【正文】 一種授權(quán)體系和責任化體系； 一種衡量風險的基礎(chǔ)。進入 21世紀以來，華源更以 “ 大生命產(chǎn)業(yè) ” 示人，躍居為中國最大的醫(yī)藥集團。澳柯瑪集團利用大股東優(yōu)勢，占用上市子公司的資金，用于非關(guān)聯(lián)性多元化投資（包括家用電器、鋰電池、電動自行車、海洋生物、房地產(chǎn)、金融投資等），投資決策失誤造成巨大損失。也即多元化投資伴隨的經(jīng)營風險和財務風險都很大，因而發(fā)生的概率和損失也會很大。? 企業(yè)集團的組織架構(gòu)一般包括四個層次：核心層、緊密層和半緊密層和松散層。特征 :（ l）母公司是法人，企業(yè)集團是非法人；（ 2）母公司對外代表企業(yè)集團，對內(nèi)影響集團成員企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)品類型等，在集團中起主導作用；（ 3）母公司是企業(yè)集團中通過股權(quán)聯(lián)結(jié)獲得控制地位的核心公司。母公司持有另一公司一定股份，但不能對其實現(xiàn)實際控制，此公司為母公司的關(guān)聯(lián)公司或參股企業(yè) 。成員企業(yè)成為原集團核心企業(yè)的子公司，從而確立了母子公司產(chǎn)權(quán)關(guān)系。 1999年是中央政府參與組建企業(yè)集團力度最大的一年，一是由中央政府牽頭組建了石油、石化兩大集團公司 , 解決了政企不分的問題 , 并引入競爭機制 , 實現(xiàn)了上下游、產(chǎn)供銷、內(nèi)外貿(mào)一體化；二是將五大軍工公司改組為十大企業(yè)集團；三是組建了有色金屬三大集團；四是寶鋼與上鋼實現(xiàn)了重組成立了寶鋼集團；五是加快了電信四個集團公司的組建（吳邦國， 2023） ,這標志著我國由中央政府推動的大企業(yè)集團組建的工作達到頂峰。優(yōu)點：子公司擁有充分的決策權(quán) ； 易于抓住市場機會 。? 二、構(gòu)建企業(yè)集團財權(quán)制度選擇的成本收益分析模型? 財權(quán)分權(quán)制相對于財權(quán)集權(quán)制的收益：（ 1）更有效地利用現(xiàn)場知識（ 2）訓練和激勵中層和下層管理者（ 3）節(jié)省高層經(jīng)理的時間? ：（ 1）代理成本（ 2）協(xié)調(diào)成本（ 3）失去規(guī)模和整體效益的成本企業(yè)集團財權(quán)制度安排的經(jīng)濟學解釋? 三、 財務管理體制趨于集權(quán)化 的原因 財務資源本身具有自由的聚合與分割性 ,財務集團管理不特別強調(diào)成員企業(yè)財務上的應變能力財務權(quán)限涉及各方的根本利益， 集團 資源的整合需要財務集權(quán)管理 。大企業(yè)（集團）是一個地區(qū)經(jīng)濟實力的體現(xiàn)，甚至是地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的 “ 旗艦 ” 。企業(yè)集團營業(yè)收入利潤率和資產(chǎn)利稅率分別只有 ％和 ％，分別下降 點；總資產(chǎn)報酬率 ％，下降 ；凈資產(chǎn)收益率 ％，下降 。與上海、廣東、江蘇等經(jīng)濟發(fā)達省市相比，福建企業(yè)集團擁有的知名名牌產(chǎn)品數(shù)量偏少。甘肅省的企業(yè)集團除依靠銀行貸款新建項目擴大經(jīng)營規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模外， 50%的企業(yè)以市場運作方式兼并收購其他企業(yè)，但有些企業(yè)集團收購、兼并過來的企業(yè)經(jīng)濟技術(shù)相關(guān)度不密切；個別企業(yè)集團或靠行政手段搞 “ 拉郎配 ” ，或整個系統(tǒng)、行業(yè)成建制地轉(zhuǎn)換成一個大集團或大公司。 企業(yè)集團母子公司產(chǎn)權(quán)關(guān)系需理順。在甘肅省的企業(yè)集團中，有 %的企業(yè)集團生產(chǎn)經(jīng)營不暢的首要原因是資金短缺，認為企業(yè)債務沉重的位居第二，認同率為 %。調(diào)查顯示，認為資本市場、產(chǎn)權(quán)交易市場不健全而阻礙企業(yè)集團實施收購兼并、資產(chǎn)重組的企業(yè)集團高達 %，認為地區(qū)、部門條塊分割阻礙企業(yè)集團實施收購兼并、資產(chǎn)重組的企業(yè)集團的也高達 %。其中無法安置被兼并企業(yè)的職工、國有資產(chǎn)體制改革滯后、被兼并企業(yè)的銀行歷史欠帳成為影響企業(yè)實施收購兼并、資產(chǎn)重組的三個最主要因素，其認同率分別達 %、 %和 %。調(diào)查顯示，我省有 %和 40%的企業(yè)集團認為科研開發(fā)能力弱和產(chǎn)品缺乏競爭力是當前影響企業(yè)集團生產(chǎn)經(jīng)營的主要因素。 由于原材料等價格不斷上漲，導致企業(yè)生產(chǎn)成本加大，而企業(yè)通過提高產(chǎn)品出廠價格增收的幅度有限，縮小了企業(yè)的盈利空間。一是集團的母子公司制度、集團內(nèi)部的組織機構(gòu)及管理體制仍不夠健全。存貨和應收賬款兩項合計占全部企業(yè)集團營業(yè)收入的 %，是造成資金短缺的主要原因之一。突出表現(xiàn)在管理職能虛置，因人設崗，尤其是在集團總部這一層面。 同時集團化后如何平衡與子公司的控制與分權(quán)關(guān)系，如何理順相關(guān)流程；隨著企業(yè)向多元化發(fā)展，業(yè)務的取舍應當如何考慮，企業(yè)未來發(fā)展的方向是什么？90《 企業(yè)國有資本與財務管理暫行辦法 》 第一章　總則 第二章　管理職責與權(quán)限 第三章　國有資本投入的管理 第四章　國有資本營運的管理 第五章　國有資本收益的管理 第六章　財務考核與評價 第七章　法律責任 第八章　附則 91 第九條　 企業(yè)合并、分立、轉(zhuǎn)讓、中外合資合作、公司制改建等涉及國有資本變動的，應當按以下權(quán)限報經(jīng)批準： （一）母公司國有資本變動的，中央管理企業(yè)報請國務院批準，地方管理企業(yè)報請地市級以上（含地市級）人民政府批準； （二）子公司國有資本變動的，屬于集團內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整的，由母公司審批，涉及集團外部的，由母公司報主管財政機關(guān)審批； （三）子公司以下企業(yè)國有資本變動的，由母公司審批。 國有資本與財務管理的重大事項范圍、管理原則。93背景資料政策背景 了解財政部 《 企業(yè)國有資本與財務管理暫行辦法 》 。其直接后果就是，總部面對管理幅度的劇增，并不能對子公司的經(jīng)營業(yè)務提供很好的服務。原集團主體改制并成功上市之后，該企業(yè)一方面加強生產(chǎn)經(jīng)營能力，另一方面開始進行大規(guī)模的資本運營，即通過大量的收購兼并使企業(yè)規(guī)模與營業(yè)收入迅速擴大。存貨增加和回款不暢造成資金短缺。國有資產(chǎn)管理體制改革滯后、無法安置被兼并企業(yè)的職工是實施兼并的最主要障礙；被兼并企業(yè)的銀行歷史欠帳是實施兼并的主要障礙；資本市場和產(chǎn)權(quán)交易市場不健全也是影響企業(yè)集團實施兼并的障礙之一。 2023年 90家企業(yè)集團期末負債合計為 2372． 3億元；資產(chǎn)負債率為72． 6％，比國際公認的警戒線高出 22． 6個百分點。國有企業(yè)的實際控制權(quán)常常掌握在政府部門或由政府部門任命的廠長、經(jīng)理手上，這種現(xiàn)象被稱為 “ 法人專制” 。另外，核心競爭力表現(xiàn)在企業(yè)適應市場變化的能力強，具有有效的多元化經(jīng)營能力。從全省來看，企業(yè)集團真正有效率的重組也不多，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整作用微弱。 %的集團沒有對外工程承包與勞動合作權(quán)?？梢娙珖钠髽I(yè)集團無論是在數(shù)量、規(guī)模還是質(zhì)量上與湖南的差距都在急劇拉大。從甘肅省企業(yè)集團現(xiàn)階段的改革現(xiàn)狀看，體制條件仍不夠完備。企業(yè)集團規(guī)模越大，這種無資本聯(lián)結(jié)紐帶，缺乏約束和激勵機制的企業(yè)集團就越難以維系。同時，企業(yè)集團進入所不熟悉的行業(yè)搞多元化經(jīng)營，由于缺乏經(jīng)驗，就很難做出正確的經(jīng)營決策，也很難評價企業(yè)的優(yōu)劣，反而會加大企業(yè)集團的經(jīng)營風險，甚至會把原有的優(yōu)勢丟掉，降低市場競爭力，企業(yè)會處于競爭的劣勢。甘肅省企業(yè)集團在近十年的發(fā)展過程中，除個別企業(yè)集團外大多企業(yè)仍然存在著優(yōu)的不強、強的不優(yōu)的問題，從總體情況來看，企業(yè)集團的規(guī)模還是偏小，競爭力不夠強，年營業(yè)收入超過 100億元的企業(yè)集團在甘肅僅酒鋼一家。隨著人們消費水平的提高，追求商品質(zhì)量必然要追求名牌，名牌就意味著市場占有率。有些企業(yè)為了保住市場份額，不計血本低價促銷，但終究難以持久。遵循的原則：獨立主體原則和統(tǒng)一協(xié)調(diào)原則。集權(quán)好？分權(quán)好？企業(yè)集團財權(quán)制度安排的經(jīng)濟學解釋? 一、交易成本理論和新制度經(jīng)濟學為企業(yè)集團財權(quán)制度安排提供了理論基礎(chǔ)? 新制度經(jīng)濟學認為，針對各種交易行為的規(guī)則可以有多種安排，之所以從中選擇一種而放棄其他，是因為它比其他制度安排更有效，即他能帶來更高的收益，導致更低的交易成本，亦即是能獲取凈收益。缺點：市場反應慢 ； 挫傷子公司積極性 ； 缺乏合理分工和橫向協(xié)作關(guān)系 。 從 1987年開始，我國政府正式以官方的形式致力于推動企業(yè)集團的組建和發(fā)展。國有資產(chǎn)授權(quán)（持股）經(jīng)營，是指國有資產(chǎn)管理部門將企業(yè)集團中國家以各種形式直接投資設立的成員企業(yè)的國有產(chǎn)權(quán)授權(quán)給集團核心企業(yè)統(tǒng)一持有，核心企業(yè)成為集團母公司。由一級子公司再投資設立的公司為二級子公司。（二）基本結(jié)構(gòu)中母子公司關(guān)系母公司? 母公司（ Parent Company）是企業(yè)集團中起主導作用的核心企業(yè)。企業(yè)集團作為一個企業(yè)聯(lián)合體，自身不是法人實體，而是由許多單一法人組成的聯(lián)合體。應當說此類操作模式及其風險發(fā)生案無論是國外還是國內(nèi)并不鮮見：比如 1997年日本發(fā)生的八百伴（ YOHAN）破產(chǎn)案（日本戰(zhàn)后最大的一宗企業(yè)破產(chǎn)案）；又比如 2023年國內(nèi)發(fā)生的德隆系崩潰案。至此，澳柯瑪危機事件公開化。 三九集團總裁趙新先曾在債務風波發(fā)生后對外表示， “ 你們（銀行）都給我錢，使我頭腦發(fā)熱，我盲目上項目。 2023億之巨，可以為中國普通老百姓謀多少福利！但是，這些巨大的國民財富就在這些大型國有企業(yè)的一次次犯錯中付之東流！該警惕了，照這樣下去，中國有再多的經(jīng)濟增長也賠不起這樣的損失。表現(xiàn)在：? 企業(yè)集團內(nèi)部聯(lián)結(jié)紐帶脆弱。持有多數(shù)股權(quán)的股東是集團公司，它為其決策承擔損失是理所當然的。? 領(lǐng)先指數(shù)：采礦業(yè)最高， 。? 社會性管理功能 包括服務功能、文化傳播功能、政策約束傳遞功能、資源和利益的宏觀調(diào)控功能、金融管理功能等等。同時企業(yè)集團所處行業(yè)很多是國家政策扶持的重點基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，具有中小企業(yè)無可比擬的政策優(yōu)勢。組織特征組織特征 ：：? 多層次組織 ： 按企業(yè)集團各成員與核心企業(yè)間連結(jié)紐帶的差異和股權(quán)轉(zhuǎn)移的比例，可將企業(yè)集團成員分為四個層次，即核心層、緊密層、半緊密層和松散層。? 5．實行多元化經(jīng)營，具有多種功能? ? 4．企業(yè)集團的參與者之間必須通過一定的紐帶組成一個有機整體? 隨著社會經(jīng)濟、科技發(fā)展的需要，企業(yè)集團逐步走上以產(chǎn)權(quán)為紐帶的現(xiàn)代企業(yè)集團的基本模式。一、企業(yè)集團相關(guān)概念界定一、企業(yè)集團相關(guān)概念界定? 中國 的企業(yè)集團出現(xiàn)的比較晚， 《 中國企業(yè)管理百科全書 》 （ 1984）中才有提及 “ 聯(lián)合公司（ ComPlex）