投資決策模型分析(存儲(chǔ)版)
【正文】 的凈現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率是什么？– 投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是多少？– 貼現(xiàn)率在哪個(gè)范圍投資項(xiàng)目?jī)?yōu)于參考項(xiàng)目而值得投資？– 貼現(xiàn)率在哪個(gè)范圍內(nèi)投資項(xiàng)目劣于參考項(xiàng)目而不值得考慮 ? 二、投資決策模型的一般建模步驟 ? 整理問(wèn)題涉及的已知數(shù)據(jù)，列出各期的凈現(xiàn)金流。? 利用 IRR()函數(shù)或查表加內(nèi)插值等方法求出兩個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值相等的曲線交點(diǎn)，畫(huà)出垂直參考線。? 在設(shè)備更新和改造過(guò)程中，時(shí)常會(huì)碰到如何決策的問(wèn)題。? 觀察貼現(xiàn)率、折舊率等決策變量的變化對(duì)投資項(xiàng)目的影響 三、應(yīng)用舉例? 【例 811】某企業(yè)擬進(jìn)行擴(kuò)建，面臨著三種選擇： 一次較大擴(kuò)建，使未來(lái) 10年產(chǎn)量增加一倍； 先進(jìn)行較小擴(kuò)建，產(chǎn)量增加 40％， 5年后第二次擴(kuò)建，使產(chǎn)量達(dá)到現(xiàn)在的一倍； 進(jìn)行小擴(kuò)建后不再擴(kuò)建。? 求出投資項(xiàng)目中最大的凈現(xiàn)值，確定最優(yōu)投資項(xiàng)目名稱。三、應(yīng)用舉例? 【例 814】開(kāi)發(fā)新品的投資項(xiàng)目，其初始投資額為 200萬(wàn)元，有效期為 3年；該項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)后，第一年產(chǎn)品的銷量是一個(gè)服從均值為 200（萬(wàn)件）而標(biāo)準(zhǔn)差為 60（萬(wàn)件）的正態(tài)分布隨機(jī)變量，按照產(chǎn)品生命周期規(guī)律，其產(chǎn)品的第二年銷量將在第一年銷量的基礎(chǔ)上增長(zhǎng) 20％，而第三年銷量則將在第二年銷量的基礎(chǔ)上減少 50％；三年內(nèi)每年（折舊費(fèi)用之外）的固定成本都等于 100萬(wàn)元；新產(chǎn)品每年的單位變動(dòng)成本是服從 2元到 4元之間均勻分布的隨機(jī)變量，每年的產(chǎn)品單價(jià)是服從經(jīng)驗(yàn)分布的隨機(jī)變量，見(jiàn)表 85；公司使用的貼現(xiàn)率為 10％；試建立一個(gè)投資評(píng)價(jià)模型并計(jì)算出某一隨機(jī)銷量下的特定凈現(xiàn)值。試確定哪一種方案是最優(yōu)方案。? 確定已知參數(shù)、決策變量和目標(biāo)變量。? 建立貼現(xiàn)率、折舊率等可調(diào)的控件。? 現(xiàn)金流出是整個(gè)投資及其回收過(guò)程中所發(fā)生的實(shí)際的現(xiàn)金支出。二、投資決策模型的一般建模步驟（續(xù)）? 根據(jù)模擬運(yùn)算表的數(shù)據(jù)，建立各個(gè)投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值隨貼現(xiàn)率變化的圖形。0 1 2 3 t 0……一、基于凈現(xiàn)值的投資決策模型概述? 不等額現(xiàn)金流量串 {Y1， Y2， … ， Yt}的現(xiàn)值之和扣除起初的投資 ,是項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值。– 形式： RATE(nper， pmt， pv， fv， type， guess)四、常用財(cái)務(wù)函數(shù)（續(xù)）? IRR()函數(shù)– 計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率– 功能：返回由數(shù)值代表的一組現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率。– 形式： FV(rate， nper， pmt， pv， type) 四、常用財(cái)務(wù)函數(shù)（續(xù)）? 【例 83】假設(shè)需要為一年后的某個(gè)項(xiàng)目預(yù)籌資金，現(xiàn)在將 1000 以年利 6%，按月計(jì)息（月利 6%/12 或 %）存入儲(chǔ)蓄存款帳戶中，并在以后十二個(gè)月內(nèi)每個(gè)月末存入 100，則一年后該帳戶的存款額等于多少？ 四、常用財(cái)務(wù)函數(shù)（續(xù)）? PMT()、 PPMT()、 IPMT()、 ISPMT()函數(shù)– PMT函數(shù)– 功能：基于固定利率及等額分期付款方式，返回投資或貸款的每期付款額。? 凈現(xiàn)金流量 =現(xiàn)金流入量－現(xiàn)金流出量 0 1 2 3 0 1 2 3 tt 現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入二、投資決策模型的一般建模步驟（續(xù)）? 不等額現(xiàn)金流量串 {Y1， Y2， … ， Yt}的現(xiàn)值之和扣除起初的投資 ,是項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值。? 投資決策 是指對(duì)一個(gè)投資項(xiàng)目的各種方案的投資支出和投資后的收入進(jìn)行對(duì)比分析，以選擇投資效益最佳的方案。? 在現(xiàn)金流量計(jì)算過(guò)程中，應(yīng)該明確現(xiàn)金流發(fā)生在這個(gè)時(shí)間期的期初、還是期末，期初和期末正好相差一個(gè)時(shí)期，未特別說(shuō)明時(shí)均指 期末 。投資的凈現(xiàn)值是指未來(lái)各期支出（負(fù)值）和收入（正值）的當(dāng)前值的總和。– 形式： IPMT(rate， per， nper， pv， fv， type) – ISPMT函數(shù)– 功能：
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