【正文】 營決策的參與性。 按有無抵押擔(dān)保可分為： 信用債券、擔(dān)保債券。 2債券的類型 按發(fā)行主體不同可分為： 政府債券、金融債券、公司債券、國際債券。 （ 1）按發(fā)行的主體不同分為： 政府債券（公債券）、金融證券、各公司 證券。股票、公債券、基金證券、票據(jù)、提單、保險單、存款單等都有是證券。此外，技術(shù)分析對市場的反應(yīng)比較直接，分析的結(jié)果也更接近市場的局部現(xiàn)象。 C：內(nèi)容 技術(shù)分析的內(nèi)容就是市場形為的內(nèi)容。 A： 技術(shù)分析的定義： 是僅從證券的市場行為來分析證券價格未來變化趨勢的方法。技術(shù)分析偏重證券價格的分析，并認(rèn)為證券價格是由供需關(guān)系所決定。 B: 基本分析的主要內(nèi)容 （ 1）宏觀經(jīng)濟(jì)分析 （ 2）行業(yè)分析 （ 3）公司分析 C：優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：比較全面地把握證券價格的基本走勢，應(yīng)用起來也相對簡單。 三、以交易的動機(jī)作為區(qū)分的標(biāo)準(zhǔn)：投資以穩(wěn)定的所得收益（利息、股利等），投機(jī)在于獲取資本增值收益。 ? 高收益低風(fēng)險是不可能的，但這是投資者夢寐以求的。 二、資本收益：由于證券價格的變化而產(chǎn)生的收益。東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 一 講 主講教師：陳小寅 第一講 證券投資總論 導(dǎo)學(xué) 一、 本門課程講授內(nèi)容 總論、基本分析、技術(shù)分析、 和組合管理四部分 參考書目：證券投資分析（上財出版 社 0 03版） 二、 證券投資學(xué)的定義 投資的概念： 投資主體將現(xiàn)在所持有的資金，運(yùn)用 于金融資產(chǎn)、實物資產(chǎn)、或?qū)@些資產(chǎn)的 權(quán)利，以保值或獲取未來可能的收入和本 金增值的一種經(jīng)濟(jì)行為 證券投資學(xué)的定義： 通過對證券投資活動及其規(guī)律的研究、探索投資主體如何正確處理證券投資中的各種矛盾和各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系，實現(xiàn)其最佳的投資效益。例如：炒作股票 投資行為的經(jīng)濟(jì)特征 表現(xiàn)在三個方面：收益性、風(fēng)險性、時間性。因而投資者面臨的是盡可能高的收益和盡可能低的風(fēng)險這樣兩個相互沖突的目標(biāo)。 四、以交易者的分析方法作為區(qū)分的標(biāo)準(zhǔn)：投資是以對證券的基本面研究為主，投機(jī)只注重證券的市場價格表現(xiàn)。 缺點(diǎn)：預(yù)測的時間跨度相對較長對短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱；同時，預(yù)測的精確度相對較低。 技術(shù)分析法 是指利用某些歷史資料來判斷整個證券市場或個別證券價格未來變動的方向和程度的各種分析方法的統(tǒng)稱。證券的市場行為可以有多種表現(xiàn)形式，其中證券的市場價格、成交量、價和量的變化以及完成這些變化所經(jīng)歷的時間是市場行為最基本的表現(xiàn)形式。粗略地進(jìn)行劃分可以分為： K線理論、切線理論、形態(tài)理論、技術(shù)指標(biāo)理論、波浪理論和循環(huán)周期理論。 技術(shù)分析的缺點(diǎn)：考慮問題的范圍相對較窄，對市場長遠(yuǎn)的趨勢不能進(jìn)行有益的判斷，因此原因，技術(shù)分析在給出結(jié)論的時候，只能給出相對短期的結(jié)論。凡根據(jù)一國政府有關(guān)法規(guī)發(fā)行的證券都具有法律效力。 （ 2）按所體現(xiàn)的內(nèi)容不同分為： 貨幣證券、資本證券和貨物證券 （ 3）按是否上市流通分為： 上市證券（可流通證券）、非上市證券（不流通證券） 2 債券 1 定義：債券是一種有價證券，是社會經(jīng)濟(jì)實體為籌措資金而向債券投資者出具原并且承諾按一定利率定期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。 按償還期限可分為： 短期債券、中期債券、長期債券 按計息的方式不同可分為： 附息債券、貼現(xiàn)債券、單利債券、累進(jìn)利率債券。 按債券形態(tài)的不同可分為： 實物債券、憑證債券、記賬式債券 3債券的基本特征： 償還性、流動性、安全性、收益性 4公債 定義： PAGE25 特點(diǎn)：自愿性、安全性、流動性、免稅待遇、收益穩(wěn)定。 3普通股 定義：是指每一股份對公司財產(chǎn)都擁有平等權(quán)益，即對股東享有的平等權(quán)利不加以特別限制，并能隨股份有限公司利潤的大小而分取相應(yīng)股息的股票。 證券投資基金包含了二層意義： （ 1） 證券投資基金是一種投資制度， 它從廣大的投資者那里聚集巨額資金，由專業(yè)的投資管理公司管理和經(jīng)營。 （ 2）證券投資基金是一種金融信托形式。至 20xx年 9月底全球這類基金的規(guī)模已經(jīng)超過 12萬億美元，其中美國就達(dá)到了 7萬億美元。 根據(jù)投資來源和運(yùn)用不同可分為：國內(nèi)基金、國際基金、海外基金、國家基金和地區(qū)性基金。由于這種投資基金的資本總額可以隨時追加，又稱為追加型投資基金。 3證券市場的分類 按證券的性質(zhì)不同可分為：股票市場、債券市場和基金市場 股票市場：進(jìn)行各種股票發(fā)行和股票交易的場所。 基金市場：進(jìn)行基金證券自由買賣和轉(zhuǎn)讓的市場。 按證券的運(yùn)行過程和證券市場的具體任務(wù)不同分為：證券發(fā)行市場和證券交易市場。 2）市場證券中介：包括（ 1）證券承銷商和證券經(jīng)紀(jì)商（ 2）證券交易所以及證券交易中心（ 3）具有證券從業(yè)資格的律師事務(wù)所（ 4）具有證券從業(yè)資格的會計師事務(wù)所（ 5）資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)（ 6）證券評級機(jī)構(gòu)（ 7）證券投資的咨詢與服務(wù)機(jī)構(gòu)。 3證券市場的功能 證券市場是市場經(jīng)濟(jì)中高級的市場組織形態(tài)，是市場經(jīng)濟(jì)條件下資源合理配置的重要機(jī)制。 。證券發(fā)行市場由下面的要素組成： （ 1）發(fā)行人：證券發(fā)行人是指符合發(fā)行條件并且正在從事證券發(fā)行或者準(zhǔn)備進(jìn)行證券發(fā)行的政府組織、金融機(jī)構(gòu)或者商業(yè)組織，它是構(gòu)成證券發(fā)行市場的首要因素。 （ 1）私募發(fā)行。 3 發(fā)行證券的條件限制 PAGE66 4證券發(fā)行價格的確定 股票發(fā)行價格的確定 PAGE70 債券發(fā)行價格的確定 PAGE72 5初始信息披露及其法定文件PAGE73 4證券交易市場 1證券上市 PAGE74 2證券交易程序 PAGE75 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 九 講 主講教師：陳小寅 3持續(xù)性信息披露及其法定文件 PAGE76 4上市公司資本變動 PAGE77 5證券價格與價格指數(shù) 1證券價格 股票的價格 （ 1）股票的票面價格。 （ 6）股票的市場價格 債券的價格 受三個因素的影響 （ 1）債券期值 （ 2）債券期限 （ 3）利率水平 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 十 講 主講教師：陳小寅 股票除權(quán)及除權(quán)價的計算 （ 1）在無償送股下，價格的確定 PAGE82 （ 2）在有嘗配股條件下，價格的確定PAGE82 （ 3）送股和配股同時進(jìn)行時，除權(quán)價的計算 PAGE82 （ 4）送配股與股息同時進(jìn)行時，除權(quán)價的計算 PAGE82 2股票價格指數(shù)及其計算 股價平均數(shù)的計算 （ 1）算術(shù)平均數(shù) PAGE83 （ 2）調(diào)整平均數(shù) 股價指數(shù)的計算 （ 1）簡單算術(shù)平均法 PAGE84 例： PAGE85 （ 2）綜合平均法 PAGE85 （ 3）幾何平均法 PAGE85 （ 4）加權(quán)綜合法 PAGE86 3國內(nèi)外著名的股價指數(shù) 我國的主要價格指數(shù) 1）上證綜合指數(shù) 2）深圳綜合指數(shù) 3）深圳成分指數(shù) 4）上證 180指數(shù) 國外主要股票價格指數(shù) 1）道 瓊斯股票價格指數(shù) 2）標(biāo)準(zhǔn) 普爾股票價格指數(shù) 3）紐約證券交易所股票價格指數(shù) 4） 《 金融時報 》 股票價格指數(shù) 5）日經(jīng)股票價格指數(shù) 6）恒生股票價格指數(shù) 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 十一 講 主講教師：陳小寅 債券的價格決定 1債券定價的金融數(shù)學(xué)基礎(chǔ) 當(dāng)貨幣用于投資時，投資回報的大小與時間是成正比的，考慮到貨幣的 時間價值，主要通過終值和現(xiàn)值來體現(xiàn)。PAGE94 公式（ ） 有價證券的價格決定 2) 現(xiàn)值。如果支付在每期年末就稱為普通年金。 PAGE97 公式（ ） 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 十二 講 主講教師：陳小寅 2 債券的價值評估 附息債券的價值評估。 PAGE99 公式（ ） 零息債券的定價。 2）隨著到期日的臨近引起價格變動。而要確定每種無息票債券的價值，就必須找到相同期限的無息票國債的即期利率。如 NPV為正可以買進(jìn)，反之要賣出 內(nèi)部收益率（ IRR）：是當(dāng)凈現(xiàn)值等于零時的必要收益率。但這種無規(guī)律總可以分為若干類有規(guī)律的情況進(jìn)行分析。 （ 1）宏觀經(jīng)濟(jì)因素：即宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況及其變動對證券市場價格的影響，包括宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性波動等規(guī)律性因素和政府實施的經(jīng)濟(jì)政策等政策性因素。 （ 5）文化、自然因素：一般而言，文化程度高的則較理性，證券市場價格較穩(wěn)定；反之則波動性較大。這些必然在證券價格上表現(xiàn)出來。對這些因素就需要認(rèn)真加以研究，而其中宏觀經(jīng)濟(jì)因素在分析中的重要性最大。 從以上分析可以知道宏觀經(jīng)濟(jì)因素在證券投資決策中的重要性，只有充分把握了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，投資者才可能有更大的投資回報。 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 十六 講 主講教師：陳小寅 經(jīng)