溫州民營(yíng)企業(yè)融資實(shí)證分析(存儲(chǔ)版)
【正文】 增加抵押品的種類(lèi)和提高效用我國(guó)現(xiàn)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)分散，規(guī)模不大，成長(zhǎng)緩慢?！ ∥覈?guó)長(zhǎng)期以來(lái)，對(duì)利率進(jìn)行嚴(yán)格的管制，事實(shí)上，限制金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融服務(wù)和產(chǎn)品的收費(fèi)會(huì)挫傷金融機(jī)構(gòu)調(diào)查和收集民營(yíng)中小企業(yè)信息的積極性，從而會(huì)影響他們提供信貸和其它金融服務(wù)?！ 〗鹑跇I(yè)務(wù)是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較大，容易出現(xiàn)欺詐行為的行業(yè)；任何金融業(yè)的健康發(fā)展，都是需要監(jiān)管的，不監(jiān)管等于不去發(fā)展。但是，創(chuàng)業(yè)基金并不只能投資于高科技領(lǐng)域，它選擇的行業(yè)是與一個(gè)國(guó)家具體的發(fā)展?fàn)顩r相關(guān)聯(lián)的。比如在溫州開(kāi)辟一個(gè)小市場(chǎng)，從本地?cái)?shù)十萬(wàn)家企業(yè)中，挑選一批有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)在溫州本地上市，主要由溫州人自己投資，他們對(duì)這些企業(yè)知根知底，這樣可以為企業(yè)開(kāi)辟直接融資渠道，也為大量的溫州民間資金找到一個(gè)投資途徑。尤其溫州有一大批中小企業(yè)主和幾十萬(wàn)分布于世界各地的溫籍華僑，他們是潛在的“天使”投資者。這樣將有利于解決民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題?！ 4][J](6)。 [7][J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)。2002(21)。2002(4)。 [3]楊恩群中小企業(yè)融資[M].民主與建設(shè)出版社，2001第1版?！ ‘?dāng)前，溫州金融機(jī)構(gòu)正鋪開(kāi)新一輪金融改革，主要的內(nèi)容有：國(guó)有銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制創(chuàng)新，建立小額貸款的“三包一掛鉤”制度，重組改革農(nóng)村信用社，加大對(duì)三農(nóng)的支持力度，成立中小企業(yè)投資公司，開(kāi)展商業(yè)銀行增資擴(kuò)股，繼續(xù)推進(jìn)存貸款利率改革，進(jìn)一步加大金融創(chuàng)新力度，推動(dòng)商業(yè)銀行產(chǎn)品、服務(wù)創(chuàng)新。政府要支持這種“天使融資”發(fā)展。 溫州人對(duì)現(xiàn)有股市的投資熱情很低，原因之一是由于信息的不對(duì)稱，所以很少進(jìn)入。溫州民間融資在給民營(yíng)中小企業(yè)融資時(shí)要求較高的報(bào)酬是合理的?！ ?chuàng)業(yè)基金(Yentute Fund)是由風(fēng)險(xiǎn)資本組成的專門(mén)對(duì)處于發(fā)展早期階段技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)行投資，并以獲得高額資本利潤(rùn)為目的的資本組織形態(tài)。以臺(tái)灣有53家銀行現(xiàn)狀看，大陸需要300到500家民營(yíng)銀行；而且要大、中、小配套。政府的明智之舉是對(duì)它進(jìn)行完善和規(guī)范?！ ⌒庞脫?dān)保機(jī)構(gòu)的模式可以有不以贏利為目的的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)、有中小企業(yè)自發(fā)組建的互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)?！ 〔扇「鞣N措施，幫助銀行和借款人提高抵押品的效用，也是支持民營(yíng)中小企業(yè)貸款的成功做法?！ ?一)銀行支持民營(yíng)企業(yè)融資的對(duì)策 其次，大力發(fā)展民間資本融資形式。民間金融業(yè)恰好可以利用其傳統(tǒng)資源如血緣、地緣關(guān)系以最有效的節(jié)約信息成本的手段。民間金融卻能夠在信息方面有優(yōu)勢(shì)，所以：溫州民間金融就必然有其存在的合理性和發(fā)展的必要性。農(nóng)村信用社和銀行不一樣，銀行是存款來(lái)自大企業(yè)用于大企業(yè)，信用社是來(lái)自民間用于民間，用戶是大量小型的私營(yíng)企業(yè)與個(gè)體戶?！ ∶耖g自由借貸作為民營(yíng)企業(yè)融資的一種渠道，在當(dāng)前歷史條件下，有其存在的必要性?！ ?三)溫州民間融資的歷史和現(xiàn)狀加上社會(huì)有關(guān)配套環(huán)境不完善，造成原本短缺的抵押資源，又被嚴(yán)重浪費(fèi)?！币?yàn)殂y行也要追求自身利益的最大化，也要獲利避險(xiǎn)?！ 】梢钥闯觯煌?guī)模企業(yè)獲得銀行貸款的難易情況相差很大，最想得到銀行貸款的中小企業(yè)，銀行不愿貸款，貸款愿望不強(qiáng)烈的大型民營(yíng)企業(yè)卻成為銀行爭(zhēng)奪的客戶。但是，作為最重要的外源融資方式，不同的企業(yè)面對(duì)銀行時(shí)，他們的“待遇”相差很大。據(jù)人民銀行溫州中心支行資料：企業(yè)資金困難時(shí)，%的企業(yè)首先想到銀行貸款。內(nèi)源融資是溫州民營(yíng)企業(yè)最根本的融資方式，是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，是爭(zhēng)取外源籌資的先決條件。 內(nèi)源融資是促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)性資金。銀行機(jī)構(gòu)體系不斷健全，10家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行已有8家落戶溫州，民生和光大銀行也在積極爭(zhēng)取市場(chǎng)進(jìn)入，這在全國(guó)同類(lèi)城市中首屈一指?！ ∮捎跍刂菝駹I(yíng)企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)都是一些技術(shù)含量不高的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，加上溫州民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)類(lèi)同帶來(lái)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)的利潤(rùn)水平普遍較低，資金利潤(rùn)率近年來(lái)不斷下降(見(jiàn)表2)，所以民營(yíng)企業(yè)自身積累不多。 無(wú)論是發(fā)展中國(guó)家，還是發(fā)達(dá)國(guó)家，企業(yè)融資的主渠道依然是銀行信貸。正泰集團(tuán)一位高層管理人員解釋說(shuō)：“我們?cè)阢y行的長(zhǎng)期貸款為零，只有需要周轉(zhuǎn)時(shí)才借助銀行”。企業(yè)規(guī)模(人)小于5151——100101500大于500拒絕次數(shù)比例(%)78925
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