【正文】 提高便是關鍵。二是引入逆周期資本監(jiān)管框架，包括：%%的逆周期超額資本。（2）貨幣巨量超發(fā)帶來的資產(chǎn)泡沫、通脹和銀行體系風險聚集問題使得貸款大幅擴張政策飽受質(zhì)疑。20222022 年，我們見證了銀行業(yè)內(nèi)生資本增長提升的過程，很大程度上是由于 ROE 的不斷提升和分紅率的下降。我們根據(jù)行業(yè)整體 13%17%的核心資本增速假設，測算了要使行業(yè)資本充足率未來幾年始終保持在 %（銀監(jiān)會監(jiān)管紅線）以上時未來三年銀?？紤]到上市銀行的盈利能力處于行業(yè)領先水平，行業(yè)整體核心資本內(nèi)生增速可能還會更低些。三、銀行還能放貸多少？對貨幣擴張有什么影響雖然之前提到現(xiàn)行體制下銀行信貸政策著眼點時常需要讓位于政府的意志，資本充足率監(jiān)管變成“軟約束”機制，難以遏制銀行資產(chǎn)規(guī)模剛性擴張。而在資本補充之后，銀行想的又是如何利用好資本進一步擴張業(yè)務，結果是銀行體系資產(chǎn)和貸款規(guī)?；鶖?shù)快速放大。然而一個易被忽略的事實是，海外銀行大部分是可以混業(yè)經(jīng)營的，其非息業(yè)務收入中有很大一部分是保險、證券經(jīng)紀及交易收入，傳統(tǒng)手續(xù)費服務收入占比達到 25%似乎已經(jīng)是個極限。即便是從 2022 年起算，投資恒生銀行的穩(wěn)定收益也非常明顯。表 3 20222022 年 A/H 銀行股 IPO、增發(fā)占市場融資總額比例A股IPOA股增發(fā)A股融資總額IPO占A股市場融資額比增發(fā)占A股市場融資額比H股IPOH股增發(fā)H股市場融資總額IPO占H股市場融資額比增發(fā)占H股市場融資額比2022 110 767 %2022 56 629 %20 / 922022 6452022 327 804 2584 %2022 666 60 2697 % % 2073 3479 %2022 1387 182 8044 % % 283 57 3440 % %2022 116 3464 % 111 2022 %2022 5150 266 770 3112 % %2022 902 1861 10121 % % 783 1165 3282 % %2022 1074 5119 % 350 236 1376 % %合計 3121 3292 36961 % % 4559 2340 19283 % %資料來源：Bloomberg、銀行公告、招 銀咨詢?nèi)绻豢紤] IPO 首次融資額，可以發(fā)現(xiàn) 2022 年2022 年這四年間，銀行在上市之后再向投資者融資金額達 5753 億，在此期間銀行累計現(xiàn)金分紅金額達 7863 億，分紅金額超過再融資金額 2110 億元。 萬億至今（2022 年 7 月）為止（將已實施和未實施但已公告融資計劃統(tǒng)計在內(nèi)），國內(nèi)上市銀行從資本市場融資共 27079 億元，其中 A 股市場股權融資約 7535 億元，包括 IPO 融資 3202 億元，增發(fā) 4333 億元；H 股股權融資約 6898 億元，包括 IPO 為 4559 億元，增發(fā) 2340 億元；債券市場融資約 12646 億元。因此，我們有把握認為市場隱含的行業(yè)不良率為 %。根據(jù)估測，兩次降息實際下調(diào) NIM 約 20 個基點。以新測得的 NIM 替代 2022 年的 ROA 杜邦分解表中的“利息凈收入/平均資產(chǎn)”，并相應調(diào)整營業(yè)稅、所得稅（因為應稅收入與利潤均已下降），小幅下調(diào)非息收入，上調(diào)資產(chǎn)減值損失，得到新的 ROA、ROE。具體方法是： 首先，以存貸利差結合資產(chǎn)負債結構，來判斷 NIM 變化； 其次，再以 NIM 變化結合杜邦分析，來判斷 ROA、ROE 變化。政策上逐步放松管制，只不過是對這一自發(fā)過程的逐步承認。但在統(tǒng)計上，這一點并不顯著，尤其是農(nóng)業(yè)銀行不遵從這一規(guī)律。總之，我們相信，這次一般存款利率上浮，雖然幅度不大，但卻為市場敲響了放松存款利率管制的警鐘，而存款利率管制無疑是銀行業(yè)特許利潤的保障，因此帶來一定擔憂情緒。圖 1 全行業(yè)貸款利率各上浮區(qū)間的占比資料來源：中國人民銀行(2022 年一季度末)同時，存款利率下調(diào)，活期存款下調(diào) 10 個基點，各期定期存款下調(diào) 2540 個基點，而后大多上浮 10%?；蛘哒f，存款利率浮動放寬后，允許中小銀行通過提高利率來彌補與“大行存款業(yè)務溢價”的差距。從而，存款派生能力將增強，存款增長情況將獲改善。同時，年初以來，在中間收入核查的壓力下，大行業(yè)績普遍面臨下調(diào)壓力，在此情況下，需要盡量減輕存款端資金成本。、一個猜想9 / 92兩次降息后大行利率調(diào)整的變化有二：第一，活期利率回到基準；第二，一年及以內(nèi)各期定存利率上浮幅度提高。從貸存比看，年初至今，多數(shù)股份制銀行貸存比呈上升趨勢，且距離 75%監(jiān)管紅線更為靠近，城商行與國有行相對較好。興業(yè)銀行對保證金存款實施較高的上浮幅度，非保證金存款除活期外均保持基準；南京銀行活期存款維持基準，定期存款中，分別以 1 萬（兩年期內(nèi)）、20 萬（三年期）、30 萬（五年期）為區(qū)分，規(guī)模以上上浮 10%，規(guī)模以下維持基準。根據(jù)年中經(jīng)濟會議給出的信息，我們認為信貸發(fā)放力度應該會加大，帶動基建投資進一步加速，讓經(jīng)濟增長下滑的勢頭逐步終止。不過，當時由于國務院領導觀點并未完全統(tǒng)一，因此它沒有出現(xiàn)在國務院的正式?jīng)Q議中。年中經(jīng)濟工作會議還要求“努力實現(xiàn)經(jīng)濟社會發(fā)展預期目標”。相比 5 月份的國務院會議，年中經(jīng)濟工作會議傳達出來的調(diào)子沒有太大不同。銀行風險管理決策周刊監(jiān)管層近日部署了銀行業(yè)下半年重點工作任務，要求繼續(xù)推進平臺貸款風險管控，強化房地產(chǎn)貸款風險防控；著力加強信用風險前瞻性管理，有效防范重點行業(yè)、重點區(qū)域風險；積極強化流動性風險管理，糾正不規(guī)范吸存行為，強化日均指標考核；加快提高市場風險管理水平，完善匯率、利率風險的識別、計量、監(jiān)測和控制方法；嚴禁銀行從業(yè)人員充當資金中介或直接參與民間借貸，嚴防信貸資金通過各種途徑流入民間借貸市場...總第 297 期2022 年第 28 期2022 年 7 月 30 日8 月 3 日北京招銀咨詢有限公司Beijing Zhaoyin Consulting Co.，Ltd.1 / 92目 錄本期 專題薈 萃 .......................................................................................................4〖政策點評〗 ...............................................................................................................................4中央年中經(jīng)濟會議—— 政策放松意味有加 ...............................................................................4〖政策影響〗 ...............................................................................................................................6中國推進利率市場化對存款利率的影響分析 ...........................................................................6一、存款利率市場化，各行定價策略呈現(xiàn)差異化 ..............................................................................6二、差異背后看銀行存款業(yè)務競爭 ......................................................................................................8三、存款競爭長期存在，利率差異常態(tài)化，中小銀行持續(xù)承壓 ....................................................11從銀行股價變動看兩次降息帶來的深刻影響 .........................................................................12一、第一次降息的市場反應 ................................................................................................................12二、第二次降息的市場反應 ................................................................................................................13三、我們離存款利率放開管制還有多遠？ ........................................................................................15四、銀行業(yè) ROE 水平將回落至 15%左右 .............................................................................................15五、現(xiàn)價隱含較高的不良率預期 ........................................................................................................17〖趨勢判斷〗 .............................................................................................................................18中國銀行業(yè) 10 年融資路與貨幣擴張之變 ...............................................................................18一、銀行拿了多少錢？ ........................................................................................................................18二、銀行為什么拿這么多錢？ ............................................................................................................20三、銀行還能放貸多少？對貨幣擴張有什么影響 ............................................................................24〖風險管理〗 .............................................................................................................................27淺析我國商業(yè)銀行全面風險管理體系的構建 .........................................................................27一、商業(yè)銀行風險管理的基本內(nèi)涵 ....................................................................................................27二、我國商業(yè)銀行風險管理的現(xiàn)狀和存在的問題 ............................................................................30三、完善我國商業(yè)銀行風險管理體系 ................................................................................................31〖風險計量〗 .............................................................................................................................36中國 17 家主要商業(yè)銀行穩(wěn)定狀況定量分析 ...........................................................................36一、盈利能力分析 ................................................................................................................................36二、資產(chǎn)分析 .........................................................................................................................