實業(yè)投資決策財務(wù)分析(存儲版)
【正文】 B 公司 A 公司 不退出 退出不退出 NPV A ＝ 326NPV B ＝－ 82NPV A = 560NPV B =0退出 NPV A ＝ 0NPV B =45 0NPV A =0NPV B =0 B 公司 A 公司 不退出 退出不退出 NPV A ＝－ 114NPV B ＝－ 522NPV A =4 0 5NPV B =0退出 NPV A ＝ 0NPV B =5 9NPV A =0NPV B =0 國內(nèi)企業(yè)風(fēng)險分析中存在的問題 ? 國內(nèi)投資項目財務(wù)分析中，風(fēng)險分析流于形式，可行性報告說得好，一上馬問題大，失去了為投資決策提供輔助和風(fēng)險管理提供依據(jù)的意義。 ? 該產(chǎn)品 1998－ 2022年上半年平均價格 (元 /噸 )分別為： 13205,14456, 16118,14807 6. 兩個角度分析： ? 工廠投資不能只作項目財務(wù)分析，應(yīng)從項目和企業(yè)兩個角度分析。典型的假設(shè)條件： ? 銷售收入和增長率 ? 經(jīng)營利潤率 ? 流動資金占銷售收入的比例 ? 項目的壽命 (2) 情景分析法：同時改變多項假設(shè)條件。融資選擇基本準(zhǔn)則： (1) 現(xiàn)金流入和流出的法律責(zé)任結(jié)構(gòu)匹配，減少財務(wù)危機(jī)風(fēng)險，保持BBB以上的資信等級，使企業(yè)處于有利的戰(zhàn)略和經(jīng)營競爭地位 ； (2) 降低融資成本。 2. 避免高負(fù)債擴(kuò)張：資產(chǎn)負(fù)債率 50%。分銷和品牌管理。金融系統(tǒng)通過中介和工具把企業(yè)所面對的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其它愿意承擔(dān)的團(tuán)體。 設(shè)計院編制的上市公司募集資金投向敏感性分析實例內(nèi)部收益率 (%) 凈現(xiàn)值 ( 萬元 ) 回收期 ( 年 )基本方案 66458 固定資產(chǎn)投資增加 1 0% 63234 產(chǎn)品銷價下降 1 0% 29304 原材料價格上漲 10% 40084 結(jié)論：本項目抵抗風(fēng)險的能力強(qiáng) ? 盈虧平衡點： % 項目名稱 變化率 ( %) 內(nèi)部收益率 ( %)基本方案 建設(shè)投資 10% 10% 經(jīng)營成本 10% 10% 銷售價格 10% 10% ? 敏感性分析表明，銷售價格變化對項目財務(wù)內(nèi)部收益率影響最大。 無視競爭對價格趨勢的顯著影響，整個項目分析期采用當(dāng)前不變價格。 ，淡化競爭和低估風(fēng)險。 ? 投資決策財務(wù)可行性分析報告實際上應(yīng)改為投資價值及風(fēng)險分析和管理報告。因此，投資決策的財務(wù)準(zhǔn)則為： (1) 預(yù)期收益超過資本成本、但投資損失在自身承受 能力以內(nèi)。 ? 特定項目投資－如基礎(chǔ)設(shè)施，高杠杠的資本結(jié)構(gòu)和一系列保證最低收益率和回收期的法律約束。包括投資方向、階段。特別是在合資合作投資中，具 有內(nèi)部控制利益，例如通過關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤。 ? 關(guān)注戰(zhàn)略競爭地位或現(xiàn)金流控制權(quán)收益，不強(qiáng)求股權(quán)的流動變現(xiàn)。 2. 價值評估型（股權(quán)）資本投資 一 .實業(yè)投資類型與特征 價值創(chuàng)造型實業(yè)投資特征 ? 資本投資與企業(yè)價值驅(qū)動因素輸入相結(jié)合，通常具有實際經(jīng)營控制能力。 (2)有多種獲利方式。 (2) 如何防止企業(yè)管理層人為管理企業(yè)利潤，確保從盈利的企業(yè)中獲取回報？ ? 通常根據(jù)自身優(yōu)勢，具有特定的投資對象定位和政策。往往尋找內(nèi)部管理、技術(shù)和設(shè)備優(yōu)質(zhì)，但缺乏市場的企業(yè)。 I0 PI = ? ? HHHttttrPVrF CF)1(11 ?????? 投資機(jī)會財務(wù)分析方法 (II) －回收期方法 預(yù)期未來現(xiàn)金流入 FCFt ? ? ? ? ? ? …
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