【正文】 是反映企業(yè)將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。銷售現(xiàn)金比率 %，表示公司的收益實現(xiàn)程度很高，公司每股資產(chǎn)含金量遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。%，表示公司股利支付能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于行業(yè)平均水平，現(xiàn)金流量對股利政策的支持力度明顯強于行業(yè)平均水平，公司經(jīng)營風(fēng)險遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。%，說明公司償債能力較上年同期大幅提高，本期公司在流動資產(chǎn)與流動負(fù)債以及資本結(jié)構(gòu)的管理水平方面都取得了極大的成績。從行業(yè)內(nèi)部看，公司經(jīng)營效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司在市場開拓與提高公司資產(chǎn)管理水平方面在行業(yè)中都處于遙遙領(lǐng)先的地位，未來在行業(yè)中應(yīng)盡可能保持這種優(yōu)勢。股票投資者獲利能力分析公司股東持有公司股票的目的主要是為了獲得投資回報，通過對股票投資者獲利能力的分析可以通曉公司股票的股東回報情況。在成長能力中，凈利潤增長率和可持續(xù)增長率的變動，是引起增長率變化的主要指標(biāo)。 3．企業(yè)20011231報告期在清償能力、現(xiàn)金流量分析、增長率分析等方面有財務(wù)風(fēng)險預(yù)警提示。 當(dāng)主營業(yè)務(wù)收入增長率大幅降低（低于－30%）時，說明公司主營業(yè)務(wù)大幅滑坡，預(yù)警信號產(chǎn)生。警示分析者進一步研究分析，從而揭示和規(guī)避風(fēng)險。 經(jīng)營現(xiàn)金流與凈利潤○○凈資產(chǎn)收益率八、審計報告結(jié)果年度審計意見20031231標(biāo)準(zhǔn)無保留20021231標(biāo)準(zhǔn)無保留20020630標(biāo)準(zhǔn)無保留注釋：1．本報告數(shù)據(jù)均來自上市公司、滬深證券交易所公開發(fā)布的信息，如有錯漏請以證監(jiān)會、交易所、上市公司公告原文和相關(guān)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。在本機構(gòu)所知情的范圍內(nèi)，本機構(gòu)及財產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評價的證券沒有利害關(guān)系；本報告信息僅供參考，使用者據(jù)此操作產(chǎn)生的盈虧與本公司無關(guān)，特此聲明。主要指標(biāo)完成情況表 單位：萬元項 目上半年預(yù)算數(shù)上半年實際完成完成比例備 注主營業(yè)務(wù)收入　主營業(yè)務(wù)成本　營 業(yè) 費 用加大控制營業(yè)費用　管 理 費 用　財 務(wù) 費 用財務(wù)費用的控制收到成效　利 潤 總 額　凈 利 潤　主營業(yè)務(wù)收入在今年上半年有大幅度的增長，但利潤總額卻沒有相應(yīng)的增加，僅完成上半年預(yù)算的%，這是由多方面的原因造成的，其中包括原材料價格上漲、產(chǎn)品價格下調(diào)、費用的增加等因素。利潤總額完成上半年預(yù)算的%，與去年同期相比，B公司和本部利潤有較大幅度增加。A公司標(biāo)煤單價比去年同期上漲元/噸，使成本增加萬元。成功開發(fā)新產(chǎn)品個，完成年計劃%，其中有個已經(jīng)投放市場，占收入的%；二是原材料漲價、可比產(chǎn)品價格下調(diào)。除營業(yè)費用沒有超支外，管理費用、財務(wù)費用均不同程度地超過預(yù)算，管理費用增加主要是因為公司加大技術(shù)開發(fā)投入，在嚴(yán)峻的市場形勢下，公司需不斷地加強產(chǎn)品研發(fā)，以在激烈的市場競爭中占有一席之地；財務(wù)費用超支的主要原因是今年年資金供應(yīng)比較緊張，貸款利率普遍上浮，同時公司加大票據(jù)融資力度，貼現(xiàn)息相應(yīng)增多。今年5月26日財政部和國家稅務(wù)總局下發(fā)“關(guān)于調(diào)整省煤炭資源稅稅額標(biāo)準(zhǔn)的通知”，其內(nèi)容是“經(jīng)研究決定，自今年5月1日起，”?？s短個多月，顯示資金周轉(zhuǎn)速度加快，也從側(cè)面反映公司的資產(chǎn)管理水平在不斷提升。銷售毛利率為%，成本費用利潤率為%，銷售凈利率為%，凈資產(chǎn)收益率為%。今年下半年公司要在此基礎(chǔ)上。公司在金融機構(gòu)具有良好的信譽，并且這種信譽在不斷提高。在目前形勢下，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短一定程度上緩解了公司資金緊張的局面。從整個局勢來看，今年中國煤炭生產(chǎn)能力的增長速度落后于需求的增長速度，因此在市場條件下將供不應(yīng)求，原煤價格上漲趨勢難以扭轉(zhuǎn)。E公司16月份實現(xiàn)凈利潤萬元(其中按股權(quán)投資比例計算我方享有萬元，比去年同期減少萬元)，利潤出現(xiàn)下滑趨勢。造成凈利潤減少的原因有兩點：一是公司加大科研開發(fā)力度，導(dǎo)致管理費用增加。由于公司一期工程沒有投產(chǎn)，公司只能用臨時供熱設(shè)備供熱，而臨時小鍋爐（N臺20T/H+1臺35T/H）適應(yīng)煤種窄，降低煤耗的空間小。 更多、更全、更新、更好的財稅資料請到天財網(wǎng)()下載！營業(yè)收入完成上半年預(yù)算的%，比去年同期增加萬元，主要表現(xiàn)為C公司、D公司和B公司銷售的大幅增長。6．上述所有報告BBA均擁有版權(quán)，研究機構(gòu)、上市公司等采用本報告或其主體部分公開在媒體上發(fā)表，則需另行向BBA付費；上述報告僅限與北部資產(chǎn)簽約的產(chǎn)品用戶自身使用，禁止用戶對外張貼和用于商業(yè)用途等?！饛娭菩袁F(xiàn)金支付比率○存貨增長率○ BBA財務(wù)風(fēng)險過濾器是通過對公司一切公開披露的財務(wù)信息進行分析，提煉上市公司粉飾報表和資產(chǎn)狀況惡化的典型病毒特征，建立BBA財務(wù)風(fēng)險過濾器的病毒模型，利用BBA財務(wù)指標(biāo)體系的指標(biāo)進行綜合搭配的處理，從而找出符合病毒特征的上市公司，有效地對財務(wù)風(fēng)險進行過濾。在這種情況下，即使企業(yè)盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時會干擾企業(yè)經(jīng)營狀況，應(yīng)引起注意，特別是對那些對經(jīng)營現(xiàn)金需要量大的行業(yè)企業(yè)。 流動比率是反映公司短期償債能力，一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)正常的流動比率是2，下限是1．25，低于該數(shù)值，公司償債風(fēng)險增加。提請分析者予以高度重視，未來公司繼續(xù)維持目前增長態(tài)勢的概率很大。企業(yè)發(fā)展能力分析在盈利能力中，成本費用利潤率和總資產(chǎn)報酬率的變動，是引起盈利能力變化的主要指標(biāo)。%，說明公司經(jīng)營效率處于較快提高階段，本期公司在市場開拓與提高公司資產(chǎn)管理水平方面都取得了很大的成績，公司經(jīng)營效率在本期獲得較大提高。企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長短期債務(wù)的能力。償債能力分析現(xiàn)金股利保障倍數(shù)是反映股利支付能力的指標(biāo)。現(xiàn)金滿足投資比率 %，表示公司現(xiàn)金流動性遠(yuǎn)強于行業(yè)平均水平，債權(quán)人權(quán)益的現(xiàn)金保障程度遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。(1)主要財務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)如下：項目當(dāng)期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量315,46270,459348162,98054,059201943063投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量4981,105551102365335336815籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量30,98437,6441831,98429,1101032932總現(xiàn)金流入量346,944109,208218195,07483,405134783147經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量255,29463,569302138,00649,415179852956投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量31,55110,07821313,8028,5876112917111籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量46,89830,9995144,89525,8017442016總現(xiàn)金流出量333,744104,645219196,70283,803135702545現(xiàn)金流量凈額60,1675,0431,09324,9744,6464371419132現(xiàn)金流入負(fù)債比全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率(%)銷售現(xiàn)金比率(%)每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金滿足投資比率現(xiàn)金股利保障倍數(shù)現(xiàn)金營運指數(shù)1．現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 說明公司管理費用率有所下降，管理費用與利潤協(xié)調(diào)性很好，未來公司應(yīng)盡可能保持對企業(yè)管理費用的控制水平。%，說明公司收益質(zhì)量變化不大，只有經(jīng)營性收益才是可靠的，可持續(xù)的，因此未來公司應(yīng)盡可能提高經(jīng)營性收益在總收益中的比重。%，說明公司的利潤增長速度明顯高于行業(yè)平均水平，公司自身實力在本期獲得極大提高。成本費用增長情況 3．成本費用分析其中，%，增加利潤總額44,；%，；營業(yè)外收支凈額比去年同期降低2,%，減少營業(yè)外收支凈額2,。利潤構(gòu)成情況 (二) 利潤及利潤分配表總之，企業(yè)的支付能力和應(yīng)付市場的變化能力一般。 流動資產(chǎn)中，存貨資產(chǎn)的比重最大，%，信用資產(chǎn)的比重次之，%。 公司的資產(chǎn)規(guī)模位于行業(yè)內(nèi)的中等水平，%。 對公司一切公開披露的財務(wù)信息進行分析，提煉出上市公司粉飾報表和資產(chǎn)狀況惡化的典型病毒特征，并據(jù)此建立了整體財務(wù)風(fēng)險過濾模型。 根據(jù)山東鋁業(yè)及證券交易所公開發(fā)布的數(shù)據(jù)，運用BBA禾銀系統(tǒng)和BBA分析方法對其進行綜合分析，我們認(rèn)為山東鋁業(yè)本期財務(wù)狀況在行業(yè)內(nèi)處于優(yōu)秀水平，比去年同期大幅升高。 2006年，％，％。投資者可清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，以解釋指標(biāo)變動的原因和變動趨勢，為采取進一步的改進措施指明方向。企業(yè)部分結(jié)構(gòu)性長期資產(chǎn)的資金需求也通過短期流動負(fù)債來滿足，長期投融資活動起到的作用很小，企業(yè)可能面臨經(jīng)常性的支付風(fēng)險。 營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的天數(shù)，等于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)加上應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。項在防范債務(wù)風(fēng)險前提下，可適當(dāng)擴大負(fù)債規(guī)模。 截止到報告期末。同期比企業(yè)流動比率下降而速動比率上升,流動資產(chǎn)短期變現(xiàn)能力有所增強，存貨管理取得明顯成效,在流動資產(chǎn)中相對比例下降。 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度，對企業(yè)收益的質(zhì)量進行評價，對企業(yè)的實際收益能力進行再次修正。 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率反映企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力。％。2003年2004年2005年2006年經(jīng)營現(xiàn)金/總現(xiàn)金%%%%投資現(xiàn)金/總現(xiàn)金%%%%籌資現(xiàn)金/總現(xiàn)金%%%% 現(xiàn)金流出增長分析： 現(xiàn)金流入增長分析：　　營業(yè)利潤的增長高于利潤總額的增長，說明營業(yè)外收支對利潤總額產(chǎn)生負(fù)面影響，需說明的是營業(yè)外收支不屬于企業(yè)的經(jīng)常收益。（二）成長性分析 項 目2003年2004年2005年2006年總資產(chǎn)報酬率%%%%凈資產(chǎn)收益率%%%% 目2003年2004年2005年2006年營業(yè)成本/成本費用%%%%營業(yè)稅金/成本費用%%%%銷售費用/成本費用%%%%管理費用/成本費用%%%%財務(wù)費用/成本費用%%%% 2006年，％，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金凈增加9,，％；投資活動現(xiàn)金凈減少8,，％；籌資活動現(xiàn)金凈減少1,，％。 2006年，演示單位累計實現(xiàn)營業(yè)收入總額231,，％；實現(xiàn)凈利潤6,，％。％，％，％。 成長能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平，有較樂觀的發(fā)展前景，但公司管理者仍然應(yīng)當(dāng)對某些薄弱環(huán)節(jié)加以改進。 盈利能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平，請投資者關(guān)注其現(xiàn)金收入情況，并留意其是否具備持續(xù)盈利的能力與新的利潤增長點。 （六）經(jīng)營協(xié)調(diào)性分析、應(yīng)收賬款使用效率分析 （四）償債能力分析 企業(yè)年度財務(wù)分析報告單位：演示單位報告期間：2011年目 、成本、利潤的協(xié)調(diào)分析 一、財務(wù)狀況總體評述 【運營能力】 2006年，演示單位總資產(chǎn)達到158,，％；其中流動資產(chǎn)達到123,，％，％，非流動資產(chǎn)達到35,，％，％。 2006年，演示單位流動資產(chǎn)規(guī)模達到123,，同比減少6,，％。長期投資項目達到4,，％；固定資產(chǎn)28,，％；在建工程達到1,，％；，％。截止到報告期末，％，％，％。2 成本費用結(jié)構(gòu)分析項 目2003年2004年2005年2006年營業(yè)收入增長率%%%%營業(yè)成本增長率%%%%營業(yè)利潤增長率%%%%項 凈資產(chǎn)收益率是評價企業(yè)自有資本及其積累獲取報酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，充分反映了企業(yè)資本運營的綜合效益，可以用于不同行業(yè)間的比較，％，與去年同期相比，％，％。截止到報告期末，％，％，％。 目 目2003年2004年2005年2006年現(xiàn)金流動負(fù)債比%%%%現(xiàn)金債務(wù)總額比%%%%現(xiàn)金利息保障倍數(shù) 現(xiàn)金債務(wù)總額比反映經(jīng)營現(xiàn)金流量償付所有債務(wù)的能力，該比率是債務(wù)利息的保障，若該比率低于銀行貸款利率就難以維持當(dāng)前債務(wù)規(guī)模，包括借新債還舊債的能力也難以保證。 目2003年2004年2005年2006年銷售現(xiàn)金比率%%%%資產(chǎn)現(xiàn)金回收率%%%%