ch信用風(fēng)險(xiǎn)ppt課件(存儲(chǔ)版)
【正文】 917 信用風(fēng)險(xiǎn)度量：定量模型 ? 定量模型 ? 信用評(píng)分模型 ? 線形概率模型 ? Logit模型 ? Altman線形判別模型 (Z score) ? 由期限結(jié)構(gòu)判定信用風(fēng)險(xiǎn) ? RAROC (risk adjusted return on capital) 模型 ? 違約風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)模型 918 信用評(píng)分模型 ? 通過對(duì)反映債務(wù)人信用狀況或影響借款人信用特征的若干指標(biāo)進(jìn)行考察，賦予一定權(quán)重，得到信用綜合分值或違約概率值，并與基準(zhǔn)值相比來判斷其風(fēng)險(xiǎn)大小 ? 常見的模型包括線性概率模型、 logit模型、 probit模型和判別分析模型 ? Z評(píng)分模型 ? 1968年美國紐約大學(xué)斯特商學(xué)院奧特曼教授（ Altman）提出 的以財(cái)務(wù)比率為基礎(chǔ)的多變量信用評(píng)分模型 ? Z1=++++ ? X1：流動(dòng)資本 /總資產(chǎn) ? X2：留存收益 /總資產(chǎn) ? X3：資產(chǎn)報(bào)酬率＝息稅前收益 /總資產(chǎn) ? X4：優(yōu)先股和普通股股權(quán)市值 /總負(fù)債賬面價(jià)值 ? X5：銷售收入 /總資產(chǎn) 919 信用評(píng)分模型 ? 第二代評(píng)分模型 ZETA模型 ? 1977年， Altman、 Haldeman和 Narayanan對(duì) Zscore模型進(jìn)行擴(kuò)展 得到 ? 變量增加到了 7個(gè)，具有了更寬的應(yīng)用范圍，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的辨認(rèn)精度也大大提高 ? Z評(píng)分模型和 ZETA模型 缺陷 ? 過度依賴于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不一定可得 ? 忽略了定性指標(biāo)，包括經(jīng)濟(jì)周期、宏觀政策等市場(chǎng)環(huán)境的影響，可能不一定準(zhǔn)確 ? 僅考慮了違約與不違約這兩個(gè)極端情況，中間狀態(tài)就沒法判定 ? 兩個(gè)模型假設(shè)在各變量之間存在著線性關(guān)系，而現(xiàn)實(shí)的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞與財(cái)務(wù)比率的關(guān)系常常是非線性的，因此模型不能精確地描述經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí) ? 假定各變量的權(quán)重給定，但事實(shí)上不同的樣本可能有不同的系數(shù)，而且權(quán)重也可能隨著時(shí)間而改變 920 期限結(jié)構(gòu)模型 ? 該模型是通過觀察市場(chǎng)上不同債務(wù)的收益率之差來估計(jì)債務(wù)人違約的可能性，故是一種基于市場(chǎng)的分析方法 ? 債券的信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) ? 零息國債的到期收益率一般被視作無風(fēng)險(xiǎn)利率，而企業(yè)等其他債務(wù)人發(fā)行的債券屬于風(fēng)險(xiǎn)債券，其收益率一般會(huì)高于國債的到期收益率，這個(gè)差價(jià)便可被當(dāng)作預(yù)期違約風(fēng)險(xiǎn)造成的信用利差，即承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)獲得的補(bǔ)償 921 期限結(jié)構(gòu)模型 ? 信用風(fēng)險(xiǎn)的期限結(jié)構(gòu)模型就是從風(fēng)險(xiǎn)債券的到期收益率與相應(yīng)的無風(fēng)險(xiǎn)零息票債券到期收益率的差值（即信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）來估算違約概率的大小 ? 銀行貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)估算 ? 簡(jiǎn)單模型 ? 假設(shè)銀行通過發(fā)放一筆一年期貸款，其合約承諾收益率為 k，則全額收回貸款本息能實(shí)現(xiàn)的收益為（ 1+k），銀行希望貸款的預(yù)期收益率不低于同期國債的無風(fēng)險(xiǎn)收益率 i。I loans） ? 為工商企業(yè)的生產(chǎn)或銷售需要而發(fā)放 ? 大部分為了滿足短期資金的流動(dòng)性需求，周轉(zhuǎn)快， 是商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，故而銀行在這方面具有較大的優(yōu)勢(shì)，對(duì)于企業(yè)違約的管理方法較為成熟 ? 不動(dòng)產(chǎn)貸款（ Real Estate loans） ? 以企業(yè)或個(gè)人的住宅、土地、廠房、設(shè)備等不動(dòng)產(chǎn)為抵押而發(fā)放的貸款 ? 貸款的金額較大，期限較長(zhǎng)，且房地產(chǎn)市場(chǎng)易受宏觀政策變動(dòng)的影響，不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格的巨大波動(dòng) 會(huì) 給銀行帶來 較大 風(fēng)險(xiǎn) 95 貸款種類 ? 消費(fèi)信貸（ Consumer Loans） ? 銀行發(fā)放給消費(fèi)者個(gè)人，主要用于消費(fèi)用途（如購買汽車、房屋等耐用消費(fèi)品以及用于教育等）的貸款，分為個(gè)人住房貸款、汽車貸款、信用卡貸款等 ? 易受疾病、失業(yè)、災(zāi)害等的突發(fā)性事件影響 ， 信用風(fēng)險(xiǎn)一般高于工商業(yè)貸款，需要以耐用消費(fèi)品為抵押，期限較長(zhǎng)的消費(fèi)者貸款還常常采取分期付款的方式償還 ? 同業(yè)貸款（ InterBank Loans） ? 金融機(jī)構(gòu)之間為調(diào)劑資金余缺而相互發(fā)放的貸款 ? 以金融機(jī)構(gòu)為交易對(duì)手，一般來說是基于銀行信用，故違約風(fēng)險(xiǎn)極低，但有時(shí)也會(huì)發(fā)生 ? 其他貸款（ Other loans） ? 包括政府貸款、州和地方政府貸款、農(nóng)業(yè)貸款、經(jīng)紀(jì)人保證金貸款等 96 貸款定價(jià)因素 ? 基準(zhǔn)利率 ? 由中央銀行確定，在市場(chǎng)上起到基準(zhǔn)作用，如中央銀行對(duì)商業(yè)銀行使用的再貼現(xiàn)率 、 再貸款利
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