金融市場(chǎng)功能與結(jié)構(gòu)(存儲(chǔ)版)
【正文】 額發(fā)行，到期還本付息，利率有固定的、也有浮動(dòng)的。 根據(jù)市場(chǎng)的功能劃分，股票市場(chǎng)可以分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。 發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)是相互依存、互為補(bǔ)充的整體。 我國(guó)目前只有中央政府債券。 我國(guó)當(dāng)前政府債券市場(chǎng)只有中央政府債券即國(guó)債，缺乏地方政府債券，形成了以國(guó)債為主，金融債和企業(yè)債券比重較小的債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。 私募 則是指把債券賣給少數(shù)事先約定的投資者，如某些保險(xiǎn)公司和投資公司，由它們將債券持有到期。 外匯銀行 是外匯市場(chǎng)的首要參與者，具體包括專業(yè)外匯銀行和一些由中央銀行指定的設(shè)有外匯交易部的大型商業(yè)銀行兩部分。目前，外匯買賣已經(jīng)成為除股票之外最大的投資市場(chǎng)。 ? 至 1999 年，隨著股票市場(chǎng)的規(guī)范，買賣股票的盈利空間大幅縮小，部分投資者開始進(jìn)入外匯市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)外匯實(shí)盤買賣逐漸成為一種新興的投資方式，進(jìn)入快速發(fā)展階段。 中國(guó)的公司債券市場(chǎng)的狀況 第 5章 金 融 市 場(chǎng) 功 能 與 結(jié) 構(gòu) 59 外匯市場(chǎng) 外匯市場(chǎng)的特點(diǎn) 1．有市無(wú)場(chǎng) 2．循環(huán)作業(yè) 3．零和游戲 第 5章 金 融 市 場(chǎng) 功 能 與 結(jié) 構(gòu) 60 外匯市場(chǎng)的參與者 一般而言，凡是在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行交易活動(dòng)的人都可以定義為外匯市場(chǎng)的參與者。 第 5章 金 融 市 場(chǎng) 功 能 與 結(jié) 構(gòu) 56 公司債券市場(chǎng) 公司債券的發(fā)行方法通常有兩種：公募和私募。 第 5章 金 融 市 場(chǎng) 功 能 與 結(jié) 構(gòu) 53 政府債券市場(chǎng) 政府債券 是政府的有關(guān)部門成立的專門機(jī)構(gòu)為向國(guó)民經(jīng)濟(jì)的某些特定方面提供信貸而發(fā)行的債券。 49 第 5章 金 融 市 場(chǎng) 功 能 與 結(jié) 構(gòu) 50 政府債券市場(chǎng) 在美國(guó)，政府債券包括三類：中央政府債券、地方政府債券和政府機(jī)構(gòu)債券。 第 5章 金 融 市 場(chǎng) 功 能 與 結(jié) 構(gòu) 47 股票市場(chǎng) 發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前提，流通市場(chǎng)又是發(fā)行市場(chǎng)得以存在和發(fā)展的條件。存款票據(jù)對(duì)銀行來(lái)說(shuō)也是一種定期存款，但它可以轉(zhuǎn)讓，有二級(jí)市場(chǎng)，初始償還期為 18個(gè)月到 5年。 ?大額存單于 1961年起源于美國(guó)的花旗銀行。因此，銀行承兌匯票的收益率略低于商業(yè)票據(jù)。 商業(yè)票據(jù)是貨幣市場(chǎng)中歷史最為悠久的融資工具之一，在 19世紀(jì) 30年代就已被廣泛使用。 29 第 5章 金 融 市 場(chǎng) 功 能 與 結(jié) 構(gòu) 30 國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng) 國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)具有多重功能： 對(duì)于金融機(jī)構(gòu) —— 通過(guò)回購(gòu)交易，它們得以最大限度地保持資產(chǎn)的流動(dòng)性、收益性和安全性的統(tǒng)一，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元化和合理化； 對(duì)于各類非金融機(jī)構(gòu) —— 它們可以進(jìn)行短期投資； 對(duì)于中央銀行 —— 回購(gòu)市場(chǎng)則是進(jìn)行公開市場(chǎng)操作的場(chǎng)所和貫徹貨幣政策的渠道 第 5章 金 融 市 場(chǎng) 功 能 與 結(jié) 構(gòu) 31 國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng) 國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)是以國(guó)債為質(zhì)押的資金交易市場(chǎng)，由于與現(xiàn)券交易相比，以國(guó)債為抵押品的債券回購(gòu)交易有著諸多優(yōu)勢(shì)。 25 第 5章 金 融 市 場(chǎng) 功 能 與 結(jié) 構(gòu) ? 短期國(guó)債市場(chǎng) ? 短期國(guó)債市場(chǎng)是最主要的貨幣市場(chǎng)之一。 21 第 5章 金 融 市 場(chǎng) 功 能 與 結(jié) 構(gòu) ? 貨幣市場(chǎng) ? 同業(yè)拆借市場(chǎng) ? 回購(gòu)協(xié)議： 拆出行向拆入行取得擔(dān)保的一種方式，即雙方約定，拆入行向拆出行出售證券，并當(dāng)天取得資金，到清償日，拆入行按拆入資金加利息的價(jià)格買回證券，即歸還所借資金的本息。 18 第 5章 金 融 市 場(chǎng) 功 能 與 結(jié) 構(gòu) ? 貨幣市場(chǎng) ? 同業(yè)拆借市場(chǎng) ? 同業(yè)拆借市場(chǎng) 是指金融機(jī)構(gòu)之間為調(diào)劑短期資金余缺而相互融通的市場(chǎng)。 政府、銀行和其他公司發(fā)行的貨幣市場(chǎng)工具具有高流動(dòng)性、低違約風(fēng)險(xiǎn)兩大特征。 第 5章 金 融 市 場(chǎng) 功 能 與 結(jié) 構(gòu) 13 一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) 我國(guó)的上海證券交易所和深圳證券交易所就是二級(jí)市場(chǎng)。 10 第 5章 金 融 市 場(chǎng) 功 能 與 結(jié) 構(gòu) 11 一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) 一級(jí)市場(chǎng) 是公司或政府向投資者出售新發(fā)行的債券、股票等證券的金融市場(chǎng)， 二級(jí)市場(chǎng) 則是投資者相互之間交易已發(fā)行的證券的金融市場(chǎng)。 金融市場(chǎng)使消費(fèi)者能更好地利用購(gòu)買時(shí)機(jī)，從而直接提高了他們的福利。 金融市場(chǎng)履行的基本經(jīng)濟(jì)功能是：從那些由于支出少于收入而積蓄了盈余資金的人那里把資金引導(dǎo)到那些由于支出超過(guò)收入而資金短缺的人那里。 金融市場(chǎng)的功能 但是，由于沒(méi)有金融市場(chǎng)，你可能既不借款也不貸款。 9 第 5章 金 融 市 場(chǎng) 功 能 與 結(jié) 構(gòu) ? 金融市場(chǎng)的構(gòu)成 ? 債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng) ? 大部分債
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