0105012歐式期權(quán)的預(yù)期估價(jià)方法及其投資決策(存儲(chǔ)版)
【正文】 記或，或，則將中大于的子區(qū)間與的比值作為中大于的元素組成的子區(qū)間的可信度 （7）顯然，p值越大對(duì)投資者越有利，風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度不同的投資者根據(jù)p的大小進(jìn)行投資決策。3. 2 考察隨機(jī)利率的情況 類似于Merton的隨機(jī)利率期權(quán)定價(jià)方法的思想。在第3節(jié)指出，條件（1）、（3）可以經(jīng)適當(dāng)處理后去掉。Email:qinxz0994 吳沖鋒（上海交通大學(xué)管理學(xué)院，200030）摘要 考慮投資者對(duì)股票價(jià)格的推斷或權(quán)衡等主觀因素，給出歐式期權(quán)的主觀預(yù)期估價(jià)及投資決策方法。假設(shè)在時(shí)刻股票價(jià)格為，為期權(quán)執(zhí)行日，時(shí)指定的期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為，則BlackScholes歐式看漲期權(quán)定價(jià)公式為[1] （1）其中，為股票預(yù)期收益的方差，為利率，為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的概率分布函數(shù)，為期望值算子。估價(jià)方法為：投資者認(rèn)為在時(shí)股票價(jià)格在區(qū)間[內(nèi)的可信度為，；為投資者給定的值。這里也僅考察和的關(guān)系。該方法可以稍加改造用于歐式看跌期權(quán)的估價(jià)中。下面給出中大于的元素組成的子區(qū)間的可信度，不同的投資者可以根據(jù)這個(gè)可信度進(jìn)行決策。3 進(jìn)一步分析3．1考察稅收、交易成本和股票紅利的情況只需將稅收、交易成本和股票紅利的相應(yīng)值折算至T時(shí)刻，設(shè)其和值為，令，在公式（2）~（5）中用取代即可
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