曹龍騏金融學(xué)第2版課后習(xí)題詳解第12章金融發(fā)展、金融監(jiān)管與金融安全(完整版)
【正文】 金融資產(chǎn)所有權(quán)的機(jī)構(gòu)化傾向，必然使金融機(jī)構(gòu)和金融工具向多樣化發(fā)展。（2）一國(guó)金融相關(guān)比率的提高并不是無(wú)止境的。這些非銀行金融機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)行非貨幣的間接金融資產(chǎn)而發(fā)揮中介融資的職能。不成熟的金融制度本身就是經(jīng)濟(jì)講步的羈絆。在格利和蕭看來(lái)，所謂金融的發(fā)展，主要是各類(lèi)金融資產(chǎn)的增多及各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立。在各類(lèi)金融資產(chǎn)中，貨幣只是其中的一種；而在各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)中，銀行也只是其中的一種。二是金融創(chuàng)新與金融技術(shù)。于是，金融資產(chǎn)的種類(lèi)進(jìn)一步增多，金融資產(chǎn)的總量進(jìn)一步上升。一旦達(dá)到一定的發(fā)展階段，特別是當(dāng)金融相關(guān)比率達(dá)到1～，該比率就將趨于穩(wěn)定。一般來(lái)說(shuō)，債權(quán)的機(jī)構(gòu)化比股權(quán)的機(jī)構(gòu)化取得了更長(zhǎng)足的進(jìn)展，長(zhǎng)期債權(quán)的機(jī)構(gòu)化要高于短期債權(quán)的機(jī)構(gòu)化水平。在有些發(fā)達(dá)國(guó)家，其他金融機(jī)構(gòu)的金融資產(chǎn)總額已超過(guò)銀行資產(chǎn)總額。經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融發(fā)展之間的因果關(guān)系，即到底是金融因素加速了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還是金融因素僅僅反映了由其他因素推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，現(xiàn)在還無(wú)法證明。發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)是一種二元性經(jīng)濟(jì)，與經(jīng)濟(jì)的二元性相聯(lián)系的是所謂的金融的二元性，即現(xiàn)代部門(mén)和傳統(tǒng)部門(mén)并存。（5）貨幣與實(shí)際資本無(wú)法相互替代。金融深化的收入效應(yīng)應(yīng)當(dāng)是有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正收入效應(yīng)，而貨幣政策目標(biāo)應(yīng)該是不斷提高這種正收入效應(yīng)，同時(shí)相應(yīng)地減低負(fù)收入效應(yīng)。（2）金融深化的逆效應(yīng)分析①?zèng)_擊銀行體系的穩(wěn)定性。金融深化可能導(dǎo)致投資和產(chǎn)出的增加，可能導(dǎo)致實(shí)際利率高于均衡利率，居民的邊際儲(chǔ)蓄傾向提高，銀行可貸資金供給增加。答：金融創(chuàng)新是指金融領(lǐng)域內(nèi)各種金融要素實(shí)行新的組合。（3）金融制度的創(chuàng)新①非銀行金融機(jī)構(gòu)的種類(lèi)和規(guī)模迅速擴(kuò)大。由于監(jiān)管實(shí)際上是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的一種成本追加，或稱(chēng)隱含的稅收，追求利潤(rùn)最大化的金融機(jī)構(gòu)必然會(huì)想筆設(shè)法來(lái)規(guī)避政府監(jiān)管，于是，金融創(chuàng)新應(yīng)運(yùn)而生。隨著金融風(fēng)險(xiǎn)的增大，各國(guó)政府必然要進(jìn)一步完善金融監(jiān)管，以維護(hù)金融秩序的穩(wěn)定。同為金融體系的兩大組成部分，非銀行金融機(jī)構(gòu)與銀行體系的關(guān)系密切，使得非銀行金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)手法給自身招致的風(fēng)險(xiǎn)極易在整個(gè)金融體系中蔓延，而兩者間巨額的資金借貸關(guān)系，使得前者的虧損與倒閉意味著后者將難逃厄運(yùn)。從歷史的角度來(lái)看，全球化的形態(tài)先后經(jīng)歷了三次高潮：第一次高潮（19世紀(jì)末至20世紀(jì)初）表現(xiàn)為貿(mào)易與人口遷徙推動(dòng)下的經(jīng)濟(jì)融合；第二次高潮（“二戰(zhàn)”結(jié)束至1970年）表現(xiàn)為國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資的相互替代與融合；第三次高潮（1970年至今）表現(xiàn)為金融全球化與金融自由化浪潮。答：從理論上加以分析，金融自由化從以下三方面導(dǎo)致了金融風(fēng)險(xiǎn)的生成：（1）金融國(guó)際化加劇了信息的不完全性和不對(duì)稱(chēng)性在一國(guó)國(guó)內(nèi)搜尋信息的成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于在全球范圍內(nèi)搜尋信息的成本，因?yàn)橐粐?guó)國(guó)內(nèi)存在著相同的金融法律制度、信息披露制度、會(huì)計(jì)和資信評(píng)估準(zhǔn)則，且不存在語(yǔ)言文化背景的障礙。金融國(guó)際化延長(zhǎng)了支付系統(tǒng)的鏈條，鏈條越長(zhǎng)，其某一個(gè)環(huán)節(jié)中斷的概率也就越大，產(chǎn)生連鎖性風(fēng)險(xiǎn)事故的概率也就越大，這就是加劇了金融體制的脆弱性。（3）金融國(guó)際化削弱了國(guó)內(nèi)貨幣政策的獨(dú)立性并加劇了短期資本的投機(jī)性在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，任何一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的客觀經(jīng)濟(jì)和金融政策都可以通過(guò)價(jià)格渠道和資本渠道對(duì)其他國(guó)家或地區(qū)產(chǎn)生影響。特別是對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，在信息對(duì)稱(chēng)性方面居于明顯的劣勢(shì)地位。此后，國(guó)際貨幣制度進(jìn)入一個(gè)多元化的牙買(mǎi)加體系，全球進(jìn)入一個(gè)浮動(dòng)匯率時(shí)代，各國(guó)匯率開(kāi)始出現(xiàn)大幅波動(dòng)。（3）非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展使金融體系孕育著風(fēng)險(xiǎn)。這一變化也改變了金融體系的穩(wěn)定性狀況。其結(jié)果是監(jiān)管——?jiǎng)?chuàng)新——監(jiān)管，兩者互為因果。②跨國(guó)銀行的發(fā)展。按照比較廣泛的理解，金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容包括金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新、金融市場(chǎng)
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