財務(wù)管理的基本技能(存儲版)
【正文】 權(quán)益乘數(shù) 流動比率 3 速動比率 3 現(xiàn)金比率 2 資產(chǎn)負債率 3 長期負債權(quán)益比率 7 利息保障倍數(shù) 1 .000 股東權(quán)益收益率 2 每股收益 4 ? ? ? ? ? ? 報表附注 : ? 指標數(shù)值 (單位：元 ) 財務(wù)管理 21 目錄 ? 財務(wù)與會計的關(guān)系 ? 財務(wù)管理的重要性 ? 財務(wù)管理的基本技能 – 財務(wù)分析 – 財務(wù)預(yù)算 – 投資決策 財務(wù)管理 22 財務(wù)預(yù)算 ? 為什么要做財務(wù)預(yù)測 – 根據(jù)公司成長戰(zhàn)略，預(yù)測未來的資金需要 – 考核經(jīng)營績效 – 改進經(jīng)營績效 財務(wù)管理 23 財務(wù)預(yù)算程序 第一階段 ? 公司高級管理人員和分部 /公司經(jīng)理制訂出公司戰(zhàn)略計劃 ? 戰(zhàn)略計劃包括市場威脅和機遇的廣泛分析，以及對公司自身優(yōu)劣勢的評價，并確定公司追求的目標 第二階段 ? 將第一階段制定的市場定位目標轉(zhuǎn)化為具體的內(nèi)部行動措施 ? 明確規(guī)定各部門經(jīng)理必須做什么才能達到目標 ? 做出大致的財務(wù)預(yù)測 第三階段 ? 根據(jù)行動措施制定出定量的計劃和預(yù)算 財務(wù)管理 24 數(shù)據(jù)判斷 ? 審核歷史數(shù)據(jù)，判斷哪些財務(wù)報表項目與銷售成比例變化 ? 判定哪些項目作為銷售比例的估計是有把握的，哪些必須依據(jù)其他信息來預(yù)測 預(yù)測銷售額 ? 利用市場研究報告等盡可能準確地估計銷售額 模式推斷 ? 借助最新估計的銷售額推斷出歷史模式，用來估計單個財務(wù)報表項目 所有變動成本和大部分流動資產(chǎn)與流動負債都存在隨銷售變動而變動的趨勢 銷售百分比法 銷售百分比法 財務(wù)管理 25 預(yù)計財務(wù)報表 預(yù)計財務(wù)報表 是對公司在預(yù)測期結(jié)束時其財務(wù)報表看起來會是什么樣的預(yù)計，主要用來估計未來的外部資金需要量。 公司所得稅率為 25%。 ? 公司的所得稅率為 20% ? 該公司的所得稅率為 20%，請計算新設(shè)備的相關(guān)稅后現(xiàn)金凈流量。 假設(shè)收入和支出都于當期期末實現(xiàn) 。 ? 3. 計算該項目的凈現(xiàn)值 ， 判斷該項目是否可行 。 目前市場無風(fēng)險債券利率為 4%， 股票市場期望報酬率為 10%。 初始資金起初一次性投入 ， 立刻開始生產(chǎn) 。 ? 資金成本 – 資金投入者所要求的最低回報，剩余部分才能歸企業(yè)所有 財務(wù)管理 33 計算現(xiàn)金流量的方法 ? 只有增量的現(xiàn)金流出與流入才是相關(guān)的，不必考慮沉沒成本 ? 通常假設(shè)現(xiàn)金流量發(fā)生在每期期末 ? 與投資項目有關(guān)的現(xiàn)金流量可分為： – 初始現(xiàn)金支出 – 未來營運現(xiàn)金流量 – 未來非營運現(xiàn)金流量 – 項目凈殘值 – 項目帶來的選擇權(quán)是有價值的 財務(wù)管理 34 計算現(xiàn)金流量的基本格式 項目 項目開始 第一年 第二年 第三年 …… 最后一年 固定資產(chǎn)投入 通常此時發(fā)生 通常有殘值收入 營運資金投入 發(fā)生 發(fā)生 發(fā)生 發(fā)生 發(fā)生 回籠 銷售收入 發(fā)生 發(fā)生 發(fā)生 發(fā)生 發(fā)生 現(xiàn)金性成本、費用支出（不包括利息） 發(fā)生 發(fā)生 發(fā)生 發(fā)生 發(fā)生 支付所得稅 發(fā)生 發(fā)生 發(fā)生 發(fā)生 發(fā)生 凈現(xiàn)金流入 /（流出） + + + + + 折現(xiàn)率 1 凈現(xiàn)金流入 /（流出）現(xiàn)值 + + + + + 財務(wù)管理 35 計算增量現(xiàn)金流量舉例 ? 某化工公司正在考慮重置包裝設(shè)備的問題： ? 購買新設(shè)備：購買價格 5百萬元，安裝成本 60萬元，其中 50萬元可以資本化， 10萬元立即費用化。 ? 公司總經(jīng)理要求財務(wù)部門編制三年期的財務(wù)預(yù)測 。 ? 基本公式 股東權(quán)益收益率 =凈利潤 /股東權(quán)益 =銷售利潤率 x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 x權(quán)益乘數(shù) ?銷售利潤率 ?提高售價，降低成本 ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?資產(chǎn)的占用量是否合理 ?提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ?提高存貨周轉(zhuǎn)率 ?權(quán)益乘數(shù) ?高負債，杠桿利益高 ?高負債，高風(fēng)險 財務(wù)管理 15 杜邦分析法圖示 股東權(quán)益收益率
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