中級(jí)財(cái)務(wù)管理第10章(存儲(chǔ)版)
【正文】 定是否進(jìn)行投資。這樣，我們就仍然可以使用內(nèi)含報(bào)酬率的基本法則。 ?凈現(xiàn)值對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行了合理的折現(xiàn)。 二、非折現(xiàn)評(píng)價(jià)法 ?（一）回收期法（ PP） ?（二）平均會(huì)計(jì)收益率法（ AAR） （一）回收期法（ PP） ? 回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累積到與投資額相等所需要的時(shí)間。 ? 現(xiàn)值指數(shù)是 1元投資可望獲得的現(xiàn)值凈收益，它是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，可以從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關(guān)系；其缺點(diǎn)是無法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率。此外由于這一時(shí)期，企業(yè)不再需要相應(yīng)流動(dòng)資金，因此將其收回。 二、估計(jì)凈現(xiàn)金流量應(yīng)注的原則 ?（一）必須考慮增量現(xiàn)金流量 ?（二）現(xiàn)金流入而非會(huì)計(jì)收入 ?（三）沉沒成本 ?（四）機(jī)會(huì)成本 ?（五）關(guān)聯(lián)效應(yīng) 三、凈現(xiàn)金流量的確定方法 ?（一）初始投資現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ?（二）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ?（三）終結(jié)現(xiàn)金流量的構(gòu)成 （一）初始投資現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ? 構(gòu)成初始投資現(xiàn)金流量主要有以下幾項(xiàng)內(nèi)容：第一，固定資產(chǎn)的購(gòu)建費(fèi)用，包括機(jī)器設(shè)備等購(gòu)買所支付的費(fèi)用，運(yùn)輸費(fèi)用和安裝調(diào)試費(fèi)用等。建設(shè)投資是指在建設(shè)期內(nèi)按一定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行的投資，包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投。 ? （二）項(xiàng)目資金的構(gòu)成 ? 。 ? （三）凈現(xiàn)金流量 ? 凈現(xiàn)金流量是指一定期間現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差。 （二）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ? 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的計(jì)算有以下三種方法： ? 根據(jù)現(xiàn)金流量的定義計(jì)算 ? 根據(jù)年末營(yíng)業(yè)結(jié)果計(jì)算 ? 根據(jù)所得稅對(duì)收入和折舊的影響計(jì)算 所得稅折舊所得稅率付現(xiàn)成本所得稅率營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ???????? )1()1(所得稅付現(xiàn)成本營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ???折舊稅后凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ??（三）終結(jié)現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ?終結(jié)現(xiàn)金流量主要包括清理凈收入。其計(jì)算公式為：
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