房地產(chǎn)融資管理ppt課件(存儲(chǔ)版)
【正文】 比較資金成本法。因風(fēng)險(xiǎn)增加，普通股市價(jià)將跌到每股 8元。 該企業(yè)現(xiàn)擬增資 800萬(wàn)元，有以下兩個(gè)方案可供選擇：? 甲方案：發(fā)行長(zhǎng)期債券 800萬(wàn)元，年利率為 10%。債券資本成本的計(jì)算公式為：債務(wù)資本成本發(fā)行公司債的成本包括債券利息和籌資費(fèi)用。在計(jì)算凈現(xiàn)值這個(gè)投資評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，常以資金成本作為折現(xiàn)率。資本成本包括資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)兩部分。資本成本與投資收益是同一個(gè)問(wèn)題的兩個(gè)方面，它既是籌資者為獲得資金所必須支付的最低價(jià)格，又是投資者提供資金所要求的最低收益率。所謂留用利潤(rùn)指公司把支付股東股利后的稅后利潤(rùn)留歸公司支配使用。在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式為： 債券籌資的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：（ 1）債券資本成本低；（ 2）能為股東帶來(lái)杠桿效益；（ 3）有利于保障股東對(duì)公司的控制權(quán)；（ 4）企業(yè)可主動(dòng)調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)。按是否可轉(zhuǎn)換為普通股，分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。 長(zhǎng)期借款的償還方式 長(zhǎng)期借款的償還方式通常有：定期支付利息、到期一次性償還本金的方式；定期等額償還方式；平時(shí)逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分的方式等。發(fā)行優(yōu)先股通常有許多限制條件，如，對(duì)普通股現(xiàn)金股利支付的限制，對(duì)公司借債的限制等。當(dāng)財(cái)務(wù)狀況較弱時(shí)發(fā)行，而財(cái)務(wù)狀況轉(zhuǎn)強(qiáng)時(shí)收回，具有一定的靈活性，同時(shí)還能控制公司的資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司的舉債能力。828%=（ 40+16） ]=單位：萬(wàn)元股利 也正因?yàn)楣衫适枪潭ǖ?，所以使普通股股東享有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。由于普通股的預(yù)期收益較高并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響（通常在通貨膨脹期間，不動(dòng)產(chǎn)升值時(shí)普通股也隨之升值），因此普通股籌資更容易吸收資金。其大小通常由公司章程規(guī)定。（二）按股票有無(wú)記名，可分為記名股票和無(wú)記名股票。 籌資方式與籌資渠道的聯(lián)系吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益向銀行借款發(fā)行公司債券利用商業(yè)信用 融資租賃國(guó)家財(cái)政資金＋ ＋銀行信貸資金＋非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 ＋ ＋ ＋ ＋其他企業(yè)單位資金 ＋ ＋ ＋ ＋ ＋職工資金和民間資金 ＋ ＋ ＋企業(yè)內(nèi)部資金 ＋ ＋ ＋外商資金 ＋ ＋ ＋ ＋ ＋融資的基本渠道 證券融資（權(quán)益資本融資）債務(wù)融資權(quán)益資本融資 權(quán)益資本通常構(gòu)成企業(yè)的原始資金來(lái)源，而且還是公司以后吸收其他投資或籌措各種債務(wù)資本的基礎(chǔ)和保證。使企業(yè)投資可進(jìn)入恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)業(yè)部門和地區(qū)v 有利于企業(yè)投資的成本管理v 有利于企業(yè)正確組織資金、及時(shí)供應(yīng)資金、節(jié)約和有效使用資金，按期或提前實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資的直接經(jīng)濟(jì)成果v 有利于企業(yè)投資實(shí)現(xiàn)后的成本管理投資計(jì)劃內(nèi)容投資說(shuō)明部分v 投資背景v 投資計(jì)劃指導(dǎo)思想和原則v 投資計(jì)劃指標(biāo)，如投資規(guī)模、投資周期、新增生產(chǎn)能力和新增固定資產(chǎn)等的確立依據(jù)v 企業(yè)投資計(jì)劃執(zhí)行中的具體措施和方案投資計(jì)劃之計(jì)劃表格v 投資項(xiàng)目前期工作計(jì)劃表，主要內(nèi)容包括提出投資構(gòu)想、投資項(xiàng)目建議書、編制可行性研究報(bào)告、編制設(shè)計(jì)任務(wù)書、進(jìn)行初步設(shè)計(jì)v 企業(yè)投資資金需用量計(jì)劃表v 企業(yè)投資資金來(lái)源和利用表v 新增生產(chǎn)能力和新增固定資產(chǎn)計(jì)劃表籌資管理籌資的動(dòng)機(jī)和要求籌資的方式與渠道權(quán)益資本籌資長(zhǎng)期負(fù)債資金籌集直接融資項(xiàng)目融資籌資動(dòng)機(jī)擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)償債性籌資動(dòng)機(jī)混合性籌資動(dòng)機(jī)籌資的要求合理確定資金的需要量，控制資金的投放時(shí)間周密研究投資的方向，大力提高投資效果認(rèn)真選擇籌資的來(lái)源，力求降低資金成本適當(dāng)安排自有資金的比例，正確進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)遵守有關(guān)法規(guī)，維護(hù)各方面的合法權(quán)益二、籌資方式與渠道一、籌資渠道二、籌資方式三、籌資方式與籌資渠道的聯(lián)系籌資渠道國(guó)家財(cái)政資金銀行
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