中級財務管理第10章(存儲版)
【正文】 定是否進行投資。這樣，我們就仍然可以使用內(nèi)含報酬率的基本法則。 ?凈現(xiàn)值對現(xiàn)金流量進行了合理的折現(xiàn)。 二、非折現(xiàn)評價法 ?（一）回收期法（ PP） ?（二）平均會計收益率法（ AAR） （一）回收期法（ PP） ? 回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累積到與投資額相等所需要的時間。 ? 現(xiàn)值指數(shù)是 1元投資可望獲得的現(xiàn)值凈收益，它是相對數(shù)指標，可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與總產(chǎn)出之間的關系；其缺點是無法直接反映投資項目的實際收益率。此外由于這一時期，企業(yè)不再需要相應流動資金，因此將其收回。 二、估計凈現(xiàn)金流量應注的原則 ?（一）必須考慮增量現(xiàn)金流量 ?（二）現(xiàn)金流入而非會計收入 ?（三）沉沒成本 ?（四）機會成本 ?（五）關聯(lián)效應 三、凈現(xiàn)金流量的確定方法 ?（一）初始投資現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ?（二）營業(yè)現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ?（三）終結(jié)現(xiàn)金流量的構(gòu)成 （一）初始投資現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ? 構(gòu)成初始投資現(xiàn)金流量主要有以下幾項內(nèi)容：第一，固定資產(chǎn)的購建費用，包括機器設備等購買所支付的費用，運輸費用和安裝調(diào)試費用等。建設投資是指在建設期內(nèi)按一定的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和建設內(nèi)容進行的投資，包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投。 ? （二）項目資金的構(gòu)成 ? 。 ? （三）凈現(xiàn)金流量 ? 凈現(xiàn)金流量是指一定期間現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差。 （二）營業(yè)現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ? 營業(yè)現(xiàn)金流量的計算有以下三種方法： ? 根據(jù)現(xiàn)金流量的定義計算 ? 根據(jù)年末營業(yè)結(jié)果計算 ? 根據(jù)所得稅對收入和折舊的影響計算 所得稅折舊所得稅率付現(xiàn)成本所得稅率營業(yè)收入營業(yè)現(xiàn)金流量 ???????? )1()1(所得稅付現(xiàn)成本營業(yè)收入營業(yè)現(xiàn)金流量 ???折舊稅后凈利潤營業(yè)現(xiàn)金流量 ??（三）終結(jié)現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ?終結(jié)現(xiàn)金流量主要包括清理凈收入。其計算公式為：
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