【正文】 、債券、金融期限貨、期權(quán)、不動產(chǎn)、各種貨幣市場上的短期票據(jù)等。 證券投資基金包含了二層意義： （ 1） 證券投資基金是一種投資制度， 它從廣大的投資者那里聚集巨額資金，由專業(yè)的投資管理公司管理和經(jīng)營。但 是基金的運作受到多重監(jiān)督。 （ 2）證券投資基金發(fā)行的基金券是一種面向社會大眾的投資工具，投資者通過購買基金券完成投資行為，并憑之分享投資收益，承擔(dān)證券投資基金的投資風(fēng)險。 證券投資基金的性質(zhì)： （ 1）是一種將投資者和金融資產(chǎn)聯(lián)接起來的媒介。 （ 2）證券投資基金是一種金融信托形式。 （ 3）證券投資基金本身屬于有價證券的范疇。它發(fā)行的憑證即基金券與股票、債券、一起構(gòu)成有價證券的三大品種 2證券投資基金的主要類型： 按照組織形式和法律地位來分類：契約型和公司型。 公司型的證券以美國為代表，美國的證券投資基金皆按公司形式組成，也稱為共同基金。至 20xx年 9月底全球這類基金的規(guī)模已經(jīng)超過 12萬億美元，其中美國就達(dá)到了 7萬億美元。契約型的證券基金以日本為代表。在這兩種類型的基礎(chǔ)上，又演變出其它不同的類型。 根據(jù)受益憑證（基金券）是否可贖回分為 ：開放式基金和封閉基金 根據(jù)投資對象不同可分為：股票基金、 債券基金、指數(shù)基金、期貨基金和認(rèn)股權(quán)證基金等。 根據(jù)投資來源和運用不同可分為：國內(nèi)基金、國際基金、海外基金、國家基金和地區(qū)性基金。 封閉型與開放型投資基金 （ 1）封閉型投資基金：相對開放型而言。它是指基金資本總額及發(fā)行份數(shù)在未發(fā)行之前就已確定下來，在發(fā)行以后，和規(guī)定的時間里，不論出現(xiàn)何種情況，基金的資本總額及發(fā)行份數(shù)都固定不變的投資基金，故有時也稱為固定型投資基金。 （ 2）開放型投資基金：指基金的資本總額及所持份數(shù)總數(shù)不是固定的不變的，而是可以隨時根據(jù)市場供求狀況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。由于這種投資基金的資本總額可以隨時追加，又稱為追加型投資基金。 （ 3）封閉型基金和開放型基金的比較： 1）發(fā)展歷史不同 2）在于是否能夠贖回 3）買賣方式 3證券投資基金的投資限制與投資 組合 1）對投資對象的限制 2）對投資數(shù)量的限制 3）對投資方法的限制 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 六 講 主講教師：陳小寅 4證券投資基金的管理與托管 基金管理人和基金托管人 基金管理人的作用和成立條件： PAGE44 基金托管人的條件： PAGE45 案例： PAGE45 5金融衍生工具 1金融衍生工具的產(chǎn)生： PAGE50 2主要類型 根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和掉期 根據(jù)原生資產(chǎn)大致可以分為四類：股票、利率、匯率和商品 根據(jù)交易方法：場內(nèi)交易和場外交易 3金融衍生工具的功能 轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險 形成權(quán)威性價格 調(diào)控價格水平 提高資產(chǎn)管理水平 提高資信度 4金融衍生工具的缺陷 1）形成放大效應(yīng)，影響證券市場的穩(wěn)定 2）難以掌握，易造成失誤 3）易形成連鎖反應(yīng) 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 七 講 主講教師：陳小寅 第七講 證券市場 1證券市場概述 1證券市場的定義 有價證券發(fā)行與流通以及與此相適應(yīng)的組織與管理方式的總稱。通常包括證券發(fā)行市場和證券流通市場 與商品市場相比，證券市場具有四個基本特征： 交易對象是股票、債券 證券市場上的股票、債券等有價證券具有多重功能動 價格取決于市場表現(xiàn) 證券市場的價格波動較大，風(fēng)險較大。 2證券市場的形成和發(fā)展 股份公司的產(chǎn)生和信用制度的深化，是證券市場形成的基礎(chǔ)，證券市場推動了資本主義社會的發(fā)展反過來資本主義的迅猛發(fā)展又促進(jìn)了證券市場的發(fā)展與成熟。 3證券市場的分類 按證券的性質(zhì)不同可分為：股票市場、債券市場和基金市場 股票市場：進(jìn)行各種股票發(fā)行和股票交易的場所。按其基本職能又分為股票發(fā)行市場和股票交易市場。 債券市場：進(jìn)行各種債券發(fā)行和買賣的場所。按其基本職能來劃分又為債券發(fā)行市場和債券交易市場。 基金市場：進(jìn)行基金證券自由買賣和轉(zhuǎn)讓的市場。 按組織形式不同可分為場內(nèi)市場和場外市場 場內(nèi)市場：是指在交易所內(nèi)交易。只有交易所的會員經(jīng)紀(jì)人才能在交易市場從事交易活動，投資者則通過經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行證券的交易。 場外交易：通常是指柜臺市場以及第三市場、第四市場，它是指在證券交易所形式之外的證券交易市場。 按證券的運行過程和證券市場的具體任務(wù)不同分為：證券發(fā)行市場和證券交易市場。 證券發(fā)行市場由發(fā)行主體、認(rèn)購者和經(jīng)紀(jì)人構(gòu)成。 證券交易市場是買賣已發(fā)行證券的市場 4證券市場的參與者與監(jiān)管者 一般而言，包括證券市場主體、證券市場中介、自律性組織和證券監(jiān)管機構(gòu)四大類，這些主各司其職，充分發(fā)揮其本身作用，構(gòu)成了一個完整的證券市場參與體系。 1）證券市場主體：是指包括證券發(fā)行人和證券投資者在內(nèi)的證券市場參與者。 2）市場證券中介：包括（ 1）證券承銷商和證券經(jīng)紀(jì)商（ 2）證券交易所以及證券交易中心（ 3）具有證券從業(yè)資格的律師事務(wù)所（ 4）具有證券從業(yè)資格的會計師事務(wù)所（ 5）資產(chǎn)評估機構(gòu)（ 6）證券評級機構(gòu)（ 7）證券投資的咨詢與服務(wù)機構(gòu)。 3）自律性組織。指的是行業(yè)協(xié)會 4）證券監(jiān)管機構(gòu) 2 證券市場的基本功能 1 證券市場在金融市場中的地位 證券市場作為金融市場的重要組成部分， 在金融市場體系中居于重要地位。 A1 承兌貼現(xiàn)市場 貨幣市場 A A2 拆借市場 A3 短期政府債券市場 B1 儲蓄市場 資本市場 B B2 證券市場 金融市場 B3 長期信貸市場 B4 保險市場 B5 融資租賃市場 外匯市場 C 黃金市場 D 表 1 2證券市場發(fā)展與融資結(jié)構(gòu)的變化 間接金融 PAGE62 直接金融 PAGE62 市場經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，對直接金融的需求越強烈，直接金融也就越發(fā)展。 3證券市場的功能 證券市場是市場經(jīng)濟(jì)中高級的市場組織形態(tài)，是市場經(jīng)濟(jì)條件下資源合理配置的重要機制。 （ 1）證券市場是籌集資金的重要渠道 （ 2）證券市場是一國中央銀行宏觀調(diào)控的場所。 （ 3）證券市場是資源合理配置的有效場所。 （ 4）證券市場有利于證券價格的統(tǒng)一和定價的合理。 。 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 八 講 主講教師：陳小寅 3證券發(fā)行市場 1證券發(fā)行市場的定義 是指證券發(fā)行人進(jìn)行證券募集，以籌集資金的市場。證券發(fā)行市場是一個無形市場，不存在具體的固定場所。從理論上說，證券發(fā)行人直接或者通過中介人向社會進(jìn)行招募，而認(rèn)購人購買其證券的交易行為即構(gòu)成證券發(fā)行市場。證券發(fā)行市場由下面的要素組成： （ 1）發(fā)行人：證券發(fā)行人是指符合發(fā)行條件并且正在從事證券發(fā)行或者準(zhǔn)備進(jìn)行證券發(fā)行的政府組織、金融機構(gòu)或者商業(yè)組織，它是構(gòu)成證券發(fā)行市場的首要因素。 （ 2）投資人：證券發(fā)行中的投資人是指根據(jù)發(fā)行人的招募要約，已經(jīng)認(rèn)購證券或者將要認(rèn)購證券的個或者社會組織，它是構(gòu)成證券發(fā)行市場的另一基本要素。 （ 3）中介人：證券承銷人，它通常是負(fù)擔(dān)承銷義務(wù)的投資銀行、證券分司或信托投資公司。 2證券發(fā)行方式 按發(fā)行對象不同，可分為私募發(fā)行與公募發(fā)行。 （ 1）私募發(fā)行。 PAGE65 （ 2）公募發(fā)行。 PAGE6566 按發(fā)行的過程劃分，可分為直接發(fā)行和間接發(fā)行 （ 1）直接發(fā)行。 （ 2）間接發(fā)行。 3 發(fā)行證券的條件限制 PAGE66 4證券發(fā)行價格的確定 股票發(fā)行價格的確定 PAGE70 債券發(fā)行價格的確定 PAGE72 5初始信息披露及其法定文件PAGE73 4證券交易市場 1證券上市 PAGE74 2證券交易程序 PAGE75 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 九 講 主講教師：陳小寅 3持續(xù)性信息披露及其法定文件 PAGE76 4上市公司資本變動 PAGE77 5證券價格與價格指數(shù) 1證券價格 股票的價格 （ 1）股票的票面價格。 （ 2）股票的發(fā)行價格。 （ 3）股票的帳面價格 （ 4）股票的內(nèi)在價格。 （ 5）股票的清算價格。 （ 6）股票的市場價格 債券的價格 受三個因素的影響 （ 1）債券期值 （ 2）債券期限 （ 3）利率水平 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué)