企業(yè)資本運(yùn)營方式(存儲(chǔ)版)
【正文】 （四）借殼上市 （五）造殼上市 （一）股權(quán)收購與轉(zhuǎn)讓 股權(quán)收購是企業(yè)收購的一種，其動(dòng)機(jī)是為收購后再行轉(zhuǎn)讓，而非購置目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn) 動(dòng)因在于交易雙方對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的判斷不同 （二）風(fēng)險(xiǎn)投資 風(fēng)險(xiǎn)投資 ,也稱創(chuàng)業(yè)投資 ,是為獲取高新技術(shù)成功的巨大收益，將資本以股權(quán)形式投入到成長中的高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，并參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的創(chuàng)建與管理，待風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成長壯大后出售股權(quán)收回投資的一種投資運(yùn)作方式 （三）買殼上市（ 1/3） 買殼上市是指非上市公司通過收購上市公司獲得上市公司的控股權(quán)之后，再由上市公司收購非上市控股公司的實(shí)體資產(chǎn)，從而將非上市公司的主體注入到上市公司中去，實(shí)現(xiàn)非上市控股公司間接上市的目的 殼公司的選擇 （三）買殼上市（ 2/3） 買殼上市作為國際通行的一種資本運(yùn)營方式，無論對(duì)于參與買殼和賣殼的雙方，還是對(duì)于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)，都具有積極作用 ?買殼上市有利于促進(jìn)社會(huì)資源的合理流動(dòng)和優(yōu)化配置 ?買殼上市是擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的有效途徑 ?買殼上市可拓寬企業(yè)的融資渠道 ?買殼上市有利于戰(zhàn)略調(diào)整、優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu) ?買殼上市有利于改善企業(yè)經(jīng)營管理 （三）買殼上市（ 3/3） 買殼上市案例 ?光彩集團(tuán)入主南油物業(yè) (P310) （四）借殼上市（ 1/3） 指集團(tuán)公司先將一個(gè)子公司或某個(gè)大型企業(yè)將部分資產(chǎn)改造后上市，然后再將其它資產(chǎn)逐步注入，實(shí)行重組上市，從而規(guī)避一些政策上的限制 實(shí)現(xiàn)借殼上市的基本步驟 （四）借殼上市（ 2/3） 借殼上市的優(yōu)點(diǎn) ? 借殼上市的企業(yè)是上市公司的控股方，省略了買殼這一步 ? 借殼上市不需耗費(fèi)巨資去收購一家上市公司，這種低成本使控股方可不急于通過配股或出售資產(chǎn)套現(xiàn)，從而使企業(yè)的重組可更從容和科學(xué)地進(jìn)行 ? 借殼上市中當(dāng)事雙方原本就處于一個(gè)管理體系之中，這使雙方在資產(chǎn)注入、市場融資及日后經(jīng)營管理上更容易融合，避免了在買殼上市中難免發(fā)生的利益沖突 ? 與買殼上市的殼相反，借殼上市的殼一般是績優(yōu)公司，殼本身可以通過配股等手段充分發(fā)揮上市公司的融資優(yōu)勢。劣勢企業(yè)托管優(yōu)質(zhì)企業(yè)，目的在于提高劣勢企業(yè)的業(yè)績，以獲得配股權(quán) ?集團(tuán)外托管。 資產(chǎn)置換的類型：集團(tuán)內(nèi)資產(chǎn)置換；集團(tuán)外資產(chǎn)置換
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