【正文】 二）上市公司融資產(chǎn)品介紹 配股必須采用代銷方式，認(rèn)購(gòu)股數(shù)沒(méi)有達(dá)到擬配數(shù)量的 70%，發(fā)行失敗。關(guān)注：發(fā)行人最近一期不存在較大金額的金融投資，否則，存在增發(fā)資金用于金融性投資的嫌疑。經(jīng)調(diào)研，市場(chǎng)呼聲較大，發(fā)行人更愿意做轉(zhuǎn)債，投行也較認(rèn)可該融資品種。 216。募集資金投資項(xiàng)目的用地：關(guān)注土地使用權(quán)是否取得，是否存在合法使用的法律障礙，如果未取得，保薦人都要對(duì)發(fā)行人的用地問(wèn)題的解決是否存在障礙發(fā)表意見(jiàn)。目前關(guān)于 10 名發(fā)行對(duì)象的限定條件不會(huì)進(jìn)行調(diào)整，但《上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》規(guī)定： “ 證券投資基金管理公司以其管理的 2 只以上基金認(rèn)購(gòu)的，視為一個(gè)發(fā)行對(duì)象。 5 月 9 日再融資財(cái)務(wù)審核的要點(diǎn)與問(wèn)題 主講人：肖華 一、近期新頒布的再融資相關(guān)規(guī)定 公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法及內(nèi)容 與格式準(zhǔn)則（ 1）公司債券發(fā)行與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)相關(guān)的規(guī)定內(nèi)控制度的要求：內(nèi)控制度健全，債券信用：債券信用級(jí)別良好凈資產(chǎn)：符合有關(guān)法律的規(guī)定年均可分配利潤(rùn)：公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息（備注：年均可分配利潤(rùn)為合并報(bào)表中歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)）累計(jì)債券余額：不超過(guò)凈資產(chǎn)的 40% 債券擔(dān)保：保證方式擔(dān)保的，保證人資產(chǎn)質(zhì)量良好；設(shè)定擔(dān)保的，擔(dān)保財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)權(quán)屬清晰（ 2）募集說(shuō)明書(shū)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)披露要求財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料 有效期：不得使用超過(guò)有效期的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和資信評(píng)估報(bào)告?zhèn)L(fēng)險(xiǎn)披露要求：要有針對(duì)性， 盡可能做到定量分析；充分披露風(fēng)險(xiǎn)：利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、償付風(fēng)險(xiǎn)、資信風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)?；蛟u(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等。 關(guān)于前次募集資金使用情況報(bào)告的規(guī)定（ 1）關(guān)于與原 規(guī)定（證監(jiān)公司字【 20xx】 42 號(hào)）的主要區(qū)別：改變了規(guī)范對(duì)象；對(duì)鑒證報(bào)告提出了明確要求；對(duì)前次募集資金使用情況報(bào)告中前次募集資金使用和項(xiàng)目效益對(duì)照情況的披露格式內(nèi)容予以規(guī)范。 關(guān)聯(lián)交易公允性及關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化問(wèn)題 原材料價(jià)格、稅收優(yōu)惠政策、出口退稅率、匯率變動(dòng)及其影響； 重大會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)的合規(guī)性及變更情況； 公司債券的風(fēng)險(xiǎn)披露和資信評(píng)級(jí)問(wèn)題關(guān)注：償債能力及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的披露；特殊風(fēng)險(xiǎn)的披露；信用評(píng)級(jí)的 合理性。 二、近期再融資財(cái)務(wù)審核的側(cè)重點(diǎn) 融資的必要性關(guān)注：資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；貨幣性資產(chǎn)余額情況；前次募集資金使用情況；融資與凈資產(chǎn)規(guī)模的比較情況；現(xiàn)有產(chǎn)能利用率情況等； 直接或間 接將募集資金用于新股申購(gòu)、配售或買賣證券的問(wèn)題關(guān)注：交易性金融資產(chǎn)余額；可供出售金融資產(chǎn)余額；投資收益的金額、比重及構(gòu)成；金融資產(chǎn)的性質(zhì)。（ 2）按照細(xì)則和格式準(zhǔn)則的要求，上市公司要做好財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估的信息披露要求，同時(shí)關(guān)注非公開(kāi)發(fā)行股票和公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)文件的異同。 ” 因此為確保配股成功，有建議提出是否可以由其他股東超額認(rèn)購(gòu)。這主要是考慮到重組和非公開(kāi)發(fā)行涉及的股票定價(jià)問(wèn)題。目前，證監(jiān)會(huì)有 23 家可交換債在審。 216。重大資產(chǎn)重組的非公開(kāi)發(fā)行和募集資金的非公開(kāi)發(fā)行，必須分兩步實(shí)施，走兩次程序，先做重大資產(chǎn)重組，再做非公開(kāi)發(fā)發(fā)行。（ 3）融資規(guī)模。 可分離債：由于涉及權(quán)證問(wèn)題，目前暫停受理和審核。 目前很多公司按照經(jīng)申報(bào)會(huì)計(jì)師審計(jì)后的申報(bào)報(bào)表，相應(yīng)更改原始報(bào)表，導(dǎo)致原報(bào)與申報(bào)基本無(wú)差異，由此掩蓋了重大審計(jì)調(diào)整事項(xiàng)。某證券公 司， 20xx年因擅自將委托方資金購(gòu)買股票涉訴， 1 億元委托資金產(chǎn)生損失 8300萬(wàn)元，當(dāng)年作了預(yù)計(jì)負(fù)債，導(dǎo)致當(dāng)年虧損。實(shí)質(zhì)為放松管制。案例一： A 公司與發(fā)行人甲是同一控制下企業(yè)， A公司向甲銷售控制系統(tǒng)和控制裝置，為上市需要，甲收購(gòu) A 公司的控制系統(tǒng)和控制裝置的相關(guān)資產(chǎn)，構(gòu)成非典型同一控制下合并、業(yè)務(wù) 重組，參照企業(yè)合并進(jìn)行。 三、其他問(wèn)題 資產(chǎn)評(píng)估增值問(wèn)題（ 1）對(duì)于改制設(shè)立有限責(zé)任公司或股份有限公司時(shí)進(jìn)行評(píng)估調(diào)賬的，不構(gòu)成障礙，但要求持續(xù)運(yùn)行三年方能申請(qǐng)。房地產(chǎn)企業(yè)土地增值稅，建議： 按當(dāng)?shù)卣哂?jì)提； 股東承諾如計(jì)提不足，原股東補(bǔ)足。發(fā)行申請(qǐng)前一年一期多次重組的，累計(jì)計(jì)算，以加權(quán)方式測(cè)算指標(biāo)。 持股比例第一大股東發(fā)生變化，則認(rèn)定實(shí)際控制人發(fā)生變化。 合伙企業(yè)持股問(wèn)題由于目前合伙企業(yè)開(kāi)戶問(wèn)題尚未解決，因此，對(duì)于合伙企業(yè) 持有股份的公司申請(qǐng)上市，目前雖然受理但無(wú)法進(jìn)行具體審核。真外資投資的，不受此審核要求影響。資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力不突出。招股書(shū)中應(yīng)披露募投項(xiàng)目用地的取得方式、相關(guān)土地出讓金、轉(zhuǎn)讓價(jià)款或租金支付情況、產(chǎn)權(quán)登記手續(xù)辦理情況。關(guān)于股份鎖定，發(fā)行前一年增資的股份鎖三年，發(fā)行前一年從應(yīng)當(dāng)鎖三年的股東處轉(zhuǎn)讓而來(lái)的股份鎖三 年；高管的直接、間接持股，均需符合公司法 142 條的鎖定要求。主業(yè)獨(dú)出，還是整體上市，更側(cè)重于整體上市，對(duì)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)，原則上要求應(yīng)整體上市；關(guān)注關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化問(wèn)題；資金占用，不僅是解決的問(wèn)題，還要關(guān)注其他業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流，關(guān)注其他業(yè)務(wù)對(duì)擬上市公司資金的渴求程度，從公司架構(gòu)上判斷未來(lái)是否發(fā)生。（二）股東超 200 人問(wèn)題，原則上不要求、不支持為上市而進(jìn)行清理。（二）信息披露核查不夠，信息披露存在瑕疵。（一 ）重大變化及時(shí)報(bào)告當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境變化大，有些行業(yè)的企業(yè)業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)較大變化，有些企業(yè)可能對(duì)投融資進(jìn)行調(diào)整，保薦人應(yīng)及時(shí)報(bào)告。投行的使命在于價(jià)值發(fā)現(xiàn)，不僅要考察企業(yè)的合規(guī)性，更要關(guān)注其長(zhǎng)遠(yuǎn)持續(xù)發(fā)展能力。 保薦代表人的專業(yè)判斷存在欠缺，對(duì)發(fā)行上市條件的理解與市場(chǎng)的普遍理解有差距，對(duì)獨(dú)立性、持續(xù)盈利能力、實(shí)際控制人等問(wèn)題，作過(guò)寬解釋，曲解規(guī)則。二是從源頭上提高了上市公司的質(zhì)量，防范了歷史上出現(xiàn)過(guò)的欺詐發(fā)行或上市當(dāng)年即虧損等惡性事件。 組織對(duì)保薦業(yè)務(wù)的現(xiàn)場(chǎng)檢查。 強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)的管理職能。強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)取得保薦資格的條件，將符合保薦代表人資格條件的從業(yè)人員不少于 2 人增加為 4 人，同時(shí)，要求保薦業(yè)務(wù)部門具有健全的業(yè)務(wù)規(guī)程、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制系統(tǒng)，內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置合理，具備相應(yīng)的研究能力、銷售能力等后臺(tái)支持。當(dāng)前證券市場(chǎng)發(fā)展的重點(diǎn)在于深入學(xué)習(xí)實(shí)踐科學(xué)發(fā)展觀，為保增長(zhǎng)、保就業(yè)、保民生服務(wù)，近期目標(biāo)是提振市場(chǎng)信心，遠(yuǎn)期目標(biāo)是建立市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的良性機(jī)制。還有少數(shù)保薦代表人放棄職業(yè)操守，借發(fā)行上市的機(jī)會(huì)謀取不正當(dāng)利益。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板推出的安排，《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》將進(jìn)行進(jìn)一步修訂。另，通知及時(shí)補(bǔ)報(bào)保薦書(shū)和保薦工作報(bào)告 ] 對(duì)發(fā)審委否決項(xiàng)目的事后談話。對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人責(zé)任的落實(shí)，有利于逐步形成市場(chǎng)主體各司其職、各負(fù)其責(zé)、各擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的良好局面。三、向保薦代表人提出的建議 樹(shù)立正確的職業(yè)道德規(guī)范。對(duì)個(gè)人而言，現(xiàn)有的法規(guī)是最低要求；在新興加轉(zhuǎn)軌的市場(chǎng)條件下，當(dāng)法規(guī)有沖突時(shí)，希從嚴(yán)把握、審慎推薦；全面落實(shí)新修訂的保薦辦法，還市場(chǎng)一個(gè)真實(shí)的上市公司。（四）利潤(rùn)分配問(wèn)題，發(fā)行人需在實(shí)施完畢后才上發(fā)審會(huì)，如分配股票股利，須追加利潤(rùn)分配實(shí)施完畢后的最近一期審計(jì)。（五）不及時(shí)報(bào)告重大事項(xiàng)（股權(quán)變動(dòng)、訴訟、市場(chǎng)重大變化），不及時(shí)撤回材料。城商行 20xx 年后形成的股東超 200 人的，不行。原則上，罰款以上的行政處罰均屬重大違法行為，但處罰機(jī)關(guān)認(rèn) 定為不屬于重大、且能依法作出合理說(shuō)明的除外。（七）土地