曹龍騏金融學(xué)第2版課后習(xí)題詳解第12章金融發(fā)展、金融監(jiān)管與金融安全(存儲(chǔ)版)
【正文】 定的規(guī)模，才能有所收益。收入效應(yīng)，是指實(shí)際貨幣余額的增長(zhǎng)使社會(huì)貨幣化程度提高，由此對(duì)實(shí)際國(guó)民收入的增長(zhǎng)所產(chǎn)生的影響。由于貨幣實(shí)際收益率的上升導(dǎo)致投資者資金成本的提高，因此投資者將傾向于以勞動(dòng)密集型的生產(chǎn)代替資本密集型的生產(chǎn)，以節(jié)約資本的使用。債務(wù)高利率的累積效應(yīng)將使債務(wù)與其GNP的比例上升到無(wú)法控制的地步，從而引發(fā)債務(wù)危機(jī)。一旦抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，又會(huì)引起資本大量流出，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)迅速衰退。④清算系統(tǒng)的創(chuàng)新，包括信用卡的開(kāi)發(fā)與使用，電子計(jì)算機(jī)轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)的應(yīng)用等。而金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，又促使金融監(jiān)管的不斷完善。③金融創(chuàng)新加大了金融市場(chǎng)的易變性，從根本上增加了金融動(dòng)蕩的可能性。作為金融體系日益重要的組成部分，非銀行金融機(jī)構(gòu)高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)策略為金融體系埋下了隱患。答：（1）經(jīng)濟(jì)全球化是20世紀(jì)以來(lái)特別是二戰(zhàn)以來(lái)廣泛影響人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重大現(xiàn)象。如果說(shuō)過(guò)去是經(jīng)濟(jì)全球化導(dǎo)致金融全球化，那么，在當(dāng)今，金融全球化已成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化的引擎，甚至可將之視為經(jīng)濟(jì)全球化的核心內(nèi)容。（2）金融國(guó)際化加劇了金融體制的脆弱性在貨幣經(jīng)濟(jì)的條件下，整個(gè)金融系統(tǒng)實(shí)際上是一個(gè)聯(lián)系緊密、環(huán)環(huán)相扣的鏈條，鏈條是由一連串金融機(jī)構(gòu)組成的，鏈條則兩端分別連接著儲(chǔ)蓄者和投資者。弗萊明在20世紀(jì)60年代初對(duì)這三者的關(guān)系進(jìn)行了研究，得出“蒙代爾三角”的結(jié)論，即在完全性的資本流動(dòng)、匯率穩(wěn)定和貨幣政策的獨(dú)立性之間，只有兩個(gè)目標(biāo)可以同時(shí)實(shí)現(xiàn)。而發(fā)展中國(guó)家往往是發(fā)達(dá)國(guó)家信息傳播的接受者，在信息的時(shí)效性和真實(shí)性方面存在著顯著的差異。在匯率出現(xiàn)頻繁、大幅波動(dòng)的時(shí)代，不管是國(guó)際貿(mào)易還是國(guó)際投資，都面臨著額外的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而唯有資本的快速運(yùn)動(dòng)才能消解和預(yù)防匯率和資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，因此出現(xiàn)了金融自由化對(duì)貿(mào)易自由化和投資自由化的替代?？梢?jiàn)，非銀行金融機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)和壯大在提高金融效率的同時(shí)，也為金融體系孕育著越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)。非銀行金融機(jī)構(gòu)以商業(yè)銀行不能涉足過(guò)多的證券業(yè)為主業(yè)，大量參與具有高杠桿率的金融衍生品交易，且它們參與此類交易的目的與傳統(tǒng)意義上的銀行不同。（2）金融創(chuàng)新對(duì)完善金融監(jiān)管的作用金融創(chuàng)新使早期的金融監(jiān)管失去了效率，并推動(dòng)了80年代的金融自由化，但金融自由化和金融創(chuàng)新又增大了金融風(fēng)險(xiǎn)，使金融體系出現(xiàn)新的不穩(wěn)定因素，金融創(chuàng)新對(duì)金融體系的穩(wěn)定性產(chǎn)生前所未有的沖擊，這體現(xiàn)在：①金融創(chuàng)新改變了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)策略，給銀行體系注入了不穩(wěn)定因素。6．試述金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系。②資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新：一是消費(fèi)信用；二是住宅放款；三是銀團(tuán)貸款；四是其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，如平行貸款等。金融深化使國(guó)內(nèi)存款利率高于世界金融市場(chǎng)的利率水平，而其間的利差往往不能通過(guò)國(guó)內(nèi)貨幣的預(yù)期貶值而抵消；資本的邊際生產(chǎn)力通常較高，國(guó)內(nèi)企業(yè)能從國(guó)外大量融資；政府為擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)而大量吸引外資，因此過(guò)早地放松或取消了對(duì)資本流動(dòng)的限制。②債務(wù)危機(jī)。投資效應(yīng)也包括兩方面的含義：一是儲(chǔ)蓄效應(yīng)增加了投資總額；二是金融增長(zhǎng)提高了投資效率。4．試述金融深化的正效應(yīng)和負(fù)效應(yīng)。金融市場(chǎng)的落后，金融工具的缺乏，不僅限制了組織和融通社會(huì)資金的渠道、方式和規(guī)模，從而導(dǎo)致資本形成不足，而且也給政府實(shí)行貨幣金融政策帶來(lái)困難。貨幣化是指國(guó)民生產(chǎn)總值中貨幣交易總值所占的比例。對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，引進(jìn)國(guó)際化的金融機(jī)構(gòu)甚至比引進(jìn)一些資金更為重要。（7）現(xiàn)代意義上的金融發(fā)展都是始于銀行體系的建立及法定貨幣的發(fā)行。歸根結(jié)底，金融相關(guān)比率是由一國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的基本特征決定的，如生產(chǎn)的集中程度、財(cái)富的分配狀況、投資刺激、儲(chǔ)蓄傾向及產(chǎn)業(yè)活動(dòng)與家庭經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的分離等。2．試述戈德密斯關(guān)于金融發(fā)展的要點(diǎn)。這種增多既包括金融資產(chǎn)種類的
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