【正文】 股權(quán)激勵制度問題，同時也希望本文所進行的研究與新的嘗試仍然可以為那些上市公司管理層股權(quán)激勵的變革提供一定的參考價值。股票期權(quán)激勵計劃的可行權(quán)日：本激勵計劃的激勵對象應(yīng)在股票期權(quán)授權(quán)日滿兩年后方可行權(quán)， 激勵對象應(yīng)按本計劃規(guī)定的安排分期行權(quán)。另外，在稅法方面，要補充與經(jīng)營者股票期權(quán)相關(guān)的規(guī)定，并給予一定的優(yōu)惠政策。依此方法設(shè)立的期權(quán)稱之為價內(nèi)期權(quán)，獲得價內(nèi)期權(quán)的管理者在授予時就能取得股票價差，具有福利性，股票期權(quán)的激勵性稍差，企業(yè)作出了一定的讓步；二是等現(xiàn)值法，即行權(quán)價等于與當前股價；三是現(xiàn)值不利法，即行權(quán)價高于當前股價。授予期的長短，具體由股東大會決定，在美國，股票期權(quán)的授予期最短為一年，即在授予日之后一年內(nèi)，期權(quán)獲受人不得購買股票，一年后則按股票期權(quán)的條款行權(quán)。具體人員由董事會選擇，并在有效期內(nèi)任一時間以合適的方式向選擇的雇員授予期權(quán)，期權(quán)的授予數(shù)目和行權(quán)價格也由董事會決定。總之，是否將某位高級管理人員列入管理層股票期權(quán)激勵制度設(shè)計的受益人范圍關(guān)鍵應(yīng)視其對生產(chǎn)經(jīng)營決策，企業(yè)業(yè)績是否有重大影響。因為這類企業(yè)具備了推行股票期權(quán)的四個條件：第一，企業(yè)處于非壟斷性行業(yè)，經(jīng)理在負有經(jīng)營責任的同時還要承擔一定的風險責任，管理層股票期權(quán)與企業(yè)的風險相結(jié)合；第二，初始資本投入較少，這樣可以保證企業(yè)價值有較大的增長空間；第三，企業(yè)價值增長較快，至少是具有較快的增長預(yù)期；第四，人力資本在生產(chǎn)要’素中作用明顯，即企業(yè)對人才的依賴性比較大。三、 我國上市公司管理層股票期權(quán)激勵制度的設(shè)計管理層股票期權(quán)激勵是一整套的組合制度，它隱含著對企業(yè)分配及產(chǎn)權(quán)制度的深層變革，它的成功運作不僅需要仔細規(guī)劃其構(gòu)成要素，還需要社會、經(jīng)濟和法律等方面外在的配套制度的支持。持有這種權(quán)利的管理人員可以在規(guī)定時期內(nèi)以股票期權(quán)價格的行權(quán)價格購買本公司的股票，這個購買的過程稱為行權(quán)。股票期權(quán)的實施，需要有相應(yīng)的法律法規(guī)作保障，在實踐中進行規(guī)范，然而由于我國的證券方面的法規(guī)相對不完善，以及由于我國大陸法系對新生事件的天然滯后性，使得股票期權(quán)在我國的行使存在尚待解決的法律問題。我國目前證券市場卻達不到上述要求，其運行極其不規(guī)范，上市公司虛假報告等違法違規(guī)行為依然存在。s listed pany management are the design of incentive stock option system, and cases of argumentation. Key word: stock options。目 錄一、我國上市公司管理層股票期權(quán)激勵制度的現(xiàn)狀及存在問題 9致謝 s behavior has bee serious. So scientific listed pany management incentive theory as the guide and just, fair and public management incentive policy norms, appear particularly important. Modern enterprise theory and overseas practice proves that good incentive stock option system is able to fully mobilize the enthusiasm of enterprise managers, the interests of the shareholders, the pany will benefit and business managers personal interests together, make it more concerned about the longterm development of the enterprise to realize the shareholder and the pany benefit maximization. Based on the incentive stock option system related theory and incentive stock option system of our country and the existing problems, China39。要保證二者高度正相關(guān)，就需有一個運行規(guī)范的證券市場的存在，這樣的證券市場是經(jīng)理股權(quán)激勵制度實施的基礎(chǔ)。最后，法律法規(guī)方面的問題。股票期權(quán)是公司給予管理人員的一種權(quán)利。股票期權(quán)本質(zhì)上就是讓企業(yè)管理層擁有一定的剩余索取權(quán)，使管理層對個人效用的追求轉(zhuǎn)化為對股東財富、企業(yè)價值最大化的追求，從而優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，保證企業(yè)持續(xù)、高效、協(xié)調(diào)地發(fā)展。從目前情況來看，管理層股票期權(quán)激勵制度主要應(yīng)該選擇具有非壟斷性，且成長性較好、管理比較規(guī)范的上市公司，尤其是高科技上市公司。從目前國內(nèi)試點情況看，一般都是針對公司管理人員，.深圳有關(guān)規(guī)定中激勵的對象主要是公司經(jīng)理班子成員，上海出臺的期股激勵政策的對象也是針對公司的經(jīng)理班子，而北京有關(guān)規(guī)定中則包括了公司的黨委書記。（四）時機和數(shù)量上市公司管理層股票期權(quán)一般在經(jīng)理人受聘、升職和每年的業(yè)績評定的情況下獲贈股票期權(quán)。通常情況下，股票期權(quán)不可在授予后立即執(zhí)行，這個間隔期間就是授予期。股票期權(quán)行權(quán)價的確定一般有三種方法：一是現(xiàn)值有利法，即行權(quán)價低于當前股價。沒有一個穩(wěn)定、有效的證券市場，公司的經(jīng)營信息和管理者的經(jīng)營成果無法通過證券的價格反映出來，股票期權(quán)的激勵制度無法體現(xiàn)。 標的股票數(shù)量 ：本計劃授予激勵對象的股票期權(quán)為6,000萬份，對應(yīng)的標的股票數(shù)量為6,000萬股，占當前公司總股本266,%。由于研究時間和數(shù)據(jù)資料的可獲取性上的限制，本文的研究主要偏向于國有上市公司，覆蓋面不廣。感謝我的論文指導老師路茵老師。因而這一計劃的采用、實施、運作和管理一般都由專門的部門來負責。在制定這一方案及以后的具體實施中，還需要其他部門的協(xié)助：人力資源部為薪酬委員會決策提供業(yè)務(wù)信息服務(wù)，在方案確定后實施方案并承擔以后的實施管理，財務(wù)部主要負責有關(guān)的融資、稅務(wù)方面的咨詢及交易處理，法律顧問在制定方案時要提供法律咨詢，并在以后的具體合同和違規(guī)監(jiān)管方面有更多的工作，券商和信托機構(gòu)等要提供有關(guān)的股票交易及融資服務(wù)。同時，更重要的是保證委員會成員的獨立性和成員間知識的互補性。因而，最終的激勵效果也就很難保證，甚至激發(fā)內(nèi)部高管間及高管與員工間的矛盾，不但沒起到激勵作用，而且還有很大的負面影響。根據(jù)總體方案，薪酬委員會有權(quán)決定每年的期權(quán)授予額度、授予時間表、以及出現(xiàn)突發(fā)事件時對股票期權(quán)計劃進行解釋和做出重新安排。