【正文】 的占有上。 正確理解國家的產(chǎn)業(yè)政策，把握投資機會。 （ 5）項目儲備及新產(chǎn)品開發(fā) 在科學(xué)技術(shù)日新月異的現(xiàn)代社會，只有不斷進行新產(chǎn)品更新、技術(shù)改造的公司才能立于不敗之地。 （ 4）人事管理效率評估 （ 5）生產(chǎn)調(diào)度效率分析 2公司財務(wù)分析 財務(wù)分析的目的是從公開披露的財務(wù)信息中分析評估上市公司在何種程度上執(zhí)行了既定的戰(zhàn)略，是否達到了公司確定的目標(biāo)。主要通過下面幾個要點來展開 （ 1）經(jīng)營性現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)。 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 二十 四 講 主講教師：陳小寅 2 K線理論 1 K線的畫法 單根 K線的含義 3 K線組合形態(tài) 錘形線和上吊線 包含型 被包含型 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 二十 五 講 主講教師：陳小寅 倒錘線和射擊之星 刺穿線和黑云蓋頂 早晨之星和黃昏之星 上長缺口兩烏鴉 三白兵 上升乏力 強弩之未 1三烏鴉 1并排陽線 1上升和下降三法 4應(yīng)用 K線組合分析市場應(yīng)注意的問題 K線分析的錯誤率是比較高的 必須與其它方法結(jié)合使用 組合要靈活運用 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 二十 六 講 主講教師：陳小寅 5應(yīng)用 K線組合分析市場案例 PAGE 219 3 切線理論 1趨勢分析 趨勢的定義：價格運行的方向 趨勢的方向 趨勢的類型：主要趨勢、次要趨勢 短暫趨勢 2支撐線和壓力線 支撐線和壓力線的定義和作用 支撐線：起阻止價格繼續(xù)下跌的作用 壓力線：起阻止價格繼續(xù)上漲的作用 支撐線和壓力線的理論依據(jù)和突破后地位的相互轉(zhuǎn)化學(xué)元素 支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 二十 七 講 主講教師：陳小寅 3趨勢線和軌道線 趨勢線的確認(rèn) 趨勢線的作用 1）對價格的變動起約束作用 2）趨勢線被突破后，價格下一步的運行將是反方向的 怎樣判定突破？ PAGE225 軌道線 4 黃金分割線百分比線 黃金分割線 黃金分割數(shù)： .382,.618, , 還有如下的數(shù)字： .191,.809, ,。 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 三十二 講 主講教師：陳小寅 復(fù)習(xí)課 。 反映證券市場的市場形為有四個要素：價格的高低、價格變化的幅度、發(fā)生這些變化所伴隨的成交量和完成這些變化所經(jīng)過的時間 對這些要素的不同分析方法和產(chǎn)生的分析結(jié)果就構(gòu)成了證券技術(shù)分析的內(nèi)容 證券分析的方法分為二類：一、基本分析法 二、技術(shù)分析法 2技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)：三大假設(shè) 一、市場形為包括一切信息 二、價格沿趨勢波動 三、歷史會重演 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 二十 二 講 主講教師：陳小寅 假設(shè)一是技術(shù)分析的基礎(chǔ) 假設(shè)二是技術(shù)分析的核心，只有這樣才能摸索股價的運行規(guī)律 假設(shè)三規(guī)律就可以運用了 3關(guān)于三大假設(shè)的合理性分析 2技術(shù)分析的四維空間： 價、量、時、空 1價和量是市場行為的最基本表現(xiàn) 2時間和空間是市場潛在能量的表現(xiàn) 3成交量與價格趨勢的一般關(guān)系 價漲量增、價跌量減 4時間、空間與價格趨勢的一般 關(guān)系 3技術(shù)分析方法的分類和局限性 1技術(shù)分析方法的分類 從不同的角度對證券的市場形為進行分析，會產(chǎn)生不同的分析方法。 凈資產(chǎn)收益率： 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤 /所有者權(quán)益 =（凈利潤 /總資產(chǎn)） * （總資產(chǎn) /所有者權(quán)益） * 凈利潤 /總資產(chǎn) =（凈利潤 /銷售額） * （銷售額 /總資產(chǎn)） =銷售利潤率 *總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈資產(chǎn)收益率 =銷售利潤率 * 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 * 財務(wù)杠桿 見 PAGE171 表 61 （ 2）反映經(jīng)營管理效率的比率 銷售利潤 =銷售收入 銷售成本 銷售毛利率 =銷售利潤 /銷售收入 見表 62 （ 3）反映投資管理效率的比率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售額 /流動資產(chǎn) 營運資金周轉(zhuǎn)率 =銷售額 /營運資金 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售額 /應(yīng)收賬款 存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 /存貨 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售額 /固定資產(chǎn) 對以上的這些比率進行分析可以了解公司的投資管理效率見 PAGE175表 63 2 現(xiàn)金流量分析 根據(jù) 1998年實行的新會計制度，我國將現(xiàn)金流量劃分為三類：經(jīng)營業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)和融資業(yè)務(wù)。 （ 2）企業(yè)經(jīng)營效率分析 企業(yè)產(chǎn)品的銷售、原材料的供給、利潤的實現(xiàn)都得靠各職能部門去完成，因而對經(jīng)營人員的能力應(yīng)有相當(dāng)?shù)囊蟆? （ 3）市場開拓能力和市場占有率 這一點直接影響到公司的生存和發(fā)展。 3產(chǎn)業(yè)特性與證券投資的選擇 從以分析，得出產(chǎn)業(yè)投資的選擇原則： 順應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進趨勢，選擇有潛力的產(chǎn)業(yè)進行投資。 2產(chǎn)業(yè)周期性在證券市場上的表現(xiàn) 證券投資進行產(chǎn)業(yè)周期性分析，主要是在于產(chǎn)業(yè)的利潤呈現(xiàn)出一種周期性變化的態(tài)勢。如：紡織業(yè)。例如：通訊業(yè)。 3匯率政策的調(diào)整從結(jié)構(gòu)上影響證券市場價格 在開放經(jīng)濟環(huán)境下，匯率的變化對經(jīng)濟的影響是十分明顯的。 從以上分析可以知道宏觀經(jīng)濟因素在證券投資決策中的重要性，只有充分把握了宏觀經(jīng)濟形勢，投資者才可能有更大的投資回報。這些必然在證券價格上表現(xiàn)出來。 （ 1）宏觀經(jīng)濟因素：即宏觀經(jīng)濟環(huán)境狀況及其變動對證券市場價格的影響，包括宏觀經(jīng)濟運行的周期性波動等規(guī)律性因素和政府實施的經(jīng)濟政策等政策性因素。如 NPV為正可以買進，反之要賣出 內(nèi)部收益率（ IRR）：是當(dāng)凈現(xiàn)值等于零時的必要收益率。 2）隨著到期日的臨近引起價格變動。 PAGE97 公式（ ） 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 十二 講 主講教師：陳小寅 2 債券的價值評估 附息債券的價值評估。PAGE94 公式（ ） 有價證券的價格決定 2) 現(xiàn)值。 3 發(fā)行證券的條件限制 PAGE66 4證券發(fā)行價格的確定 股票發(fā)行價格的確定 PAGE70 債券發(fā)行價格的確定 PAGE72 5初始信息披露及其法定文件PAGE73 4證券交易市場 1證券上市 PAGE74 2證券交易程序 PAGE75 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 九 講 主講教師：陳小寅 3持續(xù)性信息披露及其法定文件 PAGE76 4上市公司資本變動 PAGE77 5證券價格與價格指數(shù) 1證券價格 股票的價格 （ 1）股票的票面價格。證券發(fā)行市場由下面的要素組成： （ 1）發(fā)行人：證券發(fā)行人是指符合發(fā)行條件并且正在從事證券發(fā)行或者準(zhǔn)備進行證券發(fā)行的政府組織、金融機構(gòu)或者商業(yè)組織，它是構(gòu)成證券發(fā)行市場的首要因素。 3證券市場的功能 證券市場是市場經(jīng)濟中高級的市場組織形態(tài)，是市場經(jīng)濟條件下資源合理配置的重要機制。 按證券的運行過程和證券市場的具體任務(wù)不同分為：證券發(fā)行市場和證券交易市場。 3證券市場的分類 按證券的性質(zhì)不同可分為：股票市場、債券市場和基金市場 股票市場：進行各種股票發(fā)行和股票交易的場所。 根據(jù)投資來源和運用不同可分為：國內(nèi)基金、國際基金、海外基金、國家基金和地區(qū)性基金。 （ 2）證券投資基金是一種金融信托形式。 3普通股 定義：是指每一股份對公司財產(chǎn)都擁有平等權(quán)益，即對股東享有的平等權(quán)利不加以特別限制，并能隨股份有限公司利潤的大小而分取相應(yīng)股息的股票。 按償還期限可分為： 短期債券、中期債券、長期債券 按計息的方式不同可分為： 附息債券、貼現(xiàn)債券、單利債券、累進利率債券。凡根據(jù)一國政府有關(guān)法規(guī)發(fā)行的證券都具有法律效力。粗略地進行劃分可以分為： K線理論、切線理論、形態(tài)理論、技術(shù)指標(biāo)理論、波浪理論和循環(huán)周期理論。 技術(shù)分析法 是指利用某些歷史資料來判斷整個證券市場