【正文】 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 一 講 主講教師：陳小寅 第一講 證券投資總論 導(dǎo)學(xué) 一、 本門課程講授內(nèi)容 總論、基本分析、技術(shù)分析、 和組合管理四部分 參考書目：證券投資分析（上財(cái)出版 社 0 03版） 二、 證券投資學(xué)的定義 投資的概念： 投資主體將現(xiàn)在所持有的資金，運(yùn)用 于金融資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)、或?qū)@些資產(chǎn)的 權(quán)利，以保值或獲取未來(lái)可能的收入和本 金增值的一種經(jīng)濟(jì)行為 證券投資學(xué)的定義： 通過(guò)對(duì)證券投資活動(dòng)及其規(guī)律的研究、探索投資主體如何正確處理證券投資中的各種矛盾和各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)其最佳的投資效益。 證券投資學(xué)的定義： 證券投資主體的概念 ： ? 出于投資獲利的目的而購(gòu)買證券的各種機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者，他們?cè)谫I入證券的同時(shí)支付相應(yīng)的資金。 .. 機(jī)構(gòu)投資者：上市公司、各類企業(yè)、基金管理公司、證券公司、信托投資公司、各類基金（信托基金、社?；稹⑺侥蓟鸬龋? 個(gè)人投資者：證券市場(chǎng)最廣泛的投資者 獲利的概念： ? 獲利來(lái)自于二個(gè)方面： 一、所得收益：利息、股息、紅利等。 二、資本收益：由于證券價(jià)格的變化而產(chǎn)生的收益。例如：炒作股票 投資行為的經(jīng)濟(jì)特征 表現(xiàn)在三個(gè)方面：收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、時(shí)間性。 ? 收益性：即投資獲利 ? 風(fēng)險(xiǎn)性：美國(guó)學(xué)者 Hayes提出的風(fēng)險(xiǎn)就是損失發(fā)生的可能性；現(xiàn)代投資分析理論認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是收益的分散性和變異性，也就是收益相對(duì)于期望收益的可能偏離 ? 時(shí)間性：投資期限 投資收益 與投資風(fēng)險(xiǎn)間的關(guān)系 ? 風(fēng)險(xiǎn)越高收益越高。 ? 投資者都是風(fēng)險(xiǎn)的討厭者。 ? 高收益低風(fēng)險(xiǎn)是不可能的，但這是投資者夢(mèng)寐以求的。因而投資者面臨的是盡可能高的收益和盡可能低的風(fēng)險(xiǎn)這樣兩個(gè)相互沖突的目標(biāo)。 ? 收益和風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡構(gòu)成證券投資的中心問(wèn)題 投資與投機(jī)的區(qū)別 一、以風(fēng)險(xiǎn)的大少作為區(qū)分的標(biāo)準(zhǔn)：投資被認(rèn)為是具有有限的風(fēng)險(xiǎn)，所購(gòu)買的只限于其預(yù)期收入比較確定，本金又較安全的證券。 二、以投資的期限作為區(qū)分的標(biāo)準(zhǔn)：投資以中長(zhǎng)期為宗旨，而投機(jī)以博取短期差價(jià)作為宗旨。 三、以交易的動(dòng)機(jī)作為區(qū)分的標(biāo)準(zhǔn)：投資以穩(wěn)定的所得收益（利息、股利等），投機(jī)在于獲取資本增值收益。 四、以交易者的分析方法作為區(qū)分的標(biāo)準(zhǔn)：投資是以對(duì)證券的基本面研究為主，投機(jī)只注重證券的市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)。 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 二 講 主講教師：陳小寅 三、證券投資分析理論和方法 證券投資分析方法很多大致可分為兩類： 基本分析法、技術(shù)分析法 基本分析法 a:基本分析的前提條件是：任何金融資產(chǎn)的“ 真實(shí) ” 價(jià)值等于這項(xiàng)資產(chǎn)所有者的所有預(yù)期收益流量的現(xiàn)值。基本分析通過(guò)對(duì)各公司的經(jīng)營(yíng)管理狀況、行業(yè)的動(dòng)態(tài)及一般經(jīng)濟(jì)情況的分析，來(lái)研究證券的價(jià)值，即解決 “ 應(yīng)該購(gòu)買何種證券 ” 的問(wèn)題。 B: 基本分析的主要內(nèi)容 （ 1）宏觀經(jīng)濟(jì)分析 （ 2）行業(yè)分析 （ 3）公司分析 C：優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：比較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢(shì)，應(yīng)用起來(lái)也相對(duì)簡(jiǎn)單。 缺點(diǎn)：預(yù)測(cè)的時(shí)間跨度相對(duì)較長(zhǎng)對(duì)短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱；同時(shí)，預(yù)測(cè)的精確度相對(duì)較低。 技術(shù)分析法 是指利用某些歷史資料來(lái)判斷整個(gè)證券市場(chǎng)或個(gè)別證券價(jià)格未來(lái)變動(dòng)的方向和程度的各種分析方法的統(tǒng)稱。技術(shù)分析的目的是預(yù)測(cè)證券價(jià)格漲跌的趨勢(shì)，即解決 “ 何時(shí)買賣證券 ”的問(wèn)題。技術(shù)分析偏重證券價(jià)格的分析，并認(rèn)為證券價(jià)格是由供需關(guān)系所決定。 技術(shù)分析法 是指利用某些歷史資料來(lái)判斷整個(gè)證券市場(chǎng)或個(gè)別證券價(jià)格未來(lái)變動(dòng)的方向和程度的各種分析方法的統(tǒng)稱。技術(shù)分析的目的是預(yù)測(cè)證券價(jià)格漲跌的趨勢(shì)，即解決 “ 何時(shí)買賣證券 ” 的問(wèn)題。技術(shù)分析偏重證券價(jià)格的分析，并認(rèn)為證券價(jià)格是由供需關(guān)系所決定。 A： 技術(shù)分析的定義： 是僅從證券的市場(chǎng)行為來(lái)分析證券價(jià)格未來(lái)變化趨勢(shì)的方法。證券的市場(chǎng)行為可以有多種表現(xiàn)形式，其中證券的市場(chǎng)價(jià)格、成交量、價(jià)和量的變化以及完成這些變化所經(jīng)歷的時(shí)間是市場(chǎng)行為最基本的表現(xiàn)形式。通常稱為市場(chǎng)形為的四要素。 B：理論基礎(chǔ) 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是建立在以下的三個(gè)假設(shè)之上的：市場(chǎng)形為包含一切信息、價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)、歷史會(huì)重演。 C：內(nèi)容 技術(shù)分析的內(nèi)容就是市場(chǎng)形為的內(nèi)容。粗略地進(jìn)行劃分可以分為： K線理論、切線理論、形態(tài)理論、技術(shù)指標(biāo)理論、波浪理論和循環(huán)周期理論。 D：優(yōu)缺點(diǎn) 技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)：是同市場(chǎng)接近，考慮問(wèn)題比較直觀。與基本分析相比，利用技術(shù)分析進(jìn)行證券買賣見(jiàn)效快、獲得收益的周期短。此外，技術(shù)分析對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)比較直接，分析的結(jié)果也更接近市場(chǎng)的局部現(xiàn)象。 技術(shù)分析的缺點(diǎn)：考慮問(wèn)題的范圍相對(duì)較窄，對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的趨勢(shì)不能進(jìn)行有益的判斷，因此原因，技術(shù)分析在給出結(jié)論的時(shí)候，只能給出相對(duì)短期的結(jié)論。在中國(guó)證券市場(chǎng)上，要得到較準(zhǔn)確的長(zhǎng)期預(yù)測(cè)結(jié)論，僅僅依靠技術(shù)分析是不夠的。 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 三 講 主講教師：陳小寅 第三講證券投資工具 1 證券概述 1 證券的定義：是各類財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱，是用來(lái)證明證券 持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。股票、公債券、基金證券、票據(jù)、提單、保險(xiǎn)單、存款單等都有是證券。凡根據(jù)一國(guó)政府有關(guān)法規(guī)發(fā)行的證券都具有法律效力。 2證券的產(chǎn)生： PAGE16 3有價(jià)證券及其基本類型： PAGE16 ? 按其性質(zhì)的不同，可以將證券分為證據(jù)證券、憑證證券、有價(jià)證券 證據(jù)證券：信用證、書面證明等 憑證證券：存款單、借據(jù)、收據(jù)等 1：有價(jià)證券：具有一定票面金額，證明持券人有權(quán)按期取得一定收入，并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)證書。這是通常人們所說(shuō)的證券 PAGE17 有價(jià)證券的分類： 從不同的角度、不同的標(biāo)準(zhǔn)可以對(duì)其進(jìn)行不同的分類。 （ 1）按發(fā)行的主體不同分為： 政府債券（公債券）、金融證券、各公司 證券。 （ 2）按所體現(xiàn)的內(nèi)容不同分為： 貨幣證券、資本證券和貨物證券 （ 3）按是否上市流通分為： 上市證券（可流通證券）、非上市證券（不流通證券） 2 債券 1 定義：債券是一種有價(jià)證券，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體為籌措資金而向債券投資者出具原并且承諾按一定利率定期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。因?yàn)閭睦⑼ǔＪ枪潭ǖ?，所以一般意義上的債券又被稱為固定利息證券。 債券的票面要素：票面價(jià)值、票面金額。 2債券的類型 按發(fā)行主體不同可分為： 政府債券、金融債券、公司債券、國(guó)際債券。 按償還期限可分為： 短期債券、中期債券、長(zhǎng)期債券 按計(jì)息的方式不同可分為： 附息債券、貼現(xiàn)債券、單利債券、累進(jìn)利率債券。 按債券的利率是否浮動(dòng)可分為： 固定利率債券、浮動(dòng)利率債券。 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 四 講 主講教師：陳小寅 按是否記名可分為： 記名債券、不記名債券。 按有無(wú)抵押擔(dān)?？煞譃椋? 信用債券、擔(dān)保債券。 按債券形態(tài)的不同可分為： 實(shí)物債券、憑證債券、記賬式債券 3債券的基本特征： 償還性、流動(dòng)性、安全性、收益性 4公債 定義： PAGE25 特點(diǎn)：自愿性、安全性、流動(dòng)性、免稅待遇、收益穩(wěn)定。 5公司債券 定義： PAGE26 特征：風(fēng)險(xiǎn)性大、收益率高、有優(yōu)先獲取利息和優(yōu)先要求補(bǔ)償?shù)臋?quán)利、有一定的選取擇權(quán)。 6金融債券 定義： PAGE27 特征：具有一定的安全性、一定的盈利性 7國(guó)際債券 定義： PAGE27 特征：資金來(lái)源廣、期限長(zhǎng)、數(shù)額大、安全 3 股票 1 股票的定義：股票是一種有價(jià)證券 ‘ 它是股份有限公司公開(kāi)發(fā)行的用以證明投資歷者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲取股息和紅利的憑證。 2 股票的特征： 收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、告穩(wěn)定性、流動(dòng)性、股份的伸縮性、價(jià)格的波動(dòng)性、經(jīng)營(yíng)決策的參與性。 3普通股 定義：是指每一股份對(duì)公司財(cái)產(chǎn)都擁有平等權(quán)益，即對(duì)股東享有的平等權(quán)利不加以特別限制，并能隨股份有限公司利潤(rùn)的大小而分取相應(yīng)股息的股票。 特征：是一類發(fā)行量最大、最普通的股票種類、是公司發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)股票、是風(fēng)險(xiǎn)最大的一類股票 4優(yōu)先股 定義： 特征：約定股息率、優(yōu)先分派股息和清償剩余資產(chǎn)、表決要受到一定限制、股票可由公司贖回 5我國(guó)目前的股權(quán)結(jié)構(gòu) 國(guó)有股 法人股 公眾股 外資股 （ 1）境內(nèi)上市外資股： B股 （ 2）境外上市外資股： H股、 N股 東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育 證券投資學(xué) 第 五 講 主講教師：陳小寅 4證券投資基金 1證券投資基金的含義與性質(zhì) 證券投資基金的基本含義： 證券投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券方式。即通過(guò)發(fā)行基金證券，集中投資者的資金，交由專家管理，以資產(chǎn)的保值等為根本目的，從事股票、債券等金融工具投資，投資者按投資比例分享其收益并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種制度。 投資對(duì)象：股票