東北財經(jīng)大學財務管理課件chapter(2)(存儲版)
【正文】 9204 9941 10737 38405 29882 20678 10737 0 10000 10000 10000 10000 10000 5229 4956 4662 4344 4000 11595 6366 6639 6933 7251 (4000) 11595 5980 5909 5821 5744 (2989) ∑32060 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 12 銀行借款償還計算 年 末 年償還額 年初本金 利息支付額 本期償還額 年末本金 (1) (2) (3)=(2) 10% (4) (5) 1 2 3 4 5 13189 13189 13189 13189 13189 50000 41811 32803 22894 11994 5000 4181 3280 2289 1195** 8189 9008 9909 10900 11994 41811 32803 22894 11994 0 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 13 舉債購置稅后現(xiàn)金流出量現(xiàn)值 年末 償還額 利息費 折舊費 稅后節(jié) 約額 稅后現(xiàn)金流出量 稅后現(xiàn)金流出量現(xiàn)值 (t) (1) (2) (3) (4) (5)=(1)(4) (6)=(5) (P/F,6%,t) 1 2 3 4 5 13189 13189 13189 13189 13189 5000 4181 3280 2289 1195 10000 10000 10000 10000 10000 6000 5672 5312 4916 4478 7189 7517 7877 8273 8711 6782 6690 6614 6553 6509 ∑33148 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 14 四、融資租賃籌資評價 融資租賃的優(yōu)點 能夠迅速獲得所需資產(chǎn) 增加了籌資的靈活性 可以減少設備引進費 有利于減輕所得稅負擔 融資租賃籌資的缺點 融資成本高 當事人違約風險 利率和稅率變動風險 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 15 第二節(jié) 認股權證籌資 認股權證的概念 認股權證合約內(nèi)容 認股權證價值評估 認股權證籌資評價 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 16 一、認股權證概念 認股權證 (Warrants)是持有者購買公司股票的一種憑證，它允許持有人按某一特定價格在規(guī)定的期限內(nèi)購買即定數(shù)量的公司股票。 采用融資租賃方式：租賃費率為 8%，每年租賃費 11595元，連續(xù)支付 5期，每次支付在期初。通常附認股權證債券票面利率低于同等水平債券的市場利率 認股證價值 ： 是投資者享有股票買權的愿付價格，或發(fā)行公司賣出買權的收入。 可轉(zhuǎn)換債券利息：即票面所附的利息率 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 31 三、認股權證與可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別 認股權證 可轉(zhuǎn)換債券 1. 定向 募集形式發(fā)行 ，持有者付出的是現(xiàn) 金，增加公司現(xiàn)金流量 而不改變負債 變化 ，低票面利率的債券 仍會繼續(xù)流通在外 1. 公開發(fā)行 ，持有者付出的是 債券，不增加公司現(xiàn)金流量 變 ，債券被公司收 回
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