公司金融李心愉版第2-3章(存儲版)
【正文】 采用。 以常青藤公司為例， P85 三、比較財務(wù)比率 將企業(yè)若干年度的財務(wù)比率進(jìn)行對比，通過財務(wù)比率的變動揭示企業(yè)財務(wù)狀況的變動趨勢。 資產(chǎn)經(jīng)營利潤率 資產(chǎn)經(jīng)營利潤率 =付稅付息前利潤 /平均總資產(chǎn) 該比率反映企業(yè)運用資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力。 以 ABC公司為例 ， 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） =2644/[(119+326)/2]= 存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)） =365/= 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /平均總資產(chǎn) 這一比率用來表示公司對總資產(chǎn)的運用是否有效。確保利息費用的支付是企業(yè)避免破產(chǎn)而必備的條件， 利息保障倍數(shù)直接反映了企業(yè)支付利息的能力。 從長期能力的觀點來看， 這一比率越低，公司的財務(wù)狀況越穩(wěn)定。 它是衡量企業(yè)在某一時點上運用隨時可變現(xiàn)資產(chǎn)償付到期債務(wù)的能力， 是對流動比率的補(bǔ)充。 關(guān)注審計報告 ? 審計報告 ——注冊會計師根據(jù)獨立審計準(zhǔn)則的要求，在實施了必要審計程序后出具的、用于對被審計單位年度會計報表發(fā)表審計意見的書面文件。 ? 銷售收款率 = 銷售商品、提供勞務(wù)的現(xiàn)金 主營業(yè)務(wù)收入 +增值稅的銷項稅額 3）支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 可以透視企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境 ? 如果該項現(xiàn)金呈下降趨勢， 說明： 企業(yè)可能生產(chǎn)率提高了；企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)下降； 工資或福利下降，留不住人才； 企業(yè)職工的環(huán)境得不到改善 ? 如果該項現(xiàn)金呈上升趨勢 ， 說明： 企業(yè)職工福利提高；能夠招攬和留住人才；職工工作環(huán)境得到改善 ?評估投資活動 1）投資活動現(xiàn)金凈額正負(fù)分析 正負(fù)均屬正常（投資前期為負(fù)數(shù)，投資后期為正數(shù)） 具體意義： P51 2）關(guān)注企業(yè)投資的目的、方向、規(guī)模 3）檢驗投資活動是否符合企業(yè)的投資發(fā)展戰(zhàn)略，是否加大企業(yè)的風(fēng)險 （結(jié)合具體項目分析，并與經(jīng)營活動、籌資活動現(xiàn)金流量聯(lián)合分析） ?評估籌資活動 1）不以正負(fù)來評價 如果籌資活動現(xiàn)金凈額為正數(shù)，說明企業(yè)正處于擴(kuò)張時期，經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金不足以滿足投資需要，需對外融資獲取現(xiàn)金。是對利潤表的補(bǔ)充。 ?? 長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款等 所有者權(quán)益 ： 企業(yè)投資者對企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán) ?? 實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤 可以分析得出： 投資者擁有多少資產(chǎn)，有多少留在企業(yè)，有多少進(jìn)行股利分配。 ?報告式： 上下排列，按照資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益排序。 林肯 本章主要內(nèi)容： 理解資產(chǎn)負(fù)債表 理解利潤表 理解現(xiàn)金流量表 財務(wù)報表以外看企業(yè) 財務(wù)報告 是反映公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的書面文件， 它是由資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益（或股東權(quán)益） 變動表和報表附注等構(gòu)成的一個完整的報告體系， 定期向信息使用者提供所需要的財務(wù)信息。 時點數(shù) （企業(yè)的快照） 表示：某個時刻企業(yè)擁有多少資產(chǎn)，欠了多少債 務(wù)，以及投資者擁有多少權(quán)益。 （ 1）流動資產(chǎn)： 可以在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，如現(xiàn)金、存貨等； （ 2）非流動資產(chǎn)： 長期投資、固定資產(chǎn)等。 利潤表是一張 時期 報表。（三月期債券） 現(xiàn)金流量 ——現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入量和流出量。 如果全部現(xiàn)金凈流量為 正數(shù) ，則說明企業(yè)財務(wù)適應(yīng)能力和現(xiàn)金支付能力較強(qiáng)； 如果全部現(xiàn)金凈流量為 負(fù)數(shù) ，則說明企業(yè)的財務(wù)適應(yīng)能力和現(xiàn)金支付能力較差。能否及時償還到期債務(wù)， 是反映公司財務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。 以 ABC公司為例： 2023年該指標(biāo)計算如下 ： C、現(xiàn)金比率 應(yīng)收賬款不一定能全部收回。 B、負(fù)債權(quán)益比率 （產(chǎn)權(quán)比率） 產(chǎn)權(quán)比率是公司的負(fù)債與所有者權(quán)益的比值， 反映公司資金來源的結(jié)構(gòu)比率關(guān)系。 周轉(zhuǎn)率 是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間內(nèi)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。 銷售毛利潤率 銷售凈利潤率 資產(chǎn)經(jīng)營利潤率 資產(chǎn)凈利潤率 股東權(quán)益收益率 股利發(fā)放率 １、銷售毛利潤率 銷售毛利率是指毛利占銷售收入的比值， 通常以百分比形式表示。 四、市場價值比率 市盈率 市盈率反映公司獲利能力與股票市價之間的關(guān)系。 杜邦財務(wù)體系分析圖 青島啤酒與燕京啤酒比較分析 杜邦體系分析圖 股東權(quán)益報酬率 總資產(chǎn)報酬率 權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn) /股東權(quán)益） 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤 銷售
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