幣市場先后對證券公司開放，這樣銀行通過貨幣市場可以為證券公司提供短期資金，間接進入股市。由此可見銀行與證券公司的關系非同一般。另一方面，國際上金融自由化和國際化的逐步推進，也對日本放松對金融的管制提出了巨大的外在壓力。 1982 年 4 月實行的《新銀行法》規(guī)定了：如經(jīng)大藏省批準，銀行可經(jīng)營新發(fā)行債券的窗口買賣，并可經(jīng)營已發(fā)行的國債的買賣。 1996 年日本政府提出“金 融體制改革”的總體設想，范圍涉及銀行、證券、保險等業(yè)務。這份清單把金融機構(gòu)的風險劃分為１２類，即信用風險、利率風險、流動性風險、外匯風險、系統(tǒng)風險、電子數(shù)據(jù)處理風險、內(nèi)在風險、管理風險等，每 一類風險又被分為４－６條主要項目，每一項目進一步劃分為３－６個檢查要點。作為巴塞爾協(xié)議的發(fā)起國之一，日本以“巴塞爾協(xié)議”為主要內(nèi)容對商業(yè)銀行進行風險監(jiān)督，同時日本也根據(jù)本國實際在資本界定、權重劃分、資本充足標準等方面進行了一些調(diào)整。 ６、 實行市場價值入帳原則。 （三）、德國 銀行業(yè)和證券業(yè)的融合過程 19 世紀后期，德國經(jīng)濟得到進一步發(fā)展，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的要求，銀行統(tǒng)一了其證券買賣業(yè)務和金融信貸業(yè)務。進入 80 年代，德國證券市場做了一些改革，并有 了一些新的發(fā)展，逐步形成了銀行業(yè)和證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營的全能銀行占主導地位的金融體系。有關的有價證券必須是在股票交易所公開掛牌或正規(guī)市場上報價。德國的證券市場管理體制屬于既 強調(diào)立法管理，又注重自律管理的雙重體制。經(jīng)營機構(gòu)的全部證券買賣業(yè)務都須在證券交易所辦理公證、擔保等法律手續(xù)。 d.《證券保管和收購法》的有關內(nèi)容。與此同時，在德國境內(nèi)注冊設立的外國銀行也被允許作為國外德國馬克債券發(fā)行的銀團牽頭人。從中國股票市場的實踐來看，銀行信貸資金 [21]進出股票市場規(guī)模的變化很可能是影響股價漲 落的一個重要因素。 （一）銀行信貸資金進入股票市場監(jiān)管規(guī)則的演變 在中國股票市場誕生之初，由于當時股市帶有某種“試驗”的性質(zhì)，發(fā)展帶有一 定的隨意性，這就客觀上造成了有關股票市場法律、法規(guī)的建設遠遠滯后于實踐的發(fā)展。 1997 年 6 月，中國人民銀行下發(fā)《關于禁止銀行資金違規(guī)流入股票市場的通知》和《關于各商業(yè)銀行停止在證券交易所證券回購及現(xiàn)券交易的通知》，國務院也批轉(zhuǎn)證券委、中國人民銀行、國家經(jīng)貿(mào)委《〈關于嚴禁國有企業(yè)和上市公司炒作股票的規(guī)定〉的通知》 ,這三個文件的 下發(fā)和執(zhí)行對遏止銀行資金違規(guī)流入股市起來了很好的作用。 然而，在金融監(jiān)管領域，“管制的辨證法”始終存在 —— 金融管制本身并不能阻止市場客觀需要的存在與發(fā)展，進而微觀主體 “合理性” 行為與監(jiān)管當局的“合法性”規(guī)定的沖突一直會在“管制與反管制”的“斗爭”中演變、發(fā)展著 —— 我國股票市場中信貸資金入市的歷史，就是一個鮮明的例證。顯然，銀行信貸資金雖然不能“違規(guī)”入市，但“合規(guī)”的方式應該是允許的，這樣就從法律上為銀行信貸資金合法進入股 票市場提供了依據(jù)。所以我國金融監(jiān)管當局為了穩(wěn)定金融秩序，避免市場出現(xiàn)大幅波動，開始發(fā)布有關法規(guī)，明令禁止銀行信貸資金直接進入股票市場，如 1995 年 7 月 1 日實施的《中華人民共和國商業(yè)銀行法》明文規(guī)定“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務”。但在中國的經(jīng)濟實踐中，自1990 年新生的股票市場出現(xiàn)以后，關于是否、以及如何讓銀行信貸資金進入股票市場的問題，就一直受到中國宏觀管理當局、經(jīng)濟學者以及包括證券經(jīng)營機構(gòu)、證券投資者等在內(nèi)的眾多證券從業(yè)人士的關注，也是理論研究中較為敏感、爭論頗多的話題之一。但客觀地評價中國股票市場，我們也不得不承認其這十年的發(fā)展可謂“命運多桀” —— 市場股價指數(shù)波動頻率之高、波動幅度之大，為世界所少見，已經(jīng)成為中國宏觀經(jīng)濟運行中一個不容忽視的擾動因素。又如，債券的發(fā)行不須經(jīng)政府的批準，但必須征詢聯(lián)邦儲備銀行的意見。在這一點上，信貸機構(gòu)還要受到德國銀行法的有關條款的監(jiān)督。 證券經(jīng)紀商組成，根據(jù)德國《證券交易法》，在證券交易所中從事證券交易的銀行、證券公司和經(jīng)紀個人必須遵守下列規(guī)定：從事證券交易的企業(yè)，如銀行證券部和證券公司必須是國家批準的條件下，才有資格代替客戶從事證券買賣。德國全能銀行體系的這些特點使得它能較容易地靈活和順利地應付這幾年由于自由化、放松管制和全球化的日益發(fā)展所引起的金融市場深刻變化所面臨的新的挑戰(zhàn)。 1973 年以來，德國聯(lián)邦銀行已經(jīng)一再表示它愿意在再貼現(xiàn)限額之外以信用機構(gòu)購買適宜于在中央銀行再融資的國內(nèi)匯票以緩和貨幣市場特殊的緊張。由于戰(zhàn)后德國東西分治，柏林的國際金融中心地位有所削弱，證券市場的發(fā)展開始新的格局，漢堡證券市場迅速崛起，而法蘭克福又重新成為聯(lián)邦德國的國際金融中心和證券交易中心。 強調(diào)金融機構(gòu)業(yè)務的透明性和公開性。 對銀行的自有資本設置充足率要求，當銀行的資本金下降到某 一“觸發(fā)點”水平以下時，監(jiān)管者必須采取糾正措施，使銀行調(diào)整其資本。１９９０年４月，日本 那銀行對銀行評級制度杰作了修改，統(tǒng)一了評級分類標準，以風險程度、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利狀況作為主要標準，同時也參照檢查中的其他違規(guī)問題和檢察官的影響打分，然后以得分多少納入相應的級別。 （ 2）貨幣市場工 具： 70年代中后期開始，日本相繼設立了票據(jù)市場、可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、債券回購市場，再加上原有的同業(yè)拆借市場，銀行通過貨幣市場可以為證券公司提供短期資金，間接流入股市。１ 992 年 6 月日本公布了《金融制度改革法》，允許銀行和證券公司以互設子公司的形式進行業(yè)務交叉。再加上國際上金融自由化和國際化的潮流，日本逐漸放松了金融管制。 2．渠道分析 戰(zhàn)后日本對金融業(yè)實行了嚴格的管制，銀行和證券也實行了分業(yè)經(jīng)營政策，嚴格控制銀行的信貸資金流入股市。如日本興業(yè)銀行的新日本證券、和光證券，住友銀行的明光證券、泉證券，三菱銀行的菱光證券等。另一方面，國際上金融自由化和國際化的逐步推進，也對日本放松對金融的管制提出了巨大的外在壓力。 到２０世紀５０年代，日本逐漸建立了以銀行間接金融為核心的金融制度。 最后，商業(yè)銀行對發(fā)放的貸款執(zhí)行嚴格的貸后檢查，以保證貸款本息的安全收回。其目的在于盡可能的將潛在的信用風險壓縮在最小的界限內(nèi)，做到防患于未然。 （ 3）中短期消費者信貸，銀行向消費者發(fā)放的用于償還以前債務或特殊支出的中短期貸款。 C、稽核與風險評估。 B、比率控制方面：資本與資產(chǎn)的比率，資產(chǎn)的市場價值與賬面價值的比率，流動性比率，信用風險比率，資產(chǎn)收益比率等。在任何時間， 以可通過保證金賬戶交易的證券作擔保、數(shù)額超過 10萬美元的貸款，不管其用途如何，銀行必須要求客戶提供一份貸款使用說明。一般來講，這些機構(gòu)不能向其客戶提供信貸，除非 貸款是由“可通過保證金賬戶交易的證券”抵押，也不能安排其他機構(gòu)提供優(yōu)于自己的條件的貸款。 D）關于為金融證券與交易提供信貸的四個條例 （ 1）《條例 G：銀行、經(jīng)紀人公司和交 易商以外的機構(gòu)提供的用于購買證券的貸款》，該條例就銀行、經(jīng)紀人公司和交易商以外的機構(gòu)發(fā)放的由可通過保證金賬戶交易的股票抵押的信貸做出的規(guī)定。 （ 2）資本充足性監(jiān)管。 C）對于銀行安全性的監(jiān)管。這兩個評級體系最后的綜合級別分別如下：第一級：銀行經(jīng)營活動的每個方面都健全的機構(gòu)；第二級：經(jīng)營基本健全，但在某些方面有少量弱點；第三級：經(jīng)營不太健全，在財務上、經(jīng)營上或遵守法規(guī)方面存在缺陷，需加強監(jiān)管；第四級：不滿意，經(jīng)營中存在嚴重問題，財務上的缺陷會危及該銀行或銀行持股公司未來的生存，破產(chǎn)的可能性較大；第五級：不合格，有致命的財務缺陷，財務狀況極度惡化，極易倒閉。 （ 6）由檢查人員寫出銀行檢查報告。取消了現(xiàn)有銀行從事證券業(yè)務和保險業(yè)務的限制，開創(chuàng)了一種新的組織模式“金融控股公司”，其非銀行子機構(gòu)將被允許介入諸如保險和證券承銷等金融業(yè)務，允許聯(lián)邦銀行介入新的金融業(yè)務，條件是它們必須通過新的“金融子機構(gòu)”從事這些業(yè)務。 （ 3）對州銀行權力的規(guī)定，該法允許某些銀行獲得和持有不超過其全部資本數(shù)量的普通股票和優(yōu)先股票。 5%。 2）授權“取消管制存款機構(gòu)委員會”從 1984 年 1 月 1日起取消《 q條例》分 階段取消利率限制過程中對于銀行和非銀行存款機構(gòu)間的利率限制差距。 《 1980 年存款機構(gòu)放松管制和貨幣控制法》被 認為是繼 30 年代金融改革以來最重要的銀行改革法令。 （ 4）限制他們擁有的附屬機構(gòu)從事非銀行業(yè)務，只允許其從事與銀行業(yè)務相關的業(yè)務，且聯(lián)儲有權規(guī)定其業(yè)務范圍。這些法律將證券業(yè)務置于聯(lián)邦政府的嚴格 監(jiān)視之下，使原來法律法規(guī)一片空白的證券領域突然之間成為立法最為嚴厲的領域。 （ 4）授權聯(lián)邦儲備銀行限制發(fā)放用于證券投機的貸款。首先，政府頒布了一系列對銀行體制改革的法令， 旨在構(gòu)建一個新的銀行制度。在20 世紀 30 年代以前，大多數(shù)商業(yè)銀行可以直接或通過其附屬機構(gòu)從事證券投資業(yè)務。由于大量尚未兌現(xiàn)的貸款承諾，對客戶的貸款遠不如有價證券業(yè)務那樣靈活。 貨幣市場和資本市場的關系 德國銀行體系，乃至全德金融體系的 典型特征是占統(tǒng)治地位的“全能銀行”。 專業(yè)投資者 德國缺乏像美國市場上那樣眾多的專業(yè)投資者。 1991 年 2月推出第一個德國馬克商業(yè)票據(jù)計劃， 1992 年 12 月所有經(jīng)商定計劃的總金額已達到 350 億馬克，到那時利用率約為 50%。而且較長期金融資產(chǎn)形式從宏觀角度是需要的，但這種形式可能由于引進真正的貨幣市場資金是投資期限短而受到不好的影響。 在日本的金融改革計劃中，銀行、證券和保險將實行全面的混業(yè)經(jīng)營，銀行業(yè)和證券業(yè)的融合將極大的促進資本市場和貨幣市場的發(fā)展。 1996 年 11 月 11 日 ,日本政府提出金融“大爆炸”計劃 ,期望通過金融體制的全面改革 ,爭取在 20xx 年前實現(xiàn)金融自 由化 ,給經(jīng)濟注入新的活力。而金融市場的發(fā)展本身也是屬于金融改革的一個重要內(nèi)容。日本利率的自由化 過程遵循了從長到短、從大到小這樣一種時序。 70 年代石油危機以后 ,日本經(jīng)濟的高速增長時代結(jié)束，戰(zhàn)后確立的金融體制暴露出越來越多的不合理性，逐漸不適應變化了的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境了。 1949 年日本制定了《外匯及外貿(mào)管理法》，該法規(guī)定在原則上對一切對外 交易都進行限制。當時金融體制的主要特點是嚴格的分業(yè)和管制。 1983年，美國貨幣市場交易占整個金融市場交易的比重為 13——14%，同期日本貨幣市場 交易占金融市場交易的比重只有 3——4%。 70 年代市場未清償商業(yè)票據(jù)的年遞增率為 %。 （ 2） 票據(jù)市場：根據(jù)《 1933 年聯(lián)邦儲備法》，各銀行開始辦理承兌業(yè)務，銀行承兌票據(jù)作為一種金融工具開始在貨幣市場上流通。在 30 年代大危機后的金融改革中，建立了嚴格監(jiān)管的金融體系：對商業(yè)銀行的業(yè)務范圍做出了嚴格詳盡的規(guī) 定，將商業(yè)銀行、投資銀行和保險公司的業(yè)務進行了嚴格劃分； Q 條例禁止商業(yè)銀行對活期存款付息，并規(guī)定了定期存款和儲蓄存款的利率上限；建立了聯(lián)邦存款保險公司等等。 2． 1960s——1990s 的金融創(chuàng)新浪潮促進了貨幣市場的大發(fā)展 從 60 年代開始，金 融市場發(fā)生了巨大的變化：通貨膨脹率和利率的急劇上升大大改變了金融市場的需求狀況，計算機技術的飛速發(fā)展改變了供給狀況。 （ 2） 可轉(zhuǎn)讓存單（ CD）市場： 1961 年以前， CD 是不可轉(zhuǎn)讓的，所以也就不成為能在貨幣市場流通的一種金融工具。 （ 3） 美國貨幣市場為中央銀行保持獨立性從而使央行與財政關系正?；峁┲匾耐緩健? （ 2）銀行業(yè)務與信托業(yè)務分離。日本在 70 年代中期以前，為了支持企業(yè)的發(fā)展，對利率進行了嚴格的管制，存款利率、長短期貸款優(yōu)惠利率、債券發(fā)行利率都是通過法律或有關各方協(xié)商決定的限制性利率。而在國際上，世界金融市場的一體化、自由化、證券化方興未艾 ,對日本產(chǎn)生了強烈的沖擊和巨大的壓力。到 1994 年大藏