【正文】 特征：安全性高、流通性強(qiáng)、收益穩(wěn)定、免稅待遇二、國(guó)家債券（一）國(guó)債的分類(lèi)按償還期限：短期國(guó)債、中期國(guó)債和長(zhǎng)期國(guó)債短期國(guó)債 國(guó)庫(kù)券：指償還期限在一年以內(nèi)或一年的國(guó)債；政府用于彌補(bǔ)臨時(shí)收支差額我國(guó)發(fā)行過(guò)的國(guó)庫(kù)券有期限超過(guò)一年中期債券：償還期限在 110 年，籌集資金的目的是彌補(bǔ)赤字或者投資，但不用于臨時(shí)周轉(zhuǎn)長(zhǎng)期債券：期限在 10 年以上 ，作為政府投資的資金來(lái)源曾經(jīng)發(fā)行過(guò)無(wú)期國(guó)債，持有者按期索取利息，無(wú)權(quán)要求清償，但政府可以隨時(shí)注銷(xiāo)按資金用途：赤字、戰(zhàn)爭(zhēng)、建設(shè)、特種國(guó)債赤字國(guó)債：彌補(bǔ)財(cái)政赤字；其他方式也可以彌補(bǔ)財(cái)政赤字，但發(fā)行國(guó)債有優(yōu)勢(shì)（增加稅收、銀行增加貨幣發(fā)行量）建設(shè)債券：用于國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債：彌補(bǔ)軍費(fèi)開(kāi)支特種債券：用于特種目的的國(guó)債按流通目的：流通國(guó)債和非流通國(guó)債流通國(guó)債是能夠在流通市場(chǎng)上交易的國(guó)債流通國(guó)債的特征：自由認(rèn)購(gòu)、自由轉(zhuǎn)讓?zhuān)ǔ２挥浢?，轉(zhuǎn)讓發(fā)生在證券市場(chǎng)上，如交易所或柜臺(tái)市場(chǎng)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格取決于市場(chǎng)國(guó)債的供求非流通國(guó)債：不允許在流通市場(chǎng)上交易的國(guó)債。也稱無(wú)擔(dān)保債券不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債：以不動(dòng)產(chǎn)的契約為抵押而發(fā)行的債券。如楊基債券，是美國(guó)以外的發(fā)行人在美國(guó)市場(chǎng)上發(fā)行的以美元為面值的債券；在日本發(fā)行的外國(guó)債券稱武士債券。A、8年或以上 B、10年或以上 C、15年或以上 D、20年或以上公司債券的種類(lèi)包括（A B C ）A、信用公司債券B、不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債券 C、保證公司債券 D、證券公司債券歐洲債券在法律上的限制比外國(guó)債券多。四點(diǎn)優(yōu)勢(shì)：P85（四）成長(zhǎng)型、收入型和平衡型基金成長(zhǎng)型：追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值；投資對(duì)象為信譽(yù)度高、有長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景或長(zhǎng)期盈余的公司收入型：追求當(dāng)期收入最大化，投資對(duì)象為收入相對(duì)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)小，成長(zhǎng)潛力小的資產(chǎn)。單位基金實(shí)際代表的價(jià)值，是基金單位價(jià)格的內(nèi)在價(jià)值，是衡量基金經(jīng)營(yíng)好壞的主要指標(biāo)，也是計(jì)算交易價(jià)格的依據(jù)基金單位價(jià)格應(yīng)該與凈資產(chǎn)一致，尤其是開(kāi)放式基金，但封閉式基金要受到供求關(guān)系等多種因素的影響基金資產(chǎn)凈值 = 基金資產(chǎn)總額 負(fù)債總額（二）基金資產(chǎn)的估值估值的目的。（5）如有新增事項(xiàng)，按國(guó)家最新規(guī)定估值。通過(guò)預(yù)測(cè)股價(jià)、利率、匯率等未來(lái)行情走勢(shì)，采用支付少量保證金或權(quán)利金簽訂遠(yuǎn)期合同或互換不同金融商品等交易形式的新興金融工具。例如期貨交易保證金為合約金額 5% ，則可以控制 20 倍于所投資金額合約資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)以小博大。金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)是金融衍生工具產(chǎn)生和迅速發(fā)展的又一重要原因。期貨交易則實(shí)行保證金制度和逐日盯市制度，交易者并不需要在交易的時(shí)候擁有或借入全部的資金或基礎(chǔ)金融工具。大約 2% 左右的期貨合約需要進(jìn)行最終交割金融期貨的保證金及其杠桿作用設(shè)立保證金制度是為了控制期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)，提高效率初始保證金維持保證金保證金水平：由結(jié)算所規(guī)定，水平一般在 510% ，但最低為 1% ，最高達(dá)到 18%保證金水平體現(xiàn)杠桿作用金融期貨的交易結(jié)算所由獨(dú)立的結(jié)算所作為清算機(jī)構(gòu)，采取會(huì)員制結(jié)算所職責(zé)：確定并公布每日結(jié)算價(jià)及最后結(jié)算價(jià)；負(fù)責(zé)收取和管理保證金；負(fù)責(zé)對(duì)成交的合約進(jìn)行逐日清算；對(duì)結(jié)算所會(huì)員的帳戶進(jìn)行調(diào)整平衡；監(jiān)督到期合約的實(shí)物交割以及公布交易數(shù)據(jù)等信息無(wú)負(fù)債結(jié)算制度又稱逐日盯市制度，以每種期貨合約在交易日收盤(pán)前最后 1 分鐘或幾分鐘的平均成交價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，與每筆成交價(jià)進(jìn)行對(duì)照，計(jì)算浮動(dòng)盈虧，進(jìn)行隨時(shí)清市。履約保證不同?？吹跈?quán)的內(nèi)在價(jià)值為：若 SX ，則 Evt= （ s x）.m ，否則為 0 。 協(xié)定價(jià)格是期權(quán)買(mǎi)賣(mài)雙方在期權(quán)成交時(shí)約定執(zhí)行買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的物的價(jià)格。期權(quán)的買(mǎi)方通過(guò)支付期權(quán)費(fèi)擁有這種權(quán)力，但不承擔(dān)必須買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的義務(wù)；而期權(quán)的賣(mài)方在收取了期權(quán)費(fèi)后，必須按合約履行承諾（二）金融期權(quán)的特征：最主要特征在于它僅僅是買(mǎi)賣(mài)權(quán)利的交換（三）金融期貨與金融期權(quán)的區(qū)別：基礎(chǔ)資產(chǎn)不同。交易所的職責(zé)：提供交易場(chǎng)所和設(shè)施；制定標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約；制定交易的規(guī)章制度和交易規(guī)則；監(jiān)督交易過(guò)程；控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；提供交易信息；監(jiān)督和組織期貨交易交易所采取會(huì)員制。（3）交易價(jià)格的含義不同： 金融現(xiàn)貨交易價(jià)格是通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)、某一時(shí)點(diǎn)上的均衡價(jià)格，金融期貨交易雖然是在交易過(guò)程中形成，但是它是對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期（4）交易方式不同。（二）按照基礎(chǔ)工具種類(lèi)分類(lèi)：股權(quán)類(lèi)產(chǎn)品金融衍生工具、貨幣衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具、其他衍生工具（管理政治風(fēng)險(xiǎn)的政治期貨、氣溫變化的天氣期貨、管理巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的巨災(zāi)衍生產(chǎn)品等）（三）按照自身交易的方法及特點(diǎn)分類(lèi)：金融遠(yuǎn)期合約、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換、結(jié)構(gòu)化金融衍生工具三、金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展趨勢(shì)（一）金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原因是避險(xiǎn)20世紀(jì)80年代以來(lái)的金融自由化進(jìn)一步推動(dòng)了金融衍生工具的發(fā)展。2005年我國(guó)財(cái)政部《金融工具確認(rèn)與計(jì)量暫行規(guī)定（試行）》基本沿用了國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)衍生品和嵌入式衍生品的定義，并明確規(guī)定，金融衍生品全部歸類(lèi)為“交易型金融資產(chǎn)或負(fù)債”，其后續(xù)計(jì)量按“公允價(jià)值”計(jì)算，形成的損益計(jì)入當(dāng)期損益。課堂練習(xí)題：下列不是證券基金別稱的是（A）A、交易所基金 B、信托基金 C、共同基金 D、單位信托基金基金按（D）分類(lèi)，可以分為開(kāi)放式和封閉式A、投資標(biāo)的 B、管理人是否固定 C、單位價(jià)值 D、是否可自由贖回和基金份額是否固定按投資目標(biāo)劃分，基金可分為（BCD）A、開(kāi)放式基金 B、成長(zhǎng)型基金 C、收入型基金 D、平衡型基金以科學(xué)的投資組合方式降低風(fēng)險(xiǎn)、提高收益，是基金的一大特點(diǎn)（對(duì)）公司型基金比契約型基金盈利能力強(qiáng)（錯(cuò)）課后練習(xí)：基金的特點(diǎn)不包括（C）A、分散風(fēng)險(xiǎn) B、專(zhuān)業(yè)理財(cái) C、穩(wěn)定市場(chǎng) D、集合投資衍生證券投資基金包括（B）A、指數(shù)基金 B、認(rèn)股權(quán)證基金 C、交易所基金 D、上市開(kāi)放式基金決定基金期限長(zhǎng)短的因素主要是（BC）A、發(fā)行規(guī)模 B、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì) C、基金本身投資期限的長(zhǎng)短 D、交易方式指數(shù)基金投資分散，可以完全消除投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（3）配股權(quán)證，從配股除權(quán)日起到配股確認(rèn)日止，按市價(jià)高于配股價(jià)的差額估值；如果市價(jià)低于配股價(jià)，則估值為零。（二）托管費(fèi)：托管人為保管和處理基金資產(chǎn)而想基金收取的費(fèi)用。股票基金的優(yōu)點(diǎn)：可選擇多種風(fēng)險(xiǎn)型股票，克服區(qū)域性投資限制，變現(xiàn)性強(qiáng)；流動(dòng)性強(qiáng) 由于股票基金對(duì)證券市場(chǎng)的影響大，各國(guó)對(duì)股票基金的監(jiān)管很?chē)?yán)格貨幣市場(chǎng)基金：以銀行短期存款、國(guó)庫(kù)券、公司債券、銀行承兌票據(jù)以及商業(yè)票據(jù)等金融工具為投資對(duì)象的基金，收益與市場(chǎng)利率變動(dòng)一致我國(guó)的貨幣市場(chǎng)基金的五準(zhǔn)四不準(zhǔn)見(jiàn)書(shū)中P85指數(shù)基金： 以某一股價(jià)指數(shù)為投資對(duì)象的基金。（錯(cuò)）收益公司債券的未付利息可以累積，待公司收益改善后再補(bǔ)發(fā)。附加條件未購(gòu)買(mǎi)價(jià)格、認(rèn)購(gòu)比例以及認(rèn)購(gòu)期限（認(rèn)股權(quán)與債券之間可以分離）短期融資券：由金融企業(yè)發(fā)行的期限在一年以下，美國(guó)一般少于270天三、我國(guó)的企業(yè)債券（一）萌芽階段19841986企業(yè)債券萌芽期（二）發(fā)展期19871992年起業(yè)債券發(fā)行第一個(gè)高潮1987 年我國(guó)出臺(tái)《企業(yè)管理暫行條例》規(guī)范企業(yè)債券發(fā)行；（三）整頓期1993 年 8 月，國(guó)務(wù)院頒發(fā)了《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》，規(guī)定企業(yè)進(jìn)行的有償籌集資金的活動(dòng)需要采取公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債券的形式，符合一定條件，按規(guī)定進(jìn)行審批，并按照審批用途使用資金。（二）我國(guó)的金融債券始于北洋政府時(shí)期——新中國(guó)1982年開(kāi)始發(fā)金融債券——1985年工行、農(nóng)行發(fā)行金融債券——1988年非銀行金融機(jī)構(gòu)——1993年中國(guó)投資銀行首次海外發(fā)行金融債券——1994年政策性銀行成立95年以后集中政策性銀行發(fā)行金融債券、開(kāi)發(fā)新品種——2002年國(guó)債回購(gòu)——2003年中央銀行票據(jù)——2004年商業(yè)銀行次級(jí)債券——2004年3月1日三家證券公司發(fā)行證券公司債券——2004年10月證券公司短期融資債券二、公司債券（一）公司債券的定義：公司以照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。憑證式債券：債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的收款憑證；券面無(wú)金額，填寫(xiě)認(rèn)購(gòu)人繳款的實(shí)際數(shù)額。市場(chǎng)利率的變化：利率看漲發(fā)行長(zhǎng)期債券，否則發(fā)行短期債券。（錯(cuò)）股份公司贖回自己的股票后可以不注銷(xiāo)。股份公司向外國(guó)或我國(guó)的港澳臺(tái)地區(qū)投資者發(fā)行的股票法人股法人持股形成的是所有權(quán)關(guān)系，是法人經(jīng)營(yíng)自身財(cái)產(chǎn)的投資行為，但必須以法人登記如果具有法人資格的國(guó)有企業(yè)、事業(yè)單位以及其他單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨(dú)立于自己的股份公司投資形成或取得的股份，就屬于國(guó)有法人股，它是國(guó)有股權(quán)的一部分（另一部分為國(guó)家股）認(rèn)購(gòu)法人股可以用貨幣出資，也可以通過(guò)實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、土地使用權(quán)等其他形式的資產(chǎn)出資，但這些資產(chǎn)必須進(jìn)行估價(jià)公眾股公眾股的定義：社會(huì)公眾依法用自己的財(cái)產(chǎn)投入公司形成的可上市流通的股份。分類(lèi)：全部?jī)?yōu)先股票與部分參與優(yōu)先股票非參與優(yōu)先股票：按規(guī)定分得本期固定股息外，無(wú)權(quán)再參與對(duì)本期利潤(rùn)分配可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票發(fā)行后允許在一定條件下持有者將其轉(zhuǎn)換成為其他種類(lèi)的股票轉(zhuǎn)換對(duì)公司的意義：一是發(fā)行困難時(shí)爭(zhēng)取投資者；二是較低的利息可以減輕利息負(fù)擔(dān)對(duì)投資者的意義：多了選擇投資種類(lèi)的機(jī)會(huì)。股息分配優(yōu)先：股息支付發(fā)生在普通股票之前。分配剩余資產(chǎn)的條件：公司解散清算；分配之前必須支付下列費(fèi)用：撥付清算費(fèi)用 支付員工工資 銀行貸款 公司債務(wù)和其它住債務(wù)普通股票股東的其他權(quán)利其它權(quán)利：了解公司經(jīng)營(yíng)狀況、轉(zhuǎn)讓股票以及優(yōu)先認(rèn)股權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)：股份公司增發(fā)新股時(shí)，原股東按持股比例以低于市價(jià)的價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)新股的權(quán)利。我國(guó)《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格的最低界限為票面金額無(wú)面額股票票面不登載金額，只記載股數(shù)以及占總股本的比例，又被稱為比例股票或股份股票 股票仍然有價(jià)值，價(jià)值的高低取決于股份公司資產(chǎn)的價(jià)值，相當(dāng)多國(guó)家仍然不允許發(fā)行這種股票特點(diǎn)：第一，發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格靈活，更加注重股票的實(shí)際價(jià)值；第二，便于股票分割第二節(jié) 股票的價(jià)值與價(jià)格一、股票價(jià)值（一）股票票面價(jià)值 ：股票上標(biāo)明的金額（二）賬面價(jià)值=股票凈值=每股凈資產(chǎn)：每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值，在沒(méi)有優(yōu)先股的情況下，等于公司凈資產(chǎn) / 發(fā)行在外的普通股股數(shù)（三）清算價(jià)值：公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜，或者受到限制。流動(dòng)性：股票可自由地交易，由于其流動(dòng)性高的特點(diǎn)，在會(huì)計(jì)上又稱為流動(dòng)資產(chǎn)永久性：股票所載明的權(quán)利始終有效，與股份公司的持續(xù)期相關(guān)聯(lián)。A、社會(huì)團(tuán)體法人B、財(cái)產(chǎn)團(tuán)體法人C、具有獨(dú)立的證券監(jiān)管權(quán)D、證券公司不一定加入企業(yè)的組織形式可分為（AB. C.）。一是19501958發(fā)行人民勝利折實(shí)公債和國(guó)家建設(shè)公債；二是19591978 ，停止發(fā)行全國(guó)性公債，但允許各地在必要時(shí)候發(fā)行地方建設(shè)公債探索起步時(shí)期的證券市場(chǎng)20世紀(jì)70年代主要品種：一是債券，二是股票大額可轉(zhuǎn)讓存單。上市目的：擴(kuò)大知名度，有利的條件籌集資本非上市證券：不在證券交易所交易，但可以在其他證券交易市場(chǎng)交易。熟悉證券市場(chǎng)產(chǎn)生的背景、歷史、現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)；掌握我國(guó)證券市場(chǎng)歷史發(fā)展過(guò)程中的主要特點(diǎn)和對(duì)外開(kāi)放的進(jìn)程。掌握證券市場(chǎng)的層次結(jié)構(gòu)、品種結(jié)構(gòu)和交易場(chǎng)所結(jié)構(gòu)；了解多層次資本市場(chǎng)的含義；了解商品證券、貨幣證券、資本證券、貨幣市場(chǎng)及資本市場(chǎng)的含義和構(gòu)成。了解股權(quán)分置改革的發(fā)展進(jìn)程。我國(guó)：社會(huì)保障基金和社會(huì)保險(xiǎn)基金（養(yǎng)老保險(xiǎn)）資金來(lái)源：國(guó)有股減持的資金或股權(quán)資產(chǎn)、財(cái)政撥入、新增發(fā)行彩票公益金；投資范圍：存款、國(guó)債、基金、股票、高等級(jí)債券；投資限制：國(guó)債和存款 50% ；高等級(jí)債券 10% ，基金股票 40% （委托專(zhuān)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)運(yùn)作）（二）個(gè)人投資者三、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)（一）證券公司（二）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)：會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)券登記結(jié)算公司、證券投資咨詢公司四、自律機(jī)構(gòu)（一）證券交易所（一）證券業(yè)協(xié)會(huì)五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)：中華人民共和國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)第三節(jié)證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展一、證券市場(chǎng)產(chǎn)生原因（一）社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展客觀上需要新的籌集資金手段。A政府機(jī)構(gòu)B政府在證券業(yè)的分支機(jī)構(gòu)C自律性組織D監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券市場(chǎng)兩個(gè)最基本和最主要的品種是（A C）.成立。股票應(yīng)載明的事項(xiàng)（格式）：公司名稱、公司登記成立的日期、股票種類(lèi)、票面金額以及代表的股份數(shù)、股票的編號(hào)、董事長(zhǎng)的簽名（二）股票的性質(zhì)有價(jià)證券 ：財(cái)產(chǎn)價(jià)值和財(cái)產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)一表現(xiàn)形式，一方面代表一定量的財(cái)產(chǎn)；另一方面可以行使所代表的權(quán)利。二、股票的分類(lèi)（一）按股東享有的權(quán)利不同 ：普通股票和優(yōu)先股。遺失股票后，股東的資格和權(quán)利關(guān)系并不消失，可以依照法定程序向公司掛失，要求補(bǔ)發(fā)新的股票（我國(guó)需要經(jīng)過(guò)法院公示環(huán)節(jié)不記名股票 :不記名股票一般留有存根聯(lián)，包括股票主體（即公司名稱、股票代表的股份數(shù)）和股息票（用來(lái)進(jìn)行股息結(jié)算以及行使增資權(quán)利）。股票交易實(shí)際上是對(duì)股票未來(lái)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑑r(jià)格是對(duì)未來(lái)收益的評(píng)定。股東是否擁有權(quán)利取決于股票購(gòu)買(mǎi)時(shí)間與股權(quán)登記日的關(guān)系（二） 普通股票股東的義務(wù)遵守公司章程 按照認(rèn)購(gòu)的股份和入股方式交納股金，對(duì)公司債務(wù)負(fù)有連帶責(zé)任，不得損害其他股東利益，不得損害債權(quán)人利益，造成損害應(yīng)該賠償，不得退股、法律法規(guī)以及公司章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其它義務(wù)二、優(yōu)先股票的內(nèi)涵（一）優(yōu)先股定義：與普通股票相對(duì)稱，股東享有某些優(yōu)先權(quán)利的股票（優(yōu)先分配盈利和剩余財(cái)產(chǎn)） ，代表著公司的所有權(quán)（與普通股票相同）和取得相對(duì)固定的股息收入（與債券定期取得債息相同）就權(quán)利而言，優(yōu)先股票具有的權(quán)利與普通股票具有的基本權(quán)利不同，有些權(quán)利是優(yōu)先的，這是指分配權(quán)利；有些權(quán)利受到限制，如投票表決權(quán)等。由于公司虧損等原因不能正常