第七章共同基金與投資組合績效評(píng)估-免費(fèi)閱讀
【正文】 70 霸菱泛太基金 富達(dá)太平洋基 金 動(dòng)態(tài)監(jiān)控總報(bào)告 PPP系統(tǒng)針對(duì)該檔基金的警報(bào)次數(shù)，做出適當(dāng)?shù)慕ㄗh。 ?因此，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的掌握更顯重要！ 42 1. 風(fēng)險(xiǎn)溢酬 2. 超額報(bào)酬 3. 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)得到相對(duì)報(bào)酬指標(biāo) ? Sharpe (夏普指標(biāo) ) ? Treynor (崔納指標(biāo) ) ? Sortino ? IR ratio (三 )承擔(dān)如此風(fēng)險(xiǎn) 所得到的相對(duì)報(bào)酬 43 物價(jià)一直漲 定存利率只有 1%、 2% 錢越來越薄 又想要有不錯(cuò)的退休生活 該怎麼辦呢？ 44 這時(shí)，許多理財(cái)專員都跳出來說：「定存這麼低，買個(gè)基金吧！投資型保單也是不錯(cuò)的選擇喔！隨便買，報(bào)酬率都比定存都還來得高！」 但真的是這樣嗎？ 45 定存 基金 ? 手續(xù)費(fèi) % 手續(xù)費(fèi)： $50,000 (1+%) =$50,750 時(shí)間 現(xiàn)在 一年後 ? 無手續(xù)費(fèi) 存 50,000 ? 管理費(fèi) % 管理費(fèi)： $50,000 (1+%) =$50,750 ? 定存利率 % 利息賺了 750 ?但承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 希望贏得報(bào)酬 ?沒有風(fēng)險(xiǎn) 46 風(fēng)險(xiǎn)溢酬 ?基金相對(duì)於定存 ?成本高：手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)、申購贖回費(fèi)用等 ?有風(fēng)險(xiǎn)：報(bào)酬率上上下下不確定 ?承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)後，希望基金績效表現(xiàn)能高於定存利率 ?將基金平均報(bào)酬率減去定存利率，稱之為風(fēng)險(xiǎn)溢酬 47 風(fēng)險(xiǎn)溢酬 ?評(píng)估期 間： 2020/01~2020/07 ?霸菱東歐平均月報(bào)酬率 %，年化報(bào)酬率為 % ?臺(tái)銀一年期定存平均利率 % ?風(fēng)險(xiǎn)溢酬為 %%=% 霸菱東歐基金之月平均報(bào)酬率圖( 2 0 0 2 /0 1 ~ 2 0 0 6 /0 7 ) 1 5 . 0 0 % 1 0 . 0 0 % 5 . 0 0 %0 . 0 0 %5 . 0 0 %1 0 . 0 0 %1 5 . 0 0 %2 0 . 0 0 %2002/12002/72003/12003/72004/12004/72005/12005/72006/12006/7報(bào)酬率( % )霸菱東歐基金美元臺(tái)灣銀行一年定期存款利率 若要年化報(bào)酬率，此圖僅需放大 12倍即可 48 超額報(bào)酬 Alpha ?詹森指標(biāo) ?基金績效表現(xiàn)超越其所承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所應(yīng)得報(bào)酬的額外部分 ?Alpha越高，代表基金經(jīng)理人的選股功力越佳 。 ? 『 四 』 ：一年期基金績效排名在同類型基金前四分之一 ? 『 四 』 ：二年、三年、五年、今年以來基金績效在同類型 基金前四分之一 ? 『 三 』 ：六個(gè)月基金績效排名在同類型基金前三分之一 ? 『 三 』 ：三個(gè)月基金績效排名在同類型基金前三分之一 19 報(bào)酬率分析範(fàn)例 這檔基金表現(xiàn)好嗎？ 1/4 1/4 1/3 1/3 順利通過前面三個(gè)法則 霸菱東歐基金 美元 20 報(bào)酬率分析範(fàn)例 這檔基金表現(xiàn)好嗎？ 再仔細(xì)看近一年來的各月表現(xiàn) 喔！還不錯(cuò)呦！ 霸菱東歐基金 美元 21 國內(nèi)股票型基金 累積報(bào)酬率 表現(xiàn) ?時(shí)距：兩年 ?對(duì)象：國內(nèi) 160檔股票型基金 ?時(shí)間： 2020/07/31 國內(nèi)股票型基金 累積報(bào)酬率 最小值 % 第一四分位數(shù) (25th) % 中間值 (50th) % 第三四分位數(shù) (75th) % 最大值 % 22 ?一般可分為 1. 算術(shù)平均法 將每一期的報(bào)酬加總再除以期數(shù) 將 N期的報(bào)酬率加上 1相乘開 N次根號(hào)再減 1 兩種計(jì)算多期平均報(bào)酬率的方法 N NRRR 1)1()1)(1( 21 ???? ?NRRR N??? ...2123 時(shí)間 100 A基金報(bào)酬率： 20%, 20%, 20%，算術(shù)平均 20% B基金報(bào)酬率： 50%, 50%, 60%，算術(shù)平均 20% 1 2 3 A基金累積報(bào)酬率： 73%，幾何平均 % B基金累積報(bào)酬率： 20%，幾何平均 % 總資產(chǎn) 150 120 144 173 75 120 算術(shù)平均 幾何平均 ?年平均報(bào)酬率的迷思： ?算術(shù)平均數(shù)相同，幾何平均數(shù)不同。 ?風(fēng)險(xiǎn)收益等級(jí)僅供參考，投資共同基金之盈虧尚受到國際金融情勢(shì)震盪和匯兌風(fēng)險(xiǎn)影響。1 第七章 共同基金與投資組合 績效評(píng)估 2 章節(jié)大綱 ?共同基金概要 ?報(bào)酬衡量指標(biāo) ?風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整後報(bào)酬指標(biāo) ?報(bào)酬績效屬性分析 ?基金績效動(dòng)態(tài)監(jiān)控 3 共同基金概要 定義 投資人 一般銀行 基金公司 證券商 保管銀行 證券商 證期局 掌管基金市場(chǎng)運(yùn)作 保護(hù)投資人權(quán)利 購買基金 統(tǒng)一保管基金的資金 負(fù)責(zé)基金的證券交易 、 股票買賣等 4 共同基金概要 投資優(yōu)點(diǎn) ?專業(yè)投資管理 ?有效分散風(fēng)險(xiǎn) ?程序簡單且變現(xiàn)性佳 ?具有節(jié)稅功能 5 共同基金概要 型態(tài) ?以資金的進(jìn)出限制區(qū)分 ?開放型 ?封閉型 ?以投資標(biāo)的區(qū)分 ?股票型 貨幣型 平衡型 ?債券型 房地產(chǎn)型 ?以投資地區(qū)區(qū)分 ?全球型 區(qū)域性 單一國家 ?以風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向區(qū)分 ?積極成長、成長型、成長加固定收益型、固定收益型、平衡型、價(jià)值型等 6 共同基金概要 管道 amp。投資人宜斟酌個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力及資金可運(yùn)用期間之長短後投資。 ?在金融投資上，應(yīng)採用幾何平均報(bào)酬率。 ?指數(shù)基金 ? ＝ 0 ? ? ?][ fmifip RRRR ???? ??49 一般常見指標(biāo) ?意義 ?承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)可以得到多少風(fēng)險(xiǎn)溢酬
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