【正文】 蘇、湖南和云南，%、%%，都在較高水平。云南省的卷煙制造業(yè)在全國(guó)卷煙行業(yè)中的地位同樣也是舉足輕重，素有“煙草王國(guó)”之稱。區(qū)內(nèi)大型企業(yè)的主導(dǎo)地位十分明顯，4家大型企業(yè)無論是在資產(chǎn)比重、收入比重，還是在利潤(rùn)比重方面，都占到了全省行業(yè)的8成以上。說明云南省卷煙行業(yè)的發(fā)展能力急待提高，否則就有被其它省份趕超的危險(xiǎn)。行業(yè)利息保障倍數(shù)不斷上升，與全國(guó)平均水平基本持平。盡管如何，云南省在卷煙行業(yè)里仍具有較大的優(yōu)勢(shì)，資產(chǎn)和銷售收入仍遙遙領(lǐng)先于其它競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。第二節(jié) 云南卷煙行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測(cè)一、區(qū)域在行業(yè)中的規(guī)模及地位變化（一）地位變化分析云南具有發(fā)展煙草得天獨(dú)厚的自然條件，種植煙草已有400多年的歷史，是中國(guó)最重要、規(guī)模最大的“兩煙”（卷煙和烤煙）生產(chǎn)基地。其它地區(qū)都在6%以下。表13 卷煙行業(yè)資產(chǎn)地區(qū)分布表地區(qū)資產(chǎn)總計(jì)（億元）同比增長(zhǎng)（％）比重（％）累計(jì)比重地區(qū)資產(chǎn)總計(jì)（億元）同比增長(zhǎng)（％）比重（％）累計(jì)比重全國(guó) 河北省 云南省 廣西 上海市 江西省 湖南省 重慶市 浙江省 甘肅省 廣東省 吉林省 山東省 黑龍江省 湖北省 遼寧省 河南省 內(nèi)蒙 福建省 北京市 安徽省 新疆 貴州省 山西省 四川省 海南省 陜西省 天津市 江蘇省 寧夏 數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局從行業(yè)的收入來看，云南、湖南、%。企業(yè)數(shù)量最多的云南省有7家企業(yè)，%。卷煙產(chǎn)品質(zhì)量有了顯著提高，形成了一批具有較高知名度和美譽(yù)度的全國(guó)性或區(qū)域性的名優(yōu)品牌卷煙產(chǎn)品。第三節(jié) 行業(yè)技術(shù)水平發(fā)展分析及預(yù)測(cè)近年來，吸煙引起的健康和環(huán)保問題備受世界關(guān)注。原廣西卷煙總廠南寧分廠、柳州分廠，成為廣西中煙工業(yè)公司的卷煙生產(chǎn)點(diǎn) 2006年10月廣東中煙工業(yè)公司 廣東中煙工業(yè)公司與廣東卷煙總廠合并成為一個(gè)法人實(shí)體，下設(shè)4個(gè)不具有企業(yè)法人資格的卷煙生產(chǎn)廠，分別是廣州卷煙二廠、梅州卷煙廠、韶關(guān)卷煙廠、湛江卷煙廠 2006年11月陜西中煙工業(yè)公司陜西中煙工業(yè)公司與陜西卷煙總廠合并成為一個(gè)法人實(shí)體，下設(shè)寶雞、延安、漢中3個(gè)不具有企業(yè)法人資格的卷煙生產(chǎn)廠 2006年11月河南中煙工業(yè)公司河南新鄭煙草（集團(tuán)）公司、許昌卷煙總廠、鄭州卷煙總廠合并為一個(gè)統(tǒng)一的法人實(shí)體——河南中煙工業(yè)公司2006年11月吉林煙草工業(yè)有限責(zé)任公司中國(guó)煙草實(shí)業(yè)發(fā)展中心延吉卷煙廠與紅塔煙草集團(tuán)有限公司長(zhǎng)春卷煙廠進(jìn)行聯(lián)合重組2007年3月中國(guó)煙草國(guó)際有限公司由中國(guó)煙草進(jìn)出口（集團(tuán)）公司更名改制而來2007年10月數(shù)據(jù)來源：國(guó)家煙草專賣局國(guó)內(nèi)卷煙企業(yè)參與并購(gòu)重組主要有以下幾方面的原因：國(guó)際煙草巨頭的競(jìng)爭(zhēng)壓力。2004年，我國(guó)加快關(guān)閉小煙廠的進(jìn)程，并積極推動(dòng)企業(yè)的聯(lián)合重組工作。三、全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)進(jìn)一步形成，區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)障礙被逐步瓦解建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)、培育大企業(yè)和大品牌，是優(yōu)化煙草資源配置和提高中國(guó)煙草總體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的關(guān)鍵所在。行業(yè)重點(diǎn)骨干品牌整體呈現(xiàn)出快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。二、品牌競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)骨干品牌發(fā)展迅速品牌是一個(gè)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的集中體現(xiàn)，要做大做強(qiáng)企業(yè)，必須要做好品牌。預(yù)計(jì)未來卷煙行業(yè)的企業(yè)規(guī)模將不斷擴(kuò)大，企業(yè)的運(yùn)行效率將得到提高，各項(xiàng)費(fèi)用的降低，進(jìn)一步提升行業(yè)效益。人均銷售收入在短短的4年不到的時(shí)間里提升了將近一倍。由于卷煙行業(yè)的盈利能力增強(qiáng)，行業(yè)整體的負(fù)債水平也在不斷走低，%%。三費(fèi)的增速都低于行業(yè)銷售收入的增長(zhǎng)，行業(yè)的效益進(jìn)一步得到提升。從卷煙行業(yè)利潤(rùn)總額來看，行業(yè)利潤(rùn)總額逐年增長(zhǎng)，200200。2004～2007年11月，我國(guó)卷煙行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模保持著穩(wěn)步增長(zhǎng)的勢(shì)態(tài)，行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。隨著卷煙行業(yè)市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，宏觀調(diào)控下的市場(chǎng)形成價(jià)格的機(jī)制進(jìn)一步完善，卷煙價(jià)格的將進(jìn)一步放開，企業(yè)按照市場(chǎng)定價(jià)權(quán)將越來與大。在卷煙價(jià)格的管制上，國(guó)家對(duì)煙草卷煙行業(yè)相續(xù)推出了一系列的政策法規(guī)，如《卷煙價(jià)格宏觀調(diào)控和管理暫行辦法》、《卷煙定價(jià)規(guī)范》和《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)卷煙價(jià)格管理工作的通知》。這說明行業(yè)近幾年來對(duì)市場(chǎng)的把握能力已經(jīng)有了較大的提高，對(duì)市場(chǎng)銷售的預(yù)測(cè)能力有顯著增強(qiáng)。表8 2005～2007年煙草及其制品出口情況　年份20062005出口金額（萬美元）542225656053725比上年增減（％）數(shù)據(jù)來源：海關(guān)統(tǒng)計(jì)（二）2008年出口預(yù)測(cè)從以上分析可看出我國(guó)的卷煙行業(yè)產(chǎn)品仍以內(nèi)銷為主，卷煙國(guó)際化的步伐需進(jìn)一步加快。從1998年到2002年，紙煙進(jìn)口總體趨勢(shì)是減少，而從2003年至2007年11月，紙煙進(jìn)口量以增加為主。低害卷煙越來越受市場(chǎng)青睞，人均卷煙消費(fèi)量仍保持上升的趨勢(shì)。另外我國(guó)的人均吸煙量也在逐年提高，增長(zhǎng)速度大致與卷煙銷售量相當(dāng)，%。2001年開始，卷煙市場(chǎng)行情出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，行業(yè)復(fù)蘇強(qiáng)勁，市場(chǎng)需求增加，%，并維持穩(wěn)步的增長(zhǎng)趨勢(shì)至今。在卷煙的供給結(jié)構(gòu)上，由于一類、二類、三類卷煙屬于中高檔卷煙，這三類卷煙利潤(rùn)相對(duì)較高，卷煙生產(chǎn)者有較大的生產(chǎn)積極性，因此，一二三類卷煙的比重在企業(yè)的供給結(jié)構(gòu)中有上升的趨勢(shì)。雖然第四類、第五類卷煙有政策的扶持，但利潤(rùn)仍然較低，企業(yè)生產(chǎn)的積極性仍顯不足，這類卷煙的供給比重呈下降趨勢(shì)。表1 1992～2006卷煙供給總量及增長(zhǎng)率變化情況年份生產(chǎn)量（萬箱）產(chǎn)量增長(zhǎng)率（％）199219931994199519961997199819993285200020012002200320043715200520062007數(shù)據(jù)來源：國(guó)家煙草專賣局經(jīng)濟(jì)運(yùn)行司2007年111月，%。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖4 卷煙行業(yè)固定資產(chǎn)投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重從上面的圖表可看出， 2004年到2007年，行業(yè)的固定資產(chǎn)占全社會(huì)投資比重保持小幅穩(wěn)步的下降趨勢(shì)，行業(yè)投資總額增長(zhǎng)放緩，投資增速低于全社會(huì)投資的增長(zhǎng)速度，投資比重越來越低。2007年，煙草行業(yè)的工業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重出現(xiàn)略微反彈，這說明卷煙行業(yè)經(jīng)歷20032007年的行業(yè)調(diào)整期后，行業(yè)改革初現(xiàn)成效，管理不斷規(guī)范，效率不斷提高，行業(yè)管理水平，銷售水平，盈利能力等都上了一個(gè)新的臺(tái)階。卷煙的上游行業(yè)包括煙葉種植、煙葉購(gòu)銷，下游行業(yè)則包括煙草制品批發(fā)，煙草零售業(yè)等。未來的競(jìng)爭(zhēng)是品牌的競(jìng)爭(zhēng)，擁有良好品牌形象和產(chǎn)品的企業(yè)擁有更好的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。在選擇具體企業(yè)時(shí)，銀行可從如下方面考慮：一是考慮企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模和銷售收入及利潤(rùn)總額在行業(yè)內(nèi)的比重，選擇那些有發(fā)展?jié)摿?、市?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，財(cái)務(wù)指標(biāo)在同行業(yè)中保持先進(jìn)水平的企業(yè)。由于我國(guó)煙草行業(yè)實(shí)現(xiàn)的是國(guó)家專賣專營(yíng)政策，卷煙行業(yè)的受國(guó)家行業(yè)政策的影響很大。（三）、行業(yè)的生產(chǎn)率大幅提高，能耗水平降低2004年到2007年，我國(guó)卷煙行業(yè)獲得高速發(fā)展，行業(yè)平均生產(chǎn)率大幅得到提高。行業(yè)三費(fèi)占銷售收入比重不到10%，且有緩慢下降的趨勢(shì)，這將進(jìn)一步提升企業(yè)的效益。全國(guó)有19個(gè)品牌銷售額超過100億元。112月份，行業(yè)月平均庫(kù)存為265萬箱。卷煙產(chǎn)品產(chǎn)量和工業(yè)總產(chǎn)值的持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，有效滿足了市場(chǎng)對(duì)卷煙產(chǎn)品的需求。另一方面人民收入的提高，人均可支配收入的增長(zhǎng)也增加了卷煙的消費(fèi)支出，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)卷煙的市場(chǎng)需求的增加。2007年，卷煙行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)工商稅利3880億元，同比增長(zhǎng)25%，%。卷煙行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況總體良好，在連續(xù)幾年穩(wěn)步增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上保持了較高的增長(zhǎng)速度。卷煙行業(yè)為國(guó)家財(cái)政收入做出了巨大貢獻(xiàn)。卷煙單箱利潤(rùn)已由原來的1萬元。（三）行業(yè)供需基本保持平衡，庫(kù)存合理2007年全行業(yè)供給和需求保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，行業(yè)供需基本保持平衡，產(chǎn)銷率接近100%。三、品牌競(jìng)爭(zhēng)加劇，重點(diǎn)品牌發(fā)展迅速2007年全國(guó)在產(chǎn)卷煙品牌數(shù)為173個(gè)，同比減少53個(gè)?？梢?，行業(yè)的卷煙品牌數(shù)量和結(jié)構(gòu)將在未來幾年繼續(xù)優(yōu)化，優(yōu)秀的卷煙品牌終在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。由于卷煙行業(yè)的盈利能力不斷增強(qiáng)，行業(yè)整體的負(fù)債水平也在不斷走低，%%。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2004～2007年行業(yè)平均生產(chǎn)率水平變化2007年，%、%%；%%，行業(yè)能耗水平比往年有顯著下降。隨著國(guó)際煙草競(jìng)爭(zhēng)的日趨逼近，提升國(guó)內(nèi)卷煙企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)水平是近年來行業(yè)政策制定的一個(gè)熱點(diǎn)；我國(guó)加入《煙草控制框架公約》及消費(fèi)者對(duì)吸煙引起健康問題的關(guān)注對(duì)卷煙行業(yè)形成了較大的外部壓力；國(guó)家煙草專賣局的各項(xiàng)行業(yè)政策和煙草發(fā)展規(guī)劃更引領(lǐng)著行業(yè)的發(fā)展。這類企業(yè)擁有蓬勃的生機(jī)和良好的發(fā)展勢(shì)頭，是一類比較優(yōu)質(zhì)的客戶。同時(shí)銀行應(yīng)繼續(xù)關(guān)注“云煙”“滬煙”“湘煙”這三個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)大省的企業(yè)客戶，對(duì)湖北、蘇州、浙江、廣東等省市的一些效益較好，有品牌優(yōu)勢(shì)的企業(yè)可作為發(fā)展對(duì)象。卷煙制造位于行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的中心地位，其發(fā)展直接帶動(dòng)上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和繁榮。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家煙草專賣局圖3 卷煙行業(yè)利稅變化情況2004～2007年，我國(guó)卷煙行業(yè)利稅增長(zhǎng)速度與國(guó)家財(cái)政收入增長(zhǎng)速度基本持平，%左右浮動(dòng)。2007年，%。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖5 2004～2007卷煙行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值二、供給結(jié)構(gòu)變化分析（一）卷煙產(chǎn)品的供給分類國(guó)家煙草專賣局根據(jù)卷煙的價(jià)格差異，將卷煙產(chǎn)品分為五類：一類卷煙，每標(biāo)準(zhǔn)條（200支）不含增值稅調(diào)撥價(jià)100元以上；二類卷煙，每標(biāo)準(zhǔn)條（200支）不含增值稅調(diào)撥價(jià)50元（含）～100元；三類卷煙，每標(biāo)準(zhǔn)條（200支）不含增值稅調(diào)撥價(jià)30元（含）～50元；四類卷煙，每標(biāo)準(zhǔn)條（200支）（含）～30元；五類卷煙，每標(biāo)準(zhǔn)條（200支）。如貴陽(yáng)卷煙廠易地技術(shù)改造工程，天津卷煙廠的技術(shù)改造工程投資額則達(dá)10億元，芙蓉王卷煙生產(chǎn)線技術(shù)改造工程投資額也在7億元以上。2007年，（），%，保持了良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。從下圖可看出，2004～2007年我國(guó)卷煙行業(yè)銷售收入的增長(zhǎng)保持了兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)速度，平均增速為14%。2007年，一類、二類煙產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)30%，三類煙增幅20%以上，四類煙比往年略有增長(zhǎng)，五類煙增幅同比有所下降。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展和人們生活水平的日益提高，對(duì)卷煙的需求檔次也會(huì)越來越高，這有效帶動(dòng)了中高檔卷煙的消費(fèi)需求，擴(kuò)大了行業(yè)的銷售收入。表6 2005～2007年煙草及其制品進(jìn)口情況煙草及其制品　20062005進(jìn)口金額（萬美元）453824633038381比上年增減（％）數(shù)據(jù)來源：海關(guān)統(tǒng)計(jì)（二）2008年進(jìn)口預(yù)測(cè)2008年，在紙煙進(jìn)口方面，由于進(jìn)口紙煙主要以高檔卷煙為主，紙煙進(jìn)口仍會(huì)保持一定增長(zhǎng)，加上2008年我國(guó)將舉辦奧運(yùn)會(huì)，國(guó)外人士來華較多，國(guó)家煙草專賣局將會(huì)擴(kuò)大卷煙的進(jìn)口量，以保證市場(chǎng)的需求，但紙煙進(jìn)口量的增幅不會(huì)太多。預(yù)計(jì)2008年紙煙出口會(huì)有小幅上升，煙草及其制品出口仍將保持良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖7 2004～2007卷煙行業(yè)庫(kù)存增速變化與比重（二）供需平衡預(yù)測(cè)從上面分析中我們看出，我國(guó)卷煙行業(yè)對(duì)市場(chǎng)的把握能力較高。為了避免價(jià)格下跌影響行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，國(guó)家局將抓好卷煙最低限價(jià)做為一個(gè)重要工作，按國(guó)家局對(duì)部分包裝規(guī)格的卷煙產(chǎn)品提出的最低出廠價(jià)格要求，凡在最低限價(jià)以下的產(chǎn)品必須停止生產(chǎn)。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局注：以上年同月為100圖8 2007年卷煙出廠價(jià)格指數(shù)變化隨著2008年宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展，卷煙行業(yè)供需將繼續(xù)保持較好的平衡，不會(huì)因?yàn)楣┬枋д{(diào)而令卷煙價(jià)格波動(dòng)。卷煙行業(yè)負(fù)債總計(jì)為908億元，%，行業(yè)負(fù)債水平比往年有大幅降低。這主要是因?yàn)榻┠晷袠I(yè)高中檔煙發(fā)展迅速，特別是第一、第二和第三類卷煙在整個(gè)卷煙銷售中所占比重的加大，由于高中檔煙的利潤(rùn)相對(duì)比較高，這就使得卷煙行業(yè)的整體利潤(rùn)率實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖12 三費(fèi)占收入比重的變化二、行業(yè)效益分析四年來卷煙行業(yè)的盈利能力不斷提高，銷售毛利率、銷售利潤(rùn)率和資產(chǎn)報(bào)酬率都保持了逐年增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。從行業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力才看，行業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在較高的水平，%、%，行業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。四、行業(yè)效益預(yù)測(cè)卷煙行業(yè)的發(fā)展能力和盈利能力非常強(qiáng)勁，盈利還有很大的空間。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)方面，占行業(yè)總利潤(rùn)的76%，%，其利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度也超過了行業(yè)的平均增長(zhǎng)速度。經(jīng)過這幾年品牌戰(zhàn)略的實(shí)施，已經(jīng)收到明顯效果。%。2007年，%，比往年有較大的提升。2007年，重組兼并工作繼續(xù)深化。政府主導(dǎo)。在這背景下，為了順應(yīng)市場(chǎng)和時(shí)代的要求，降低煙草毒害，保護(hù)消費(fèi)者健康，煙草業(yè)已在包括煙葉生產(chǎn)、加工和降焦減害技術(shù)等領(lǐng)域加大了研究力度，開發(fā)出了包括現(xiàn)代生物技術(shù)、新材料技術(shù)等降焦減害新技術(shù)，并成功地運(yùn)用于卷煙生產(chǎn)?？傮w而言，我國(guó)卷煙行業(yè)科研水平和能力還有待提高，行業(yè)技術(shù)水平有待發(fā)展和突破。預(yù)計(jì)未來幾年，我國(guó)卷煙行業(yè)省內(nèi)重組將進(jìn)一步進(jìn)行，以減少區(qū)域卷煙生產(chǎn)企業(yè)過多，單個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力不足的局面。%，%。行業(yè)的資金利潤(rùn)率都較高，%，%，高居行業(yè)榜首。2007年，云南卷煙行業(yè)經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)、健康、快速發(fā)展的勢(shì)頭。本年度云南省卷煙制造業(yè)沒有出現(xiàn)企業(yè)虧損的情況，說明區(qū)內(nèi)行業(yè)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行良好。從運(yùn)