【正文】 74表52 收入前20家企業(yè)盈利能力指標(biāo) 75表53 收入前20家企業(yè)償債能力指標(biāo) 76表54 收入前20家企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo) 77表55 收入前20家企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo) 79表56 上市公司分析指標(biāo)及權(quán)重 81表57 2007年前三季度上市公司排序 81表58 上市公司盈利能力 82表59 上市公司償債能力 82表60 上市公司營(yíng)運(yùn)能力 83表61 上市公司發(fā)展能力 83表62 國投中魯股份主要指標(biāo)占全行業(yè)的比重 84表63 2007年前三季度國投中魯果汁股份有限公司主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo) 85表64 2004～2007年國投中魯果汁股份有限公司經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況 86表65 維維股份主要指標(biāo)占全行業(yè)的比重 89表66 2007年前三季度維維股份主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo) 90表67 2004～2007年維維食品飲料股份有限公司經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況 91附 圖圖1 20022007年城鎮(zhèn)、農(nóng)村居民收入增長(zhǎng)情況 1圖2 20052007年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)情況 2圖3 2000年－2007年我國軟飲料產(chǎn)量和增長(zhǎng)速度情況 6圖4 2003年－2007年我國軟飲料行業(yè)銷售收入增長(zhǎng)趨勢(shì)圖 8圖5 20002007年飲料出口額增長(zhǎng)情況 13圖6 20002007年飲料進(jìn)口額增長(zhǎng)情況 14圖7 20042007年軟飲料制造業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)情況 15圖8 20042007年軟飲料制造業(yè)銷售收入增長(zhǎng)情況 15圖9 20042007年軟飲料制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況 16圖10 20032007年飲料制造業(yè)投資完成情況 17圖11 20042007年軟飲料行業(yè)三費(fèi)增速情況 18圖12 20042007年三費(fèi)占銷售收入比重變化情況 18圖13 20002007年碳酸飲料產(chǎn)量變化 36圖14 20042007年碳酸飲料制造業(yè)資產(chǎn)變化 38圖15 20042007年碳酸飲料制造業(yè)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)情況 38圖16 碳酸飲料制造業(yè)規(guī)模比重變化 39圖17 20002007年果汁及果汁飲料產(chǎn)量增長(zhǎng)情況 41圖18 20042007年果汁及果汁飲料業(yè)收入、利潤(rùn)、產(chǎn)量增長(zhǎng)情況 41圖19 20042007年果汁及果汁飲料制造業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)情況 43圖20 20042007年果汁及果汁飲料制造業(yè)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)情況 44圖21 果汁及果汁飲料制造業(yè)規(guī)模比重變化 44圖22 20042007年茶飲料制造制造業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)情況 49圖23 20042007年茶飲料制造制造業(yè)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)情況 49圖24 茶飲料制造制造業(yè)規(guī)模比重變化 50圖25 我國軟飲料業(yè)不同規(guī)模企業(yè)數(shù)量分布 69圖26 不同所有制企業(yè)數(shù)量比重 70圖27 不同所有制企業(yè)平均資產(chǎn)規(guī)模 71圖28 2007年資本市場(chǎng)飲料板塊相對(duì)走勢(shì) 80圖29 2008年行業(yè)面臨的通脹壓力 94圖30 消費(fèi)者消費(fèi)指數(shù)走勢(shì)圖 95104 / 122第一章 2007年軟飲料制造業(yè)供需分析及預(yù)測(cè)第一節(jié) 2007年軟飲料制造業(yè)發(fā)展概述一、2007年行業(yè)整體景氣度持續(xù)向好2007 年以來我國軟飲料行業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)勢(shì)頭，行業(yè)銷售收入和利潤(rùn)總額繼續(xù)以超過GDP 兩倍的速度增長(zhǎng)?！吨袊】迪M(fèi)調(diào)查報(bào)告》顯示，純果汁的飲用者已占被訪者家庭成員數(shù)的35%，說明三成以上的中國消費(fèi)者意識(shí)到純果汁補(bǔ)充維生素和微量元素的營(yíng)養(yǎng)價(jià)值，已經(jīng)在飲用100%純果汁，也說明國內(nèi)很多消費(fèi)者還沒有形成飲用果汁的習(xí)慣，尤其是100%純果汁的營(yíng)養(yǎng)價(jià)值尚未被重視。我國飲料行業(yè)的“十一五”計(jì)劃包括：未來五年我國將調(diào)整飲料行業(yè)結(jié)構(gòu)，在繼續(xù)提高生產(chǎn)總量的同時(shí)，重點(diǎn)發(fā)展果蔬汁飲料、植物蛋白飲料和茶飲料等產(chǎn)品，適度發(fā)展瓶（罐）裝飲用礦泉水，降低可樂等碳酸類飲料的比例。軟飲料行業(yè)1200家企業(yè)中，%，收入前50名的企業(yè)就占到全行業(yè)總收入的40%，行業(yè)集中度較大。2007年小型企業(yè)的銷售收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)最快，中型企業(yè)其次，而大型企業(yè)增速最慢。排名2－5 位的省份依次是浙江、河南、山東、遼寧， 萬噸、 萬噸，%，地域分布集中程度高?？傮w而言大類產(chǎn)品仍是主角，但更多的創(chuàng)新飲品層出不窮，飲料企業(yè)必須具備為消費(fèi)者研發(fā)創(chuàng)新型產(chǎn)品的能力，才能滿足消費(fèi)者不斷增長(zhǎng)的需求。行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，%，%，同時(shí)資產(chǎn)增速也明顯提高，%，發(fā)展能力較強(qiáng)。資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)整理20042007年三費(fèi)占銷售收入比重變化從近年來軟飲料制造業(yè)銷售毛利率、銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)報(bào)酬率等指標(biāo)的變化情況看，盡管銷售毛利率有所下降，但行業(yè)盈利能力依然保持增長(zhǎng)。而行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈，更多的資本將不斷介入。2002005年資產(chǎn)增速保持在10%左右，2006年、2007年增速明顯加快。2007年1－11月軟飲料各子行業(yè)銷售收入單位：億元銷售收入同比增長(zhǎng)率銷售產(chǎn)值同比增長(zhǎng)率(%)行業(yè)整體 碳酸飲料制造 瓶（罐）裝飲用水制造 果菜汁及果菜汁飲料制造 含乳飲料和植物蛋白飲料制造 固體飲料制造 茶飲料和其他飲料制造 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局三、軟飲料制造業(yè)進(jìn)出口情況分析2007年，我國軟飲料產(chǎn)品出口情況良好。而冷凍飲品的產(chǎn)量比重依然較低。從近年來的產(chǎn)量增速看，2005年軟飲料業(yè)產(chǎn)量增幅創(chuàng)下歷史最好水平，%，而2002007年增幅逐步下滑，但仍保持在20%左右。果汁及果汁飲料人均每年消費(fèi)量?jī)H一千克，是西歐的四十分之一。第四，“漲價(jià)”風(fēng)再次席卷飲料行業(yè)。果汁及果汁飲料的產(chǎn)量已經(jīng)超過碳酸飲料，％％。2007 年食品安全問題提上章程，國家除進(jìn)一步強(qiáng)制執(zhí)行QS 認(rèn)證和規(guī)范使用“綠色標(biāo)志”外，于8 月31 日開始實(shí)施《食品召回管理規(guī)定》。%，%，均為近四年來的最好水平。資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)整理20042007年軟飲料行業(yè)銷售收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)情況帶動(dòng)我國軟飲料業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的主要因素有：首先，在我國宏觀經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定發(fā)展的背景下，國內(nèi)居民的可支配收入出現(xiàn)了較快的增長(zhǎng)?！妒称氛倩毓芾硪?guī)定》的正式實(shí)施，是對(duì)中國食品安全監(jiān)管法律體系進(jìn)一步完善。市場(chǎng)動(dòng)態(tài)顯示果汁及果汁飲料將在不遠(yuǎn)的將來替代碳酸飲料。2007年飲料行業(yè)漲價(jià)的主要特征為：成本催生飲料價(jià)格暗漲，飲料通過“減量不減價(jià)”形式隱形提價(jià)。從我國飲料工業(yè)目前與西歐國家的差距來看，我國飲料工業(yè)發(fā)展?jié)摿艽?。資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局2000年－2007年我國軟飲料產(chǎn)量增長(zhǎng)情況2002007年，我國軟飲料行業(yè)產(chǎn)量增速出現(xiàn)下降趨勢(shì)，主要是因?yàn)?006年來我國宏觀調(diào)控力度增大，嚴(yán)格控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模和增長(zhǎng)速度。2004年－2007年我國軟飲料行業(yè)細(xì)分子行業(yè)產(chǎn)量情況單位：萬噸2004年比重2005年比重2006年比重比重碳酸飲料 % % % %果汁及果汁飲料 % % % %液體乳 % % % %冷凍飲品 % % % %精制茶 % % % %瓶(罐)裝飲用水 % % % %資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局（二）需求狀況國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)快速增長(zhǎng)和居民收入的提高是軟飲料需求快步增長(zhǎng)的最強(qiáng)勁的保障。％，大大高于2006年的增長(zhǎng)速度。%。在產(chǎn)銷規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大的同時(shí)，飲品不斷推陳出新，將衍生出更加廣闊的細(xì)分市場(chǎng)空間。%%，%%，反映了軟飲料行業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)效率和管理水平有了較大的進(jìn)步。五、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況2007年飲料市場(chǎng)的主流仍是低糖、無糖類，碳酸飲料的地位有所下降。一些龍頭企業(yè)開始加大對(duì)高端市場(chǎng)的發(fā)掘。2007年，廣東省利潤(rùn)在全國各個(gè)省區(qū)之間最高，％。從盈利指標(biāo)看，小型企業(yè)銷售利潤(rùn)率最高，但資金利潤(rùn)率最低。同時(shí)，利潤(rùn)的集中度較資產(chǎn)和收入集中度大，%，%，可見優(yōu)勢(shì)企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)。受消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣改變和競(jìng)品不斷增多的雙重影響，碳酸飲料市場(chǎng)份額將繼續(xù)下滑，而果汁飲料、茶飲料、功能飲料產(chǎn)銷量及市場(chǎng)份額將繼續(xù)上升。這也預(yù)示著巨大的國內(nèi)市場(chǎng)有待啟動(dòng)。同時(shí)利潤(rùn)總額增速高于收入增速，整個(gè)行業(yè)盈利能力不斷增強(qiáng)。全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額89210億元，％，是1997 年以來的最高增幅，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)增強(qiáng)。行業(yè)整體業(yè)績(jī)水平有望提高10%左右。食品安全問題的出現(xiàn)以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方式的轉(zhuǎn)變，食品企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到品牌經(jīng)營(yíng)的重要性。另外，碳酸飲料的兩大世界巨頭可口可樂和百事可樂也在全球范圍內(nèi)積極大力開展非碳酸飲料方面的業(yè)務(wù)，其中可口可樂的美汁源果粒橙早已經(jīng)在中國搶占在飲料市場(chǎng)攻城略地，百事可樂的“果繽紛”也于2007年試水中國大陸飲料市場(chǎng)。按照匯源果汁招股書顯示，此次ＩＰＯ募集資金35％用于興建廠房，35％用于擴(kuò)充銷售及分銷網(wǎng)絡(luò)，15％用于償還債務(wù)，5％用于提升設(shè)備，10％用于一般運(yùn)營(yíng)。低度產(chǎn)品的推出更多是為了滿足年輕人追求時(shí)尚健康的需求。飲用水行業(yè)盡管目前競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)普遍不景氣，但由于自然環(huán)境的持續(xù)惡化，天然水源污染情況日益嚴(yán)重，飲用水市場(chǎng)還將逐步擴(kuò)展。行業(yè)增速稍微放緩，主要是因?yàn)?006年來我國宏觀調(diào)控力度增大，嚴(yán)格控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模和增長(zhǎng)速度，同時(shí)軟飲料行業(yè)整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加區(qū)域優(yōu)化，產(chǎn)品質(zhì)量提高，行業(yè)效益得到了改善，行業(yè)運(yùn)行更加平穩(wěn)。而冷凍飲品的產(chǎn)量比重依然較低。瓶(罐)%%，下降幅度較大。2006年，在行業(yè)整體發(fā)展良好的背景下。從各個(gè)子行業(yè)來看，2007年，我國軟飲料行業(yè)各個(gè)子行業(yè)都保持了比較旺盛的需求。消費(fèi)需求的多樣化促使廠家不斷的細(xì)分消費(fèi)人群，無論你是什么樣的消費(fèi)者，在市場(chǎng)上都能找到需要的飲料，比如高血脂的消費(fèi)者，市場(chǎng)上會(huì)有以山楂為主料的產(chǎn)品，上火了有王老吉等等，這些具有功能性的產(chǎn)品，滿足了不同人群的消費(fèi)需求。通過發(fā)展飲料工業(yè)可推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。其中，％，比重下降。預(yù)計(jì)到2020年，全球果汁及碳酸飲料將增至730億升，未來產(chǎn)品品質(zhì)及創(chuàng)新是飲料企業(yè)獲利的關(guān)鍵因素。2007年至2010年，整個(gè)飲料行業(yè)面臨著較好的發(fā)展機(jī)遇。但我國軟飲料自身水平的提高，品牌建設(shè)的力量等也不容忽視。預(yù)計(jì)眾多國家的消費(fèi)者愿意購買制成食品，日益關(guān)注健康和環(huán)境，不喜歡糖和添加劑含量高的食品。第二章 行業(yè)規(guī)模與效益分析及預(yù)測(cè)第一節(jié) 行業(yè)規(guī)模分析及預(yù)測(cè)一、資產(chǎn)規(guī)模變化分析軟飲料行業(yè)近年來資產(chǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。%，高于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速。同時(shí)要建國家級(jí)實(shí)驗(yàn)室，同時(shí)作為大型企業(yè)要完成從機(jī)電一體化的生產(chǎn)到在線生產(chǎn)檢測(cè)一體化的轉(zhuǎn)變。資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)整理圖12 20042007年三費(fèi)占銷售收入比重變化情況二、行業(yè)效益分析（一）盈利能力分析從近年來軟飲料制造業(yè)銷售毛利率、銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)報(bào)酬率等指標(biāo)的變化情況看，盡管銷售毛利率有所下降，但行業(yè)盈利能力依然保持增長(zhǎng)。表7 20042007年11月軟飲料制造業(yè)償債能力變化2007年11月2006年2005年2004年負(fù)債率 虧損面 利息保障倍數(shù) 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)整理（三）營(yíng)運(yùn)能力分析2007年軟飲料行業(yè)在銷售收入、利潤(rùn)都大幅增長(zhǎng)的情況下，營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)有所積累。一些積極適應(yīng)消費(fèi)升級(jí)、注重品牌培育、渠道建設(shè)與管理績(jī)效持續(xù)改進(jìn)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)將具備更好的發(fā)展機(jī)會(huì)，尤其是對(duì)品牌企業(yè)的發(fā)展更為重要。在營(yíng)養(yǎng)學(xué)上膳食纖維被稱作非淀粉多糖，是粗纖維，可以促進(jìn)腸胃蠕動(dòng)，清除體內(nèi)垃圾，有通便、降血脂、防癌等效果。同時(shí)，一些龍頭企業(yè)開始加大對(duì)高端市場(chǎng)的發(fā)掘。隨著“十一五”規(guī)劃的逐步實(shí)施和我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，將進(jìn)一步推動(dòng)我國軟飲料行業(yè)穩(wěn)步健康發(fā)展?？祹煾狄呀?jīng)超越娃哈哈，成為中國大陸水市場(chǎng)第一品牌。一，康師傅看準(zhǔn)和抓住了娃哈哈和達(dá)能的發(fā)生紛爭(zhēng)的機(jī)會(huì)。（二）高端瓶裝水市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈2007年的飲用水市場(chǎng)仍然亮點(diǎn)不斷。此廣告突出了正廣和桶裝水的八大特點(diǎn)：一是使用美國ＧＥ食品級(jí)的ｐｃ桶，并保證絕不用回收料。一個(gè)瓶裝水巨頭，一個(gè)桶裝水巨頭的新動(dòng)作正好印證了飲用水領(lǐng)域的新競(jìng)爭(zhēng)。無以規(guī)矩不成方圓。眾觀2007年各茶飲料企業(yè)的動(dòng)作，可以說各有各的精彩。雖然奶茶的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不少，但是使用了冷灌ＰＥＴ無菌包裝，全進(jìn)口的新西蘭原料，配上優(yōu)雅的嶄新廣告使得這款奶茶的技術(shù)含量、品質(zhì)內(nèi)涵都在行業(yè)內(nèi)占有領(lǐng)先的位置。（三）涼茶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)涼茶是廣粵地區(qū)的傳統(tǒng)飲料，但市場(chǎng)規(guī)模并不大，自從王老吉將涼茶的產(chǎn)品定位于“下火”之后，涼茶可謂一飛沖天，僅王老吉的業(yè)績(jī)就能看出其銳不可擋的氣勢(shì)。同時(shí)在覬覦茶飲料市場(chǎng)的還有達(dá)利園、快活林等品牌。統(tǒng)一則與華龍集團(tuán)聯(lián)手，推出“今麥郎”飲料向二三級(jí)市場(chǎng)擴(kuò)張。茶多酚含量若不達(dá)標(biāo)，則只能被歸為茶味飲料。但是，其影響是巨大并且深遠(yuǎn)的，未來瓶裝水市場(chǎng)的爭(zhēng)奪將脫離價(jià)格戰(zhàn)走向品牌營(yíng)銷戰(zhàn)。七是符合國家標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)水源。三是健康理念，農(nóng)夫山泉表示其產(chǎn)品中從不添加任何人工礦物質(zhì)。另一方面，娃哈哈水利潤(rùn)很低，甚至宗慶后曾宣稱，賣出去一箱水，娃哈哈還要賠3到4元錢。付出終于得到了回報(bào)，2007年6月終于拿得中國“水王”桂冠。這起影響已經(jīng)顯現(xiàn)出來，飲用水的市場(chǎng)格局已經(jīng)發(fā)生的重大的變化。2007夏亮相的西藏冰川礦泉水便開始以冰川融水的獨(dú)特理念進(jìn)入高端水市場(chǎng)，目前已在物美等多家超市上架?！稗r(nóng)夫山泉”旗下已涵蓋了礦泉水、茶飲料、果汁、功能性飲料四大品類，“娃哈哈”形成了奶飲料、碳酸飲料、茶飲料、營(yíng)養(yǎng)快線、瓶裝水等較為全面的飲料體系。研究發(fā)現(xiàn)，目前單一果汁口味的市場(chǎng)開拓空間正逐漸萎縮，而加奶果汁飲品卻日漸盛行，在果汁內(nèi)加入牛奶，口感會(huì)更加輕滑爽口，同時(shí)也能滿足現(xiàn)代人追求健康，想喝高營(yíng)養(yǎng)而不是高熱量產(chǎn)品的消費(fèi)心理?！笆晃濉币?guī)劃的初步實(shí)施和我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，將推動(dòng)我國飲料行業(yè)穩(wěn)步健康發(fā)展。而利息保障倍數(shù)成逐年提高趨勢(shì)。資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)整理圖11 2004