【正文】 可轉(zhuǎn)債基金的主要投資對(duì)象是可轉(zhuǎn)換債券，還包括可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 ? 2）可轉(zhuǎn)債基金的風(fēng)險(xiǎn) ? ①利率風(fēng)險(xiǎn) ? ②股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) ? ? A 定義：貨幣市場(chǎng)基金是指投資于貨幣市場(chǎng)上短期有價(jià)證券的一種基金。 ? 六 證券投資基金的其他類型 ? A 傘型基金 ? ①定義 ? 是開(kāi)放式基金的一種組織結(jié)構(gòu)。 ? b 保本的性質(zhì)是在一定程度上限制了基金收益的上升空間 ? c 盡管投資保本基金虧本的風(fēng)險(xiǎn)幾乎等于零，但投資者仍必須考慮投資的機(jī)會(huì)成本與通貨膨脹損失。目標(biāo)是在鎖定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭(zhēng)有機(jī)會(huì)獲得潛在高回報(bào)。更具靈活性。投資于債券定期都有利息回報(bào)，到期還承諾還本付息，因此債券基金的收益較為穩(wěn)定 ④注重當(dāng)期收益。 ? 價(jià)值型基金多投資于公用事業(yè)、金融、工業(yè)原材料等較穩(wěn)定的行業(yè)，而較少投資于市盈率倍數(shù)較高的股票，如網(wǎng)絡(luò)科技、生物制藥類的公 ? 司。因此，較適合穩(wěn)健或是積極型的投資人。 ? 6）設(shè)計(jì)方式不同 ? ETF具有指數(shù)期貨的現(xiàn)貨特點(diǎn)，可以進(jìn)行賣空交易，也可以進(jìn)行套期保值或者套利交易； LOF設(shè)計(jì)則簡(jiǎn)單許多，只是結(jié)合了開(kāi)放式基金、封閉式基金的優(yōu)點(diǎn)，為“封轉(zhuǎn)開(kāi)”提供了可能渠道 ? ? ①基金規(guī)模不同 ? 封閉式基金規(guī)模相對(duì)固定，在封閉期內(nèi)未經(jīng)法定程序許可不得再增加發(fā)行；開(kāi)放式基金規(guī)模始終處于變化之中，無(wú)規(guī)模限制，一般在基金設(shè)立一段時(shí)期后，投資者可隨時(shí)申購(gòu)或贖回，始終處于“開(kāi)放”狀態(tài)。 ? 4）費(fèi)用低 ,流動(dòng)性強(qiáng) 在交易過(guò)程中不需申購(gòu)和贖回費(fèi)用 ,只需支付最多 %的雙邊費(fèi)用。 ? B 費(fèi)用低廉 雙向交易費(fèi)用不高于 %。 ? ② LOF基金的產(chǎn)生 ? —— 南方積極配置基金正式發(fā)行 ? ③ LOF基金的特點(diǎn) ? 1）上市開(kāi)放式基金本質(zhì)上仍是開(kāi)放式基金，基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)、贖回。也有一些 ETF采取 IPO的方式發(fā)行設(shè)立 . ? B ETF的交易 基金成立后，將在交易所上市，投資者可以在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行 ETF基金份額的買賣。由于投資者可以連續(xù)申購(gòu) /贖回，要求基金管理人公布凈值和投資組合的頻率相應(yīng)加快。 ? 根據(jù)復(fù)制方法的不同可以將 ETF分為完全復(fù)制型ETF與抽樣復(fù)制型 ETF ? ④ ETF的投資 ? A ETF采用被動(dòng)性投資方式，跟蹤復(fù)制某個(gè)市場(chǎng)指數(shù)，獲得較穩(wěn)定的市場(chǎng)平均收益。 ? 決定基金期限長(zhǎng)短的因素主要有兩個(gè)： ? 一個(gè)是基金本身投資期限的長(zhǎng)短 ? 二是宏觀經(jīng)濟(jì)形式 ? （ 1）傳統(tǒng)的開(kāi)放式基金 ? 基金發(fā)行總額不固定，基金份額隨時(shí)增減，可在基金合同約定的時(shí)間和地點(diǎn)進(jìn)行申購(gòu)和贖回。 ? 基金的組織結(jié)構(gòu)與一般股份公司類似，設(shè)有董事會(huì)和持有人大會(huì)，基金資產(chǎn)由公司擁有，投資者則是公司的股東，是公司資產(chǎn)的最終持有人，股東按其所擁有的股份大小在股東大會(huì)上行使權(quán)利。 ? (2)三方當(dāng)事人的權(quán)利和義務(wù) ? 委托人是基金受益憑證持有人，有權(quán)參與投資收益分配；是基金份額的自然人和法人，是基金資產(chǎn)的實(shí)際所有者，享有基金信息的知情權(quán)、表決權(quán)和收益權(quán)。該基金設(shè)立時(shí)只有 5萬(wàn)美元的資產(chǎn)，由哈佛大學(xué)的 200名教授出資。 ? 股票、債券是證券投資基金的投資對(duì)象，在國(guó)外有專門以股票、債券為投資對(duì)象的股票基金和債券基金。信托的標(biāo)的可以是資金也可以是有形財(cái)物，受托人的資財(cái)運(yùn)用必須完全體現(xiàn)委托者的意愿；投資基金是一種集中信托，標(biāo)的是實(shí)際繳納的資金，按照基金章程規(guī)定的投資限制自主地經(jīng)營(yíng)和管理該基金 ? C、業(yè)務(wù)范圍不同。 在金融較為發(fā)達(dá)的國(guó)家中，日本是個(gè)后起之秀。 ? ? (1)基本概念 ? 按照公司法規(guī)定設(shè)立，通過(guò)發(fā)行股份籌集資金，以投資盈利為目的，具有獨(dú)立法人資格的股份有限公司。 ? ②運(yùn)作依據(jù)不同 ? 公司型基金依據(jù)公司章程運(yùn)作基金資產(chǎn)，理論上具有永久存續(xù)期；契約型基金依據(jù)基金契約運(yùn)作基金資產(chǎn)，一般有一定契約期限。 ? 不同的是 它的申購(gòu)是一攬子股票換取 ETF份額，贖回時(shí)換回的是一攬子股票而不是現(xiàn)金 ? ① ETF的產(chǎn)生與發(fā)展 ? 世界第一只 ETF為加拿大多倫多證券交易所于1989年發(fā)行的 TIPS ? 1993年美國(guó)證券交易所的子公司 PDR Services LLC發(fā)起設(shè)立了美國(guó)第一只 ETF——— 標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)存托憑證，簡(jiǎn)稱 SPDR 。 ? ⑦ ETF的優(yōu)點(diǎn) ? A 分散投資，降低投資風(fēng)險(xiǎn) 投資者購(gòu)買一個(gè)基金單位的華夏 上證 50ETF，等于按權(quán)重購(gòu)買了上證 50指數(shù)的所有股票。 ? D交易成本低廉 雖然 ETF在交易所交易的費(fèi)用還沒(méi)有最后確定，但估計(jì)不會(huì)高于封閉式基金的費(fèi)用，這就遠(yuǎn)比現(xiàn)在的開(kāi)放式基金申購(gòu)贖回費(fèi)低。 總體而言，基金公司對(duì) ETF的管理包括組合構(gòu)建、組合調(diào)整、投資績(jī)效及跟蹤誤差評(píng)估、信息管理、申購(gòu)贖回清單設(shè)計(jì)等內(nèi)容。 ? 3）上市開(kāi)放式基金獲準(zhǔn)在深交所上市交易后，投資者既可以選擇在銀行等代銷機(jī)構(gòu)按當(dāng)日收市的基金份額凈值申購(gòu)、贖回基金份額，也可以選擇在深交所各會(huì)員證券營(yíng)業(yè)部按撮合成交價(jià)買賣基金份額。 ? D 可減輕基金公司的贖回壓力 LOFs融合了開(kāi)放式基金的自由贖回規(guī)模與封閉式基金可交易性規(guī)則 ,通過(guò)轉(zhuǎn)托管機(jī)制連通了場(chǎng)內(nèi)交易系統(tǒng)與場(chǎng)外代銷系統(tǒng) ,形成“可交易的開(kāi)放式基金”和“可贖回的封閉式基金” ,對(duì)于基金公司而言 ,可以減輕開(kāi)放式基金的贖回壓力。 ? 2）申購(gòu)和贖回的標(biāo)的不同 在申購(gòu)和贖回時(shí) ,ETF與投資者交換的是基金份額和“一攬子”股票 ,而 LOF則是基金份額與投資者交換現(xiàn)金。 ? ④交易價(jià)格決定機(jī)制不同 ? 封閉式基金通過(guò)競(jìng)價(jià)交易，價(jià)格隨行就市 , 常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)現(xiàn)象；開(kāi)放式基金申購(gòu)或贖回價(jià)格通常以每日基金凈值加上一定費(fèi)用決定，不受市場(chǎng)供求等因素影響。費(fèi)用較低等特點(diǎn)。 ? ③平衡型：價(jià)格成長(zhǎng)性兼顧 ? 處于價(jià)值型和成長(zhǎng)型之間的基金，在投資策略上一部分投資于股價(jià)被低估的股票，一部分投資于處于成長(zhǎng)型行業(yè)上市公司的股票。該基金資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具如國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù) 、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券等短期有價(jià)證券。在這一組織結(jié)構(gòu)下 ,基金發(fā)