企業(yè)資產(chǎn)籌資管理組合策略(存儲(chǔ)版)
【正文】 ? 商業(yè)信用條件 ? 預(yù)付貨款 ? 延期付款，但不提供現(xiàn)金折扣 ? 延期付款，但早付款有現(xiàn)金折扣 ? 喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本： 資金成本 =CD/（ 1CD） X360/N ? CD—現(xiàn)金折扣的百分比 ? N—失去現(xiàn)金折扣后延期付款天數(shù) 第二節(jié) 商業(yè)信用 ? 商業(yè)信用控制 ? 信息系統(tǒng)監(jiān)督 ? 應(yīng)付賬款余額控制 ? 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 ? 應(yīng)付賬款余額百分比 ? 道德控制 ? 合法合規(guī)性 ? 利益相關(guān)者和無(wú)關(guān)者對(duì)企業(yè)行為的評(píng)價(jià) ? 合作伙伴的利益 第二節(jié) 商業(yè)信用 ? 商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn) ? 靈活方便 ? 成本低：若沒(méi)有現(xiàn)金折扣或不放棄現(xiàn)金折扣，則沒(méi)有實(shí)際成本 ? 限制少 ? 時(shí)間短：若取得現(xiàn)金折扣，時(shí)間會(huì)更短；若放棄現(xiàn)金折扣，資金成本較高；若拖欠，可能導(dǎo)致公司信用地位和信用等級(jí)下降 ? 法制不健全的情況下易造成相互拖欠影響資金運(yùn)轉(zhuǎn) 第三節(jié) 短期融資券 ? 短期融資券的涵義：源于商業(yè)票據(jù)，又稱(chēng)短期商業(yè)債券，是由大型工商企業(yè)或金融企業(yè)發(fā)行的短期無(wú)擔(dān)保本票。若客戶(hù)每批購(gòu)買(mǎi)量不足 150千克，按標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格計(jì)； 150千克 ?每批采購(gòu)量 200千克，優(yōu)惠 2%；采購(gòu)量 ??200千克，優(yōu)惠 3%。假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，準(zhǔn)備將信用條件放寬到 n/60。公司打算定期出售其投資組合中的有價(jià)證券以滿(mǎn)足對(duì)現(xiàn)金的需求。 2＝ 2500（元） ? （ 3）每年交易次數(shù)＝ 37500247。 ? 現(xiàn)金折扣 =2640X（ 2%X60%+1%X15%） =(萬(wàn)元 ) ? 平均收賬期 =60%X10+15%X20+25%X60=24(天 ) ? 信用成本前收益 =%=(萬(wàn)元 ) ? 機(jī)會(huì)成本 =2640/360X24X20%=(萬(wàn)元 ) ? 收賬費(fèi)用 =30萬(wàn)元 ? 壞賬成本 =2640X2%=(萬(wàn)元 ) ? 信用成本后的收益 ==(萬(wàn)元 ) ? 新方案比原方案好 第二節(jié) 應(yīng)收賬款的管理 － 日?？刂? ? 應(yīng)收賬款的日?？刂? ? 企業(yè)的信用調(diào)查 ? 直接調(diào)查 ? 間接調(diào)查 ? 財(cái)務(wù)報(bào)表 ? 信用評(píng)估機(jī)構(gòu) ? 獨(dú)立的社會(huì)評(píng)估機(jī)構(gòu) ? 政策性銀行負(fù)責(zé)組織的評(píng)估機(jī)構(gòu) ? 商業(yè)銀行組織的評(píng)估機(jī)構(gòu) ? 銀行 ? 其它 （財(cái)稅部門(mén)、消協(xié)、工商管理部門(mén)、上級(jí)主管部門(mén)、證券交易部門(mén)、書(shū)報(bào)雜志 、同業(yè)交流） 第二節(jié) 應(yīng)收賬款的管理 － 日?？刂? ? 企業(yè)的信用評(píng)估 ? 5C評(píng)估法 （ Character, Capacity, Capital, Collateral, Condition) ? 品德 ：顧客愿意履行其付款義務(wù)的可能性－最重要的因素 ? 能力 ：指顧客償還貨款的能力。短期融資券的種類(lèi) ? 按發(fā)行方式分為：經(jīng)紀(jì)人代銷(xiāo)的融資券和直接銷(xiāo)售的融資券 ? 按發(fā)行人不同分為：金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券 ? 按融資券的發(fā)行和流通范圍分為國(guó)內(nèi)融資券和國(guó)際融資券 第三節(jié) 短期融資券 ? 短期融資券籌資的優(yōu)點(diǎn) ? 籌資成本低 ? 投資者與籌資者直接往來(lái)，節(jié)省了銀行中介費(fèi)用 ? 短期融資券的發(fā)行利率參照銀行間市場(chǎng)同期品種價(jià)格，由企業(yè)和承銷(xiāo)商自行協(xié)商確定，有利于企業(yè)合理、高效、自主地配置資金資源。F A—全年需要量 Q—每批訂貨量 F—每批訂貨成本 C—每件年儲(chǔ)存成本 第三節(jié) 存貨管理 —經(jīng)濟(jì)批量 ? Q*=（ 2AF/C） 1/2 ? TC（ Q*） = CQ*/2+AF/ Q* ? =（ 2AFC） 1/2 第三節(jié) 存貨管理 —經(jīng)濟(jì)批量 ? 有數(shù)量折扣下的經(jīng)濟(jì)批量確定 ? 決策相關(guān)成本為存貨總成本（訂貨成本、儲(chǔ)存成本、采購(gòu)成本） ? 比較純經(jīng)濟(jì)批量下存貨總成本和享受折扣條件下的存貨總成本 第三節(jié) 存貨管理 —
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