第七章共同基金與投資組合績效評估(存儲版)
【正文】 ?指標 vs. 風險種類 ?夏普指標 vs. 標準差 (總風險 ) ?崔納指標 vs. 貝他係數(shù) (系統(tǒng)風險 ) ?Sortino指標 vs. 下方風險 ?IR 指標 vs. 主動風險 amp。左圖所示。這兩檔基金的淨值走勢和投資區(qū)域都非常相似，是否兩檔基金未來的績效也差不多？ 我們應該選擇哪一檔基金？PPP系統(tǒng)提供「動態(tài)監(jiān)控總報告」可以得到更具體的建議。 ?每個人面對下跌時的壓力承受度皆不同，沒有絕對適合每個人的基金，即使這檔基金報酬率為全市場第一名。 主要基金類型 ? 全球型股票基金 ? 已開發(fā)國家單一股票基金 ? 已開發(fā)國家之區(qū)域型股票基金 ? 一般單一國家基金 ? 新興市場基金 ? 產業(yè)類股型基金 ? 店頭市場基金 12 您想如何了解基金績效 ? ?(一 )這檔基金賺多少錢 ? ?報酬率、累積報酬率 ?(二 )屬於會大賺大賠還是小賺小賠的基金 ? ?標準差、 β指數(shù) ?(三 )承擔如此風險，所得到的相對報酬 ? ?Sharpe、 Treynor、 Sortino、 IR ratio 13 (一 )這檔基金賺多少錢 ? 報 酬率 累積報酬率 14 您總共賺了多少呢？ 現(xiàn)在 投入 $100 三年後 賺到 $126 不考慮交易成本 您總共賺 了多少呢？ 平均每年賺多少呢？ 15 您總共賺了多少呢？ 金錢報酬 =收入 成本 $126$100=$26 累積報酬率 =利潤 /成本 =$26/100=26% 年化報酬率 =8% 現(xiàn)在 投入 $100 三年後 賺到 $126 16 報酬率分析範例 淨值走勢圖 霸菱東歐基金 美元 17 報酬率分析範例 累積報酬率圖 霸菱東歐基金 美元 18 報酬率分析範例 這檔基金表現(xiàn)好嗎？ ?最簡單方式：報酬率論高低 ?四四三三法則係依據(jù)基金過去三 個月 、 六個月 、一年 、 二年 、 三年 、 五年 及 今年以來至今 的績效報酬在其同類型基金之相對位置。8 風險收益等級 低 高 低 高 收益 風險 RR1 RR2 RR3 RR4 RR5 債券型 股票型 貨幣型 平衡型 9 風險收益等級 ?中華民國銀行公會針對基金之價格波動風險程度，依基金投資標的風險屬性和投資地區(qū)市場風險狀況，由低至高編制為「 RR RR RR RRRR5」五個風險收益等級。費用 ?管道 ?國內共同基金 ?海外共同基金 ?費用 ?經(jīng)理費 ?保管費 ?管理費 ?申購手續(xù)費 ?信託管理費 ?贖回手續(xù)費與買賣價差 ?轉換手續(xù)費 7 個人財富規(guī)劃流程圖 A. 個人投資屬性 瞭解投資人之個人背景、投資經(jīng)驗、投資性格以選擇適當之個人投資方針。 10 風險收益等級 風險收益等級 RR1 RR2 RR3 投資風險 低 中 中高 投資目標 1. 以追求穩(wěn)定收益為目標 2. 通常投資於短期貨幣市場工具，如：短期票券、銀行定存 3. 但並不保證本金不會虧損。 24 時間 總資產 算術平均 幾何平均 ?幾何平均報酬率：較能夠符合「期初投入一筆資金，到期末時的淨資產價值」的意義，而算數(shù)平均則無。 主動報酬 50 投資組合中的資產數(shù)目 總風險 系統(tǒng)風險 非系統(tǒng)風險 當風險碰到風險溢酬 → 績效指標 總風險 夏普指標 (Sharpe ratio) 每承擔一單位 總風險 可得到的風險溢酬 崔納指標 (Treynor Ratio) 每承擔一單位 系統(tǒng)風險 可得到的風險溢酬 51 基本指標 ? 夏普指標 (Sharpe Ratio)： 每承擔一單位 總風險 ，可得到的風險溢酬 PfP RREr a t ioS h a r p e??? )(52 進階指標 (一 ) ?崔納指標 (Treynor Ratio)： 每承擔一單位 系統(tǒng)風險 ，可得到的風險溢酬 ?MCV： 承擔一單位 非系統(tǒng)風險 所得到的超額報酬，與標竿指數(shù)市場風險溢酬絕對值的比值 1?MCV 績效較佳 績效較差 1?MCVPfP RREr a t ioTr e y n o r??? )(酬市場投資組合之風險溢非系統(tǒng)風險之大小????? sJ e n s e n 39。雖然兩檔基金的淨值走勢雷同，但是考慮穩(wěn)定性後，富達太平洋基金是比較好的選擇。 1 2 3 期間： 2020/01/31~2020/12/31 群益馬拉松證券投資信託基金 69 基金定期績效評估 運用動態(tài)監(jiān)控 PPP系統(tǒng)動態(tài)監(jiān)控破除報酬率迷思 霸菱泛太基金 富達太平洋基 金 期間： 20202001~20202021 動態(tài)監(jiān)控圖 由左圖所示。 機率分配圖 37 ?資本資產定價模式（ CAPM） ?β 值愈大代表基金報酬率受大盤漲跌的影響愈大 ? ? ????? fmfP RRERRE )()(β值 波動程度 基金種類 β＞ 1 高於大盤 積極型 β ＝ 1 等於大盤 中立型 β＜ 1 小於大盤 防守型 證券市場線 貝他係數(shù) 系統(tǒng)風險 預期報酬率 無風險利率 風險溢酬 38 國內股票型基金 風險 表現(xiàn) ?時距：兩年 ?對象：國內 160檔股票型基金 ?時間： 2020/07/31 2020/7/31共 160檔國內股票型基金 年化風險 beta 最小值 % 第一四分位數(shù) (25th) % 中間值 (50th) .% 第三四分位數(shù) (75th) % 最大值 % 39 國內股票型基金 風險 表現(xiàn) 中貝他係數(shù)基金月報酬率 V .S 加權指數(shù)月報酬率 1 0 . 0 0 % 5 . 0 0 %0 . 0 0 %5 . 0 0 %1 0 . 0 0 %1 5 . 0 0
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1