【正文】 ? ? 該項(xiàng)目所需資金 ， 通過下列方式籌集：發(fā)行 1000萬股新股 ， 發(fā)行價(jià)位每股 4元；發(fā)行 5年期債券 2021萬元 ， 發(fā)行價(jià)等于面值 ， 票面利率為 6%。 財(cái)務(wù)管理 28 預(yù)計(jì)損益表 第一年 第年 第三年 銷售收入 1006 1157 1446 銷售成本 (755) (868) (1085) 其它費(fèi)用 (186) (213) (265) 息前稅前利潤 65 76 96 利息費(fèi)用 (22) (22) (44) 利潤總額 43 54 52 所得稅 (11) (13) (13) 凈利潤 32 41 39 股利（每股 5分） (11) (12) (13) 未分配利潤 21 29 26 例題答案 財(cái)務(wù)管理 29 現(xiàn)金需求預(yù)測 0年 1年 2年 3年 應(yīng)收賬款 185 211 241 299 存貨 231 263 301 374 應(yīng)付賬款 (306) (352) (405) (506) 凈營運(yùn)資金 110 122 137 167 凈營運(yùn)資金變動額 (12) (15) (30) 購買固定資產(chǎn)現(xiàn)金支出 0 (200) 0 來源于留存收益的現(xiàn)金 21 29 26 期初現(xiàn)金 9 18 12 期末現(xiàn)金 9 18 12 14 現(xiàn)金需求量 0 180 6 例題答案 (續(xù) ) 財(cái)務(wù)管理 30 目錄 ? 財(cái)務(wù)與會計(jì)的關(guān)系 ? 財(cái)務(wù)管理的重要性 ? 財(cái)務(wù)管理的基本技能 – 財(cái)務(wù)分析 – 財(cái)務(wù)預(yù)算 – 投資決策 財(cái)務(wù)管理 31 投資的種類 ? 維護(hù)性投資 – 繼續(xù)這一業(yè)務(wù)是否有利？ ? 改良性投資 – 能否降低成本，提高性能？ ? 當(dāng)前業(yè)務(wù)的擴(kuò)充 – 維持市場份額，還是擴(kuò)大市場份額？ ? 新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù) – 自行開發(fā)還是兼并收購？ 財(cái)務(wù)管理 32 投資決策常用方法 ? 凈現(xiàn)值法是判別投資可行性最科學(xué)的方法 ? 現(xiàn)金流量的預(yù)測 – 能夠滿足企業(yè)義務(wù)要求的是現(xiàn)金，而不是收益。 ? 貨幣的時(shí)間價(jià)值原則 – 貨幣具有時(shí)間價(jià)值 ? 凈增效益原則 – 不要對沉沒成本產(chǎn)生感情 財(cái)務(wù)管理 9 目錄 ? 財(cái)務(wù)與會計(jì)的關(guān)系 ? 財(cái)務(wù)管理的重要性 ? 財(cái)務(wù)管理的基本技能 – 財(cái)務(wù)分析 – 財(cái)務(wù)預(yù)算 – 投資決策 財(cái)務(wù)管理 10 財(cái)務(wù)分析的目的 企業(yè)內(nèi)部管理需求 – 公司經(jīng)營狀況如何，哪方面需要提高 – 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣勢 – 如何提高未來績效 ? 企業(yè)外部需求 – 滿足債權(quán)人的需要 – 滿足投資者的需要 – 政府部門和公眾需求 財(cái)務(wù)管理 11 財(cái)務(wù)分析的方法 ? 比較分析法 – 橫向與縱向比較 – 實(shí)際與計(jì)劃比較 ? 因素分析法 ? 比率分析（六大指標(biāo)體系） – 市場價(jià)值比率 – 獲利能力比率 – 資產(chǎn)效率比率 – 杠桿比率 – 償債能力比率 – 保障比率 財(cái)務(wù)管理 12 財(cái)務(wù)比率 償債能力比率 ? 流動比率＝流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 ? 速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨－ 待攤費(fèi)用） /流動資產(chǎn) ? 現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 /流動負(fù)債 資產(chǎn)效率比率 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝年賒銷收入 /應(yīng)收賬款 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ? 存貨周轉(zhuǎn)率＝銷貨成本 /存貨 ? 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 365/存貨周轉(zhuǎn)率 ? 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷貨收入 /固定資產(chǎn)凈值 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷貨收入 /總資產(chǎn) 杠桿比率 ? 資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 ? 負(fù)債 權(quán)益比率＝負(fù)債總額 /股東權(quán)益總額 ? 權(quán)益倍數(shù)＝資產(chǎn)總額 /股東權(quán)益總額 保障比率 ? 利息保障倍數(shù)＝息稅前收益 /利息費(fèi)用 ? 固定費(fèi)用保障倍數(shù)＝ 息稅前收益＋租金付款 利息費(fèi)用＋租金付款 ? 現(xiàn)金流量保障倍數(shù)＝ 息稅前收益＋租金付款＋折舊 利息 費(fèi)用 優(yōu)先股利 ＋ 租金 付款 ＋ 債務(wù)付款 1－ T 1－ T ＋ 獲利能力比率 ? 毛利率＝毛利總額 /銷售收入 ? 凈利率＝非常項(xiàng)目前凈收益 /銷售收入 ? 資產(chǎn)收益率＝凈收益 /資產(chǎn)總額 ? 資產(chǎn)息稅前收益率＝息稅前收益 /資產(chǎn)總額 ? 權(quán)益收益率＝非常項(xiàng)目前普通股可得收益 /普通股股東權(quán)益 市場價(jià)值比率 ? 價(jià)格 收益比率＝每股市價(jià) /每股收益