ch信用風險ppt課件(存儲版)
【正文】 917 信用風險度量：定量模型 ? 定量模型 ? 信用評分模型 ? 線形概率模型 ? Logit模型 ? Altman線形判別模型 (Z score) ? 由期限結構判定信用風險 ? RAROC (risk adjusted return on capital) 模型 ? 違約風險的期權模型 918 信用評分模型 ? 通過對反映債務人信用狀況或影響借款人信用特征的若干指標進行考察，賦予一定權重，得到信用綜合分值或違約概率值，并與基準值相比來判斷其風險大小 ? 常見的模型包括線性概率模型、 logit模型、 probit模型和判別分析模型 ? Z評分模型 ? 1968年美國紐約大學斯特商學院奧特曼教授（ Altman）提出 的以財務比率為基礎的多變量信用評分模型 ? Z1=++++ ? X1：流動資本 /總資產(chǎn) ? X2：留存收益 /總資產(chǎn) ? X3：資產(chǎn)報酬率＝息稅前收益 /總資產(chǎn) ? X4：優(yōu)先股和普通股股權市值 /總負債賬面價值 ? X5：銷售收入 /總資產(chǎn) 919 信用評分模型 ? 第二代評分模型 ZETA模型 ? 1977年， Altman、 Haldeman和 Narayanan對 Zscore模型進行擴展 得到 ? 變量增加到了 7個，具有了更寬的應用范圍，對信用風險的辨認精度也大大提高 ? Z評分模型和 ZETA模型 缺陷 ? 過度依賴于財務數(shù)據(jù)，而企業(yè)的財務數(shù)據(jù)不一定可得 ? 忽略了定性指標，包括經(jīng)濟周期、宏觀政策等市場環(huán)境的影響，可能不一定準確 ? 僅考慮了違約與不違約這兩個極端情況，中間狀態(tài)就沒法判定 ? 兩個模型假設在各變量之間存在著線性關系，而現(xiàn)實的企業(yè)財務狀況的好壞與財務比率的關系常常是非線性的，因此模型不能精確地描述經(jīng)濟現(xiàn)實 ? 假定各變量的權重給定，但事實上不同的樣本可能有不同的系數(shù)，而且權重也可能隨著時間而改變 920 期限結構模型 ? 該模型是通過觀察市場上不同債務的收益率之差來估計債務人違約的可能性，故是一種基于市場的分析方法 ? 債券的信用風險溢價 ? 零息國債的到期收益率一般被視作無風險利率，而企業(yè)等其他債務人發(fā)行的債券屬于風險債券，其收益率一般會高于國債的到期收益率，這個差價便可被當作預期違約風險造成的信用利差，即承擔風險獲得的補償 921 期限結構模型 ? 信用風險的期限結構模型就是從風險債券的到期收益率與相應的無風險零息票債券到期收益率的差值（即信用風險溢價）來估算違約概率的大小 ? 銀行貸款的違約風險估算 ? 簡單模型 ? 假設銀行通過發(fā)放一筆一年期貸款，其合約承諾收益率為 k，則全額收回貸款本息能實現(xiàn)的收益為（ 1+k），銀行希望貸款的預期收益率不低于同期國債的無風險收益率 i。I loans） ? 為工商企業(yè)的生產(chǎn)或銷售需要而發(fā)放 ? 大部分為了滿足短期資金的流動性需求，周轉快， 是商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務，故而銀行在這方面具有較大的優(yōu)勢，對于企業(yè)違約的管理方法較為成熟 ? 不動產(chǎn)貸款（ Real Estate loans） ? 以企業(yè)或個人的住宅、土地、廠房、設備等不動產(chǎn)為抵押而發(fā)放的貸款 ? 貸款的金額較大，期限較長，且房地產(chǎn)市場易受宏觀政策變動的影響，不動產(chǎn)價格的巨大波動 會 給銀行帶來 較大 風險 95 貸款種類 ? 消費信貸（ Consumer Loans） ? 銀行發(fā)放給消費者個人，主要用于消費用途（如購買汽車、房屋等耐用消費品以及用于教育等）的貸款，分為個人住房貸款、汽車貸款、信用卡貸款等 ? 易受疾病、失業(yè)、災害等的突發(fā)性事件影響 ， 信用風險一般高于工商業(yè)貸款，需要以耐用消費品為抵押，期限較長的消費者貸款還常常采取分期付款的方式償還 ? 同業(yè)貸款（ InterBank Loans） ? 金融機構之間為調劑資金余缺而相互發(fā)放的貸款 ? 以金融機構為交易對手，一般來說是基于銀行信用，故違約風險極低，但有時也會發(fā)生 ? 其他貸款（ Other loans） ? 包括政府貸款、州和地方政府貸款、農(nóng)業(yè)貸款、經(jīng)紀人保證金貸款等 96 貸款定價因素 ? 基準利率 ? 由中央銀行確定，在市場上起到基準作用，如中央銀行對商業(yè)銀行使用的再貼現(xiàn)率 、 再貸款利
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