【正文】 勸業(yè)銀行富士銀行住友銀行櫻花銀行東京三菱銀行三和銀行東海銀行旭日銀行信托第一勸業(yè)富士信托安田信托住友信托中央三井信托三菱信托日本信托東京信托東洋信托生命保險(xiǎn)第一生命朝日生命安田生命富國生命住友生命三井生命明治生命大同生命太陽生命千代田生命損保安田火災(zāi)日動火災(zāi)日產(chǎn)火災(zāi)大成火災(zāi)住友海上三井海上東京海上日本火災(zāi)興亞火災(zāi)大東京火災(zāi)千代田火災(zāi)證券勸角證券新光證券大和證券櫻有證券東京三菱證券國際證券東海丸萬證券東京證券翼證券注：旭日銀行在2000年6月宣布退出。由此，經(jīng)過8年多的改革重組，日本銀行業(yè)就形成了三菱UFJ集團(tuán)、瑞穗金融控股公司和三井住友金融集團(tuán)三足鼎立的格局。1999年，美國通過《格蘭姆—里奇—布利雷法》，確立了混業(yè)經(jīng)營的合法地位，使歐美金融機(jī)構(gòu)的國際地位大大提高。合并之后的銀行資產(chǎn)規(guī)模急劇擴(kuò)張，競爭優(yōu)勢更為突出，使以往任何一次大銀行間的合并都相形見絀。例如，1998年，美國的國家斯特里特信托銀行與日本的三井信托銀行宣布聯(lián)合開展業(yè)務(wù)；1999年8月，日本的三和銀行宣布與美國的摩根斯坦利迪安威特證券公司開展聯(lián)營合作；2000 年2月，美國的利普路維特投資基金對日本長期信用銀行的收購。其重要措施之一，是1998年12月15日建立了專門的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)—“金融再生委員會”。3．處理不良資產(chǎn)，提高自有資本比率日本政府通過向銀行部門注入公共資金來處理銀行的不良資產(chǎn)問題。銀行通過對貸款打包，將其出售給機(jī)構(gòu)投資者和其它非銀行金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)各大銀行還通過拓展零售業(yè)務(wù)、擴(kuò)大消費(fèi)信貸、增加住房貸款以及資本市場服務(wù)等盈利能力強(qiáng)的業(yè)務(wù)，有效地提高了業(yè)務(wù)收入。這些公司重組措施有力地促進(jìn)了企業(yè)整合，與銀行體系相配合，為銀行業(yè)重組創(chuàng)造了較好的外部環(huán)境。銀行合并還使資本市場做出了積極的反映，在幾大銀行重組后，其股票價(jià)格大幅度地回升，帶動了東京股市的持續(xù)上揚(yáng)。4．實(shí)現(xiàn)了銀行經(jīng)營的范圍經(jīng)濟(jì)銀行業(yè)重組打破了分業(yè)經(jīng)營的限制，銀行、保險(xiǎn)、信托和證券等金融業(yè)務(wù)可以共同經(jīng)營，這不僅提升了銀行的企業(yè)形象和競爭力，而且分散和消化了系統(tǒng)內(nèi)部的金融風(fēng)險(xiǎn)。但是，與歐美國家依靠市場機(jī)制的外部監(jiān)督相比，主銀行制度卻存在著一個(gè)內(nèi)部監(jiān)督不力的問題，這曾經(jīng)是泡沫經(jīng)濟(jì)期間銀行對企業(yè)的監(jiān)督失控，從而導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)惡性發(fā)展的重要原因之一。然而，由于內(nèi)部交易違反市場經(jīng)濟(jì)公開交易的原則而受到了美國的批判和指責(zé)，再加上法人所有制本身具有企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰和重視企業(yè)利益、忽視股東利益等問題，日本自20世紀(jì)90年代以來也一直在醞釀著相互持股和法人所有制的改革。上世紀(jì)80年代，日本經(jīng)濟(jì)之所以長期停滯、失去了寶貴的10年，其原因之一就是這種金融體制的弊端所造成的。另外，銀行業(yè)重組還增強(qiáng)了銀行的信息化能力，加速了銀行業(yè)務(wù)的信息化、電子化，使銀行的跨國經(jīng)營更加方便。雖然大和銀行資金實(shí)力雄厚，沒有因此而引起經(jīng)營危機(jī)，但是，該事件卻引起了美國和日本政府的關(guān)系緊張。2．增大了就業(yè)壓力銀行業(yè)的重組不是一般的簡單組合，而是要進(jìn)行內(nèi)部機(jī)構(gòu)的改革和營業(yè)網(wǎng)絡(luò)的重新調(diào)整，其重組的動因就是要擴(kuò)大資金規(guī)模、節(jié)約經(jīng)營成本、提高效率。如前所述，瑞穗金融集團(tuán)占有國內(nèi)將近30%的市場份額，再加上三井住友金融集團(tuán)和三菱UFJ集團(tuán)，三大金融集團(tuán)已壟斷了日本金融市場的60%以上。可見，只有及時(shí)修改法律法規(guī)，才能保障銀行業(yè)重組的順利進(jìn)行。2．銀行業(yè)重組在政府指導(dǎo)下，按市場方式運(yùn)作日本政府通過放松金融管制，廢除分業(yè)經(jīng)營的藩籬，對外進(jìn)一步開放金融市場，促使日本的銀行根據(jù)市場原則進(jìn)行了徹底的結(jié)構(gòu)改革。在這種背景下，日本金融當(dāng)局在重組的過程中，放松了金融管制，使銀行、保險(xiǎn)、信托和證券之間的業(yè)務(wù)可以相互融合，進(jìn)而使日本的銀行業(yè)重組得以順利地進(jìn)行。（一）我國銀行業(yè)重組的現(xiàn)狀在國際銀行業(yè)重組浪潮的沖擊下，我國也開始了銀行業(yè)重組的進(jìn)程，雖然取得了一定的進(jìn)展，但也存在一些亟待解決的問題。為了保護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益，1998年6月21日，中國人民銀行宣布關(guān)閉海南發(fā)展銀行，其債權(quán)債務(wù)由中國工商銀行海南分行托管。7．2001年6月，福建興業(yè)銀行收購了義烏商城城市信用社，開創(chuàng)了全國性股份制商業(yè)銀行完全以市場化手段收購城市信用社的先例。在全國城市商業(yè)銀行中僅次于上海銀行和北京銀行。例如，在處理中銀信托的問題時(shí)，就采取了先由中國人民銀行接管，再由廣東發(fā)展銀行整體收購的方式，從而使中國人民銀行從這種干預(yù)、包辦中擺脫出來了。4．國有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)改革滯后我國國有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)關(guān)系至今仍不明晰，銀行內(nèi)部缺乏完善的法人治理結(jié)構(gòu)，銀行參與重組的內(nèi)在動力明顯不足。在我國，銀行業(yè)從業(yè)人員總量過剩，如果進(jìn)行銀行業(yè)的整體重組，勢必會帶來很大的裁員壓力，使國家和地方政府在人員安置方面面臨極大的困難。在金融監(jiān)管方面，監(jiān)管體系也往往跟不上金融業(yè)發(fā)展的需要。由于市場失靈而導(dǎo)致的資源配置惡化現(xiàn)象也很多，政府在銀行業(yè)的重組過程中必須保持適度的干預(yù)，以減輕市場失靈的負(fù)面效應(yīng)。股份制商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)屬于所有股東，經(jīng)營權(quán)屬于銀行，銀行及其經(jīng)營者要對廣大股東負(fù)責(zé)，并接受股東監(jiān)督，股東通過對經(jīng)營者的業(yè)績采取獎勵或懲罰措施，使銀行及其經(jīng)營者承擔(dān)責(zé)任，這樣才能使銀行真正擁有經(jīng)營自主權(quán)，根據(jù)市場的發(fā)展方向和自身的發(fā)展戰(zhàn)略，有目標(biāo)、有重點(diǎn)地開展重組活動。4．盡快處理不良資產(chǎn)
。為此，要在中國工商銀行等成功上市的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步推動中國農(nóng)業(yè)銀行等有潛力的商業(yè)銀行改組上市，將它們由國有獨(dú)資商業(yè)銀行改組為國有控股、各種非公有制經(jīng)濟(jì)成分參股的股份制商業(yè)銀行。同時(shí)，政府的過度干預(yù)還影響了各種資源的合理配置，使重組效率低下，未能實(shí)現(xiàn)重組最優(yōu)化。日本的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，要支持和規(guī)范銀行業(yè)重組的順利進(jìn)行，必須完善相應(yīng)的法律法規(guī)，加強(qiáng)金融監(jiān)管。另外，銀行業(yè)重組引起的“激進(jìn)式”擴(kuò)張與銀行根據(jù)自身積累和市場開拓需要進(jìn)行的“漸進(jìn)式”擴(kuò)張互相沖突，往往影響了銀行業(yè)重組的效果。而我國于1998年提出了“實(shí)行銀行業(yè)和證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營”，同時(shí)成立了保監(jiān)會和證監(jiān)會，其與2003年4月成立的銀監(jiān)會一起對我國的金融業(yè)實(shí)施監(jiān)管。由于缺乏真正并購主體的配合，這種政府主導(dǎo)型并購不能達(dá)到預(yù)期的目的，反而使要素的流動違背市場規(guī)律，影響各種資源的合理配置，導(dǎo)致市場行為錯(cuò)位，從而使價(jià)格機(jī)制扭曲，重組成本過高。10．2005年11月30日，徽商銀行（原合肥市商業(yè)銀行）并購省內(nèi)的蕪湖、馬鞍山、安慶、淮北、蚌埠5家城市商業(yè)銀行和六安、淮南、銅陵、阜陽科技、阜陽鑫鷹、阜陽銀河、阜陽金達(dá)7家城市信用社。1999年3月18日，中國光大銀行以近200億元的代價(jià)成功收購了中國投資銀行，并購后總資產(chǎn)達(dá)1450億元，不僅使其從全國商業(yè)銀行的第11位一躍成為全國第六大商業(yè)銀行，而且還成為我國銀行界首次按商業(yè)原則進(jìn)行資產(chǎn)并購的案例。1997年12月16日，經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，由海南發(fā)展銀行兼并28家城市信用社。不同之處，一是我國金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)以國有資本為主，產(chǎn)權(quán)關(guān)系模糊，而日本則以私人資本為主，產(chǎn)權(quán)關(guān)系較為明晰；二是日本的中介服務(wù)體系比我國發(fā)展得早，更為成熟和規(guī)范。四大金融集團(tuán)重組后，人員大約減少了1/5，機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)減少了1/4。其次，金融監(jiān)管部門還加大了金融監(jiān)管力度。日本銀行業(yè)的此輪重組雖然是在金融大改革之后進(jìn)行的，但其發(fā)展迅猛，改革力度大，許多內(nèi)容都超出了人們的預(yù)料，以至于許多改革的內(nèi)容與現(xiàn)行法規(guī)相抵觸的地方很多。另外，在日本銀行業(yè)普遍裁員的大環(huán)境下，失業(yè)的職員很難找到新的就業(yè)崗位，這不僅增大了社會就業(yè)壓力，增大了社會安全隱患，而且提高了政府社會保障費(fèi)用的支出，使原本就十分困難的日本財(cái)政更加捉襟見肘。其次，如果銀行規(guī)模超過最佳盈利點(diǎn)，銀行規(guī)模就與效率成反比。井口長期動用客戶所托管的債券進(jìn)行投機(jī)，填補(bǔ)虧損，這種行為長達(dá)11年之久，客戶與銀行方面都沒有發(fā)現(xiàn)。結(jié)果，從2002年初開始的景氣復(fù)蘇到2007年10月，共持續(xù)了68個(gè)月，超過了伊奘諾景氣的57個(gè)月，成為戰(zhàn)后以來持續(xù)時(shí)間最長的景氣，現(xiàn)在仍在延長之中。9．推動了金融體制改革二戰(zhàn)后，日本建立了以利率限制、業(yè)務(wù)領(lǐng)域限制以及國內(nèi)外金融市場分離為主要內(nèi)容和以間接融資為主的金融體制，這種體制曾對金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和日本經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)以及高速增長起到過積極的作用。以此為基礎(chǔ)，集團(tuán)內(nèi)的企業(yè)間以資本關(guān)系為紐帶，形成了長期穩(wěn)定的內(nèi)部交易關(guān)系，即系列內(nèi)交易關(guān)系。當(dāng)企業(yè)陷入經(jīng)營困境時(shí)，主銀行或延緩企業(yè)的貸款期限，或向企業(yè)提供新的信貸，以幫助企業(yè)渡過難關(guān)。2006年9月，六大銀行集團(tuán)的年中決算又實(shí)現(xiàn)了新的最高盈利水平，其中，瑞穗金融集團(tuán)、三菱UFJ金融集團(tuán)和三井住友銀行集團(tuán)合計(jì)的當(dāng)期利潤超過了1萬億日元以上。2．提高了人們對日本金融業(yè)的信心日本銀行業(yè)的大規(guī)模重組被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)再生的起爆劑。公司重組的主要措施是是降低企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)、促進(jìn)財(cái)務(wù)杠桿率 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）是指普通每股收益變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。4．提高銀行核心業(yè)務(wù)的盈利能力提高核心業(yè)務(wù)盈利能力主要是改善貸款結(jié)構(gòu)和提高貸款收益。從1999年10月起，允許商業(yè)銀行發(fā)行普通債券，解除對銀行、證券類分支機(jī)構(gòu)股票經(jīng)紀(jì)人業(yè)務(wù)的限制，以及完全放開經(jīng)辦人手續(xù)費(fèi)，允許銀行和證券公司進(jìn)行跨行業(yè)交叉競爭。面對這種情況，日本主要銀行意識到只有積極地進(jìn)行重組，才能擺脫困境，才能在國內(nèi)外金融市場的激烈競爭中立于不敗之地，才能實(shí)現(xiàn)金融國際化、全球化的目標(biāo)。5．外資參與金融業(yè)重組，金融市場逐漸國際化與以往的銀行業(yè)重組不同，在這次銀行業(yè)重組的過程中出現(xiàn)了一個(gè)引人注目的現(xiàn)象，這就是外國資本參與了日本銀行業(yè)的重組。3．強(qiáng)強(qiáng)合并是重組的主要形式在以往的銀行業(yè)重組過程中，一般是資金實(shí)力雄厚的大銀行兼并中小銀行。例如，原來分別屬于第一勸業(yè)銀行集團(tuán)和芙蓉集團(tuán)的第一勸業(yè)銀行、富士銀行、日本興業(yè)銀行重組建立瑞穗金融集團(tuán)，原來分別屬于住友集團(tuán)和三井集團(tuán)的住友銀行和櫻花銀行合并建立三井住友金融集團(tuán)等，就都突破了集團(tuán)的限制，使不同企業(yè)集團(tuán)的金融資源實(shí)現(xiàn)了優(yōu)化配置。　　為改變世界排名下降的不利局面，東京三菱金融集團(tuán)和日本聯(lián)合金融控股集團(tuán)于2004年8月12日簽訂了合并協(xié)議，宣布于2005年10月1日聯(lián)合組建三菱聯(lián)合金融集團(tuán)（Mitsubishi UFJ）。表31 1999年—2001年世界十大銀行排名（按總資產(chǎn)） （單位：億美元）排名1999年總資產(chǎn)2000年總資產(chǎn)2001年總資產(chǎn)1日本瑞穗集團(tuán)13080日本瑞穗集團(tuán)13000日本瑞穗集團(tuán)125952日本三井住友銀行9250日聯(lián)控股10000美國花旗集團(tuán)90223德意志銀行9215日本三井住友銀行9430德意志銀行87174瑞士聯(lián)合銀行6860德意志銀行8880JP摩根大通銀行71535美國花旗集團(tuán)6690日本東京三菱銀行8660日本東京三菱銀行67566美國銀行6180法國BNP巴黎巴7210匯豐控股67367日本東京三菱銀行5990瑞士UBS聯(lián)合銀行6860德國HVB銀行66678荷蘭銀行5040美國萬國寶通集團(tuán)6670瑞士UBS聯(lián)合銀行66469匯豐控股4850美國銀行6560法國BNP巴黎巴645810瑞士信貸銀行4740匯豐控股5690美國銀行6422資料來源：《The Banker》2000,2001,2002年第7期。以此為契機(jī)，日本銀行業(yè)迅速出現(xiàn)了重組的高潮。本章注釋：三、90年代中期以后日本銀行業(yè)重組的發(fā)展?fàn)顩r與特點(diǎn)（一）90年代中期以后日本銀行業(yè)重組的發(fā)展?fàn)顩r日本主要銀行在20世紀(jì)80年代雖大都躋身于世界最大銀行的行列，但日本主導(dǎo)全球銀行業(yè)的時(shí)間并不長。由于日本政府戰(zhàn)后初期出臺的《禁止壟斷法》禁止成立壟斷性的金融控股公司，使得日本金融機(jī)構(gòu)的重組只能采取直接合并的方式，即將銀行的相同部門和機(jī)構(gòu)合二為一，成為一個(gè)法人。由此，日本銀行業(yè)重組進(jìn)入了一個(gè)新的階段：1990年4月1日，三井銀行與太陽神戶銀行合并為太陽神戶三井銀行（1992年改名為櫻花銀行）；1991年4月1日，協(xié)和銀行與琦玉銀行合并，成立了協(xié)和琦玉銀行（1992年改名為旭日銀行）。其重要標(biāo)志是使銀行資本與產(chǎn)業(yè)資本相互滲透，形成了少數(shù)與日本政府關(guān)系密切的金融寡頭。（三）銀行業(yè)重組的歷史背景自從日本政府1896年頒布《銀行合并法》以來，日本銀行業(yè)重組的腳步就從未停止過，可以說，日本金融的發(fā)展史就是日本銀行業(yè)的重組史。這兩項(xiàng)法律的修改，為日本銀行業(yè)的重組提供了基礎(chǔ)性的法律保障。3．日本金融大改革的需要日本政府于1998年開始了被稱之為“金融大爆炸”（BIG BANG）的金融大改革，試圖根據(jù)“自由、公正、國際化”的三項(xiàng)原則，通過實(shí)施一系列的重大措施，從根本上推進(jìn)金融改革，逐步實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的自由化。同時(shí)，不良資產(chǎn)的增多又造成銀行信貸緊縮，形成“惜貸”局面，進(jìn)一步影響了企業(yè)的資金籌措和設(shè)備投資。3．經(jīng)濟(jì)全球化、金融自由化加大了金融風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化以后，銀行雖然能夠大規(guī)模地?cái)U(kuò)張經(jīng)營范圍，但銀行經(jīng)營的脆弱性卻增大了。1995年，美國大通曼哈頓銀行與化學(xué)銀行合并；1997年，美國摩根斯坦利銀行與迪恩威特銀行合并，瑞士銀行與瑞士聯(lián)合銀行合并；1998年，美國花旗銀行與旅行者集團(tuán)合并成當(dāng)年世界第一大銀行—花旗集團(tuán)，國民銀行與美洲銀行合并，西北銀行與富國銀行合并，第一銀行與芝加哥第一國民銀行合并，西班牙圣坦德銀行與中部美洲銀行合并；2000年，美國大通曼哈頓銀行與摩根銀行合并成位于花旗集團(tuán)和美洲銀行之后的全美第三大銀行集團(tuán)—JP摩根大通銀行，法國興業(yè)銀行與巴黎巴銀行合并成巴黎巴興業(yè)銀行。但是，銀行并購需要經(jīng)歷復(fù)雜的產(chǎn)權(quán)關(guān)系調(diào)整和并購后各方面的整合，不僅成本高，而且容易產(chǎn)生產(chǎn)權(quán)、戰(zhàn)略和管理等方面的風(fēng)險(xiǎn)。2．聯(lián)合模式聯(lián)合模式是指銀行與銀行之間，以及與保險(xiǎn)、證券、信托等非金融機(jī)構(gòu)之間，通過契約形式在某些業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)聯(lián)合和資