【正文】 學遠程教育 證券投資學 第 三十 講 主講教師：陳小寅 雙重頂和雙重底 PAGE235 頭肩頂和頭肩底 PAGE237 三重頂?shù)仔? PAGE239 3三角形態(tài)、矩形形態(tài)、旗形和楔形 三角形態(tài) （ 1）對稱三角形 PAGE242圖 861 （ 2）上升三角形 PAGE244圖 863 （ 3）下降三角形 PAGE244圖 863 矩形形態(tài) PAGE244圖 864 旗形和楔形 PAGE246圖 86 866 4喇叭形和菱形 喇叭形 PAGE247圖 867 菱形 PAGE247圖 868 5 V形反轉 PAGE 247 圖 869 6 應用形態(tài)理論應注意的問題 同一個形態(tài)，時間周期不同，分析 結果可能不同 東南大學遠程教育 證券投資學 第 三十一 講 主講教師：陳小寅 待形態(tài)完成后再操作有相當?shù)臏笮? 有很多的形態(tài)沒有并不在歸納之內(nèi) 7案例分析：形態(tài)理論應用 PAGE 248圖 870A 頭肩頂 PAGE 248圖 870B 頭肩底 5其它主要技術分析理論和方法 隨機漫步理論 PAGE 249 循環(huán)周期理論 PAGE250 相反理論 PAGE 250 4波浪理論 波浪理論的形成過程 波浪理論周期的價格基本形態(tài)結構 浪的合并和浪的細分 弗波納奇數(shù)列與波浪的數(shù)目 應用波浪理論預測股價的今后走勢 波浪理論的不足 1）使用上的困難 2）不同的人對同一形態(tài)會有不同的數(shù)法 3）波浪理論忽視了成交量的影響，易于人為構造形態(tài)。 東南大學遠程教育 證券投資學 第 二十 講 主講教師：陳小寅 下面我們以長虹股份為例來說明整個 分析過程。 （ 2）管理水平 管理水平的高低是公司竟爭地位強弱的另一重要因素，直接影響公司的經(jīng)營成本和經(jīng)營利潤。 （ 4）社會習慣的改變：對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和生命周期各階段的更替產(chǎn)生重要的影響。而依靠自身產(chǎn)品特性。 （ 3）宏觀經(jīng)濟因素的重要性還在于它的影響是長期的。 案例 327國債事件 東南大學遠程教育 證券投資學 第 十五 講 主講教師：陳小寅 證券投資的宏觀 經(jīng)濟分析 1 證券市場態(tài)勢與宏觀經(jīng)濟分析 1 證券市場價格的主要影響因素 一般講影響證券價格的因素有： 宏觀因素：包括政治、經(jīng)濟、社會、文化等方面。PAGE100 公式（ ） 歸納講影響債券價格變化的原因有三： 1）發(fā)行人信用等級變化引起價格變動。終值應采用復利來計算。從理論上說，證券發(fā)行人直接或者通過中介人向社會進行招募，而認購人購買其證券的交易行為即構成證券發(fā)行市場。 場外交易：通常是指柜臺市場以及第三市場、第四市場，它是指在證券交易所形式之外的證券交易市場。 根據(jù)受益憑證（基金券）是否可贖回分為 ：開放式基金和封閉基金 根據(jù)投資對象不同可分為：股票基金、 債券基金、指數(shù)基金、期貨基金和認股權證基金等。 2 股票的特征： 收益性、風險性、告穩(wěn)定性、流動性、股份的伸縮性、價格的波動性、經(jīng)營決策的參與性。股票、公債券、基金證券、票據(jù)、提單、保險單、存款單等都有是證券。技術分析偏重證券價格的分析，并認為證券價格是由供需關系所決定。 二、資本收益：由于證券價格的變化而產(chǎn)生的收益。 四、以交易者的分析方法作為區(qū)分的標準：投資是以對證券的基本面研究為主，投機只注重證券的市場價格表現(xiàn)。粗略地進行劃分可以分為： K線理論、切線理論、形態(tài)理論、技術指標理論、波浪理論和循環(huán)周期理論。 按償還期限可分為： 短期債券、中期債券、長期債券 按計息的方式不同可分為： 附息債券、貼現(xiàn)債券、單利債券、累進利率債券。 （ 2）證券投資基金是一種金融信托形式。 3證券市場的分類 按證券的性質(zhì)不同可分為：股票市場、債券市場和基金市場 股票市場：進行各種股票發(fā)行和股票交易的場所。 3證券市場的功能 證券市場是市場經(jīng)濟中高級的市場組織形態(tài)，是市場經(jīng)濟條件下資源合理配置的重要機制。 3 發(fā)行證券的條件限制 PAGE66 4證券發(fā)行價格的確定 股票發(fā)行價格的確定 PAGE70 債券發(fā)行價格的確定 PAGE72 5初始信息披露及其法定文件PAGE73 4證券交易市場 1證券上市 PAGE74 2證券交易程序 PAGE75 東南大學遠程教育 證券投資學 第 九 講 主講教師：陳小寅 3持續(xù)性信息披露及其法定文件 PAGE76 4上市公司資本變動 PAGE77 5證券價格與價格指數(shù) 1證券價格 股票的價格 （ 1）股票的票面價格。 PAGE97 公式（ ） 東南大學遠程教育 證券投資學 第 十二 講 主講教師：陳小寅 2 債券的價值評估 附息債券的價值評估。如 NPV為正可以買進，反之要賣出 內(nèi)部收益率（ IRR）：是當凈現(xiàn)值等于零時的必要收益率。這些必然在證券價格上表現(xiàn)出來。 3匯率政策的調(diào)整從結構上影響證券市場價格 在開放經(jīng)濟環(huán)境下，匯率的變化對經(jīng)濟的影響是十分明顯的。如：紡織業(yè)。 3產(chǎn)業(yè)特性與證券投資的選擇 從以分析，得出產(chǎn)業(yè)投資的選擇原則： 順應產(chǎn)業(yè)結構演進趨勢，選擇有潛力的產(chǎn)業(yè)進行投資。 （ 2）企業(yè)經(jīng)營效率分析 企業(yè)產(chǎn)品的銷售、原材料的供給、利潤的實現(xiàn)都得靠各職能部門去完成，因而對經(jīng)營人員的能力應有相當?shù)囊蟆? 反映證券市場的市場形為有四個要素：價格的高低、價格變化的幅度、發(fā)生這些變化所伴隨的成交量和完成這些變化所經(jīng)過的時間 對這些要素的不同分析方法和產(chǎn)生的分析結果就構成了證券技術分析的內(nèi)容 證券分析的方法分為二類：一、基本分析法 二、技術分析法 2技術分析的理論基礎：三大假設 一、市場形為包括一切信息 二、價格沿趨勢波動 三、歷史會重演 東南大學遠程教育 證券投資學 第 二十 二 講 主講教師：陳小寅 假設一是技術分析的基礎 假設二是技術分析的核心，只有這樣才能摸索股價的運行規(guī)律 假設三規(guī)律就可以運用了 3關于三大假設的合理性分析 2技術分析的四維空間： 價、量、時、空 1價和量是市場行為的最基本表現(xiàn) 2時間和空間是市場潛在能量的表現(xiàn) 3成交量與價格趨勢的一般關系 價漲量增、價跌量減 4時間、空間與價格趨勢的一般 關系 3技術分析方法的分類和局限性 1技術分析方法的分類 從不同的角度對證券的市場形為進行分析，會產(chǎn)生不同的分析方法。 東南大學遠程教育 證券投資學 第 二十 四 講 主講教師：陳小寅 2 K線理論 1 K線的畫法 單根 K線的含義 3 K線組合形態(tài) 錘形線和上吊線 包含型 被包含型 東南大學遠程教育 證券投資學 第 二十 五 講 主講教師：陳小寅 倒錘線和射擊之星 刺穿線和黑云蓋頂 早晨之星和黃昏之星 上長缺口兩烏鴉 三白兵 上升乏力 強弩之未 1三烏鴉 1并排陽線 1上升和下降三法 4應用 K線組合分析市場應注意的問題 K線分析的錯誤率是比較高的 必須與其它方法結合使用 組合要靈活運用 東南大學遠程教育 證券投資學 第 二十 六 講 主講教師：陳小寅 5應用 K線組合分析市場案例 PAGE 219 3 切線理論 1趨勢分析 趨勢的定義：價格運行的方向 趨勢的方向 趨勢的類型：主要趨勢、次要趨勢 短暫趨勢 2支撐線和壓力線 支撐線和壓力線的定義和作用 支撐線：起阻止價格繼續(xù)下跌的作用 壓力線：起阻止價格繼續(xù)上漲的作用 支撐線和壓力線的理論依據(jù)和突破后地位的相互轉化學元素 支撐線和壓力線的確認和修正 東南大學遠程教育 證券投資學 第 二十 七 講 主講教師：陳小寅 3趨勢線和軌道線 趨勢線的確認 趨勢線的作用 1）對價格的變動起約束作用 2）趨勢線被突破后，價格下一步的運行將是反方向的 怎樣判定突破？ PAGE225 軌道線 4 黃金分割線百分比線 黃金分割線 黃金分割數(shù)： .382,.618, , 還有如下的數(shù)字： .191,.809, ,。 （ 4）人事管理效率評估 （ 5）生產(chǎn)調(diào)度效率分析 2公司財務分析