【正文】 ）期權(quán)舉例v 假設益智公司股票當前的價格為 15元，你預計它在六個月后會上漲到 22元，但你又不敢肯定。陳遂決定以展期掩蓋賬面虧損，致使交易盤位放大。 v 期權(quán)的內(nèi)在價值大于零時，就叫 實值期權(quán) ；v 當期權(quán)的內(nèi)在價值小于零時，就叫 虛值期權(quán)；v 當期權(quán)的內(nèi)在價值等于零時，則叫 平值期權(quán) 。12=v+期權(quán)費： 500美元 v 總收益為： v+本金 100000美元 v 本息總額為： v 如果在 2023年 7月 1日美元與日元間的匯率高于 120，比如說，美元與日元間的匯率上升到了 125，即 1美元可以換回 125日元。1．利率互換? 利率互換（ Interest Rate Swap）是質(zhì)量筆債務以利率方式相互交換，一般在一筆象征性本金數(shù)額的基礎上互相交換具有不同特點的一系列利息款項支付。v 國際上黃金市場的主要投資方式有：金條（塊）、金幣、黃金企業(yè)股票、黃金期貨、黃金期權(quán)、黃金管理賬戶等。 v 但目前黃金仍是一種具有金融屬性的特殊商品。 2．貨幣互換 v 貨幣互換（ Currency Swap）是指交易雙方互相交換不同幣種、相同期限、等值資金債務或資產(chǎn)的貨幣及利率的一種預約業(yè)務 例如：v 有一家美國公司 (A)需要籌集一筆日元資金，但該公司籌集美元的能力比籌集日元的能力強，因此采用先發(fā)行歐洲美元債券，然后向某家銀行調(diào)換獲得日元資金。v 互換的種類有利率互換、貨幣互換、商品互換和股權(quán)互換等。假設美元存款的年利率為 6%。 v 期權(quán)的 內(nèi)在價值是指期權(quán)的溢價部分 ，即市場價格與履約價格之間的差額。 執(zhí)行賣出期權(quán)后的損益表： 賣出（看跌）期權(quán)平衡點v 平衡點 =履約價格 期權(quán)費案例：中航油石油期權(quán)巨虧事件v 中航油 (新加坡 )進入石油期權(quán)交易市場始于 2023年下半年，年底公司的盤位是空頭 200萬桶，而且賺了錢。v 而看跌期權(quán)的 賣方 則只有在對方選擇賣出時以敲定價格從對方 買進 相應金融資產(chǎn)的 義務，當對方不賣時，他也就不能買。 案例：法國興業(yè)銀行v2023年 1月 24日法國 興業(yè)銀行 今日曝出丑聞，一名交易員該名交易員負責歐洲指數(shù)，進行期貨買賣違反規(guī)例，秘密進行期指買賣，導致銀行損失高達 (約 49億歐元 )。（同時管理前臺和后臺）v 1992年底，因錯誤交易指令虧損了 600萬英鎊，將賬目隱藏在特殊賬戶 “88888”號賬戶。 假設其股票組合與滬深 300指數(shù)的相關系數(shù) β為 。這樣一旦股票市場真的下跌，投資者可以從期貨市場上賣出股指期貨合約的交易中獲利，以彌補股票現(xiàn)貨市場上的損失。這時必須平倉，否則就交割。保證金比例 10%（一般 515%）v 初始保證金是 17500美元；每天交易中，保證金帳戶的金額將根據(jù)期貨合約的價格變動進行調(diào)整，以反映投資盈利或損失如 價格上漲到 每桶，則保證金帳戶資金增加（ ） 5000=2500美元保證金帳戶余額為 20230美元如果 價格下跌到 34美元每桶 ，則保證金帳戶資金減少（ 3435） 5000=5000美元保證金帳戶余額為 12500美元v 維持保證金必須達到1750075%=13125美元當原油期貨價格跌到 34美元，則必須補交保證金資金達到維持保證金水平否則，期貨公司將會將合約強行 平倉期貨合約的主要內(nèi)容v 交易代碼v 基礎資產(chǎn)v 合約月份v 合約規(guī)模v 最小變動價位v 每日波動限幅v 交易時間v 最后交易日v 交割安排v 持倉限制期貨合約的主要內(nèi)容 v1．交易單位：每次交易的最小單位是一手。v 杠桿投資 —— 保證金交易 投資者在進行期貨交易時，只需交納少量的保證金和傭金即可。v 交割額 =[（ 9%8%） x1000萬 x3/12]/ ( 1+9%3/12) =三、期貨 v 期貨是一種買賣雙方在交易時約定買賣條件，同意在將來某一時間按約定的條件進行買賣的交易方式。如果他預計 3個月后市場利率可能上升到 ％。雙方可能形成的收益或損失都是無限大的。v 另一類是復合型的衍生工具，它是將各種普通型衍生工具組合在一起，形成一種特制的產(chǎn)品。銀行有時買多，有時賣多，這就會引起銀行外匯持有量的變化。 外匯交易中心實行會員制。v 遠期外匯業(yè)務 (Forward Exchange Transaction)又稱期匯業(yè)務，是一種買賣外匯雙方先簽訂合同，規(guī)定買賣外匯的數(shù)量、匯率和將來交割外匯的時間．到了規(guī)定的交割日期買賣雙方再按合同規(guī)定，賣方交付外匯，買方交付本幣現(xiàn)款的外匯交易 遠期外匯示例v 某出口商于 3個月后收款 100萬美元，目前匯率為 1： 。v 靜態(tài)含義則指以外幣表示的在國際上可以自由兌換且能被各國普遍接受與使用的一系列金融資產(chǎn)。金融債券 financial bond v 銀行和其他非銀行金融機構(gòu)為籌集資金而發(fā)行的債券。? 世界上著名的股票價格指數(shù)也都是成分股指數(shù) ：道 ?瓊斯股票價格平均指數(shù) ，標準 ?普爾指數(shù) ，英國的《金融時報》指數(shù) ，日經(jīng)平均股價 ，恒生指數(shù) 等 二、債券市場 bond market v 債券是一種保證債券持有人在到期日償付債券面值和支付利息的信用憑證或合同。 歡迎光臨中國證券監(jiān)督管理委員會網(wǎng)站 !股票市場的價格指數(shù)v 是指用以表示多種股票平均價格水平及其變動并衡量股市行情的指標。v 在資本市場，資產(chǎn)采取有價證券的形式自由買賣，從而具有最大的流動性，發(fā)揮了調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的作用；v 企業(yè)可通過股份轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)重組，以調(diào)整經(jīng)營和治理結(jié)構(gòu)，有利于企業(yè)重組；v 通過資本市場的篩選競爭機制，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，高成長性的企業(yè)還可得到資金支持，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級化方向發(fā)展。存單的期限通常不少于 2周，大多為 3～ 6個月，一般不超過 1年。v可轉(zhuǎn)讓定期存單市場： 由發(fā)行市場和轉(zhuǎn)讓市場構(gòu)成，屬一種無形市場，主要在店頭市場進行交易。v 請問：競價投標的價格為多少？ 非競價投標的價格是多少？加權(quán)平均價格 =98+97+96=美元四、回購協(xié)議市場v 回購協(xié)議是指按照交易雙方的協(xié)議，由賣方將一定數(shù)額證券臨時性地售與買方，并承諾在日后將該證券如數(shù)買回。v 作用：為中央銀行穩(wěn)定通貨和調(diào)節(jié)經(jīng)濟提供了理想的貨幣政策操作工具。 ? 期限短、數(shù)額小、交易靈活、參與者眾多、風險易于控制 ,可以說是一個古老的、大眾化、基礎性的市場。 4 v我國目前同業(yè)拆借期限最長不超過 1年，最集中的拆借交易是隔夜拆借和 7天拆借。目的，集中中小企業(yè)，為整體剝離為獨立的中國創(chuàng)業(yè)板（二板）市場準備條件中國股市各板塊關系示意圖創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板上市條件區(qū)別板塊 總股本 發(fā)行人關鍵門檻創(chuàng)業(yè)板IPO后總股本不得少于 3000萬元—— 發(fā)行人應當主要經(jīng)營一種業(yè)務—— 最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于百分之三十—— 發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于兩千萬元主板、中小板 發(fā)行前股本總額不少于人民幣 3000萬元；發(fā)行后股本總額不少于人民幣 5000萬元—— 最近 3個會計年度凈利潤均為正且累計超過人民幣 3000萬元—— 最近 3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣 5000萬元；或者最近 3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣 3億元—— 最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于 20%—— 最近一期末不存在未彌補虧損v 場外交易市場是非?；钴S的二級市場，其原因在于：? 證券交易所的證券交易容量有限、? 場外交易的程序簡單，交易成本低、? 場外交易的交易率很高。店頭交易市場又稱證券商柜臺市場，是指在金融機構(gòu)開設的柜臺上進行交易活動?，F(xiàn)貨市場和期貨市場現(xiàn)貨交易 ： 是指即期買賣，采用現(xiàn)貨交易方式，買賣雙方成交后立即交割（一般在成交當日或 3日內(nèi)進行） ，錢貨兩清。二級市場只改變證券的所有權(quán)（賦予證券的流動性），并不增加社會資金量；二級市場的流動性激活一級市場，從而增加社會資金的資本化水平。貨幣市場與資本市場v 按融資的期限劃分，可分為貨幣市場和資本市場，這是金融市場最重要的分類方法。? 非專門從事金融活動的主體主要由個人、企業(yè)和政府部門構(gòu)成，它們不以金融交易為主，參與交易是為了自身在資金供求方面的需要? 專門從事金融活動的主體則主要由以金融活動為主的機構(gòu)或個人組成，包括各類銀行和各種非銀行金融機構(gòu)等。v廣義： 一切從事貨幣資金借貸的場所，包括貨幣的借貸、票據(jù)的承兌與貼現(xiàn)、有價證券的買賣、黃金和外匯的交易。v 四個基本特征：期限性、流動性、風險性和收益性? 期限性是指一般具有規(guī)定的償還期限；? 流動性是指在必要時迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力；? 風險性是指購買的本金和預定收益遭受損失可能性的大??；? 收益性則是指能夠帶來價值增值的特性。 發(fā)行市場與流通市場v 按金融市場交易的性質(zhì)不同劃分，分為發(fā)行市場和流通市場。? 直接金融市場是指資金供給者和資金需求者不通過任何金融中介機構(gòu)直接進行融資的金融市場。如大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海期貨交易所、 中國金融期貨交易所 （ ）；芝加哥期貨交易所證券交易所與場外交易市場v證券交易所： 是集中交易已發(fā)行證券的場所，發(fā)達國家或經(jīng)濟高速發(fā)展的發(fā)展中國家普遍都設有證券交易所。 v (3)第四市場。貨幣市場的參與者參與者 職能財政部 出售國庫券為國家債務融資中央銀行 出售或購入國庫券，控制貨幣供給商業(yè)銀行 購入國庫券；出售存單，提供短期貸款；為個人投資者提供投資賬戶企業(yè) 購入或出售各種短期證券進行現(xiàn)金管理證券經(jīng)紀公司 代表商業(yè)賬戶進行交易金融租賃公司 為個人提供貸款資金財產(chǎn)和人身意外傷害保險公司保持流動性滿足意外需要養(yǎng)老基金 資金以貨幣市場工具的形式保存，準備投資股票和債券個人 購買貨幣市場共同基金貨幣市場共同基金 貨幣市場共同基金 吸收小投資者的資金投資大面額的貨幣市場證券一、同業(yè)拆借市場v 同業(yè)拆借市場指各類金融機構(gòu)之間進行短期資金拆借活動所形成的市場。? 種類 :直接拆借與間接拆借；擔保拆借與信用拆借。 ? 交易的對象主要有國庫券、短期債券、銀行承兌匯票及其它商業(yè)票據(jù)。國庫券在市場上之所以受到歡迎，是由它本身的特征所決定的。 v 回購協(xié)議市場的交易金額大，期限短，流動性強，安全性高，收益穩(wěn)定但收益較低 定義： 指證券賣方出售證券時向證券的買方承諾在指定日期以約定的價格再買回證券的交易。CD與一般定期存款單的主要差別v (1)不記名。這一金融產(chǎn)品集中了活期存款和定期存款的優(yōu)點 貨幣市場證券貨幣市場證券 發(fā)行者 購買者 通常到期期限短期國債 政府 個人和機構(gòu)投資者1年以內(nèi)同業(yè)拆借 銀行 銀行 17天回購協(xié)議 銀行、工商企業(yè) 銀行、工商企業(yè)115天可轉(zhuǎn)讓存單 大型銀行 工商企業(yè) 14120天商業(yè)票據(jù) 金融公司，工商企業(yè)工商企業(yè) 1270天銀行承兌匯票 銀行 工商企業(yè) 30180天歐洲美元存款 非美國銀行 工商企業(yè)，銀行、政府1天 1年 資 本市 場v 資本市場是相對于貨幣市場而言的，是指以期限一年以上的金融工具為媒介進行長期性資金交易活動的市場。? 非公開發(fā)行，又稱私募， 是指發(fā)行單位直接把證券推銷給特定的投資者，無需證券承銷商介入其間。 （ 2