財(cái)務(wù)管理第四章資本成本和資本結(jié)構(gòu)(存儲(chǔ)版)
【正文】 ？資金成本包括哪兩部分？它有何意義？ ？ ？經(jīng)營(yíng)杠桿與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系是什么？ 4 .什么是財(cái)務(wù)杠桿？財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系是什么？ 5 .什么是復(fù)合杠桿？經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿是怎樣發(fā)揮綜合作用的？ 第四章資金成本和資本結(jié)構(gòu) 復(fù)習(xí)與思考題 MBA財(cái)務(wù)管理課程 23 6 .企業(yè)的每股收益最大是否說(shuō)明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)？為什么？ 7 .企業(yè)價(jià)值最大化與企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系是什么？ 8 .綜合資金成本與邊際資金成本有何區(qū)別？在企業(yè)達(dá)到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)時(shí)，它們各自具有什么特征？ 第四章資金成本和資本結(jié)構(gòu) 復(fù)習(xí)與思考題 。通常把這兩種杠桿的連鎖作用稱為復(fù)合杠桿作用，又稱綜合杠桿作用或總杠桿作用。 有些成本雖然也是隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)，但不成同比例變動(dòng)，不能簡(jiǎn)單地歸入變動(dòng)成本或固定成本，這類成本稱為混合成本 。 (%) MBA財(cái)務(wù)管理課程 8 綜合資本成本 綜合資本成本一般是以各種資金占全部資金的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的，故而又稱加權(quán)平均資本成本，其計(jì)算公式為： 邊際資本成本 邊際資本成本是指資金每增加一個(gè)單位而增加的成本。由于借款利息計(jì)入稅前成本費(fèi)用，可以起到抵稅的作用，因此，一次還本、分期付息的長(zhǎng)期借款資本成本的計(jì)算公式為： 或者 第四章資金成本和資本結(jié)構(gòu) ）FL （1T）（1IK1t1 ???111 F—1T）—（1RK ?MBA財(cái)務(wù)管理課程 4 發(fā)行債券的成本主要指?jìng)⒑突I資費(fèi)用。MBA財(cái)務(wù)管理課程 1 第四章 資本成本和資本結(jié)構(gòu) 【 學(xué)習(xí)目標(biāo) 】 通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，要求掌握資本成本的內(nèi)涵、個(gè)別資本成本和綜合資本成本的估算方法，掌握經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)的計(jì)算及各種杠桿作用，以及資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策；熟悉邊際資本成本的測(cè)算。 長(zhǎng)期借款成本是指借款利息和籌資費(fèi)用。留存收益成本的計(jì)算方法不止一種，按照“股票收益率加增長(zhǎng)率”的方法，計(jì)算公式為： 第四章資金成本和資本結(jié)構(gòu) )Rβ ( R
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