商行投行重點業(yè)務(wù)之一：資產(chǎn)證券化(存儲版)
【正文】 人住房抵押貸款48%其它資產(chǎn)7%設(shè)備租賃合約3%債務(wù)抵押擔(dān)保證券( C D O ) 19%商用樓宇貸款12%個人消費(fèi)貸款2%汽車貸款5%信用卡貸款4%“ 其它 資產(chǎn) ” 包括不良貸款、應(yīng)收帳款、專營權(quán)和中小型企業(yè)貸款數(shù)據(jù)來源： 彭博社 數(shù)據(jù)來源： 彭博社 11 亞洲證券化市場的巨大發(fā)展空間 包括中國 數(shù)據(jù)來源：標(biāo)準(zhǔn)普爾 各地資產(chǎn)證券化發(fā)行量相對 GDP的比重 12 亞洲各國及地區(qū)的資產(chǎn) 證券化立法進(jìn)程 日本 MITI 法 香港 第一例 資產(chǎn)證券化 泰國 ABS 法 馬來西亞 ABS 指 引 1993 1994 1996 1997 1998 2022 2022 2022 日本 ABS 法 (3) 印度尼西亞 ABS 法 韓國 ABS 法 臺灣 ABS 法 新加坡 ABS 指 引 2022 2022 中國 金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化 試點監(jiān)督管理辦法 信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦 法 2022 臺灣 CMBS 法 中國 信 托法 13 亞洲 其它 國家 及地區(qū) 的 資 產(chǎn)證券化立法 ? 英美法系 ? 新加坡，馬來西亞等 ? 相關(guān)行業(yè)指引 ? 減免 資 產(chǎn)證券化項目中所產(chǎn)生的額外 稅費(fèi) ? 認(rèn)可 證券化的效果和作用 ? 大陸法系 ? 日本、韓國、泰國、臺灣等 ? 國家法律的形式 ? 對現(xiàn)有法律法規(guī)內(nèi)相關(guān)條文的修正 ? 對 資產(chǎn)證券化活動的監(jiān)管 ? 對稅費(fèi)的減免，以達(dá)到稅務(wù)中立 ? 政府主管機(jī)構(gòu) ? 金融 監(jiān)管 機(jī)構(gòu) (銀行和證券 ) 日本 (FSA)，韓國 (FSC)， 臺灣 (金管 會 ) ? 證券監(jiān)管 機(jī)構(gòu) 馬來西亞 (SC)， 泰國 (SEC) ? 銀行監(jiān)管 機(jī)構(gòu) 新加坡 (MAS) 14 ? 對現(xiàn)有法律法規(guī)的相關(guān)條文的修正 ? 破產(chǎn)法 真實出售的條件和法律上的確定 ? 合同法 資產(chǎn)出售與轉(zhuǎn)讓在法律程序上的簡化 ? 銀行法或個人隱私法 個人資料保密條例的修正 ? 公司法 特別目的公司在法律上的認(rèn)定，及發(fā)債資格和公司目的的限定等 ? 各項稅費(fèi)的減免 實質(zhì)高于形式的原則，及稅費(fèi)中立的原則 ? 對 資產(chǎn)證券化活動的監(jiān)管 ? 證 券化計劃書 ? 政府監(jiān)管部門審批制度 ? 證券化資產(chǎn)的公告制度 ? 對發(fā)起人及適用資產(chǎn)類別的限定 ? 對信息披露的特別要求 ? 對資產(chǎn)支持證券發(fā)行和募集 (公募及私募 )的相關(guān)規(guī)定 ? 資產(chǎn)支持證券在流通和稅務(wù)上的定位 亞洲其它國家 證券化法的主要內(nèi)容 15 亞洲 證券化 市場 的最新動態(tài) ? 跨境發(fā)行的 亞洲 ABS (Crossborder ABS) 發(fā)展迅速 ? 全球 ABS產(chǎn)品二級市場流通性趨好 ? 亞洲 ABS產(chǎn)品的海外發(fā)行成本逐步降低 ，并接近歐美同類產(chǎn)品的基差 ─ 出現(xiàn)多個重復(fù)在海外發(fā)行 ABS的亞洲機(jī)構(gòu) ─ 歐美投資機(jī)構(gòu)對亞洲 ABS產(chǎn)品的認(rèn)知提高（韓國的 ABS/RMBS以及新加坡的 CMBS) ─ 亞洲投資者的成長 (Asian Bid) ─ 評級方法的不斷改進(jìn)（無外部信用擔(dān)保也可達(dá)到 AAA級） ? 本土 ABS市場 (Domestic ABS) 得到長足發(fā)展 ? 中國 大陸 – 建行與國開行的試點項目 ；證監(jiān)會資產(chǎn)證券化專項計劃 ? 臺灣地區(qū) – ABS越來越 成為資本市場上的主流融資工具 ? 泰國及馬來西亞 – 政府扶植項目并不斷改善法規(guī)、稅務(wù)及其它
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